Mysteel：預(yù)焙陽極價格上行 企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn)

近期深加工秋季檢修陸續(xù)開始，但檢修企業(yè)整體較為分散，因此當(dāng)前市場供應(yīng)仍顯充裕，下游企業(yè)煤瀝青當(dāng)前庫存依舊處于高位，對原料備貨積極性不高，需求面對價格亦無明顯提振另外由于原料高溫煤焦油拍賣價格下滑影響，成本面對煤瀝青新單價格商談形成較強(qiáng)利空，下游企業(yè)入市采購借機(jī)壓價為主，煤瀝青市場價格走勢持續(xù)偏弱截至當(dāng)前山東市場改質(zhì)瀝青價格3900元/噸，較9月初持平，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格3900元/噸，較9月初上漲50元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.29-10.10）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月9日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.27萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，假期期間石油焦市場交投尚可，煉廠焦價漲多跌少，港口疏港表現(xiàn)穩(wěn)定，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)下滑東北地區(qū)低硫焦價格10月起價格小幅上調(diào)，地?zé)挾喔鶕?jù)節(jié)前庫存情況，價格整體漲多跌少目前山東市場3B石油焦價格2950元/噸，較節(jié)前上漲50元/噸，3A石油焦價格3130元/噸，較節(jié)前下跌20元/噸；本周煤瀝青市場平穩(wěn)過渡，前期原料價格下跌后，成本面對煤瀝青新單價格商談形成拖拽，下游企業(yè)入市壓價采購，市場商談重心趨弱，假期期間，深加工企業(yè)暫執(zhí)行前期合約訂單為主。

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Mysteel月評：成本抬升需求向好 9月預(yù)焙陽極止跌轉(zhuǎn)漲

目前山東市場改質(zhì)瀝青價格3900元/噸，較8月末持平，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格3850元/噸，較8月末持平 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，10月暫無新增檢修延遲焦化裝置，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)量預(yù)計增加，節(jié)后歸來下游剛需采購補(bǔ)庫，石油焦市場短期出貨暫無壓力，西北地區(qū)冬儲備貨陸續(xù)開始，對石油焦出貨有利好拉動，在下游需求支撐下預(yù)計石油焦市場延續(xù)穩(wěn)中上行走勢；10月煤瀝青原料煤焦油存弱預(yù)期，對煤瀝青價格支撐有限。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.22-9.26）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月25日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.27萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.03萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應(yīng)量窄幅增加，但由于下游節(jié)前剛需采購利好石油焦市場交投，市場出貨速度提升，石油焦市場價格支撐良好，價格上行為主目前山東市場3B石油焦價格2880元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格2530元/噸，較上周持平；本周煤瀝青市場商談僵持，原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)下滑趨勢，成本面對煤瀝青新單價格商談形成較強(qiáng)利空，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青供應(yīng)量整體呈現(xiàn)上漲局面，買盤入市接貨多存議價情緒，供需雙方博弈情緒較濃，價格暫穩(wěn)運(yùn)行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.15-9.19）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月18日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.24萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.10萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應(yīng)量繼續(xù)增加，下游消費(fèi)剛需尚可，但整體呈現(xiàn)弱勢，石油焦出貨稍有減緩，市場價格支撐減弱，主營煉廠低硫焦價格持穩(wěn)為主，地方煉廠積極出貨，部分前期漲勢過猛的中硫指標(biāo)貨，價格窄幅回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格2860元/噸，較上周下跌110元/噸，3C石油焦價格2530元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場大穩(wěn)小動，原料高溫煤焦油拍賣價格基本持穩(wěn)，僅部分區(qū)域呈現(xiàn)窄幅上漲行情，成本面整體利好支撐一般，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青供應(yīng)量變化不大，下游企業(yè)入市接貨情緒尚可，暫維持前期價格接貨。

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Mysteel：預(yù)焙陽極風(fēng)云再起 產(chǎn)業(yè)分布迎來變局

在預(yù)焙陽極各成本項中，原料石油焦和煤瀝青的占比一般可以達(dá)到78-82%左右，因此采用價格低廉的原料是企業(yè)降低生產(chǎn)成本簡單且有效的途徑之一，山東作為地方煉廠和進(jìn)口石油焦貿(mào)易的集中地，未來3年預(yù)焙陽極產(chǎn)能增加達(dá)263.5萬噸，依舊是國內(nèi)陽極的主要生產(chǎn)區(qū)和出口主力軍而其余的新建項目多呈現(xiàn)跟隨下游電解鋁廠配套遷徙的態(tài)勢，當(dāng)前國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能或向擁有豐富水電的西南地區(qū)轉(zhuǎn)移，或向生產(chǎn)成本低廉的西北地區(qū)轉(zhuǎn)移，致使這些區(qū)域的原有預(yù)焙陽極供應(yīng)出現(xiàn)真空，陽極企業(yè)自然選擇跟隨下游客戶向這些需求出現(xiàn)缺口的新興消費(fèi)地區(qū)轉(zhuǎn)移，以填補(bǔ)當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)能缺口，同時，跟隨下游建廠可以大幅節(jié)省成品運(yùn)輸費(fèi)用，這也是陽極企業(yè)紛紛遷移的另一個主要驅(qū)動因素。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.1-9.5）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月28日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.99萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.05萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)良好，焦價整體穩(wěn)中上漲低硫焦煉廠執(zhí)行9月新價，環(huán)比上周均為上漲趨勢，地?zé)捠徒故袌鍪苤鳡I市場影響，焦價上漲為主目前山東市場3B石油焦價格2950元/噸，較上周上漲100元/噸，3C石油焦價格2550元/噸，較上周上漲70元/噸；本周煤瀝青市場商談僵持，原料高溫煤焦油拍賣價格繼續(xù)下滑，成本面利空煤瀝青新單價格商談，深加工企業(yè)開停工交替下，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游企業(yè)環(huán)保壓力下入市跟進(jìn)有限，臨近周末新單價格終于出臺，價格下行為主。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.8-9.12）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月11日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.14萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.15萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應(yīng)量窄幅增加，下游消費(fèi)較上周同步增加，對石油焦出貨有一定支撐，市場焦價漲多跌少，其中中硫指標(biāo)貨受低硫焦價格拉動，價格小幅上漲，個別指標(biāo)貨前期漲勢過猛，本周價格小幅回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格2970元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格2630元/噸，較上周上漲100元/噸；本周煤瀝青市場報盤堅挺，原料高溫煤焦油拍賣價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，成本端給予較強(qiáng)利好支撐，深加工企業(yè)在原料價格提振下堅挺報盤，但需求面整體入市接貨情緒謹(jǐn)慎，廠家壓價心態(tài)較強(qiáng)，供需雙方繼續(xù)博弈，臨近周末市場新單陸續(xù)落地，價格穩(wěn)中上行為主。

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Mysteel月評：成本面支撐偏弱 8月預(yù)焙陽極微幅下行

目前山東市場3B石油焦價格2850元/噸，較7月末上漲30元/噸，3C石油焦當(dāng)前價格2400元/噸，較7月末下跌240元/噸，華東市場3B石油焦當(dāng)前價格2800元/噸，較7月末下跌20元/噸；8月煤瀝青市場行情呈現(xiàn)先漲后跌的局面，從月內(nèi)上旬來看，原料價格漲后窄幅下滑，成本面利空煤瀝青價格商談，深加工企業(yè)開工負(fù)荷整體高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)充足，供應(yīng)端利空煤瀝青新單商談，下游企業(yè)入市壓價接貨，月內(nèi)下旬開始，原料價格呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，成本端拖拽煤瀝青新單價格商談，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，同時受環(huán)保限產(chǎn)影響，供需面均無利好支撐，煤瀝青新單交投呈現(xiàn)下行趨勢。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.25-8.29）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月28日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.94萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.11萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，臨近月底石油焦市場交投表現(xiàn)放緩，主營低硫焦價格維持穩(wěn)定，個別調(diào)整中高硫焦價持穩(wěn)為主、地?zé)拑r格調(diào)整根據(jù)指標(biāo)分化目前山東市場3B石油焦價格2850元/噸，較上周下跌70元/噸，3C石油焦價格2400元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價格延續(xù)下滑趨勢，成本面利空煤瀝青價格商談，雖然深加工企業(yè)開工負(fù)荷下滑，但下游工廠亦受到環(huán)保限產(chǎn)影響，供需同步減少，基本面暫無明顯支撐，截至目前煤瀝青新單暫未出臺，供需雙方繼續(xù)博弈為主。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.18-8.22）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月21日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.83萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.04萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦價格穩(wěn)中下行，周內(nèi)石油焦供應(yīng)減少，但下游消費(fèi)較上周有所疲軟，對石油焦市場出貨暫無利好支撐，焦價走勢偏弱目前山東市場3B石油焦價格2920元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2590元/噸，較上周下跌110元/噸；本周煤瀝青深加工企業(yè)開工負(fù)荷繼續(xù)下滑，煤瀝青供應(yīng)量減少，但由于原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面指引偏空，雖然深加工企業(yè)意向持穩(wěn)報盤，但需求面入市接貨積極性不高，煤瀝青新單暫未落地，供需雙方繼續(xù)博弈為主。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.11-8.15）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月14日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.79萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.2萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，下游基本完成原料備貨，低硫焦價格持穩(wěn)為主，主營中高硫指標(biāo)貨依舊表現(xiàn)緊缺，個別價格上漲，地?zé)捯猿鲐涀吡繛橹?，焦價先漲后跌目前山東市場3B石油焦價格2930元/噸，較上周下跌70元/噸，3C石油焦價格2700元/噸，較上周下跌40元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油市場未跌反漲，成本面意外釋放利好支撐，另外煤瀝青供應(yīng)端呈現(xiàn)下滑趨勢，深加工企業(yè)意向挺價報盤，臨近周末，下游企業(yè)陸續(xù)入市接貨，實單價格小幅上行。

周報

Mysteel：預(yù)焙陽極接連走跌 企業(yè)虧損局面復(fù)現(xiàn)

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約4741.65元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價對比，企業(yè)平均利潤在-2.65元/噸左右，雖然此次陽極價格下調(diào)幅度較小，但由于原料市場走勢出現(xiàn)背離，當(dāng)前部分企業(yè)逼近虧損邊緣，盈利能力再次迎來考驗 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項中占比達(dá)到67.56%，煤瀝青成本占比12.92%，石油焦價格接連推漲，煤瀝青價格跌后回調(diào)，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

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[乙烯焦油日評]：乙烯焦油市場快訊（20250812）

同質(zhì)產(chǎn)品預(yù)測：今日，國內(nèi)高溫煤焦油市場仍以觀望為主，場內(nèi)利空因素不斷增加，煤瀝青隨著終端碳素企業(yè)庫存壓力增加，呈現(xiàn)一定下跌態(tài)勢，并且蒽油成交價格下滑，深加工及炭黑企業(yè)虧損局面加劇，短期內(nèi)煤焦油市場將進(jìn)入下滑通道，盡管場內(nèi)出現(xiàn)山東焦企即將限產(chǎn)的傳聞，但是暫未有明確文件，還需觀望實際限產(chǎn)力度。

每日點評

[炭黑日評]：炭黑市場新單商談不多（20250812）

5、相關(guān)產(chǎn)品情況 高溫煤焦油：今日，國內(nèi)高溫煤焦油市場仍以觀望為主，場內(nèi)利空因素不斷增加，煤瀝青隨著終端碳素企業(yè)庫存壓力增加，呈現(xiàn)一定下跌態(tài)勢，并且蒽油成交價格下滑，深加工及炭黑企業(yè)虧損局面加劇，短期內(nèi)煤焦油市場將進(jìn)入下滑通道，盡管場內(nèi)出現(xiàn)山東焦企即將限產(chǎn)的傳聞，但是暫未有明確文件，還需觀望實際限產(chǎn)力度。

每日點評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.4-8.8）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月7日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.59萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.05萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投交投氛圍積極，東北地區(qū)低硫焦價格連續(xù)兩次上漲，地?zé)捴笜?biāo)貨出貨順暢，焦價上漲為主，高硫普貨出貨一般，價格漲跌互現(xiàn)目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周上漲120元/噸，3C石油焦價格2720元/噸，較上周上漲80元/噸；本周煤瀝青市場成交僵持，原料高溫煤焦油拍賣價格漲至高位，煤瀝青成本面仍有支撐，但由于深加工企業(yè)開工負(fù)荷提升，導(dǎo)致出貨壓力增加，另外由于上周末深加工推漲過后下游工廠抵觸情緒加重，場內(nèi)看空情緒跟進(jìn)，煤瀝青新單價格漲后回調(diào)。

周報

Mysteel月評：原料市場支撐偏弱 7月預(yù)焙陽極再度下行

目前山東市場3B石油焦價格2820元/噸，較7月初上漲20元/噸，3C石油焦當(dāng)前價格2640元/噸，較7月初上漲150元/噸，華東市場3B石油焦當(dāng)前價格2820元/噸，較7月初上漲20元/噸；7月煤瀝青市場行情呈現(xiàn)先跌后漲局面，月初深加工企業(yè)開工負(fù)荷較高，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)充足，同時成本面偏弱調(diào)整，下游企業(yè)對煤瀝青壓價接貨，整體市場商談重心處于弱勢，而進(jìn)入中下旬以來，高溫煤焦油市場迎來大幅上漲，成本面支撐強(qiáng)勢，同時由于深加工企業(yè)開工持續(xù)下滑，供應(yīng)端逐漸釋放利好，下游企業(yè)庫存低位下入市接貨情緒升溫，需求面亦給予利好提振，帶動煤瀝青價格持續(xù)反彈。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.28-8.1）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止7月31日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.54萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.22萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)良好，主營焦價穩(wěn)中上行為主，地?zé)捠徒共糠终{(diào)整指標(biāo)，價格穩(wěn)中窄幅波動目前山東市場3B石油焦價格2790元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2640元/噸，較上周上漲10元/噸；本周煤瀝青市場繼續(xù)挺價為主，原料高溫煤焦油拍賣價格延續(xù)上漲行情，成本面釋放利好信號，深加工企業(yè)開工負(fù)荷提升，但煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)量增長有限，深加工企業(yè)暫無出貨壓力，在基本面利好因素支撐下，煤瀝青新單價格上漲為主。

周報

[隆眾聚焦]：終端剛需采購 利空影響炭黑市場

虧損幅度擴(kuò)大后，廠家方面對原料市場也有一定抵觸情緒，但近期煤焦油深加工行業(yè)運(yùn)行壓力緩解，以及下游煤瀝青終端需求增加，導(dǎo)致其對原料價格存一定推動力，所以原料煤焦油價格三周內(nèi)接連上漲，炭黑行業(yè)運(yùn)行艱難，推漲后市場出貨壓力增大 短期內(nèi)來看， 8月上旬及中旬原料煤焦油市場將呈現(xiàn)出弱勢表現(xiàn)，下游輪胎企業(yè)前期簽訂低位訂單后，需求量下降，但炭黑市場虧損面較大，炭黑市場行情將呈現(xiàn)下滑預(yù)期，由于9月3日 北京將舉行紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會，包括檢閱部隊，北京周邊河北、山東、山西等焦化行業(yè)開工將受到一定影響，而且裝置開停工也有限制，所以月末煤焦油價格將有反彈預(yù)期，以及部分大型輪胎企業(yè)定價支撐，月底炭黑市場價格也有上漲表現(xiàn)。

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[隆眾聚焦]：本周乙烯焦油報盤堅挺 走勢平穩(wěn)

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