Mysteel月報(bào)：6月現(xiàn)貨加速累庫，連粕M09月內(nèi)表現(xiàn)抗跌

截至6月30日，DCE連盤豆粕合約M09報(bào)收于2961元/噸，月跌7元/噸，月跌幅0.24%；本月連粕期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，M09合約在創(chuàng)出新高后雖有所回調(diào)，但整體仍維持高位震蕩格局縱觀6月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，走勢(shì)雖與市場(chǎng)普遍預(yù)期的"供應(yīng)寬松、需求疲軟"基本面相符，但期間仍受到多種因素干擾，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)加劇從價(jià)格運(yùn)行軌跡來看，6月豆粕市場(chǎng)可分為三個(gè)階段：第一階段月初先延續(xù)5月跌勢(shì)，價(jià)格持續(xù)走低；第二階段6月6日至20日受USDA報(bào)告利多影響出現(xiàn)一波反彈行情，連粕盤面反彈上行至3000點(diǎn)上方，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格隨盤跟漲至3000元/噸以上，因國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫存累庫進(jìn)程緩慢，且個(gè)別區(qū)域油廠仍有壓車現(xiàn)象，且下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，低價(jià)豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，第三階段6月下旬再度轉(zhuǎn)弱，截至30日價(jià)格回落至2902元/噸，全國(guó)油廠開機(jī)維持60%以上的高位水平，壓榨量逾1000萬噸以上，油廠豆粕累庫節(jié)奏加快，豆粕供應(yīng)寬松格局未變，且7月份油廠多數(shù)計(jì)劃滿負(fù)荷開機(jī)，壓榨量有望再創(chuàng)新高，而下游飼料企業(yè)正維持高頭寸滾動(dòng)補(bǔ)庫策略，物理庫存普遍提升至10天左右，豆粕進(jìn)入累庫階段，這種庫存累積趨勢(shì)直接導(dǎo)致月底現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，也充分反映了當(dāng)前豆粕市場(chǎng)多空因素交織的復(fù)雜局面。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：DDGS價(jià)格或偏穩(wěn)運(yùn)行，下游多消化前期訂單（20250619）

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)概述：昨日國(guó)內(nèi)連粕主力先揚(yáng)后抑，飼料企業(yè)維持原有庫存策略滾動(dòng)補(bǔ)庫，部分企業(yè)7月基差合同采購已過半全國(guó)油廠累庫進(jìn)度偏慢，終端養(yǎng)殖飼料需求保持強(qiáng)勁，主要因生豬存欄高企、出欄均重增加，且雜粕可用量減少導(dǎo)致豆粕添加比例被動(dòng)提升 玉米酒精企業(yè)DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，部分酒精企業(yè)DDGS價(jià)格停報(bào)，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)較濃。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250618）

豆粕價(jià)格重心穩(wěn)步上移，引發(fā)中下游企業(yè)恐漲情緒，前期持有的6月未點(diǎn)價(jià)合同出現(xiàn)大量點(diǎn)價(jià)；飼料企業(yè)維持原有庫存策略滾動(dòng)補(bǔ)庫，部分企業(yè)7月基差合同采購已過半全國(guó)油廠累庫進(jìn)度偏慢，終端養(yǎng)殖飼料需求保持強(qiáng)勁，主要因生豬存欄高企、出欄均重增加，且雜粕可用量減少導(dǎo)致豆粕添加比例被動(dòng)提升南北高溫天氣可能限制短期飼料需求進(jìn)一步增長(zhǎng)空間，但豆粕累庫趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，短期內(nèi)現(xiàn)貨基差回升幅度可能有限，長(zhǎng)期將逐步走強(qiáng)為主 。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品今日價(jià)格高位暫穩(wěn)

豆粕價(jià)格重心穩(wěn)步上移，引發(fā)中下游企業(yè)恐漲情緒，前期持有的6月未點(diǎn)價(jià)合同出現(xiàn)大量點(diǎn)價(jià)；飼料企業(yè)維持原有庫存策略滾動(dòng)補(bǔ)庫，部分企業(yè)7月基差合同采購已過半全國(guó)油廠累庫進(jìn)度偏慢，終端養(yǎng)殖飼料需求保持強(qiáng)勁，主要因生豬存欄高企、出欄均重增加，且雜粕可用量減少導(dǎo)致豆粕添加比例被動(dòng)提升南北高溫天氣可能限制短期飼料需求進(jìn)一步增長(zhǎng)空間，但豆粕累庫趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，短期內(nèi)現(xiàn)貨基差回升幅度可能有限，長(zhǎng)期將逐步走強(qiáng)為主 玉米方面： 今日銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格整體穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)窄幅上調(diào)。

日評(píng)

?Mysteel快訊：連粕M09先揚(yáng)后抑 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)

國(guó)內(nèi)方面，連粕M09合約先揚(yáng)后抑，資金減倉離場(chǎng)，短期關(guān)注上方3100壓力位豆粕價(jià)格重心穩(wěn)步上移，引發(fā)中下游企業(yè)恐漲情緒，前期持有的6月未點(diǎn)價(jià)合同出現(xiàn)大量點(diǎn)價(jià)；飼料企業(yè)維持原有庫存策略滾動(dòng)補(bǔ)庫，部分企業(yè)7月基差合同采購已過半全國(guó)油廠累庫進(jìn)度偏慢，終端養(yǎng)殖飼料需求保持強(qiáng)勁，主要因生豬存欄高企、出欄均重增加，且雜粕可用量減少導(dǎo)致豆粕添加比例被動(dòng)提升南北高溫天氣可能限制短期飼料需求進(jìn)一步增長(zhǎng)空間，但豆粕累庫趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，短期內(nèi)現(xiàn)貨基差回升幅度可能有限，長(zhǎng)期將逐步走強(qiáng)為主。

日評(píng)

Mysteel快訊：天氣原油雙輪驅(qū)動(dòng) 豆粕期現(xiàn)共振走強(qiáng)

雖然中美貿(mào)易前景尚不明朗，但四季度買船已逐步開啟，加之巴西大豆出口需求旺盛，預(yù)計(jì)巴西大豆貼水短期震蕩，中長(zhǎng)期或逐步走強(qiáng) 國(guó)內(nèi)方面，連粕M09合約強(qiáng)勢(shì)反彈，多頭資金持續(xù)增倉，短期上方壓力暫看3100元豆粕價(jià)格重心穩(wěn)步上移，引發(fā)中下游企業(yè)恐漲情緒，前期持有的6月未點(diǎn)價(jià)合同出現(xiàn)大量點(diǎn)價(jià)；飼料企業(yè)維持原有庫存策略滾動(dòng)補(bǔ)庫，部分企業(yè)7月基差合同采購已過半全國(guó)油廠累庫進(jìn)度偏慢，終端養(yǎng)殖飼料需求保持強(qiáng)勁，主要因生豬存欄高企、出欄均重增加，且雜粕可用量減少導(dǎo)致豆粕添加比例被動(dòng)提升。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，下游用戶按需采購

豆粕價(jià)格重心穩(wěn)步上移，引發(fā)中下游企業(yè)恐漲情緒，前期持有的6月未點(diǎn)價(jià)合同出現(xiàn)大量點(diǎn)價(jià)；飼料企業(yè)維持原有庫存策略滾動(dòng)補(bǔ)庫，部分企業(yè)7月基差合同采購已過半全國(guó)油廠累庫進(jìn)度偏慢，終端養(yǎng)殖飼料需求保持強(qiáng)勁，主要因生豬存欄高企、出欄均重增加，且雜粕可用量減少導(dǎo)致豆粕添加比例被動(dòng)提升南北高溫天氣可能限制短期飼料需求進(jìn)一步增長(zhǎng)空間，但豆粕累庫趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，短期內(nèi)現(xiàn)貨基差回升幅度可能有限，長(zhǎng)期將逐步走強(qiáng)為主 三、DDGS主要產(chǎn)區(qū)供應(yīng)動(dòng)態(tài) 東北產(chǎn)區(qū)：哈爾濱盛龍酒精裝置運(yùn)行穩(wěn)定；雞東國(guó)投裝置穩(wěn)定運(yùn)行；海倫國(guó)投裝置運(yùn)行穩(wěn)定。

日評(píng)

?Mysteel快訊：連粕M09震蕩偏強(qiáng) 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體上調(diào)

當(dāng)前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國(guó)油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，低價(jià)豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，同時(shí)全國(guó)油廠維持高開機(jī)率，壓榨量顯著提升，高供應(yīng)與剛性需求博弈延續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格繼續(xù)磨底

日評(píng)

Mysteel快訊：貿(mào)易關(guān)系有望改善 現(xiàn)貨基差磨底中尋支撐

當(dāng)前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國(guó)油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，低價(jià)豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，同時(shí)全國(guó)油廠維持高開機(jī)率，壓榨量顯著提升，高供應(yīng)與剛性需求博弈延續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格繼續(xù)磨底

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：DDGS價(jià)格震蕩調(diào)整，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃（20250610）

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)概述：昨日國(guó)內(nèi)連粕主力震蕩偏強(qiáng)，當(dāng)前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國(guó)油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象玉米酒精企業(yè)DDGS價(jià)格或穩(wěn)中有漲，近期原糧玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力仍存，且替代品豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，一定程度支撐酒精企業(yè)挺價(jià)心態(tài)短期內(nèi)仍需關(guān)注豆粕市場(chǎng)情況和酒精企業(yè)裝置運(yùn)行動(dòng)態(tài)。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格震蕩調(diào)整，市場(chǎng)心態(tài)表現(xiàn)不一

當(dāng)前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國(guó)油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，低價(jià)豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，同時(shí)全國(guó)油廠維持高開機(jī)率，壓榨量顯著提升，高供應(yīng)與剛性需求博弈延續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格繼續(xù)磨底 三、DDGS主要產(chǎn)區(qū)供應(yīng)動(dòng)態(tài) 東北產(chǎn)區(qū)：哈爾濱盛龍酒精裝置運(yùn)行穩(wěn)定；雞東國(guó)投裝置穩(wěn)定運(yùn)行；萬里潤(rùn)達(dá)裝置運(yùn)行穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品供應(yīng)減量繼續(xù)支撐企業(yè)價(jià)格上行

豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)跟盤漲幅一致，基差價(jià)格已處于較低水平，沿海豆粕產(chǎn)銷大區(qū)維持-170至-200元/噸，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下行空間有限當(dāng)前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國(guó)油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，低價(jià)豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，同時(shí)全國(guó)油廠維持高開機(jī)率，壓榨量顯著提升，高供應(yīng)與剛性需求博弈延續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格繼續(xù)磨底 玉米方面： 國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2379元/噸，價(jià)格上漲7元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250609）

貿(mào)易關(guān)系改善緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆需求擔(dān)憂，但加劇了創(chuàng)豐收的巴西大豆出口競(jìng)爭(zhēng)壓力，關(guān)注貿(mào)易關(guān)系能否取得實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)CBOT大豆期貨震蕩偏強(qiáng)，巴西大豆貼水上行遇阻維持震蕩國(guó)內(nèi)連粕M09受貿(mào)易情緒提振沖至3000點(diǎn)以上，短期或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，上方關(guān)注3060壓力位豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)跟盤漲幅一致，基差價(jià)格已處于較低水平，沿海豆粕產(chǎn)銷大區(qū)維持-170至-200元/噸，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下行空間有限當(dāng)前下游飼料企業(yè)可用雜粕量整體縮量，豆粕可替代品減少提振需求，全國(guó)油廠提貨量居高不下，部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，低價(jià)豆粕和需求良好為現(xiàn)貨基差提供支撐，同時(shí)全國(guó)油廠維持高開機(jī)率，壓榨量顯著提升，高供應(yīng)與剛性需求博弈延續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格繼續(xù)磨底。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn) 成交情況一般

豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)節(jié)奏放緩，部分地區(qū)止跌企穩(wěn)，但預(yù)計(jì)本周全國(guó)油廠壓榨量回升至220萬噸，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期明顯，油廠將逐步進(jìn)入累庫階段，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊袎合抡{(diào)為主當(dāng)前部分飼料企業(yè)仍有存量雜粕，且小麥替代玉米比例接近四成，而豆粕添加比例仍維持較低水平，蛋白可替代量縮減，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，添加比例也將隨之上調(diào)，部分企業(yè)表示現(xiàn)貨一口價(jià)達(dá)到2800時(shí)，鴨飼料中考慮開始添加豆粕，同時(shí)貿(mào)易企業(yè)成本價(jià)大多也處于2800左右，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)2800元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵支撐 玉米方面： 國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2371元/噸，價(jià)格穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，下游用戶消化庫存為主

全國(guó)油廠開機(jī)回升至55%，預(yù)計(jì)下旬開機(jī)繼續(xù)增加，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期增強(qiáng)，貿(mào)易商成本價(jià)普遍2700-2800元/噸，目前利潤(rùn)尚存下積極鎖利降價(jià)出售下游飼料企業(yè)豆粕庫存維持較低水平，飼料中小麥替代玉米增加，高出蛋白含量彌補(bǔ)雜粕縮量豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，部分企業(yè)計(jì)劃逐步增加豆粕添加比例，但考慮當(dāng)前豆粕提貨仍然偏緊，盲目增加豆粕添加比例可能導(dǎo)致提貨困難，暫時(shí)維持低比例隨用隨采、剛需補(bǔ)庫為主中長(zhǎng)期，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持偏弱態(tài)勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)交投情緒消極 價(jià)格暗降明顯

各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國(guó)油廠開機(jī)處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補(bǔ)庫，為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，補(bǔ)欄積極性不高，同時(shí)由于前期豆粕價(jià)格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當(dāng)前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強(qiáng)需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel快訊：連粕期價(jià)震蕩趨弱，豆粕現(xiàn)貨基差偏弱

國(guó)內(nèi)連粕主力M05震蕩回升，缺乏利好題材驅(qū)動(dòng)，上行空間或相對(duì)有限各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國(guó)油廠開機(jī)處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補(bǔ)庫，為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，補(bǔ)欄積極性不高，同時(shí)由于前期豆粕價(jià)格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當(dāng)前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強(qiáng)需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格窄幅下調(diào)，市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般

國(guó)內(nèi)連粕主力M05震蕩回升，缺乏利好題材驅(qū)動(dòng)，上行空間或相對(duì)有限各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國(guó)油廠開機(jī)處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補(bǔ)庫，為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，補(bǔ)欄積極性不高，同時(shí)由于前期豆粕價(jià)格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當(dāng)前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強(qiáng)需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel快訊：豆粕需求表現(xiàn)不佳 下游飼企適量補(bǔ)庫

國(guó)內(nèi)連粕主力M05震蕩回升，缺乏利好題材驅(qū)動(dòng)，上行空間或相對(duì)有限各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國(guó)油廠開機(jī)處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補(bǔ)庫，為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，補(bǔ)欄積極性不高，同時(shí)由于前期豆粕價(jià)格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當(dāng)前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強(qiáng)需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel解讀：需求轉(zhuǎn)向供應(yīng)減少，葵花籽粕價(jià)格為何還能上漲

與菜粕相比較下，菜粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)更為凸顯，豆、菜粕價(jià)格下跌對(duì)其他雜粕的市場(chǎng)容量收縮，且出現(xiàn)反替代，粕類市場(chǎng)本身就存在著此消彼長(zhǎng)的生存法則，按照目前的供應(yīng)市場(chǎng)走向，葵花籽粕進(jìn)口量下降有望延續(xù)到明年一季度 葵花籽粕需求方主要體現(xiàn)在飼料中，據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示：2024年11月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2710萬噸，環(huán)比下降1.2%，同比下降2.7%。

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