Mysteel解讀：新能源核心之全球鎳資源定價(jià)的基本格局

近幾年中資企業(yè)集中投資濕法冶煉工藝，主要用于處理品位較低的表層紅土鎳礦（NI0.8%-1.5%），比如高壓酸浸法（HPAL）就適合處理高鐵類型的褐鐵礦層資源高壓酸浸法（HPAL）生產(chǎn)的混合氫氧化鎳鈷（MHP）主要應(yīng)用于硫酸鎳的精煉，相較于鎳鐵價(jià)格會有部分溢價(jià)隨著市場對三元電池中鎳需求的高增長預(yù)期，以華友鈷業(yè)、格林美、力勤資源為代表的國內(nèi)企業(yè)相繼投資及建設(shè)一大批紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目截止2024年底，三家上市公司在印尼預(yù)計(jì)投產(chǎn)了39萬噸鎳的濕法項(xiàng)目，未來規(guī)劃及在建產(chǎn)能預(yù)計(jì)新增60萬噸金屬鎳，預(yù)計(jì)在未來的3年內(nèi)陸續(xù)釋放。

解讀

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅震蕩 下游略有回暖企穩(wěn)鉻市信心

幾乎所有鎳品級的價(jià)格均出現(xiàn)下跌鎳含量1.8%（MC為35%）的價(jià)格從之前的33.22美元/濕噸跌至33.18美元/濕噸這種價(jià)格下跌趨勢值得認(rèn)真關(guān)注因?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格下跌被認(rèn)為是當(dāng)前HPM公式不再適用于市場狀況的跡象 APNI 建議更新 HPM 公式，納入尚未貨幣化的腐泥土礦石中的鐵和褐鐵礦中的鈷的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

周報(bào)

7月份鎳價(jià)下跌，APNI建議政府評估HPM公式

幾乎所有鎳品級的價(jià)格均出現(xiàn)下跌鎳含量1.8%（MC為35%）的價(jià)格從之前的33.22美元/濕噸跌至33.18美元/濕噸 這種價(jià)格下跌趨勢值得認(rèn)真關(guān)注因?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格下跌被認(rèn)為是當(dāng)前HPM公式不再適用于市場狀況的跡象 APNI 建議更新 HPM 公式，納入尚未貨幣化的腐泥土礦石中的鐵和褐鐵礦中的鈷的經(jīng)濟(jì)價(jià)值估算顯示，此項(xiàng)調(diào)整可使 HPM 提高 100% 以上，具體取決于礦石特性和提取效率。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（12.23-12.27）

周內(nèi)省內(nèi)礦企有停產(chǎn)檢修，整體原料支撐下降當(dāng)前處于冬儲階段，各家鋼企在市場上采貨積極，進(jìn)一步加劇原料供弱需強(qiáng)態(tài)勢周內(nèi)北衙礦定價(jià)結(jié)束，磁鐵精礦813.5元，褐鐵礦285元，由于資源緊張礦企看好后市需求端，周內(nèi)某主導(dǎo)鋼企采購價(jià)格提漲，當(dāng)前處于冬儲黃金時(shí)期，多家鋼企增加地礦和進(jìn)口礦占比，但地礦資源有限導(dǎo)致價(jià)格上調(diào)且采購量小，部分鋼企關(guān)注進(jìn)口礦資源情況 綜合來看，目前整體市場呈現(xiàn)供弱需強(qiáng)態(tài)勢，地區(qū)資源偏緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)云南鐵精粉市場漲。

國產(chǎn)礦周評

原料市場價(jià)格觀點(diǎn)

偏多 鎳礦 上周鎳礦價(jià)格繼續(xù)上漲，目前印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)升水繼續(xù)維持高位，蘇拉威西主產(chǎn)區(qū)升水達(dá)到+22~+23美元/濕噸，褐鐵礦Ni1.3%繼續(xù)22美元/濕噸維持不變，而腐殖土礦Ni1.6% Mc35%達(dá)到54-55美元/濕噸，菲律賓進(jìn)口鎳礦Ni1.4%價(jià)格49-50美元/濕噸國內(nèi)市場菲律賓鎳礦價(jià)格受印尼市場影響也維持高位，Ni1.5%CIF54-58美元/濕噸本周菲律賓共發(fā)運(yùn)31船，約166.96萬濕噸鎳礦，其中26船到了中國，多為低鎳高鐵礦；5船到了印尼港口，都為中高鎳礦。

分析報(bào)告

Mysteel晚報(bào)：下游壓力向上傳導(dǎo)，原料出貨有所讓利

晚報(bào)

亞洲鎳業(yè)收入下降 53% 至 37億比索

Nickel Asia 運(yùn)營中的鎳礦銷售量總計(jì) 1650 萬濕噸 (WMT)，2022 年小幅增長 3% 該公司表示，其腐泥土和褐鐵礦礦石出口量為 890 萬噸，平均價(jià)格為每噸 30.59 美元，高于去年的出口量 810 萬噸，平均價(jià)格為每噸 39.39 美元 Nickel Asia 向 Coral Bay 和 Taganito 工廠交付了 760 萬噸褐鐵礦礦石，平均價(jià)格為每噸 14.66 美元。

產(chǎn)業(yè)資訊

亞洲鎳業(yè)收入下降53%至37億比索

” 據(jù)稱，礦石銷售收入也從 255 億比索降至 214 億比索，下降了16%Nickel Asia 運(yùn)營中的鎳礦銷售量總計(jì) 1650 萬濕噸 (WMT)，2022 年小幅增長 3% 該公司表示，其腐泥土和褐鐵礦礦石出口量為 890 萬噸，平均價(jià)格為每噸 30.59 美元，高于去年的出口量 810 萬噸，平均價(jià)格為每噸 39.39 美元。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

NAC：2023年前三季度鎳礦銷量同比增長5%

出口方面，公司出口了 730 萬濕噸腐泥土和褐鐵礦礦石，平均價(jià)格為每噸 29.15 美元，而2022年同期出口了 670 萬濕噸腐泥土和褐鐵礦礦石，平均價(jià)格為每噸 38.87 美元 此外，該公司還向 Coral Bay 和 Taganito HPAL 工廠交付了 570 萬濕的噸褐鐵礦礦石，這九個月期間的應(yīng)付鎳平均價(jià)格為每磅 10.53 美元 相比之下，2022年同期的應(yīng)付鎳為 580 萬濕噸，每磅應(yīng)付鎳 11.66 美元。

產(chǎn)業(yè)資訊

二季度PT MBMA鎳礦開采及加工均取得較好進(jìn)度

第三家冶煉廠繼6月份生產(chǎn)2145噸之后，年內(nèi)NPI預(yù)計(jì)將生產(chǎn)21000-25000噸鎳平均 NPI 實(shí)現(xiàn)價(jià)格為 14123 美元/噸 SCM 礦場的建設(shè)活動也在進(jìn)行中，包括一座飼料制備廠和一條礦漿管道，該管道將使該礦能夠向中國支持的華越鎳鈷公司位于 IMIP 的 HPAL 工廠供應(yīng)褐鐵礦原料MBMA 預(yù)計(jì)這一工作將于今年年底完成這些項(xiàng)目完成后，即可開始運(yùn)輸和銷售 SCM 礦的褐鐵礦礦石。

產(chǎn)業(yè)資訊

菲律賓NAC礦山上半年鎳礦銷售同比增長8%

排除這些因素，由于印尼鎳產(chǎn)量增長和中國經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致鎳礦石價(jià)格下跌，NAC的歸屬凈利潤為18億比索，比2022年同期的27億比索下降33% HPAL工廠的綜合虧損是由于鎳和鈷金屬價(jià)格同比下降收入從2022年同期的 118 億比索下降 8% 至 109 億比索 NAC運(yùn)營礦山總計(jì)銷售了 752 萬濕噸鎳礦石，比2022年同期增長了 8%在此期間，NAC 出口了 366 萬噸腐泥土和褐鐵礦礦石，平均價(jià)格為每噸 28.22 美元，而2022年出口了 312 萬噸腐泥土和褐鐵礦礦石，平均價(jià)格為每噸 42.05 美元。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩，鉻鐵平穩(wěn)，廢不銹鋼弱穩(wěn)運(yùn)行

2023年一季度，其經(jīng)營礦山共銷售鎳礦石239萬濕噸，與去年同期相比保持穩(wěn)定該公司在此期間以每濕噸50.37 美元的平均價(jià)格出口了60.4萬濕噸的腐泥土和褐鐵礦，而2022年同期則以每濕噸47.48美元的價(jià)格出口了65.1萬濕噸。

周報(bào)

NAC：一季度鎳礦石銷量239萬濕噸

此外，該公司還向 Coral Bay 和 Taganito 高壓酸浸 (HPAL) 工廠交付了 179 萬濕噸褐鐵礦，實(shí)現(xiàn)了本季度每磅應(yīng)付鎳 11.98 美元的平均價(jià)格然而，由于鈷價(jià)疲軟，交付給 HPAL 工廠的平均價(jià)格從一年前的每 濕噸19.58 美元降至每濕噸18.84 美元因此，該期間的加權(quán)平均鎳礦石銷售價(jià)格下降 1.4% 至每濕噸26.80 美元。

產(chǎn)業(yè)資訊

印尼投資部長:低品位鎳投資不享受免稅期

因此，鎳含量低于1.5%的礦石儲量仍然可以持續(xù)到2055年除了暫停RKEF冶煉廠的建設(shè)外，政府還計(jì)劃調(diào)整高品位鎳礦基準(zhǔn)價(jià)格(HPM)的修正系數(shù)(CF)，預(yù)計(jì)該政策將促進(jìn)對將褐鐵礦加工成電池的濕法冶金廠的新投資

產(chǎn)業(yè)資訊

NAC：2022年鎳礦銷量同比減少11%

出口方面：該公司以每濕噸39.99 美元的平均價(jià)格出口了 815 萬濕噸的腐泥土和褐鐵礦，低于 2021 年 1079 萬濕噸的每濕噸 40.40 美元 與此同時(shí)，該礦業(yè)公司以每磅應(yīng)付鎳 11.64 美元的平均價(jià)格向其 Coral Bay 和 Taganito 高壓酸浸廠運(yùn)送了 779 萬濕噸的褐鐵礦，高于 714 萬濕噸的每磅應(yīng)付 8.35 美元。

產(chǎn)業(yè)資訊

計(jì)劃限制鎳礦交易品位，印尼多項(xiàng)舉措推動新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展

Meidy 表示，如果交易的鎳礦品位超過 1.8%，則必須對供應(yīng)商和購買方進(jìn)行制裁 考慮到礦山的供應(yīng)能力，APNI建議政府強(qiáng)制冶煉廠向能源和礦產(chǎn)資源部提供原材料需求（鎳礦）的資產(chǎn)負(fù)債表，以便與礦商討論通過公路或卡車運(yùn)輸鎳礦石給國家造成了損失，因?yàn)殒嚨V石直接進(jìn)入冶煉廠，無需支付任何 e-PNBP 費(fèi)用，也不包括原產(chǎn)地文件 能源和礦產(chǎn)資源部和 HPM 工作組還必須立即編制褐鐵礦（低品位）礦物基準(zhǔn)價(jià)格 (HPM )，以實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)價(jià)值提升。

產(chǎn)業(yè)資訊

寧德時(shí)代和安塔姆合作項(xiàng)目有新進(jìn)展

盡管 IBC 的目標(biāo)是具有足夠資金和技術(shù)實(shí)力的全球電動汽車和電池公司，但它仍在試圖從美國吸引特斯拉公司此外，潛在合作伙伴必須能夠在國內(nèi)外銷售電動汽車電池 然而，IBC 仍要求政府為發(fā)展 EV 電池生態(tài)系統(tǒng)提供激勵措施，主要用于進(jìn)口原材料，如前體、陰極或電池/電池組該財(cái)團(tuán)還希望更多相關(guān)行業(yè)獲得免稅優(yōu)惠和免征原材料進(jìn)口增值稅（VAT）IBC 還要求為褐鐵礦鎳礦提供特許權(quán)使用費(fèi)折扣，實(shí)施褐鐵礦基準(zhǔn)價(jià)格 (HPM)，以及簡化鎳加工廢料使用許可。

產(chǎn)業(yè)資訊

APNI：暫停對火法RKEF冶煉廠新投資，主要基于以下原因

暫停政策之后還將調(diào)整高品位鎳礦礦物基準(zhǔn)價(jià)格 (HPM) 的校正因子(CF)希望鎳加工廠的原材料消耗將轉(zhuǎn)向褐鐵礦即低品位鎳礦 11月18日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部的特別工作人員 Irwandy Arif 表示，采取這一舉措是為了增加對濕法冶金廠的新投資，這些工廠將低品位鎳礦石或褐鐵礦進(jìn)一步加工成電動汽車電池和太陽能電池板 協(xié)調(diào)部長盧胡特先生已經(jīng)與能源和礦產(chǎn)資源部長以及工業(yè)部長進(jìn)行了交談，因此消耗高品位鎳的不銹鋼的發(fā)展方向受到限制，能源和礦產(chǎn)資源部與工業(yè)部目前正在討論加強(qiáng)低品位鎳礦的下游，以符合停止對即將建成的不銹鋼生產(chǎn) RKEF 技術(shù)工廠的新投資的計(jì)劃。

產(chǎn)業(yè)資訊

Nickel Asia：2022年前三季度鎳礦銷量為1244萬濕噸

而銷售量的下降幾乎與惡劣天氣導(dǎo)致的未實(shí)現(xiàn)可工作天數(shù)成正比，惡劣的氣候?qū)镜牟傻V作業(yè)造成了不利影響 價(jià)格方面，1-9月Nickel Asia加權(quán)平均鎳礦銷售價(jià)格上漲了5%，達(dá)到每濕噸29.46美元，而2021年則為每濕噸28.05美元 出口方面，Nickel Asia出口了668萬濕噸的腐泥土和褐鐵礦石，同期平均價(jià)格為每濕噸 38.87美元，低于2021年每濕噸 38.88美元的872萬濕噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

NAC:2022年上半年鎳礦銷量下降16%至659萬濕噸

同時(shí)，NAC還向珊瑚灣和塔加尼托高壓酸浸（HPAL）工廠交付了 383 萬濕噸褐鐵礦，其價(jià)格與LME掛鉤，實(shí)現(xiàn)了平均價(jià)格每磅應(yīng)付鎳 12.52 美元以每濕噸美元表示，2022 年上半年和 2021 年上半年交付給 HPAL 工廠的平均價(jià)格分別為 20.23 美元和 10.85 美元 由于 LME 鎳價(jià)上漲，這家礦業(yè)公司還確認(rèn)了其在兩家 HPAL 工廠投資中的股權(quán)收益總額為 10.9 億比索。

產(chǎn)業(yè)資訊