Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

截至6月底，小麥仍有飼用替代價(jià)值，關(guān)注3季度小麥與玉米價(jià)差情況 2025年1-5月份，國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口玉米63萬噸，同比減少942萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

上半年小麥進(jìn)口量的大幅下降，是國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)變化、國(guó)產(chǎn)小麥競(jìng)爭(zhēng)力提升以及政策引導(dǎo)等多因素共同作用的結(jié)果 從供應(yīng)端來看，國(guó)內(nèi)小麥豐收預(yù)期強(qiáng)烈，為進(jìn)口量下降奠定基礎(chǔ)。

熱點(diǎn)分析

山東省米袋子價(jià)格指數(shù)盤整上行（2025年上半年）

2025年上半年小麥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，主要受供需、政策、國(guó)際形勢(shì)等多重因素交織影響供應(yīng)層面，國(guó)內(nèi)2024 年夏糧豐收疊加進(jìn)口增長(zhǎng)，使得年末庫(kù)存壓力劇增，中儲(chǔ)糧等持續(xù)輪換拍賣，進(jìn)一步增加市場(chǎng)糧源同時(shí)，基層糧源售糧進(jìn)度偏慢，一定程度上影響市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏需求端，口糧需求整體穩(wěn)定但面粉消費(fèi)疲軟，處于淡季，導(dǎo)致加工企業(yè)開機(jī)率不足；飼用需求也走弱，限制了小麥需求增長(zhǎng)不過，高檔小麥粉加工需求呈上升趨勢(shì)。

分析研究

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

供應(yīng)層面，國(guó)內(nèi)2024年夏糧豐收疊加進(jìn)口增長(zhǎng)，使得年末庫(kù)存壓力劇增，中儲(chǔ)糧等持續(xù)輪換拍賣，進(jìn)一步增加市場(chǎng)糧源同時(shí)，基層糧源售糧進(jìn)度偏慢，一定程度上影響市場(chǎng)供應(yīng)節(jié)奏需求端，口糧需求整體穩(wěn)定但面粉消費(fèi)疲軟，處于淡季，導(dǎo)致加工企業(yè)開機(jī)率不足；飼用需求也走弱，限制了小麥需求增長(zhǎng)不過，高檔小麥粉加工需求呈上升趨勢(shì)整體而言，上半年小麥價(jià)格雖有起伏，但供大于求格局未改，價(jià)格多在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行下半年，市場(chǎng)需持續(xù)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情、政策走向、國(guó)際市場(chǎng)變化及下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年高粱價(jià)格或?qū)⒄鹗幤?/a>

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250614-0620）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

[隆眾聚焦]：充分競(jìng)爭(zhēng)下的山東復(fù)合肥市場(chǎng)現(xiàn)狀及展望

其中主糧玉米、小麥主要分布在菏澤、聊城、德州、濱州、濟(jì)南、青島地區(qū)；棉花主要分布在菏澤、德州、濱州地區(qū)；蔬菜主要分布在濟(jì)寧、淄博、濰坊、萊蕪、青島等魯中和半島地區(qū)；果樹則在煙臺(tái)、青島、威海、臨沂等地 表1 山東省用肥作物情況統(tǒng)計(jì) 山東省內(nèi)消費(fèi)量在550-600萬噸，占據(jù)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量10%，省內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能較多，對(duì)于原料氮肥周邊采購(gòu)，磷肥以湖北以及西南貨源為主，而氯化鉀以國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口貨源為主。

熱點(diǎn)聚焦

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250607-0613）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快訊

利空：飼料企業(yè)按需采購(gòu)；南北港口庫(kù)存高位；新小麥市場(chǎng)供應(yīng)流通增加華北新小麥集中上市，貿(mào)易商無暇顧及玉米，產(chǎn)區(qū)玉米挺價(jià)惜售；銷區(qū)需求平淡短期玉米價(jià)格以穩(wěn)為主，局部窄幅走強(qiáng) 水稻：供給方面，國(guó)內(nèi)稻谷產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存充裕，且進(jìn)口量可能增加，整體供應(yīng)較為充足需求方面，人口減少、飲食結(jié)構(gòu)變化等因素導(dǎo)致大米口糧消費(fèi)持續(xù)下降，工業(yè)需求穩(wěn)定但難以抵消口糧需求的下滑不過，政策上有最低收購(gòu)價(jià)等支撐，預(yù)計(jì)稻米價(jià)格不會(huì)大幅下跌，優(yōu)質(zhì)稻行情可能相對(duì)較好。

下游產(chǎn)品價(jià)格行情

Mysteel解讀：5月份世界小麥供需數(shù)據(jù)分析

中國(guó)、摩洛哥小麥進(jìn)口量較上月預(yù)估調(diào)減20萬噸、50萬噸，其他國(guó)家整體表現(xiàn)穩(wěn)定按照年度來看，2024/2025年度世界小麥進(jìn)口量較上年度減少2383萬噸，至1.98億噸摩洛哥、菲律賓、埃及等國(guó)家小麥進(jìn)口量較上年度增加中國(guó)、歐洲聯(lián)盟、印度尼西亞等國(guó)家小麥進(jìn)口量較上年度減少 從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2024 年中國(guó)進(jìn)口美國(guó)小麥僅 190 萬噸，占國(guó)內(nèi)總供應(yīng)量的 1.2%-1.6%，且主要用于品種調(diào)劑。

熱點(diǎn)分析

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250510-0516）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250506-0509）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250426-0506）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

Mysteel解讀：廣東港口玉米庫(kù)存動(dòng)態(tài)與市場(chǎng)反應(yīng)

導(dǎo)語：華南港口玉米價(jià)格近期窄幅震蕩，主要因港口玉米庫(kù)存高位，疊加國(guó)內(nèi)小麥等替代谷物供應(yīng)充足，壓制玉米需求目前華南玉米市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在 2280-2300元/噸（蛇口港二等散糧），國(guó)際玉米價(jià)格震蕩運(yùn)行，進(jìn)一步帶動(dòng)華南市場(chǎng)玉米價(jià)格震蕩上漲 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2025年4月18日，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存共計(jì)162萬噸，較上周減少2.50萬噸；外貿(mào)庫(kù)存10.3萬噸，較上周減少2.50萬噸；進(jìn)口高粱16.5萬噸，較上周減少3.50萬噸；進(jìn)口大麥70.7萬噸，較上周減少7.50萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：4月份世界小麥供需數(shù)據(jù)分析

中國(guó)、印度尼西亞、摩洛哥小麥進(jìn)口量較上月預(yù)估調(diào)減300萬噸、50萬噸、20萬噸，歐洲聯(lián)盟、阿爾及利亞小麥進(jìn)口量較上月預(yù)估調(diào)增20萬噸按照年度來看，2024/2025年度世界小麥進(jìn)口量較上年度減少2223萬噸，至1.99億噸摩洛哥、菲律賓、埃及等國(guó)家小麥進(jìn)口量較上年度增加中國(guó)、歐洲聯(lián)盟、印度尼西亞等國(guó)家小麥進(jìn)口量較上年度減少 從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2024 年中國(guó)進(jìn)口美國(guó)小麥僅 190 萬噸，占國(guó)內(nèi)總供應(yīng)量的 1.2%-1.6%，且主要用于品種調(diào)劑。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日淀粉糖整體運(yùn)行情況仍不佳

山東深加工企業(yè)早間到貨車輛增加，基本能夠滿足企業(yè)生產(chǎn)需求，個(gè)別企業(yè)價(jià)格窄幅調(diào)整河北、河南深加工企業(yè)價(jià)格基本維持穩(wěn)定基層購(gòu)銷清淡，貿(mào)易商陸續(xù)出貨深加工企業(yè)虧損，企業(yè)開工率下滑，同時(shí)下游飼料企業(yè)小麥替代逐漸展開，抑制玉米需求 白糖：印度繼續(xù)下調(diào)本榨季的生產(chǎn)預(yù)期，100萬噸的出口或?qū)㈦y以完成，且市場(chǎng)擔(dān)心印度會(huì)因國(guó)內(nèi)的庫(kù)存降低而變成進(jìn)口國(guó)，疊加巴西的降雨擔(dān)憂，倫白價(jià)差回到120美元以上，證明市場(chǎng)對(duì)原糖也有一定的恢復(fù)需求，美元回落，巴西貨幣走強(qiáng)，支撐原糖價(jià)格，原糖大幅上漲至20美分附近。

日評(píng)

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250407-0411）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

FAS預(yù)計(jì)巴基斯坦2024/25年度棕櫚油進(jìn)口量達(dá)到370萬噸

4月3日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）駐巴基斯坦海外農(nóng)業(yè)服務(wù)局（FAS）專員發(fā)布的報(bào)告顯示：繼恢復(fù)轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口兩年后，預(yù)計(jì)2025/26年度大豆進(jìn)口量將反彈至200萬噸由于預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量將小幅增加，預(yù)計(jì)油菜籽進(jìn)口量將下降與此同時(shí)，人口增長(zhǎng)將繼續(xù)推動(dòng)食用油的消費(fèi)需求，棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升由于農(nóng)民從小麥 轉(zhuǎn)向油菜籽，預(yù)計(jì)2025/26年度國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量將略有增加 根據(jù)前四個(gè)月的進(jìn)口速度，2024/25年度棕櫚油進(jìn)口預(yù)測(cè)上調(diào)至360萬噸。

聚焦

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250322-0328）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

Mysteel解讀：淺談華北暴雪對(duì)小麥影響

3 月各級(jí)儲(chǔ)備小麥將大量輪出，如中儲(chǔ)糧等的拍賣活動(dòng)，會(huì)增加市場(chǎng)有效供給，緩解階段性供應(yīng)緊張但如果市場(chǎng)糧源集中釋放，供應(yīng)壓力將顯著增大 2、需求方面：隨著氣溫回升，面粉消費(fèi)將步入淡季，需求增長(zhǎng)動(dòng)力減弱飼料企業(yè)方面，近期華北玉米下跌，小麥飼用替代優(yōu)勢(shì)降低，需求或受抑制 3、進(jìn)口方面：小麥進(jìn)口收緊，進(jìn)口小麥對(duì)國(guó)內(nèi)小麥供需結(jié)構(gòu)影響減弱。

熱點(diǎn)分析