Mysteel日報：銅價弱勢運行 銅板帶市場成交積極性尚可

國產品牌報價多集中于對滬鋅2501升水490至520元/噸附近，升貼水較上一個交易日持平盤面價格稍有回落，下游剛需采購，現貨市場鋅錠供應持續(xù)偏緊，現貨成交尚可 五、市場熱點 國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2024年1-11月全國累計銅材產量2077.4萬噸，同比下降1.5%其中，產量排名前三的省份分別是江西、浙江和江蘇，江西銅材產量為532.31萬噸。

行情簡評

Mysteel：鋅價周內兩年半新高 后續(xù)走勢邏輯推演

從Mysteel日度監(jiān)測的廣東倉庫鋅錠出入庫量數據來看，鋅錠的凈入庫量自11月18日以來，便持續(xù)維持在負值水平，表現為庫存向下游的流出截止11月28日，最新為凈流入173，數據重新回正 關于期、現價格預測的區(qū)別在于，現貨具備商品屬性，而期貨在兼顧商品屬性的同時，更具有金融屬性，這決定通過商品基本面矛盾，可以對現貨的價格漲跌進行較有效的預判，而期貨的金融屬性也決定了，現貨的供需矛盾在期貨市場上會將這種矛盾短時間內無限放大，但最終仍脫離不了價值回歸的過程，而這個過程可能面臨著更激烈的市場波動。

主編視角

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交量不大

江西市場光亮銅價格72000-72700元/噸銅價經歷上升后回調，市場貿易活力開始回升鑒于當前的價格波動趨勢，部分上游持貨商因擔憂價格回落，積極詢價出貨盡管如此，市場整體供應依舊緊俏，流通的貨源相對有限貿易商方面，他們根據廠家的最新報價靈活調整策略，整體保持謹慎態(tài)度稅收政策尚不明晰，下游銅廠多以觀望為主，部分銅廠則采取邊做邊看的靈活方式，根據實際需求進行限量采購，以確保成本控制和運營穩(wěn)定 鋅錠：5月7日，上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2406合約貼水120元/噸，報價23190元/噸，上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2406貼水120元/噸，普通國產現貨成交價23190元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交不錯

下游再生桿廠家深陷于采銷兩難的泥潭，原料庫存處于低位，成品庫存堆積，廢銅現貨價格維持在高位，再生桿廠家的生存空間進一步被壓縮，成交清淡 鋅錠：10月20日上海市場0#普通電解鋅現貨對滬鋅2311升水200元/噸，報價21150元/噸，上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2311升水200元/噸，普通國產現貨成交價21150元/噸0#秦鋅、麒麟、豫光對滬鋅2311合約升水200元/噸 五、市場熱點 國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2023年9月中國銅材產量201.4萬噸，同比增長2.4%；1-9月累計產量1652.7萬噸，同比增長6.1%。

行情簡評

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7.25-7.29）

鉛：鉛由于再生成本端支撐較強而小幅上漲 鋅：鋅價由于宏觀情緒改善同時鋅錠庫存下降而大幅反彈 國內寬松政策持續(xù)發(fā)力，尤其房地產行業(yè)持續(xù)加大扶持力度，對有色金屬價格有一定支撐但IMF最新的全球經濟預期再次下調，市場擔憂情緒仍存短期消費疲軟現狀難有改善，價格繼續(xù)上漲壓力加大 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 7月29日，能源價格指數1495.34，周環(huán)比下降18.16，降幅1.20%；年同比上升144.73，漲幅10.72%。

產業(yè)分析

有色金屬價格持續(xù)下行

[鋅：需求悲觀，價格下挫] 2022年鋅市場可謂“波瀾壯闊”，一方面自春節(jié)后鋅價逐步攀升，突破3500—3700美元/噸振蕩平臺，接連幾日拉升后刷新歷史高點4896美元/噸；另一方面，倫鋅基差結構也大幅走高6月末，鋅價接連大幅下挫，最新觸及3002.5美元/噸，6月跌幅19.69%值得一提的是，在LME鋅不斷拉高且跌價升水擠高的情況下，滬倫比值刷新了歷史低點，鋅錠出現了難得的出口窗口打開的契機。

市場播報

Mysteel：復雜外部環(huán)境下 杭州鍍鋅管路在何方

奧運和兩會，歷屆會議對鋼價均有一定提振，今年加上奧運藍天白云，限產周期拉長，市場炒作情緒空前，但總體來說，年后開工有一定滯后，需求恢復較慢，加上利多出盡，宏觀上調價從嚴，監(jiān)管高壓，價格漲幅并未達到預期兩會中鋼鐵聲音也更多集中于低碳轉型，創(chuàng)新改革，加強國內原料端保障能力，對價格穩(wěn)定性有一定指導意義 庫存方面，最新一期Mysteel焊管企業(yè)調研顯示，本周焊管產量為47.7萬噸，周環(huán)比增加1萬噸，產能利用率為90.9%，廠內庫存為41.7萬噸，周環(huán)比減少2.05萬噸；鍍鋅管產量為38.7萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸，產能利用率為98.5%，周鋅錠用量為6803.7噸，周環(huán)比增加165.3噸。

一周回顧

Mysteel調研：氧化鋅生產成本上升 成交基本穩(wěn)定

2月份以來，國內春節(jié)假期結束后，氧化鋅并沒有迎來傳統(tǒng)意義上的消費旺季，氧化鋅市場整體呈現供需兩弱的格局鋅錠價格來看，2月份鋅錠價格整體偏強運行為主，氧化鋅價格整體跟隨鋅錠價格走勢近期宏觀方面波動明顯，地緣政治危機影響下，能源價格上行，氧化鋅生產成本高企 最新一周的數據來看，氧化鋅周均價21976元/噸，環(huán)比下跌1.20%。

行情簡評

[隆眾聚焦]：原料成本高位 炭黑及主要橡膠助劑價格居高不下

具體來看，本周期山東地區(qū)原料高溫煤焦油價格、乙烯焦油價格小幅上漲，成本面給予炭黑生產企業(yè)諸多壓力，但山東市場部分輪胎企業(yè)周內剛恢復年后重啟復工，而河北、江浙等地橡膠制品企業(yè)剛需采買，對炭黑需求整體冷清，故炭黑市場價格上行乏力鋅錠價格窄幅波動，氧化鋅企業(yè)也面臨較大的成本壓力，同樣是需求清淡導致出貨節(jié)奏不快，價格整理前行原料苯胺、丙酮價格高位整理，MIBK價格小幅上揚，另外部分防老劑企業(yè)裝置處于檢修狀態(tài)，主要促進劑、防老劑產品價格上移，部分輪胎以及其它橡膠制品企業(yè)觀望氣氛濃厚，對最新價格接受力度有限。

熱點聚焦

百年建筑材料例會：本周建材市場或窄幅震蕩

春節(jié)期間近95%的混凝土企業(yè)均已停產，混凝土出貨量大幅降低，導致產能利用率驟減根據百年建筑網7日最新調研發(fā)現，混凝土企業(yè)集中在8-15日期間開業(yè)隨著需求逐步回升，預計下周產能利用率有望小幅上升至1.75%左右 預計本周砂石價格呈漲跌互現運行 （五）盤扣腳手架 銷售市場：春節(jié)后，由于冬奧會期間環(huán)保限產趨嚴，上周盤扣腳手架原材料價格大幅上漲，盤扣式腳手架現貨價格總體寬幅上行；熱軋期貨走勢強勁，市場信心提振，帶鋼現貨價格累計上漲330元/噸，原材料鋅錠價格震蕩上行225元/噸。

熱點文章

Mysteel調研：氧化鋅12月產量公布及預測

氧化鋅下游企業(yè)來看，12月份開工率維持現有水平，同比降幅明顯，環(huán)比變化不大根據Mysteel調研得知，12月份全國主流地區(qū)氧化鋅市場價格變化不大，山東地區(qū)鋅錠產間接法99.7%氧化鋅含稅出廠價在19800-21500元/噸，河北地區(qū)報價在19500-21000元/噸氧化鋅企業(yè)訂單情況相對穩(wěn)定，氧化鋅企業(yè)出貨維持長單客戶供應 最新一周的鋅錠價格來看，鋅錠走勢先抑后揚，社會庫存環(huán)比小幅上升。

主編視角

2021年12月29日期貨公司滬鋅短線操作建議

12月27日，國內七地鋅錠庫存為12.67萬噸，較前一周增加0.25萬噸 觀點:昨日滬鋅震蕩走弱，近期現貨成交較為慘淡，下游企業(yè)接貨意愿偏弱海外能源價格有所回落，需關注歐洲鋅冶煉廠實際減停產情況國內方面，北方煉廠鋅精礦供應短缺問題仍未能解決陜西、廣西地區(qū)延續(xù)限產狀態(tài)國內消費進入淡季，北方地區(qū)受環(huán)保影響，部分鍍鋅、氧化鋅企業(yè)出現停產的現象，企業(yè)生產積極性較差庫存方面，最新庫存數據顯示鋅錠社會庫存略有累庫。

期貨公司評論

2021年12月30日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，最新庫存數據顯示鋅錠社會庫存略有累庫價格方面，國內消費進入淡季，對鋅價上方有所壓制，需要重點關注歐洲天然氣供應問題及歐洲地區(qū)生產企業(yè)受當地電價的影響情況，若海外能源危機延續(xù)，鋅價下方仍有所支撐，短期內單邊上建議觀望為主 策略：單邊：中性套利：內外正套 風險點：1、變種疫情的影響2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

期貨公司評論

2021年12月28日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，最新庫存數據顯示鋅錠社會庫存略有累庫價格方面，國內消費進入淡季，對鋅價上方有所壓制，需要重點關注歐洲地區(qū)生產企業(yè)受當地電價的影響情況，若海外能源危機延續(xù)，鋅價下方仍有所支撐，短期內單邊上建議觀望為主 策略：單邊：中性套利：內外正套 風險點：1、變種疫情的影響2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

期貨公司評論

下游需求持續(xù)乏力 氧化鋅后市走勢如何

鋅錠及氧化鋅價格整體走勢一致，氧化鋅最新一周價格上漲幅度較大，漲幅超過4%主要原因有：第一，歐洲煉廠受電價成本上行影響，普遍存在限停產的情況，刺激鋅價出現明顯漲勢，帶動氧化鋅整體價格上漲；第二，北方等地本周出現霧霾天氣，受天氣影響，部分氧化鋅企業(yè)限停產為主，氧化鋅供應出現減弱的態(tài)勢；第三，周內南方等地下游補庫明顯，臨近月末及年末，南方等地下游出現剛需補庫，需求有所回升 數據來源：鋼聯數據 而下游的需求情況也是持續(xù)偏弱為主。

主編視角

2021年12月7日期貨公司滬鋅短線操作建議

礦端的擾動以及加工利潤的下滑對鋅價形成支撐需求端，受環(huán)保政策影響，鍍鋅廠、鋅合金廠家訂單疲弱，預計年前消費都不會有所改善而隨著冬奧會的到來預計北方環(huán)保政策或將加強，持續(xù)擾動上下游開工庫存方面，最新鋅錠社會庫存較上周五小幅累庫價格方面，鋅市場延續(xù)供需雙弱格局，價格基本回歸基本面，需警惕海外及宏觀相關消息對市場的刺激 ，預計鋅價高位震蕩為主，建議單邊觀望 策略：單邊：中性套利：內外正套。

期貨公司評論

Mysteel：氧化鋅市場供需兩弱 基本面格局能否扭轉

2021年以來，氧化鋅市場整體基本面表現供需兩弱為主氧化鋅成本受主要原料鋅錠鋅渣價格上漲影響，整體處于偏高水平，所以氧化鋅價格也維持高位今年主要的需求旺季，氧化鋅整體需求情況持續(xù)表現偏弱，不及往年同期水平那么2021年接近尾聲，氧化鋅目前的供需格局是否會出現扭轉？ 圖一：中國氧化鋅企業(yè)開工率 氧化鋅開工情況來看，最新統(tǒng)計的10月份的氧化鋅企業(yè)開工情況來看，環(huán)比下降4.88%，同比下降17.08%。

主編視角

2021年11月23日期貨公司滬鋅短線操作建議

消費端，隨著冬季來臨以及疫情問題，鍍鋅企業(yè)開工受到限制，且由于回款問題導致部分企業(yè)訂單無法正常進行房地產的低迷依舊壓制鍍鋅企業(yè)開工鋅合金企業(yè)開工率有所好轉，對鋅價形成一定支撐終端汽車“缺芯”問題仍存，對于有色鋅的需求依舊形成制約庫存方面，最新數據顯示國內鋅錠庫存小幅累庫價格方面，考慮到海外嘉能可將繼續(xù)在歐洲能源市場的背景下評估減停產問題，市場受消息影響情緒波動較大，單邊上建議以觀望為主。

期貨公司評論

2021年11月15日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，最新數據顯示國內鋅錠庫存有所增加，鋅價有所承壓價格方面，近期鋅錠實際消費情況較差，短期內單邊上建議謹慎看空 策略：單邊：謹慎看空套利：內外正套 風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

期貨公司評論

2021年11月9日期貨公司滬鋅短線操作建議

另外隨著北方寒潮來臨，也會對鋅冶煉端開工造成影響，利多鋅價消費端，下游市場活躍度依舊不高，主因終端訂單情況較為一般庫存方面，最新數據顯示國內鋅錠社會庫存有所下滑價格方面，近期基本面多空交織，考慮到國內消費或將持續(xù)拖累鋅價，單邊上建議以謹慎看空為主 策略：單邊：謹慎偏空套利：內外正套 風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

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