Mysteel：預焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

6月初煤瀝青原料煤焦油價格高位下滑，成本面利空影響明顯，同時隨著深加工企業(yè)檢修結束，煤瀝青供應量增加，供應端亦對價格形成利空，因此市場交投重心下滑，而自6月下旬開始，高溫煤焦油價格區(qū)間窄幅震蕩，深加工企業(yè)虧損形勢下，廠家讓利意愿不強，企業(yè)多持穩(wěn)報盤為主，下游工廠維持剛需接貨為主，市場交投重心基本企穩(wěn)截至當前山東市場改質瀝青價格3450元/噸，較6月初下跌500元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3450元/噸，較6月初下跌600元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月5日中國電解鋁周度產量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，鋁廠對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價格下行為主，國產石油焦供應窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關系延續(xù)供大于需格局，對石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價格窄幅波動運行目前山東市場3B石油焦價格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止5月29日中國電解鋁周度產量為84.33萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.01萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，鋁廠對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦價格普遍下行，其中地煉多根據(jù)指標及庫存調整價格，中低硫指標貨受主營價格影響，下行為主，高硫普貨出貨尚可，焦價穩(wěn)中小幅上行目前山東市場3B石油焦價格2450元/噸，較上周下跌200元/噸，3C石油焦價格2370元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青市場成交僵持，周初原料價格拍賣基本持穩(wěn)，深加工企業(yè)意向持穩(wěn)報盤，但隨著煤焦油最新拍賣價格下調，市場心態(tài)發(fā)生轉變，下游入市存在議價情緒，另外隨著深加工企業(yè)開工水平提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應增加，供應端對價格形成拖拽，當前主產區(qū)暫無新單價格落地，供需雙方繼續(xù)博弈為主，煤瀝青價格暫穩(wěn)運行，目前山東市場改質瀝青均價4050元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價4050元/噸，較上周持平。

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Mysteel：預焙陽極由漲轉跌 企業(yè)盈利再度承壓

截至當前山東市場改質瀝青價格3700元/噸，較4月初下跌700元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3650元/噸，較4月初下跌850元/噸 圖2 山東市場石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進入5月份，石油焦價格延續(xù)節(jié)前跌勢，雖然部分焦價開始反彈，但整體表現(xiàn)依舊弱勢。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2600元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場交投僵持，原料高溫煤焦油價格漲跌互現(xiàn)，成本面利空影響依舊延續(xù)，主產區(qū)（山東、山西、河北、河南）煤焦油價格基本持平，廠家對煤瀝青新單報盤謹慎，深加工企業(yè)意向企穩(wěn)概率較大，但買盤入市接貨謹慎，場內實單尚未聽聞目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3650元/噸，較上周下跌50元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

目前山東市場3B石油焦價格2950元/噸，較上周上漲25元/噸，3A石油焦價格3200元/噸，較上周下跌185元/噸；本周煤瀝青市場弱勢整理臨近五一假期，煤焦油深加工企業(yè)新單基本落地，成本面繼續(xù)下滑，對煤瀝青價格形成較強利空，下游消費面入市接貨情緒依舊謹慎，少數(shù)企業(yè)根據(jù)自身庫存情況入市補倉，煤瀝青整體交投量有限，同時深加工企業(yè)開工提升，煤瀝青供應面支撐減弱目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌400元/噸，山西市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌100元/噸。

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Mysteel月評：成本支撐依然堅挺 4月預焙陽極延續(xù)漲勢

但中下旬開始，原料煤焦油市場出貨不暢，價格呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，煤瀝青下游借機開始打壓新單價格，疊加前期檢修的深加工企業(yè)下半月開始陸續(xù)復產，多重利空影響下，煤瀝青市場商談重心持續(xù)下行目前山東市場改質瀝青價格3700元/噸，較4月初下跌700元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3700元/噸，較4月初下跌800元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.21-4.25）

主產區(qū)原料高溫煤焦油價格繼續(xù)大幅度下跌，成本面利空煤瀝青新單價格商談，且由于春季檢修多進入尾聲，企業(yè)相繼復工，供應端暫無支撐，下游工廠入市借機打壓，煤瀝青價格同步跟跌煤焦油下調幅度，部分地區(qū)新單價格尚未落地，廠家寬幅讓利意愿不強，供需雙方繼續(xù)博弈目前山東市場改質瀝青均價4100元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3800元/噸，較上周下跌200元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期主產區(qū)商用預焙陽極企業(yè)執(zhí)行訂單生產，多數(shù)企業(yè)反饋目前原料庫存充足，開工負荷暫無明顯波動，部分企業(yè)檢修完成繼續(xù)復產，預焙陽極整體供應充足。

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Mysteel：預焙陽極實現(xiàn)連漲 帶動企業(yè)盈利向好

在原料煤焦油下滑影響下，需求面借機入市壓價，煤瀝青新單商談重心下滑，但下旬隨著深加工企業(yè)相繼出臺春季檢修計劃，在供應縮減以及原料價格回暖等利好因素支撐下，煤瀝青新單商談陸續(xù)企穩(wěn)清明節(jié)后歸來，原料煤焦油市場上漲態(tài)勢戛然而止，另外部分深加工企業(yè)檢修結束開工負荷上漲，煤瀝青在供應增加以及成本下行的影響下，市場價格再度小幅走跌截至當前山東市場改質瀝青價格4450元/噸，較3月初下跌200元/噸，山西市場改質瀝青當前價格4450元/噸，較3月初下跌200元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

目前山東市場3B石油焦價格3012元/噸，較上周下跌15元/噸，3A石油焦價格3507元/噸，較上周上漲292元/噸；本周煤瀝青市場成交重心小幅探漲，近期深加工企業(yè)開工負荷變化不大，主力下游工廠按需入市接貨，煤瀝青暫無出貨壓力，在原料高溫煤焦油價格拍賣上漲的帶動下，煤瀝青新單價格上行目前山東市場改質瀝青均價4550元/噸，較上周上漲150元/噸，山西市場改質瀝青均價4550元/噸，較上周上漲50元/噸。

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Mysteel月評：成本需求雙重推動 3月預焙陽極價格大幅上漲

原料煤焦油持續(xù)下行，成本面拖拽煤瀝青新單價格，需求面借機入市壓價，煤瀝青新單商談重心下滑月內中旬深加工企業(yè)相繼出臺春季檢修計劃，雖然成本面利空影響持續(xù)，但在供應緊縮支撐下，煤瀝青市場新單價格跌幅收窄至月內下旬，原料端利空影響減弱，同時下游工廠打壓乏力，煤瀝青新單商談企穩(wěn)目前山東市場改質瀝青價格4400元/噸，較3月初下跌250元/噸，山西市場改質瀝青當前價格4500元/噸，較3月初下跌150元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.10-3.14）

目前山東市場3B石油焦價格2700元/噸，較上周下跌463元/噸，3C石油焦價格2450元/噸，較上周下跌433元/噸；本周煤瀝青市場新單尚未落地，價格弱穩(wěn)運行受原料高溫煤焦油價格寬幅下滑影響，煤瀝青成本面支撐減弱，但場內現(xiàn)貨偏緊形勢下對價格存有一定支撐，從下游接貨情緒來看，下游企業(yè)虧壓力下不乏壓價操作，但煤瀝青讓利幅度有限，供需雙方繼續(xù)博弈，煤瀝青新單成交清淡，部分區(qū)域商談重心小幅下行目前山東市場改質瀝青均價4500元/噸，較上周下跌150元/噸，山西市場改質瀝青均價4500元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

Mysteel：石油焦價格寬幅調整 陽極困境暫難紓解

2月初國內煤焦油市場供需緊張局面凸顯，價格大幅度上行，成本面給予煤瀝青利好支撐，另外月內中上旬深加工企業(yè)開工提升較慢，煤瀝青供應端亦存有支撐，生產企業(yè)多跟隨成本面積極推漲，而2月下旬開始，深加工企業(yè)整體開工水平恢復正常，煤瀝青現(xiàn)貨逐漸釋放，供應面利好支撐減弱，進入2月底，高溫煤焦油呈現(xiàn)觸頂回調跡象，對煤瀝青支撐減弱，下游企業(yè)虧損壓力下接貨心態(tài)謹慎，市場新單商談僵持，部分區(qū)域價格開始小幅回落截至當前山東市場改質瀝青價格4650元/噸，較2月初上漲600元/噸，山西市場改質瀝青當前價格4500元/噸，較2月初上漲550元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.10-2.14）

中硫焦跟漲明顯，價格漲幅較大，累積漲幅1000元/噸以上，至本周四后漲勢有所放緩，個別煉廠焦價開始回調目前山東市場3B石油焦價格4218元/噸，較上周上漲1148元/噸，3C石油焦價格3229元/噸，較上周上漲574元/噸；本周煤瀝青市場推漲為主，高溫煤焦油貨源緊張，價格大幅度上漲，成本跟面給予煤瀝青較強挺價支撐，深加工企業(yè)開工負荷雖有提升，但煤瀝青現(xiàn)貨供應量有限，疊加主力下游對高位接受能力有限，導致供需雙方商談僵持，新單交投量稀少，但綜合來看，煤瀝青市場價格多上漲為主，目前山東市場改質瀝青均價4350元/噸，較上周上漲300元/噸，山西市場改質瀝青均價4100元/噸，較上周上漲150元/噸。

周報

Mysteel：原料上漲成本攀升 陽極處境面臨挑戰(zhàn)

1月開始國內高溫煤焦油行業(yè)開工有所下降，供應量減少，場內供需面呈現(xiàn)階段性緊張態(tài)勢，煤焦油市場價格不斷上漲，另外深加工企業(yè)整體開工負荷也呈現(xiàn)下滑趨勢，煤瀝青現(xiàn)貨供應收緊，多重因素利好煤瀝青現(xiàn)貨價格，雖然春節(jié)過后深加工企業(yè)開工陸續(xù)復產，但短期內煤瀝青供應增量有限，下游市場節(jié)后存有補貨需求，加之節(jié)后煤焦油市場供需緊張格局延續(xù)，高溫煤焦油市場市場仍存調漲空間，深加工企業(yè)成本壓力下對于煤瀝青新單推漲為主截至當前山東市場改質瀝青價格4050元/噸，較1月初上漲500元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3950元/噸，較1月初上漲450元/噸。

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Mysteel月評：成本支撐需求向好 1月預焙陽極延續(xù)漲勢

另外隨著假期臨近，場內運力不足，下游工廠入市備貨氣氛升溫，煤瀝青新單商談重心上行目前山東市場改質瀝青價格4050元/噸，較1月初上漲500元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3950元/噸，較1月初上漲450元/噸。

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Mysteel：陽極重回上行通道 企業(yè)盈利表現(xiàn)滯后

12月煤焦油市場依舊延續(xù)低迷態(tài)勢，成本面對煤瀝青市場形成較強利空，另外深加工企業(yè)開工負荷高位，從而導致煤瀝青市場弱勢運行進入1月份，高溫煤焦油市場利好顯現(xiàn)，價格迎來漲勢，但是煤瀝青同步跟漲壓力較大，主因是雖然近期深加工企業(yè)開工負荷下滑，煤瀝青供應面逐漸釋放利好信號，但下游企業(yè)備貨積極性一般，消費端支撐不足，煤瀝青商談重心上移幅度受限截至當前山東市場改質瀝青價格3650元/噸，較12月初下跌350元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3600元/噸，較12月初下跌400元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.30-1.3）

本周煤瀝青市場走勢波動不大，原料高溫煤焦油價格延續(xù)漲跌互現(xiàn)局面，成本面支撐一般，深加工企業(yè)虧損局面下存停減產操作，但煤瀝青社會庫存亟待消耗，下游企業(yè)環(huán)保壓力下開工小幅受限，場內需求量減少且短時間內無明顯好轉跡象，廠家接貨心態(tài)消極，供需面表現(xiàn)持續(xù)走弱，價格弱穩(wěn)運行目前山東市場改質瀝青均價3550元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3500元/噸，較上周下跌50元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，目前多數(shù)企業(yè)生產運行平穩(wěn)，商用企業(yè)多執(zhí)行長單生產發(fā)貨，配套企業(yè)開工負荷高位，預焙陽極供應穩(wěn)定，仍需關注后期重污染天氣對企業(yè)生產的影響。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.23-12.27）

本周煤瀝青市場商談氣氛依舊僵持，原料高溫煤焦油價格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)態(tài)勢，成本面利空影響減弱，虧損形勢下出現(xiàn)降負減產操作，但煤瀝青供應量依舊充足，下游企業(yè)環(huán)保壓力下開工小幅受限，入市采購氣氛欠佳，部分工廠仍存壓價心態(tài)，供需雙方繼續(xù)僵持博弈，市場暫未有新單落地，市場價格持穩(wěn)運行目前山東市場改質瀝青均價3550元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3550元/噸，較上周持平 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，多數(shù)企業(yè)生產運行平穩(wěn)，商用企業(yè)多執(zhí)行長單生產發(fā)貨，配套企業(yè)多高負荷生產，預焙陽極供應穩(wěn)定，仍需關注后期重污染天氣對企業(yè)生產的影響。

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Mysteel月評：成本面支撐漸強 12月預焙陽極再迎漲勢

目前山東市場改質瀝青價格3550元/噸，較11月末下跌450元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3550元/噸，較11月末下跌450元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，1月國內煉廠延遲焦化裝置開工率預計窄幅下調，國產供應波動偏緊，下旬開始部分企業(yè)陸續(xù)開始春節(jié)前備貨，煉廠根據(jù)出貨窄幅調整焦價，預計1月低硫焦與指標貨石油焦市場價格仍有上漲空間，但需求端受利潤影響，對高價貨接貨心態(tài)謹慎，普貨石油焦市場供應充足，價格持弱穩(wěn)運行；1月煤焦油市場依舊延續(xù)低迷態(tài)勢，雖然月初預計市場回暖，但隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨結束，煤焦油市場氣氛將降至冰點。

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