Mysteel解讀：從需求及成本端淺析硅錳走勢

4-5月份化工焦上調1輪，漲幅30元/噸，下調3輪，降幅130元/噸，漲跌差額100元/噸，對應硅錳生產成本降50元/噸化工焦依然跟隨冶金焦大趨勢運行，在當前鋼廠需求季節(jié)性回落、原料供應寬松價格走勢偏弱以及本身庫存壓力等多重因素影響下，焦炭市場多將圍繞重心下移行情運轉 電價方面，內蒙古4月綜合結算電價圍繞0.4-0.41元/千瓦時，寧夏4月份綜合結算電價圍繞0.395-0.42元/千瓦時，5月份內蒙古及寧夏季節(jié)性大風或沙塵暴天氣對新能源發(fā)電企業(yè)影響較大，寧夏長協(xié)加日融合交易政策方面給到綠電配比減少，電費或將出現(xiàn)間接上升，5月落地電價用電成本預期小幅提高。

研究報告

Mysteel周報：國內硅錳震蕩運行 全國整體合金產量微降（4.3-4.11）

本周下游繼續(xù)緩慢復產，主流鋼招暫未定價，因盤面低位，大多鋼廠近期以盤面點貨為主，定價較低，4月鋼招華東及華南進程尚可，廣東某鋼廠4月招標硅錳合金定價6100元/噸，數(shù)量3000噸，承兌含稅到廠，有折基；江蘇某鋼廠招標硅錳合金定價6080元/噸，數(shù)量500噸，商承含稅到廠北方鋼招多等待主流鋼招指引，目前主流鋼招暫未詢盤采購，需觀望鋼招進程 綜合來看，本周盤面震蕩運行，化工焦價格止跌，在本周價格上漲一輪后，可能繼續(xù)存在上漲預期，錳礦價格震蕩偏弱；供應端，北方主產區(qū)內蒙古以及寧夏個別工廠預計本月及下月開始檢修，部分工廠將在原料消耗以及訂單完成后觀望市場決定是否檢修，南方個別大廠也存在減產檢修預期，若行情持續(xù)如此，合金產量將繼續(xù)存減少預期；鋼廠端，南方鋼廠陸續(xù)招標采購，北方多等待主流鋼招指引，預計下周鋼招陸續(xù)進場，觀望合金廠生產端變化以及鋼招表現(xiàn)，預計硅錳市場維持震蕩運行。

周評

Mysteel調研：硅錳市場小幅震蕩 成交冷清（4月2日）

鋼廠端 鋼廠端，下游目前陸續(xù)復工復產，但復產進度不及預期，雖金三銀四市場情緒短期好轉，但是需求恢復同比仍然偏弱，雙硅需求增速較慢，鋼廠的采購和詢盤積極性一般，謹慎觀望行情波動 后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端，錳礦價格趨穩(wěn)，化工焦價格暫無明顯波動，成本支撐尚可，主產區(qū)內蒙古個別廠家存在檢修情況，另有工廠新增產能投產，本周烏蘭察布變電站開始檢修，預計合金產量或將減少，寧夏由于市場行情較差，個別工廠存在檢修計劃，南方由于成本高位，工廠生產虧損嚴重，個別工廠存在減產檢修預期。

日評

Mysteel調研：硅錳市場震蕩運行 工廠零售成交清淡（4月1日）

鋼廠端 鋼廠端，下游目前陸續(xù)復工復產，但復產進度不及預期，雖金三銀四市場情緒短期好轉，但是需求恢復同比仍然偏弱，雙硅需求增速較慢，鋼廠的采購和詢盤積極性一般，謹慎觀望行情波動 后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端，錳礦價格趨穩(wěn)，化工焦價格暫無明顯波動，成本支撐尚可，主產區(qū)內蒙古個別廠家存在檢修情況，另有工廠新增產能投產，本周烏蘭察布變電站開始檢修，預計合金產量或將減少，寧夏由于市場行情較差，個別工廠存在檢修計劃，南方由于成本高位，工廠生產虧損嚴重，個別工廠存在減產檢修預期。

日評

Mysteel調研：硅錳市場震蕩運行 周初觀望情緒為主（3月31日）

貿易商 安陽貿易市場貨源較少，報價不多，期現(xiàn)公司硅錳基差報價較多，基差報價寧夏05-340，內蒙05-300，天津05-210 鋼廠端 鋼廠端，3月份鋼廠招標基本結束，下游鋼廠采購及詢盤積極性一般，等待下月鋼招啟動，均謹慎觀望行情波動 后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端，化工焦價格暫穩(wěn)運行無明顯波動，錳礦市場震蕩偏弱運行，市場心態(tài)各異，低價大量采購仍有難度。

日評

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內硅錳維持堅挺

化工焦端，硅錳廠對化工焦需求較為穩(wěn)定，節(jié)前化工焦繼續(xù)下調，預期化工焦繼續(xù)跟隨冶金焦行情波動，節(jié)后主要關注鋼廠端復產情況，若需求好轉，鋼廠在焦炭低庫存情況下，或將出現(xiàn)短暫供需錯配，期間焦炭價格或將短暫復蘇 電價方面，內蒙古1月份結算電價維持低位，平均水平位于0.39-0.4元/千瓦時，寧夏結算電價0.42-0.44元/千瓦時，南方廣西電價下調幅度較為明顯，預期下調0.08-0.1元/千瓦時。

日評

Mysteel周報：國內硅錳偏弱運行 市場成交清淡（2.8-2.14）

年后鋼廠復產進度緩慢，需求啟動速度不及預期，整體對于硅錳需求呈現(xiàn)微降態(tài)勢，本周主流鋼招進廠采購，今日發(fā)布詢盤價格6450元/噸，工廠仍有挺價情緒在，目前定價在博弈當中，南方部分鋼廠少量采購，最新定價在6450-6580元/噸，承兌含稅 綜合來看，本周盤面下跌幅度較大，成本端，錳礦市場心態(tài)不一，價格混亂，化工焦存在一輪降價預期；供應鏈，內蒙古近期或存在新投產項目，產量預計繼續(xù)增加，寧夏地區(qū)檢修與復產情況均存在，南方地區(qū)復產情況需觀望行情變化，全國整體產量預計小幅波動；鋼廠端，下周主流鋼招預計最終定價，其他參考主流鋼廠定價的鋼廠也將陸續(xù)采購，整體來看硅錳市場短期預計維持偏穩(wěn)運行，觀望成本端錳礦以及鋼招的價格表現(xiàn)。

周評

Mysteel調研：國內硅錳表現(xiàn)強勢 期貨上漲（1月15日）

鋼廠 鋼廠端，北方鋼廠多等待主流鋼招定價指引，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，近日盤面上漲，目前定價持續(xù)博弈，觀望最終定價情況 后市觀點： 硅錳市場強勢運行，成本端，錳礦價格上行，帶動硅錳盤面上漲，化工焦價格表現(xiàn)平穩(wěn)，硅錳成本支撐堅挺；供應端，近期盤面上漲，工廠陸續(xù)套保，目前內蒙古廠家暫無減產預期，寧夏地區(qū)年前開工波動不明顯，廣西地區(qū)個別工廠年前有減產計劃，觀望市場行情變化；鋼廠端，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，由于盤面表現(xiàn)強勢，目前最終定價仍在博弈中，觀望礦端走勢以及主流鋼招定價情況。

日評

Mysteel調研：國內硅錳表現(xiàn)強勢 主流鋼招定價仍在博弈（1月14日）

鋼廠 鋼廠端，北方鋼廠多等待主流鋼招定價指引，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，近日盤面上漲，目前定價持續(xù)博弈，觀望最終定價情況 后市觀點： 硅錳市場強勢運行，成本端，錳礦價格上行，帶動硅錳盤面上漲，化工焦價格表現(xiàn)平穩(wěn)，硅錳成本支撐堅挺；供應端，近期盤面上漲，工廠陸續(xù)套保，目前內蒙古廠家暫無減產預期，寧夏地區(qū)年前開工波動不明顯，廣西地區(qū)個別工廠年前有減產計劃，觀望市場行情變化；鋼廠端，主流鋼招詢盤價格6100元/噸，由于盤面表現(xiàn)強勢，目前最終定價仍在博弈中，觀望礦端走勢以及主流鋼招定價情況。

日評

Mysteel調研：國內硅錳偏弱運行 期貨下跌（10月16日）

鋼廠 鋼廠端，南方鋼廠陸續(xù)招標定價，今日華南某鋼廠10月招標硅錳合金定價6330元/噸，數(shù)量2000噸，承兌含稅到廠，有折基主流鋼招目前詢盤價格6200元/噸仍在博弈，觀望最終定價情況 后市觀點： 硅錳市場震蕩偏弱運行，成本端錳礦價格偏弱，化工焦價格暫未隨主流提漲，合金成本支撐一般，生產端，內蒙古以及寧夏產區(qū)開工變化均不大，暫無由于行情原因減產的工廠，廣西地區(qū)由于成本原因工廠暫無開工預期，鋼廠端，目前主流鋼招仍在博弈階段，其他鋼廠陸續(xù)采購定價，觀望廠家開工情況以及主流鋼招定價情況。

日評

Mysteel調研：國內硅錳震蕩運行 主流鋼招仍在博弈（10月15日）

鋼廠 鋼廠端，由于宏觀帶動性較弱，盤面近期波動，鋼招價格走低，今日廣西某鋼廠10月招標硅錳合金定價6250元/噸，數(shù)量15000噸，現(xiàn)金含稅到廠；華南某鋼廠10月招標硅錳合金定價6350元/噸，數(shù)量2000噸，承兌含稅到廠主流鋼招目前詢盤價格6200元/噸仍在博弈，觀望最終定價情況 后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端錳礦價格偏弱，化工焦價格暫未隨主流提漲，合金成本支撐一般，生產端，內蒙古以及寧夏產區(qū)開工變化均不大，暫無由于行情原因減產的工廠，廣西地區(qū)由于成本原因工廠暫無開工預期，鋼廠端，目前主流鋼招仍在博弈階段，其他鋼廠陸續(xù)采購定價，價格環(huán)比上周存在下調，觀望廠家開工情況以及主流鋼招定價情況。

日評

瑞達期貨：錳硅將延續(xù)震蕩整理

產業(yè)方面，寧夏廠家盤面高位套保，有扭虧為盈趨勢，內蒙地區(qū)有工廠存在檢修預期，按照北方硅錳成本價推算，若廠家根據盤面價格相對高位水平進行交割，尚存一定利潤空間，西北地區(qū)整體無明顯減停產計劃，南方工廠仍處于觀望狀態(tài)，云南因行情較差，存在減產情況鋼廠減產情況觸底，盤面波動劇烈，錳硅庫存依然較高本周來看：供應方面，港口錳礦漲跌互現(xiàn)，短期或延續(xù)震蕩運行，主流冶金焦進行六輪提漲，化工焦仍有上漲預期，成本將繼續(xù)偏強運行；南方在成本壓力下保持或增加停減產情況，北方部分檢修工廠持續(xù)檢修中，不過有前期開爐的工廠復產，預計整體合金產量波動不大。

機構

瑞達期貨：錳硅市場偏弱運行

原料方面，錳礦盤整，化工焦五輪提漲落地，成本支撐上移產業(yè)方面，寧夏廠家盤面高位套保，庫存壓力不大，有扭虧為盈趨勢，內蒙地區(qū)利潤尚可，有工廠存在檢修預期，按照北方硅錳成本價推算，若廠家根據盤面價格相對高位水平進行交割，尚存一定利潤空間，目前西北地區(qū)整體無明顯減停產計劃，南方工廠仍處于觀望狀態(tài)，云南近期因行情較差，存在減產情況，錳硅供應有小幅下滑需求方面，宏觀利好加碼持續(xù)刺激市場情緒，盤面波動劇烈，鋼廠減產情況觸底，錳硅庫存依然較高，鋼招暫未大范圍展開，市場多以觀望為主。

機構

Mysteel月報：7月硅錳走勢糾結 成本面臨抬升

日產能64162噸，日產量34775噸，環(huán)比增14.8% 6月份全國產區(qū)產量均有所增加，寧夏前期因虧損停產廠家在這波行情帶來的利潤以及原料端庫存尚可的驅使下小幅復產，個別廠轉產普硅硅錳交貨盤面云南6月份電價基本與內蒙古持平，預期三季度初期電價仍有下調預期，電價優(yōu)勢將好于內蒙古 三、錳礦價格漲跌互現(xiàn) 化工焦相較平穩(wěn) 錳礦方面，港口錳礦市場盤整運行，氧化礦表現(xiàn)較為堅挺，半碳酸價格小幅走弱，加蓬外盤報價堅挺帶動現(xiàn)貨市場挺價積極性，但成交價格暫未大幅跟進，硅錳廠整體錳礦庫存至7月中下旬，補庫周期尚未來臨。

研究報告

Mysteel：4月25日國內化工焦價格行情

23日國內化工焦市場暫穩(wěn)運行五一假期臨近，化工焦需求增量明顯回升，下游補貨行情釋放，硅錳、電石等企業(yè)補庫積極性較好，且貿易環(huán)節(jié)也陸續(xù)入市拿貨，供應端焦企庫存持續(xù)回落，焦炭需求穩(wěn)中向好，截止目前累漲3輪，焦企利潤逐步修復，廠區(qū)庫存基本回歸低位，短期內化工焦價格暫穩(wěn)運行 價格方面：現(xiàn)寧夏市場中塊化工焦報1590-1640元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1535-1590元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1100-1110元/噸，均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel調研：國內硅錳期貨反彈 主流鋼招定價市場信心尚可（4月12日）

鋼廠 鋼廠端，合金需求一般，主流鋼招四月采購量12800噸，環(huán)比三月減少1700噸，四月定價6000元/噸，環(huán)比三月下調300元/噸，對此定價部分合金廠表示較符合預期 后市觀點： 硅錳表現(xiàn)尚可，成本端錳礦外盤報價高位，錳礦現(xiàn)貨價格隨之上行，化工焦暫未調價，焦企挺價情緒仍在；生產端內蒙地區(qū)部分廠家存在減產檢修情況，后續(xù)復產時間觀望市場行情而定，寧夏地區(qū)在多方面壓力下計劃小幅復產，以緩解電力以及員工工資問題，但目前仍然處于虧損狀態(tài)，短期產量難有大幅提升，廣西地區(qū)開工率低位，電費居高不下，廠家暫無復產預期，后續(xù)合金產量仍有減少預期；需求端，主流鋼招四月采量環(huán)比下調1700噸，最終定價6000元/噸，環(huán)比三月下調300元/噸，相對較為符合市場預期。

日評

Mysteel：3月15日國內化工焦價格行情

15日國內化工焦市場弱穩(wěn)運行終端淡季行情下，下游企業(yè)復產節(jié)奏依舊不及預期，化工焦需求較差，同時貿易環(huán)節(jié)多觀望為主，影響供應端焦企出貨阻力較大，企業(yè)開工積極性較差，多數(shù)企業(yè)保持限產節(jié)奏，以去化廠區(qū)前期累積庫存為主，預期短期內化工焦市場依舊延續(xù)偏弱運行 價格方面： 現(xiàn)寧夏市場中塊化工焦報1510-1560元/噸；內蒙古市場中塊化工焦報1455-1520元/噸；新疆市場中塊濕熄化工焦報1100-1110元/噸，均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

瑞達期貨：錳硅弱震蕩思路對待，關注6210附近支撐

上周錳硅市場暫穩(wěn)運行成本方面，化工焦低位盤整，港口錳礦庫存較低，延續(xù)挺價供應方面，寧夏產區(qū)利潤低位，據Mysteel，鋼廠持續(xù)壓價采購，市場成交價格低位下行，產區(qū)虧損幅度進一步擴大，廠家已在計劃進行減停產，預計總日均影響量下降1420噸需求方面，建材成交一般，鐵水產量低位震蕩，下游按需補庫，采購偏謹慎，錳硅累庫明顯本周來看：成本方面，錳礦震蕩，化工焦堅挺，現(xiàn)貨有一定支撐供應方面，內蒙多數(shù)廠家處于滿負荷生產狀態(tài)，寧夏廠家由于虧損開工有所下滑，隨著行情走弱，或有部分北方廠家開始降負荷生產。

機構

瑞達期貨：錳硅延續(xù)弱震蕩思路對待

總體而言，硅鐵仍處于供需偏寬格局，高庫存限制價格上行高度，預計區(qū)間震蕩為主策略建議：SF2403合約低開低走，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上建議延續(xù)弱震蕩思路對待，關注6450附近支撐，請投資者注意風險控制 錳硅市場偏弱運行成本方面，錳礦震蕩，化工焦堅挺，現(xiàn)貨有一定支撐供應方面，內蒙多數(shù)廠家處于滿負荷生產狀態(tài)，寧夏廠家由于虧損開工有所下滑，隨著行情走弱，或有部分北方廠家開始降負荷生產。

機構

瑞達期貨：錳硅市場暫穩(wěn)運行

錳硅市場暫穩(wěn)運行成本方面，化工焦低位盤整，港口錳礦庫存較低，延續(xù)挺價供應方面，寧夏產區(qū)利潤低位，據Mysteel，鋼廠持續(xù)壓價采購，市場成交價格低位下行，底部價格跌至5900元/噸，產區(qū)虧損幅度進一步擴大，接近300-350元/噸，若廠家按照目前計劃進行減停產，預計總日均影響量下降1420噸，對行情或有一定提振需求方面，建材成交一般，鐵水產量低位震蕩，下游按需補庫，采購偏謹慎，錳硅累庫明顯，鋼招定價承壓。

機構