Mysteel解讀：國慶節(jié)前錳礦市場數據及要點解讀分析

一、化工焦價格 今年焦煤為黑色系波動幅度最明顯品種，上半年處于持續(xù)探底過程，焦煤期貨價格跌至700元/噸附近，悲觀情緒發(fā)酵，化工焦價格同樣跟隨，在硅錳的成本方面做出明顯讓利；隨著下游鐵水需求高位，7月煤炭市場情緒升溫，價格開始明顯上升，后期“反內卷”情緒發(fā)酵，焦煤期貨主力合約經歷4個連續(xù)漲停板，市場情緒拉到高位，焦炭緊跟連續(xù)提漲，化工焦跟隨，連續(xù)5輪提漲，銀川產區(qū)主流價格從底部邊際價格940元/噸上升至1190元/噸，漲幅250元/噸，當前焦炭第六輪提漲落地，化工焦暫未落地但焦的價格繼續(xù)給到硅錳成本支撐。

研究報告

中原期貨：下半年鐵合金價格重心將上移

其中，蘭炭和化工焦作為原煤的下游加工產品，上半年價格呈現先跌后穩(wěn)的“L形”走勢截至6月底，陜西蘭炭小料價格950元/噸，較年初下跌150元/噸，跌幅13.6%；烏海二級冶金焦價格1600元/噸，較年初下跌500元/噸，跌幅23.8%下半年煤炭供應有望環(huán)比回升，但除下游階段性旺季提振之外，需求難有較大提升預計煤價延續(xù)震蕩偏弱運行，鐵合金碳元素成本端整體持穩(wěn) 展望下半年，預計鐵合金價格維持寬幅震蕩，重心較上半年上移。

爐料

分析人士：高庫存對雙硅盤面的壓力仍存

另外，目前鐵合金現貨市場呈現生產成本上漲，廠家生產利潤仍處低位的狀態(tài)3月20日受到颶風破壞，South32礦山的澳洲錳礦碼頭受損，澳洲錳礦供應階段性下降，錳礦價格持續(xù)上漲，其中澳礦、加蓬礦、南非礦等主流礦漲幅均在10%以上，短期預計錳礦價格將維持強勢4月份化工焦價格同樣企穩(wěn)回升，寧夏地區(qū)化工焦價格1480元/噸，較前期低點上漲120元/噸，上游煤炭價格企穩(wěn)，焦煤期貨價格反彈，或將帶動化工焦價格繼續(xù)上漲。

市場播報

方正中期期貨：成本支撐，錳硅加速上行

4月化工焦價格同樣企穩(wěn)回升，寧夏地區(qū)化工焦價格在1480元/噸左右，較前期低點上漲120元/噸左右上游煤炭價格企穩(wěn)，焦煤期貨價格反彈，或帶動化工焦價格繼續(xù)上漲北方產區(qū)之間電價差距縮窄，內蒙古產區(qū)電費由0.38元/度上漲至0.41元/度，青海產區(qū)電費下降至0.42元/度，寧夏產區(qū)電費在0.46元/度左右總體來看，4月受錳礦價格上漲的影響，錳硅即期生產成本上移，各地生產成本增加280—350元/噸，目前內蒙古地區(qū)成本6200元/噸，寧夏成本6250元/噸，貴州成本6500元/噸，廣西成本6800元/噸。

爐料

“雙硅”價格下行可能性較大

三季度“雙硅”生產成本線大幅上行的根本原因在于煤炭供應超預期收縮，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)補庫造成供需錯配使得煤炭價格持續(xù)上行，從而推升煤系品種價格（蘭炭、化工焦等）但四季度為傳統(tǒng)的煤炭需求旺季，在剛性需求支撐下，煤炭供應或在保供穩(wěn)價政策下企穩(wěn)回升，疊加產業(yè)鏈補庫需求轉弱，當前已處于高位的煤炭及煤系產品價格進一步走高的空間有限，四季度“雙硅”生產成本上行空間同樣十分有限，但也難有深跌。

爐料

Mysteel：焦炭提漲久未落地 市場心態(tài)有所松動

部分西北區(qū)域焦企出貨不暢，市場心態(tài)有所轉弱，西北化工焦出現主動調降50元/噸不過整體看供應端開工高穩(wěn)，多數焦企出貨正常，短期供需雙減焦炭階段性難漲難跌而產地4.3米焦爐從10月20-25日開始停止進煤，雖然部分企業(yè)已提前尋找替代廠家，但關停部分對區(qū)域仍會造成一定供給擾動影響，階段性偏緊現象仍存 總而言之，焦炭短期供需矛盾并不大，市場供需雙減，整體相對緊平衡焦炭價格短期主要受煤炭和鋼材價格影響，部分高價煤種回落，成本支撐松動，疊加下游鋼廠利潤虧損，后期減限產預期較為確定，中長期看仍利空原料價格。

煤焦熱點

方正中期期貨 ：原料價格助推，鐵合金企穩(wěn)回升

煤炭價格上漲 7月份煤礦安全檢查，煤炭供應受限同時夏季煤電消耗處于高位，導致焦煤焦炭價格連續(xù)提漲，焦炭價格經歷三輪提漲，漲幅200元/噸左右，化工焦價格經歷四輪提漲，漲幅200—300元/噸，蘭炭小料價格上漲120/噸至970元/噸后期來看隨著煤炭供應回升，焦炭價格繼續(xù)上行空間有限，化工焦價格維穩(wěn)，塊煤價格穩(wěn)中偏弱，蘭炭開工存在上漲預期，預計蘭炭價格繼續(xù)上漲可能性不大。

爐料

鐵合金產量增加明顯

寧夏和內蒙古地區(qū)鐵合金生產廠家較多，產能占比較大，目前兩個產區(qū)的生產尚未受到能耗雙控政策影響我們看到上半年內蒙古和寧夏產區(qū)硅鐵產量同比是下降的，后期若有能耗雙控具體措施執(zhí)行，整體對硅鐵影響不大上半年寧夏產區(qū)錳硅產量同比也未增加，但內蒙古產區(qū)錳硅產量大幅增長，后期若實行能耗雙控，對錳硅生產或有一定影響 鐵合金原料價格有升有降，主要是煤炭價格漲幅較大7月份恰逢煤礦安全檢查，煤炭供應受限同時夏季煤電消耗處于高位，導致焦煤、焦炭價格連續(xù)提漲，焦炭價格經歷4輪提漲，漲幅300元/噸左右，化工焦價格也經歷了四輪提漲，各地漲幅在200—300元/噸，硅鐵原料蘭炭價格上漲120至970元/噸。

爐料

鐵合金難有趨勢性表現

隨著海外價格下跌較快，進口窗口不斷打開，在以印尼為主的進口國，動力煤進口量不斷恢復，豐富了我國煤炭結構，使得價格有序回落 眾所周知，鐵合金兩品種為高耗能品種，生產過程中對電力消耗較大，且硅錳生產所用化工焦、硅鐵生產所用蘭炭，均與煤炭價格息息相關在此背景下，生產所需原料如化工焦、蘭炭仍均處在下跌趨勢中發(fā)電成本隨著動力煤價格的不斷下行，電價也有一定的下調預期當然現在依然面臨南方水電發(fā)展的不確定性，以及三季度西北地區(qū)可能迎來的小風季不確定性。

爐料

Mysteel月報：4月硅錳弱勢 礦端支撐預期增強

隨著期現價格持續(xù)走弱，高成本區(qū)域倒掛凸顯，廣西多地工廠被迫減停產，相應市場成交弱勢，貿易商采貨積極性較差，北方高開工情況下，市場被動累庫錳礦端加蓬鐵路運輸逐步恢復后，到港成本偏低，利潤空間凸顯，疊加工廠按需采貨，港口錳礦庫存繼續(xù)累積，現貨價格持續(xù)陰跌，化工焦在煤炭供應增多影響下，市場需求看弱，采貨積極性不高，價格持續(xù)下調。

研究報告

焦炭市場一周評述（05.17-05.21）

目前鋼廠產能利用率繼續(xù)上升，保持高位，短期需求依然較強 本周焦炭第八輪漲價落地，第九輪提漲開啟，焦炭價格繼續(xù)沖高，冶金焦出貨方面暫無壓力，化工焦出貨已有壓力目前焦企焦炭利潤相比前幾輪并未有明顯增長，煤炭價格的快速上升，擠壓部分焦化利潤Mysteel調研全國平均噸焦盈利893元，較上周增151元；鋼廠方面，在現貨價格大幅回調之后，盈利水平已有明顯收縮當前市場雖利好焦價，但鋼材價格下跌后，鋼廠對焦價上漲的接受程度將降低，加之貿易企業(yè)出貨，焦炭維持上漲的動力明顯下降。

周評

一周爐料概覽（12.28-12.31）

本周國產礦主產區(qū)部分地區(qū)市場價格漲跌互現生鐵市場價格繼上周開始止?jié)q企穩(wěn)，主產區(qū)基本平穩(wěn)，個別前期滯后的區(qū)域價格補漲廢鋼市場整體偏強運行鋼廠304廢不銹鋼采購價暫穩(wěn)；201市場資源緊缺鋼坯價格趨弱調整煤焦方面，噴吹煤價格偏強運行，主流大礦噴吹煤月度價格漲后以穩(wěn)為主，出貨較為順暢，庫存水平不高；動力煤整體市場行情繼續(xù)強勢運行；煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行；進口煤炭市場整體高位暫穩(wěn)，相比上周進口煤炭市場詢報盤活躍價格上漲較快；年末焦化產能集中淘汰，以及西部個別企業(yè)轉產化工焦，導致本周產量明顯下降。

周評