Mysteel半年報(bào): 2025下半年國內(nèi)預(yù)焙陽極市場或震蕩偏弱運(yùn)行

2024上半年預(yù)焙陽極市場回顧 1、預(yù)焙陽極價(jià)格走勢回顧 2025年上半年國內(nèi)預(yù)焙陽極市場價(jià)格整體呈現(xiàn)寬幅上漲運(yùn)行態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：2025年5月預(yù)焙陽極出口量同比增加3.24%

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦]：預(yù)焙陽極理論利潤擴(kuò)大，能否拉動(dòng)石油焦市場消費(fèi)增加

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦]： 2025年4月預(yù)焙陽極出口同比增加5.29%

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月評：需求增量難掩成本弱勢 5月預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌

近期原材料市場走勢繼續(xù)分化，由于預(yù)焙陽極價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，生產(chǎn)企業(yè)再次面臨虧損壓力本月多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，新投及前期技改企業(yè)陸續(xù)點(diǎn)火投產(chǎn)，但在買漲不買跌的心態(tài)影響下，企業(yè)原料庫存多維持低位，僅按需采購保證當(dāng)前訂單生產(chǎn)，截止5月底中國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4413萬噸/年，西南區(qū)域電解鋁技改產(chǎn)能小幅釋放是近期的主要增量，當(dāng)前鋁廠對預(yù)焙陽極接貨穩(wěn)定，國內(nèi)預(yù)焙陽極市場基本面表現(xiàn)良好 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)方面，5月預(yù)焙陽極企業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)量較上月小幅增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年4月中國預(yù)焙陽極出口數(shù)據(jù)簡析

近期海外電解鋁運(yùn)行平穩(wěn)，陽極出口需求持續(xù)，陽極企業(yè)積極執(zhí)行當(dāng)前訂單生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，預(yù)計(jì)5月預(yù)焙陽極出口規(guī)模有望繼續(xù)維持在18萬噸左右，但由于國內(nèi)原料價(jià)格走勢偏弱，在成本傳導(dǎo)效應(yīng)影響下后期預(yù)焙陽極出口價(jià)格或?qū)⒂瓉黼A段性逆轉(zhuǎn)另外中美經(jīng)貿(mào)會談短期緩解了關(guān)稅沖擊，但短期的海運(yùn)貨量激增可能帶來運(yùn)力爭奪，需關(guān)注后續(xù)發(fā)展對預(yù)焙陽極出口的潛在影響

熱點(diǎn)分析

Mysteel：預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌 企業(yè)盈利再度承壓

利潤方面，以山東市場價(jià)格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約5013.4元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)對比，企業(yè)平均利潤在-74.4元/噸左右，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間在經(jīng)歷短暫的修復(fù)過后，再次面臨成本倒掛的挑戰(zhàn) 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價(jià)格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到67.24%，煤瀝青成本占比14.30%，石油焦與煤瀝青價(jià)格雙雙走弱，但煤瀝青跌幅相對較大，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評：成本支撐依然堅(jiān)挺 4月預(yù)焙陽極延續(xù)漲勢

近期原材料市場走勢略微分化，在預(yù)焙陽極價(jià)格持續(xù)回升帶動(dòng)下，生產(chǎn)企業(yè)終于結(jié)束虧損局面，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈本月多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，但受此前虧損壓力影響，企業(yè)原料庫存多維持低位，僅按需采購保證當(dāng)前訂單生產(chǎn)，西南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)，鋁廠陽極庫存保持合理區(qū)間，國內(nèi)預(yù)焙陽極市場產(chǎn)銷穩(wěn)定，運(yùn)行良好 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)方面，4月預(yù)焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)開工負(fù)荷繼續(xù)高位，多數(shù)企業(yè)訂單情況良好，生產(chǎn)發(fā)運(yùn)正常，部分企業(yè)焙燒資源緊缺，繼續(xù)外銷生塊為主，個(gè)別企業(yè)本月進(jìn)行環(huán)保設(shè)備檢修，但對產(chǎn)量影響較小，西南地區(qū)新建項(xiàng)目已點(diǎn)火烘爐并開始進(jìn)行原料采買，西北地區(qū)檢修企業(yè)完成舊爐拆除施工，正式步入新爐砌筑關(guān)鍵階段。

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：2025年一季度預(yù)焙陽極出口量同比增加26.52%

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2025年3月中國預(yù)焙陽極出口數(shù)據(jù)簡析

由于近期成本價(jià)格回調(diào)以及海外電解鋁需求韌性的影響，陽極出口企業(yè)當(dāng)前利潤持續(xù)得到修復(fù)，目前積極執(zhí)行海外訂單生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，預(yù)計(jì)4月預(yù)焙陽極出口規(guī)模有望維持在19萬噸左右由于我國暫未有直接出口至美國的陽極訂單，美國高額關(guān)稅政策尚未對中國預(yù)焙陽極出口形成直接沖擊，但仍需關(guān)注關(guān)稅政策后續(xù)發(fā)展對預(yù)焙陽極出口和海運(yùn)市場的潛在影響

熱點(diǎn)分析

瑞興年產(chǎn)30萬噸高端預(yù)焙陽極項(xiàng)目開工

4月27日上午，霍林郭勒市舉行瑞興年產(chǎn)30萬噸高端預(yù)焙陽極項(xiàng)目開工儀式，儀式上，內(nèi)蒙古瑞興電力碳素制品有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了開工項(xiàng)目基本情況，霍林郭勒市委副書記、政府市長嵇海洋為項(xiàng)目開工儀式致辭，通遼市政協(xié)副主席、霍林郭勒市委書記高繼業(yè)宣布項(xiàng)目開工

國內(nèi)資訊

[石油焦]：預(yù)焙陽極利潤回升，石油焦后市支撐如何

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極實(shí)現(xiàn)連漲 帶動(dòng)企業(yè)盈利向好

利潤方面，以山東市場價(jià)格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約5097.6元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)對比，企業(yè)平均利潤在107.4元/噸左右，在時(shí)隔5個(gè)月后，預(yù)焙陽極終于結(jié)束虧損局面，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價(jià)格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項(xiàng)中占比達(dá)到66.72%，煤瀝青成本占比15.13%，石油焦價(jià)格回調(diào)有限，煤瀝青價(jià)格高位盤整，石油焦在成本占比中較上月小幅縮減。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評：成本需求雙重推動(dòng) 3月預(yù)焙陽極價(jià)格大幅上漲

至此預(yù)焙陽極已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月呈現(xiàn)上行走勢，但由于原料石油焦價(jià)格寬幅上漲，致使陽極價(jià)格漲幅繼續(xù)弱于成本漲幅，在本輪結(jié)算周期內(nèi)多數(shù)陽極生產(chǎn)企業(yè)仍處虧損區(qū)間本月初北方部分地區(qū)再次出現(xiàn)大范圍重污染天氣，區(qū)域內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)量釋放小幅承壓，但隨著采暖季結(jié)束，生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)壓力減弱，陸續(xù)開始加足馬力全力生產(chǎn)，下游電解鋁企業(yè)開工負(fù)荷保持高位，西南地區(qū)鋁廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)焙陽極需求小幅增量，預(yù)焙陽極產(chǎn)銷表現(xiàn)良好 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)方面，3月預(yù)焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運(yùn)行，月初河北、河南、山東多地再次迎來大范圍重污染天氣，陽極企業(yè)執(zhí)行既定限產(chǎn)措施，短期內(nèi)產(chǎn)量釋放小幅下行，隨著重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)解除，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)開工負(fù)荷陸續(xù)到達(dá)高位，多數(shù)企業(yè)訂單情況良好，近期暫無余量承接新單，部分企業(yè)焙燒資源緊缺，繼續(xù)外銷生塊為主，個(gè)別前期轉(zhuǎn)產(chǎn)的企業(yè)仍未恢復(fù)陽極生產(chǎn)，焙燒爐檢修企業(yè)庫存充足，對訂單保供影響不大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年1-2月中國預(yù)焙陽極出口數(shù)據(jù)簡析

其中出口至加拿大的預(yù)焙陽極總量為7.92萬噸，占出口總量的19.96%；出口至阿聯(lián)酋的數(shù)量為6.03萬噸，占出口總量的15.20%；出口至馬來西亞的數(shù)量為5.31萬噸，占出口總量的13.37%；出口至挪威的數(shù)量為3.92萬噸，占出口總量的9.89% 圖3 中國預(yù)焙陽極出口目的地占比 數(shù)據(jù)來源：Mysteel，海關(guān)總署 圖4 中國預(yù)焙陽極出口均價(jià) （單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel，海關(guān)總署 進(jìn)入2025年，中國預(yù)焙陽極依舊保持較高的出口規(guī)模，數(shù)量遠(yuǎn)超去年同期水平，雖然1月受春節(jié)假期影響，單月出口數(shù)量環(huán)比小幅下降，但隨著假期結(jié)束，2月出口數(shù)量迅速恢復(fù)，單月出口數(shù)量較去年同期增加9.28萬噸。

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：2025年1-2月預(yù)焙陽極出口同比增加40.94%

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月評：成本支撐繼續(xù)強(qiáng)化 預(yù)焙陽極價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)

至此預(yù)焙陽極價(jià)格已實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月上漲，累計(jì)漲幅達(dá)440元/噸，在本輪結(jié)算周期內(nèi)，隨著原料石油焦價(jià)格不斷上行，陽極價(jià)格漲幅繼續(xù)弱于成本漲幅，因此多數(shù)陽極生產(chǎn)企業(yè)仍處虧損區(qū)間本月北方地區(qū)重污染天氣預(yù)警天數(shù)環(huán)比減少，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)壓力減弱，多執(zhí)行當(dāng)前訂單合同正常生產(chǎn)，下游電解鋁企業(yè)開工負(fù)荷保持高位，西南地區(qū)檢修及減產(chǎn)產(chǎn)能集中進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，對炭塊需求提升，預(yù)焙陽極產(chǎn)銷整體表現(xiàn)良好 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)方面，2月預(yù)焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運(yùn)行，春節(jié)假期期間，多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)原料庫存充足，執(zhí)行長單生產(chǎn)為主，開工負(fù)荷波動(dòng)不大。

熱點(diǎn)分析

田東百礦三田碳素60萬噸預(yù)焙陽極碳素項(xiàng)目預(yù)計(jì)12月試生產(chǎn)

目前，田東百礦三田碳素有限公司60萬噸預(yù)焙陽極碳素項(xiàng)目正在加班加點(diǎn)進(jìn)行工程施工，工程建設(shè)已完成20%，預(yù)計(jì)在2025年12月完成項(xiàng)目建設(shè)并投入試生產(chǎn)正式投產(chǎn)后，可進(jìn)一步完善百色市的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)預(yù)焙陽極的自給自足同時(shí)可為西南地區(qū)提供優(yōu)質(zhì)商品預(yù)焙陽極

國內(nèi)資訊

[石油焦]：預(yù)焙陽極用焦原料要求提升，能否拉動(dòng)石油焦行情走高

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

阿拉爾市南疆碳素新材料計(jì)劃今年生產(chǎn)鋁用預(yù)焙陽極炭塊29萬噸

天山鋁業(yè)阿拉爾市南疆碳素新材料公司計(jì)劃今年生產(chǎn)鋁用預(yù)焙陽極炭塊29萬噸，第一季度預(yù)計(jì)總產(chǎn)量達(dá)7.2萬噸

國內(nèi)資訊