Mysteel解讀：從庫存看鋅現(xiàn)狀

從8月份開始，鋅精礦進(jìn)口量增加，8月鋅精礦進(jìn)口量較7月增加28.68%受進(jìn)口鋅精礦增加影響，國內(nèi)鋅精礦由緊缺到充裕轉(zhuǎn)變，鋅精礦價(jià)格隨之下跌，國內(nèi)鋅冶煉廠采購原料備貨意愿增強(qiáng) 據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋅冶煉廠原料庫存天數(shù)為39天，較2019-2022年處于歷史高位同樣，鋅冶煉廠原料庫存天數(shù)也是從8月開始增加，并持續(xù)增加受此影響，國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)也隨之上漲，鋅礦商開始讓利給鋅冶煉廠，國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)在5000元/金屬噸左右，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)在280美元/干噸左右，預(yù)計(jì)后期加工費(fèi)還有上漲空間。

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2021年12月29日期貨公司滬鋅短線操作建議

12月27日，國內(nèi)七地鋅錠庫存為12.67萬噸，較前一周增加0.25萬噸 觀點(diǎn):昨日滬鋅震蕩走弱，近期現(xiàn)貨成交較為慘淡，下游企業(yè)接貨意愿偏弱海外能源價(jià)格有所回落，需關(guān)注歐洲鋅冶煉廠實(shí)際減停產(chǎn)情況國內(nèi)方面，北方煉廠鋅精礦供應(yīng)短缺問題仍未能解決陜西、廣西地區(qū)延續(xù)限產(chǎn)狀態(tài)國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入淡季，北方地區(qū)受環(huán)保影響，部分鍍鋅、氧化鋅企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)的現(xiàn)象，企業(yè)生產(chǎn)積極性較差庫存方面，最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠社會(huì)庫存略有累庫。

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2021年8月18日期貨公司滬鋅短線操作建議

8月16日，國內(nèi)鋅錠庫存為12.25萬噸，較此前一周上漲0.23萬噸 觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)高位震蕩，近日新疆阿拉山口岸受疫情影響，鋅精礦進(jìn)口全部暫?；久嫔希V端整體維持緊平衡，雖然廣西、云南等地區(qū)限電程度有所放寬，但預(yù)計(jì)8月鋅錠產(chǎn)量仍將下滑目前下游市場(chǎng)以觀望為主，淡季消費(fèi)整體下行趨勢(shì)不變最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠出現(xiàn)小幅去庫，但整體仍處于低位價(jià)格方面，由于宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)并未正式來臨，但是基本面仍預(yù)期邊際走弱，需要持續(xù)關(guān)注疫情以及美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的影響，單邊上以中性為主，跨品種套利中建議以空頭配置為主。

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2021年4月27日期貨公司滬鋅短線操作建議

4月26日，國內(nèi)鋅錠庫存為18.98萬噸，較此前一周下降2.79萬噸 觀點(diǎn)：昨日美元指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)，最新數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)仍在正常去庫，但由于海外庫存整體較高，同時(shí)海外鋅精礦正常放量，消費(fèi)端也沒有新的炒作亮點(diǎn)，鋅價(jià)走勢(shì)在有色板塊中相對(duì)偏弱基本面上整體變化不大，消費(fèi)端下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，供應(yīng)端隨著TC小幅反彈，市場(chǎng)對(duì)于煉廠后市減產(chǎn)的預(yù)期有所下降，同時(shí)隨著進(jìn)口量的持續(xù)大增，可能逐漸形成后續(xù)兩旺的局面，但隨五一過后消費(fèi)逐漸再度轉(zhuǎn)淡，我們?nèi)跃S持之前對(duì)于今年去庫可能不及預(yù)期的判斷。

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2021年4月22日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，4月21日，LME庫存為29.36萬噸，較此前一日下降50噸4月19日，國內(nèi)鋅錠庫存為21.77萬噸，較此前一周下降1.49萬噸 觀點(diǎn)：昨日美元指數(shù)繼續(xù)反彈，施壓有色板塊基本面上近期整體變化不大，供應(yīng)端來看，國內(nèi)鋅精礦持續(xù)緊張，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端來看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，且隨著五一節(jié)前備貨需求的逐漸釋放，預(yù)計(jì)今天國內(nèi)最新庫存仍將繼續(xù)下行，對(duì)價(jià)格形成支。

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2021年4月8日期貨公司滬鋅短線操作建議

早間鋅價(jià)維持高位運(yùn)行，下游觀望情緒較濃，持貨商普通鋅錠報(bào)價(jià)擴(kuò)大貼水至對(duì)2105合約貼水20~30元/噸，對(duì)網(wǎng)均價(jià)基本以貼水5~10元/噸交易；進(jìn)入第二時(shí)段，鋅錠現(xiàn)貨升水保持對(duì)2105合約貼水20元/噸今日鋅價(jià)維持高位運(yùn)行，下游依然以觀望為主，整體市場(chǎng)交投清淡 庫存方面，4月6日，國內(nèi)鋅錠庫存為22.84萬噸，較此前一周減少1.39萬噸 觀點(diǎn)：美元指數(shù)跌幅放緩后，昨日鋅價(jià)再度進(jìn)入盤整，基本面上整體變化不大，供應(yīng)端來看，鋅精礦持續(xù)緊張， TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端來看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，周二國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)價(jià)格仍有支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期，并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

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2021年4月7日期貨公司滬鋅短線操作建議

昨日早間鋅價(jià)直線拉漲，下游觀望情緒較濃，持貨商普通鋅錠報(bào)價(jià)擴(kuò)大貼水至對(duì)2105合約貼水20元/噸至平水，對(duì)網(wǎng)均價(jià)基本以貼水5~10元/噸交易；進(jìn)入第二時(shí)段，鋅錠現(xiàn)貨升水保持對(duì)2105合約平水到貼水20元/噸 庫存方面，4月1日，LME鋅庫存下跌0.035萬噸至27.05萬噸4月6日，國內(nèi)鋅錠庫存為22.84萬噸，較此前一周減少1.39萬噸 觀點(diǎn)：上周鋅價(jià)仍以偏弱震蕩為主，基本面上整體變化不大，供應(yīng)端來看，鋅精礦持續(xù)緊張， TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端來看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)價(jià)格仍有支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期，并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

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2021年4月2日期貨公司滬鋅短線操作建議

根3月29日，國內(nèi)鋅錠庫存為24.23萬噸，較上周減少1.42萬噸 觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)仍以偏弱震蕩為主，基本面上整體變化不大，供應(yīng)端來看，鋅精礦持續(xù)緊張，內(nèi)蒙地區(qū)要求當(dāng)?shù)劂U鋅礦企以及冶煉企業(yè)當(dāng)年能耗不能超過去年同期，預(yù)計(jì)導(dǎo)致Q2減產(chǎn)1.6-3.2萬噸，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端來看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠已經(jīng)開始去庫，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期，并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

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2021年4月1日期貨公司滬鋅短線操作建議

3月29日，國內(nèi)鋅錠庫存為24.23萬噸，較上周減少1.42萬噸 觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)仍以震蕩為主，基本面上整體變化不大，供應(yīng)端來看，鋅精礦持續(xù)緊張，內(nèi)蒙地區(qū)要求當(dāng)?shù)劂U鋅礦企以及冶煉企業(yè)當(dāng)年能耗不能超過去年同期，預(yù)計(jì)導(dǎo)致Q2減產(chǎn)1.6-3.2萬噸，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端來看，下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠已經(jīng)開始去庫，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期，并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

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2021年3月30日期貨公司滬鋅短線操作建議

鋅價(jià)高位震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，下游拿貨依然一般，貿(mào)易市場(chǎng)長單貨量流轉(zhuǎn)充足，持貨商普通鋅錠報(bào)價(jià)至對(duì)2104合約貼水20~30元/噸；進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)高位盤整，現(xiàn)貨升水保持對(duì)2104合約貼水30元/噸 庫存方面，3月29日，LME鋅庫存減少0.005 萬噸至27.105 萬噸3月26日，國內(nèi)鋅錠庫存22.67萬噸，較此前一周減少1.39 萬噸 觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)仍以震蕩為主，基本面上整體變化不大，供應(yīng)端鋅精礦持續(xù)緊張，內(nèi)蒙地區(qū)要求當(dāng)?shù)劂U鋅礦企以及冶煉企業(yè)當(dāng)年能耗不能超過去年同期，預(yù)計(jì)導(dǎo)致Q2減產(chǎn)1.6-3.2萬噸，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠已經(jīng)開始去庫，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊，最后造成的結(jié)果可能是去庫不及預(yù)期，并限制旺季價(jià)格上漲的上限。

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2021年3月26日期貨公司滬鋅短線操作建議

3月25日，國內(nèi)鋅錠庫存25.65萬噸，較上周減少0.20萬噸 觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)仍以偏弱震蕩為主，基本面上整體變化不大，供應(yīng)端鋅精礦持續(xù)緊張，內(nèi)蒙地區(qū)要求當(dāng)?shù)劂U鋅礦企以及冶煉企業(yè)當(dāng)年能耗不能超過去年同期，預(yù)計(jì)導(dǎo)致Q2減產(chǎn)1.6-3.2萬噸，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠已經(jīng)開始去庫，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，但有一點(diǎn)需要注意的是，繼春節(jié)前海外大幅交倉后，1-2月份海外鋅錠進(jìn)口量也一直在增加，而且這一趨勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，從而持續(xù)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格形成沖擊。

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2021年3月24日期貨公司滬鋅短線操作建議

但從基本面上來看，供應(yīng)端鋅精礦持續(xù)緊張，內(nèi)蒙地區(qū)要求當(dāng)?shù)劂U鋅礦企以及冶煉企業(yè)當(dāng)年能耗不能超過去年同期，預(yù)計(jì)導(dǎo)致Q2減產(chǎn)1.6-3.2萬噸，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導(dǎo)致部分煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況大概率仍將延續(xù)，消費(fèi)端下游企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)最新的庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠已經(jīng)開始去庫，對(duì)于價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐 策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲套利：買近拋遠(yuǎn)，內(nèi)外反套 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。

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