Mysteel日報：銅價弱勢運行 銅板帶市場成交積極性尚可

國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2501升水490至520元/噸附近，升貼水較上一個交易日持平盤面價格稍有回落，下游剛需采購，現(xiàn)貨市場鋅錠供應持續(xù)偏緊，現(xiàn)貨成交尚可 五、市場熱點 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-11月全國累計銅材產(chǎn)量2077.4萬噸，同比下降1.5%其中，產(chǎn)量排名前三的省份分別是江西、浙江和江蘇，江西銅材產(chǎn)量為532.31萬噸。

行情簡評

Mysteel：鋅價周內兩年半新高 后續(xù)走勢邏輯推演

從Mysteel日度監(jiān)測的廣東倉庫鋅錠出入庫量數(shù)據(jù)來看，鋅錠的凈入庫量自11月18日以來，便持續(xù)維持在負值水平，表現(xiàn)為庫存向下游的流出截止11月28日，最新為凈流入173，數(shù)據(jù)重新回正 關于期、現(xiàn)價格預測的區(qū)別在于，現(xiàn)貨具備商品屬性，而期貨在兼顧商品屬性的同時，更具有金融屬性，這決定通過商品基本面矛盾，可以對現(xiàn)貨的價格漲跌進行較有效的預判，而期貨的金融屬性也決定了，現(xiàn)貨的供需矛盾在期貨市場上會將這種矛盾短時間內無限放大，但最終仍脫離不了價值回歸的過程，而這個過程可能面臨著更激烈的市場波動。

主編視角

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交量不大

江西市場光亮銅價格72000-72700元/噸銅價經(jīng)歷上升后回調，市場貿易活力開始回升鑒于當前的價格波動趨勢，部分上游持貨商因擔憂價格回落，積極詢價出貨盡管如此，市場整體供應依舊緊俏，流通的貨源相對有限貿易商方面，他們根據(jù)廠家的最新報價靈活調整策略，整體保持謹慎態(tài)度稅收政策尚不明晰，下游銅廠多以觀望為主，部分銅廠則采取邊做邊看的靈活方式，根據(jù)實際需求進行限量采購，以確保成本控制和運營穩(wěn)定 鋅錠：5月7日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2406合約貼水120元/噸，報價23190元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2406貼水120元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23190元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交不錯

下游再生桿廠家深陷于采銷兩難的泥潭，原料庫存處于低位，成品庫存堆積，廢銅現(xiàn)貨價格維持在高位，再生桿廠家的生存空間進一步被壓縮，成交清淡 鋅錠：10月20日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2311升水200元/噸，報價21150元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2311升水200元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價21150元/噸0#秦鋅、麒麟、豫光對滬鋅2311合約升水200元/噸 五、市場熱點 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年9月中國銅材產(chǎn)量201.4萬噸，同比增長2.4%；1-9月累計產(chǎn)量1652.7萬噸，同比增長6.1%。

行情簡評

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7.25-7.29）

鉛：鉛由于再生成本端支撐較強而小幅上漲 鋅：鋅價由于宏觀情緒改善同時鋅錠庫存下降而大幅反彈 國內寬松政策持續(xù)發(fā)力，尤其房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)加大扶持力度，對有色金屬價格有一定支撐但IMF最新的全球經(jīng)濟預期再次下調，市場擔憂情緒仍存短期消費疲軟現(xiàn)狀難有改善，價格繼續(xù)上漲壓力加大 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 7月29日，能源價格指數(shù)1495.34，周環(huán)比下降18.16，降幅1.20%；年同比上升144.73，漲幅10.72%。

產(chǎn)業(yè)分析

有色金屬價格持續(xù)下行

[鋅：需求悲觀，價格下挫] 2022年鋅市場可謂“波瀾壯闊”，一方面自春節(jié)后鋅價逐步攀升，突破3500—3700美元/噸振蕩平臺，接連幾日拉升后刷新歷史高點4896美元/噸；另一方面，倫鋅基差結構也大幅走高6月末，鋅價接連大幅下挫，最新觸及3002.5美元/噸，6月跌幅19.69%值得一提的是，在LME鋅不斷拉高且跌價升水擠高的情況下，滬倫比值刷新了歷史低點，鋅錠出現(xiàn)了難得的出口窗口打開的契機。

市場播報

Mysteel：復雜外部環(huán)境下 杭州鍍鋅管路在何方

奧運和兩會，歷屆會議對鋼價均有一定提振，今年加上奧運藍天白云，限產(chǎn)周期拉長，市場炒作情緒空前，但總體來說，年后開工有一定滯后，需求恢復較慢，加上利多出盡，宏觀上調價從嚴，監(jiān)管高壓，價格漲幅并未達到預期兩會中鋼鐵聲音也更多集中于低碳轉型，創(chuàng)新改革，加強國內原料端保障能力，對價格穩(wěn)定性有一定指導意義 庫存方面，最新一期Mysteel焊管企業(yè)調研顯示，本周焊管產(chǎn)量為47.7萬噸，周環(huán)比增加1萬噸，產(chǎn)能利用率為90.9%，廠內庫存為41.7萬噸，周環(huán)比減少2.05萬噸；鍍鋅管產(chǎn)量為38.7萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸，產(chǎn)能利用率為98.5%，周鋅錠用量為6803.7噸，周環(huán)比增加165.3噸。

一周回顧

Mysteel調研：氧化鋅生產(chǎn)成本上升 成交基本穩(wěn)定

2月份以來，國內春節(jié)假期結束后，氧化鋅并沒有迎來傳統(tǒng)意義上的消費旺季，氧化鋅市場整體呈現(xiàn)供需兩弱的格局鋅錠價格來看，2月份鋅錠價格整體偏強運行為主，氧化鋅價格整體跟隨鋅錠價格走勢近期宏觀方面波動明顯，地緣政治危機影響下，能源價格上行，氧化鋅生產(chǎn)成本高企 最新一周的數(shù)據(jù)來看，氧化鋅周均價21976元/噸，環(huán)比下跌1.20%。

行情簡評

[隆眾聚焦]：原料成本高位 炭黑及主要橡膠助劑價格居高不下

具體來看，本周期山東地區(qū)原料高溫煤焦油價格、乙烯焦油價格小幅上漲，成本面給予炭黑生產(chǎn)企業(yè)諸多壓力，但山東市場部分輪胎企業(yè)周內剛恢復年后重啟復工，而河北、江浙等地橡膠制品企業(yè)剛需采買，對炭黑需求整體冷清，故炭黑市場價格上行乏力鋅錠價格窄幅波動，氧化鋅企業(yè)也面臨較大的成本壓力，同樣是需求清淡導致出貨節(jié)奏不快，價格整理前行原料苯胺、丙酮價格高位整理，MIBK價格小幅上揚，另外部分防老劑企業(yè)裝置處于檢修狀態(tài)，主要促進劑、防老劑產(chǎn)品價格上移，部分輪胎以及其它橡膠制品企業(yè)觀望氣氛濃厚，對最新價格接受力度有限。

熱點聚焦

百年建筑材料例會：本周建材市場或窄幅震蕩

春節(jié)期間近95%的混凝土企業(yè)均已停產(chǎn)，混凝土出貨量大幅降低，導致產(chǎn)能利用率驟減根據(jù)百年建筑網(wǎng)7日最新調研發(fā)現(xiàn)，混凝土企業(yè)集中在8-15日期間開業(yè)隨著需求逐步回升，預計下周產(chǎn)能利用率有望小幅上升至1.75%左右 預計本周砂石價格呈漲跌互現(xiàn)運行 （五）盤扣腳手架 銷售市場：春節(jié)后，由于冬奧會期間環(huán)保限產(chǎn)趨嚴，上周盤扣腳手架原材料價格大幅上漲，盤扣式腳手架現(xiàn)貨價格總體寬幅上行；熱軋期貨走勢強勁，市場信心提振，帶鋼現(xiàn)貨價格累計上漲330元/噸，原材料鋅錠價格震蕩上行225元/噸。

熱點文章

Mysteel調研：氧化鋅12月產(chǎn)量公布及預測

氧化鋅下游企業(yè)來看，12月份開工率維持現(xiàn)有水平，同比降幅明顯，環(huán)比變化不大根據(jù)Mysteel調研得知，12月份全國主流地區(qū)氧化鋅市場價格變化不大，山東地區(qū)鋅錠產(chǎn)間接法99.7%氧化鋅含稅出廠價在19800-21500元/噸，河北地區(qū)報價在19500-21000元/噸氧化鋅企業(yè)訂單情況相對穩(wěn)定，氧化鋅企業(yè)出貨維持長單客戶供應 最新一周的鋅錠價格來看，鋅錠走勢先抑后揚，社會庫存環(huán)比小幅上升。

主編視角

2021年12月29日期貨公司滬鋅短線操作建議

12月27日，國內七地鋅錠庫存為12.67萬噸，較前一周增加0.25萬噸 觀點:昨日滬鋅震蕩走弱，近期現(xiàn)貨成交較為慘淡，下游企業(yè)接貨意愿偏弱海外能源價格有所回落，需關注歐洲鋅冶煉廠實際減停產(chǎn)情況國內方面，北方煉廠鋅精礦供應短缺問題仍未能解決陜西、廣西地區(qū)延續(xù)限產(chǎn)狀態(tài)國內消費進入淡季，北方地區(qū)受環(huán)保影響，部分鍍鋅、氧化鋅企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)的現(xiàn)象，企業(yè)生產(chǎn)積極性較差庫存方面，最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠社會庫存略有累庫。

期貨公司評論

2021年12月30日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠社會庫存略有累庫價格方面，國內消費進入淡季，對鋅價上方有所壓制，需要重點關注歐洲天然氣供應問題及歐洲地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)受當?shù)仉妰r的影響情況，若海外能源危機延續(xù)，鋅價下方仍有所支撐，短期內單邊上建議觀望為主 策略：單邊：中性套利：內外正套 風險點：1、變種疫情的影響2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

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2021年12月28日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，最新庫存數(shù)據(jù)顯示鋅錠社會庫存略有累庫價格方面，國內消費進入淡季，對鋅價上方有所壓制，需要重點關注歐洲地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)受當?shù)仉妰r的影響情況，若海外能源危機延續(xù)，鋅價下方仍有所支撐，短期內單邊上建議觀望為主 策略：單邊：中性套利：內外正套 風險點：1、變種疫情的影響2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

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下游需求持續(xù)乏力 氧化鋅后市走勢如何

鋅錠及氧化鋅價格整體走勢一致，氧化鋅最新一周價格上漲幅度較大，漲幅超過4%主要原因有：第一，歐洲煉廠受電價成本上行影響，普遍存在限停產(chǎn)的情況，刺激鋅價出現(xiàn)明顯漲勢，帶動氧化鋅整體價格上漲；第二，北方等地本周出現(xiàn)霧霾天氣，受天氣影響，部分氧化鋅企業(yè)限停產(chǎn)為主，氧化鋅供應出現(xiàn)減弱的態(tài)勢；第三，周內南方等地下游補庫明顯，臨近月末及年末，南方等地下游出現(xiàn)剛需補庫，需求有所回升 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 而下游的需求情況也是持續(xù)偏弱為主。

主編視角

2021年12月7日期貨公司滬鋅短線操作建議

礦端的擾動以及加工利潤的下滑對鋅價形成支撐需求端，受環(huán)保政策影響，鍍鋅廠、鋅合金廠家訂單疲弱，預計年前消費都不會有所改善而隨著冬奧會的到來預計北方環(huán)保政策或將加強，持續(xù)擾動上下游開工庫存方面，最新鋅錠社會庫存較上周五小幅累庫價格方面，鋅市場延續(xù)供需雙弱格局，價格基本回歸基本面，需警惕海外及宏觀相關消息對市場的刺激 ，預計鋅價高位震蕩為主，建議單邊觀望 策略：單邊：中性套利：內外正套。

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Mysteel：氧化鋅市場供需兩弱 基本面格局能否扭轉

2021年以來，氧化鋅市場整體基本面表現(xiàn)供需兩弱為主氧化鋅成本受主要原料鋅錠鋅渣價格上漲影響，整體處于偏高水平，所以氧化鋅價格也維持高位今年主要的需求旺季，氧化鋅整體需求情況持續(xù)表現(xiàn)偏弱，不及往年同期水平那么2021年接近尾聲，氧化鋅目前的供需格局是否會出現(xiàn)扭轉？ 圖一：中國氧化鋅企業(yè)開工率 氧化鋅開工情況來看，最新統(tǒng)計的10月份的氧化鋅企業(yè)開工情況來看，環(huán)比下降4.88%，同比下降17.08%。

主編視角

2021年11月23日期貨公司滬鋅短線操作建議

消費端，隨著冬季來臨以及疫情問題，鍍鋅企業(yè)開工受到限制，且由于回款問題導致部分企業(yè)訂單無法正常進行房地產(chǎn)的低迷依舊壓制鍍鋅企業(yè)開工鋅合金企業(yè)開工率有所好轉，對鋅價形成一定支撐終端汽車“缺芯”問題仍存，對于有色鋅的需求依舊形成制約庫存方面，最新數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存小幅累庫價格方面，考慮到海外嘉能可將繼續(xù)在歐洲能源市場的背景下評估減停產(chǎn)問題，市場受消息影響情緒波動較大，單邊上建議以觀望為主。

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2021年11月15日期貨公司滬鋅短線操作建議

庫存方面，最新數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠庫存有所增加，鋅價有所承壓價格方面，近期鋅錠實際消費情況較差，短期內單邊上建議謹慎看空 策略：單邊：謹慎看空套利：內外正套 風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

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2021年11月9日期貨公司滬鋅短線操作建議

另外隨著北方寒潮來臨，也會對鋅冶煉端開工造成影響，利多鋅價消費端，下游市場活躍度依舊不高，主因終端訂單情況較為一般庫存方面，最新數(shù)據(jù)顯示國內鋅錠社會庫存有所下滑價格方面，近期基本面多空交織，考慮到國內消費或將持續(xù)拖累鋅價，單邊上建議以謹慎看空為主 策略：單邊：謹慎偏空套利：內外正套 風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費不及預期3、國內能耗雙控政策

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