Mysteel日?qǐng)?bào)：冶煉廠到貨量少，鋅錠價(jià)格高位震蕩

一、市場(chǎng)總結(jié) 上海地區(qū)：普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2412升水205元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)25490元/噸，較上一個(gè)交易日漲20元/噸國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2412升水10至30元/噸附近升貼水較上一個(gè)交易日下跌20元/噸貿(mào)易商出貨積極，升水下調(diào)，下游利潤(rùn)空間仍較低，接貨積極性不高，但市場(chǎng)需求仍存，市場(chǎng)交易氛圍一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：近三年彩涂板卷成本相關(guān)分析

成本支撐和情緒樂(lè)觀是關(guān)鍵，尤其是成本支撐逐漸顯著，疊加情緒的樂(lè)觀，雙重加持下，行情逐漸上行就市場(chǎng)基本面來(lái)看，原料鋅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠大多有原料庫(kù)存儲(chǔ)備，傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)影響較晚，并且在春節(jié)后，現(xiàn)貨庫(kù)存累庫(kù)較多，且今年需求釋放遠(yuǎn)不及預(yù)期，庫(kù)存高位運(yùn)行，價(jià)格繼續(xù)上行存在一定壓力綜合來(lái)看，當(dāng)前鋅錠價(jià)格已然處于近幾年高位水平，無(wú)形當(dāng)中增加了彩涂板卷的生產(chǎn)成本 二、生產(chǎn)成本及利潤(rùn)跟蹤 從彩涂板卷的整體盈利情況看，在冷軋、鍍鋅、彩涂三大品種中，彩涂屬于末端品種，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)大多數(shù)彩涂生產(chǎn)企業(yè)都是短流程壓延企業(yè)，而彩涂生產(chǎn)線不同于鍍鋅生產(chǎn)線，不需要提前預(yù)熱設(shè)備，更具備隨開隨停的能力，所以可以根據(jù)行情的漲跌情況做出及時(shí)的調(diào)整，避免虧損加劇。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （7月1日-7月5日）

南方市場(chǎng)煉企報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游接貨氛圍有所改善，北方市場(chǎng)煉企發(fā)貨交倉(cāng)，濟(jì)源市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張 鋅：本周滬鋅主力震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)的反彈還是遵循鋅礦供應(yīng)偏緊基本面，同時(shí)鋅錠供應(yīng)收緊也有影響進(jìn)口鋅礦成交冷清，而國(guó)內(nèi)加工費(fèi)7月份依舊維持下調(diào)趨勢(shì)鋅精礦市場(chǎng)貨源有限，國(guó)內(nèi)冶煉廠承壓運(yùn)行，供應(yīng)緊張的局面短期難以改善 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 7月5日，能源價(jià)格指數(shù)1420.11，周環(huán)比上升4.77，漲幅0.34%；年同比上升43.10，漲幅3.13%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：住戶及企業(yè)信貸偏弱 6月銅鋅庫(kù)存下降

電解銅方面，5月整體產(chǎn)量降幅并不明顯而受礦端供應(yīng)緊張、冶煉廠檢修以及海外逼倉(cāng)行情影響，銅價(jià)格上漲，高價(jià)壓制了需求的釋放，下游企業(yè)多持謹(jǐn)慎態(tài)度，電解銅庫(kù)存持續(xù)累積鋅錠方面，雖然5月產(chǎn)量上升，但月內(nèi)價(jià)格回調(diào)導(dǎo)致下游逢低補(bǔ)庫(kù)使得鋅錠庫(kù)存月末小幅下降，然而月內(nèi)去庫(kù)速度不快 進(jìn)入6月，電解銅在端午節(jié)前仍緩慢累庫(kù)節(jié)后，因銅價(jià)震蕩下跌，電解銅大幅去庫(kù)，截至6月17日，電解銅社會(huì)庫(kù)存40.48萬(wàn)噸，較節(jié)前6月6日下降4.48萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：5月PMI產(chǎn)需指數(shù)均降 銅鋅社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)分化

需求方面，受冶煉廠檢修，供應(yīng)端偏緊預(yù)期，以及海外逼倉(cāng)行情影響，5月中旬銅價(jià)連連高攀，后雖有所回落但仍然處于較高水平，因此在受到原材料價(jià)格較高以及終端訂單不足的影響后，陸續(xù)有下游加工企業(yè)進(jìn)入檢修，導(dǎo)致下游需求偏弱庫(kù)存方面，受供強(qiáng)需弱的影響，導(dǎo)致電解銅社會(huì)庫(kù)存在5月中旬至月末持續(xù)累庫(kù)至較高位置截至5月31日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為44.34萬(wàn)噸，較四月末環(huán)比增加5.5萬(wàn)噸5月鋅錠的產(chǎn)量和價(jià)格走勢(shì)與銅相似，其中鋅價(jià)震蕩上漲且創(chuàng)年內(nèi)新高，而鋅錠的庫(kù)存走勢(shì)則與銅相反。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （5月15日-5月19日）

鉛：本周鉛下游企業(yè)大量從交割庫(kù)提貨，倉(cāng)單大幅減少，加上硫酸脹庫(kù)引發(fā)對(duì)冶煉廠減產(chǎn)的擔(dān)憂，引起鉛價(jià)偏強(qiáng) 鋅：本周鋅價(jià)繼續(xù)下跌，宏觀面多空因素交織但整體偏空，基本面上鋅錠產(chǎn)量略增，然而下游品種消費(fèi)延續(xù)平淡表現(xiàn)，主要品種鍍鋅板卷產(chǎn)量下跌 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 5月19日，能源價(jià)格指數(shù)1393.17，周環(huán)比上升0.72，漲幅0.05%；年同比下降170.14，降幅10.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月13日-3月17日）

鋁：上周鋁價(jià)在海外宏觀恐慌情緒影響下下跌，但基本面表現(xiàn)尚可，隨著鋁價(jià)快速下跌，下游積極備貨，庫(kù)存快速下降 鉛：本周鉛價(jià)走強(qiáng)，受到當(dāng)前冶煉廠內(nèi)較低鉛錠庫(kù)存的影響，且存在交割后鉛錠去庫(kù)的預(yù)期 鋅：本周鋅價(jià)走弱，宏觀方面，美國(guó)硅谷銀行事件進(jìn)一步發(fā)酵引發(fā)避險(xiǎn)情緒從而抑制鋅價(jià)；供需方面，較高的加工費(fèi)促進(jìn)鋅錠生產(chǎn)，需求也有小幅回升 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 3月17日，能源價(jià)格指數(shù)1458.16，周環(huán)比下降23.74，降幅1.60%；年同比下降123.99，降幅7.84%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鋅合金均價(jià)漲94元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.6-1.13）

據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存6.75萬(wàn)噸，庫(kù)存持續(xù)上升，進(jìn)入節(jié)前累庫(kù)周期預(yù)計(jì)年前還是震蕩行情，本周鋅錠溢價(jià)回落300元/噸，建議當(dāng)前價(jià)格企業(yè)適當(dāng)保值，具體關(guān)注鋼聯(lián)庫(kù)存以及冶煉廠庫(kù)存。

周報(bào)

Mysteel：中國(guó)鋅下游2022年市場(chǎng)回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態(tài)化、地緣政治升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、各國(guó)能源危機(jī)等大環(huán)境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動(dòng)性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫(kù)存和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存處于歷史低位2022年軟逼倉(cāng)行情反復(fù)上演，倉(cāng)庫(kù)事件發(fā)酵升級(jí)，貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，中小型企業(yè)也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業(yè)或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場(chǎng)回顧 （一）2022年 鋅合金市場(chǎng)回顧 從全年的鋅合金價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價(jià)依舊以海外能源為錨，鋅合金價(jià)格跟隨鋅價(jià)節(jié)節(jié)攀升，5月海外開大幅度加息后，疊加上海疫情以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)樓價(jià)的政策，需求轉(zhuǎn)差。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（12月26日-12月30日）

鉛：從鉛的供應(yīng)端來(lái)看，本周冶煉廠生產(chǎn)及運(yùn)輸恢復(fù)正常；從需求端來(lái)看，由于淡季和鉛價(jià)格高位運(yùn)行，下游電池廠畏高拿貨不多，但是鉛錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下跌，支撐鉛價(jià)持穩(wěn) 鋅：臨近年關(guān)，本周鋅的市場(chǎng)需求偏弱，終端訂單較少，而鋅錠庫(kù)存下跌，短期內(nèi)供應(yīng)緊張難以得到緩解，因此鋅價(jià)有所回升 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 12月30日，能源價(jià)格指數(shù)1463.30，周環(huán)比下降8.95，降幅0.61%；年同比上升105.53，漲幅7.77%。

產(chǎn)業(yè)分析

中信建投期貨：鋅錠價(jià)格補(bǔ)跌，滬鋅維持震蕩

市場(chǎng)焦點(diǎn) 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價(jià)大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度6月精煉鋅產(chǎn)量?jī)H為48.85萬(wàn)噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬(wàn)噸，另一方面，消費(fèi)端正在復(fù)蘇，但是整體恢復(fù)速度緩慢，仍然沒(méi)有達(dá)到同期水平總體來(lái)看，終端消費(fèi)依然處在相對(duì)淡季中，鋅錠前期由于成本問(wèn)題較為抗跌，但近期能源價(jià)格回調(diào)，有色金屬普跌，帶動(dòng)鋅錠價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋅精礦2022年上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

概述：回顧2022上半年鋅精礦市場(chǎng)運(yùn)行情況，上半年鋅精礦價(jià)格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，因疫情沖擊、冬奧會(huì)環(huán)保管控及氣候寒冷的影響，有鋅精礦生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)停工停產(chǎn)狀態(tài)，物流貿(mào)易流通受阻，鋅精礦供應(yīng)減少，價(jià)格向上攀升；而美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息及其他因素引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，鋅價(jià)高位驟降，鋅精礦市場(chǎng)也跟隨下行由于滬倫比值影響，進(jìn)口鋅精礦價(jià)格倒掛，國(guó)內(nèi)鋅錠冶煉廠采購(gòu)積極性普遍較弱，國(guó)產(chǎn)鋅精礦比較受青睞，臨近第二季度末，滬倫比值趨勢(shì)向好，進(jìn)口鋅精礦價(jià)格也陸續(xù)被接受，國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)也在逐步上調(diào)。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鋅精礦價(jià)格上漲 市場(chǎng)成交有限(4.16-4.22)

Mysteel鋅精礦價(jià)格行情調(diào)研：在國(guó)內(nèi)外局勢(shì)的影響下，本周鋅價(jià)高位震蕩，鋅精礦價(jià)格隨鋅錠價(jià)格上漲國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)緊缺，加之疫情影響運(yùn)輸受阻冶煉廠原料庫(kù)存較為緊張，國(guó)內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)；國(guó)外局勢(shì)變化多端，海外冶煉廠成本抬升，價(jià)格上漲。

周報(bào)

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20220216

生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后開工率逐漸提升，隨著物流恢復(fù)，企業(yè)成品電池出貨情況略有改善江浙市場(chǎng)部分生產(chǎn)企業(yè)開工率恢復(fù)至70%-80%，電池出貨情況一般；福建市場(chǎng)部分生產(chǎn)企業(yè)開工率恢復(fù)至80%左右，昨日原料鉛錠剛需適量采購(gòu)經(jīng)銷商和終端門店按需拿貨，市場(chǎng)電池替換需求增長(zhǎng)一般，電池價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 鋅 鋅精礦：江西某鋅錠冶煉廠反饋:50品位的鋅精礦加工費(fèi)4000元/金屬噸到廠，原料庫(kù)存1.4萬(wàn)金屬噸左右，感覺(jué)目前行情不明朗；湖南某鋅精礦貿(mào)易商表示:50品位鋅精礦加工費(fèi)4150元/金屬噸，暫未調(diào)整。

有色聚焦

年末鋅價(jià)再臨新高，次氧化鋅供不應(yīng)求

此次鋅價(jià)漲幅最大原因是:歐洲天然氣貨緊價(jià)揚(yáng)，導(dǎo)致歐洲鋅冶煉廠都有不同程度的減產(chǎn)鋅價(jià)漲勢(shì)明顯，次氧化鋅行情如何？ 從圖上可以看出，12月7日鋅錠價(jià)格為22900元/噸，因近期歐洲冶煉廠的減產(chǎn)，12月23日價(jià)格上漲至24300元/噸，較月初漲幅6.11%。

主編視角