中信證券：看好盈利提升主線下的鋁板塊配置機(jī)會

中信證券研報(bào)認(rèn)為，噸鋁盈利提升已成為近期主線，驅(qū)動板塊重啟漲勢展望未來，電解鋁產(chǎn)能受限且擾動頻發(fā)，供給持續(xù)承壓；需求短期具備較強(qiáng)韌性，長期增長具備高確定性緊平衡下鋁價(jià)有望維持高位，疊加年內(nèi)能源及原料價(jià)格缺乏上漲支撐，噸鋁利潤預(yù)計(jì)維持高位，支撐板塊后續(xù)漲勢我們看好鋁板塊布局機(jī)會，維持板塊“強(qiáng)于大市”評級

國內(nèi)資訊

8日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

8日廢鋁早訊：昨日鋁價(jià)偏弱運(yùn)行，市場廢舊易拉罐價(jià)格多下跌100元/噸；供應(yīng)商出貨情緒不一，有恐跌積極出貨的，也有捂貨惜售的，整體市場流通貨源尚可；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)剛需采買，做好風(fēng)險(xiǎn)把控。

行情簡評

胡佳純：全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈趨勢分析與展望

鋁加工行業(yè)方面，胡佳純表示市場集中度較低，中低端產(chǎn)能過剩，而高端產(chǎn)能不足低端鋁材產(chǎn)品利潤微薄，中高端產(chǎn)品利潤較為可觀具體來看，未來工業(yè)鋁型材將在電力設(shè)備等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷拓展；鋁板帶箔產(chǎn)品逐漸向高端化發(fā)展；國內(nèi)罐料產(chǎn)能過剩，海外產(chǎn)能擴(kuò)張意愿較強(qiáng)由于手冊加工渠道的打開，預(yù)計(jì)下半年鋁材出口將維持穩(wěn)定 整體而言，胡佳純認(rèn)為全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈中長期格局向好全球電解鋁行業(yè)集中度相對較高，未來有望進(jìn)一步提升，頭部企業(yè)一體化布局程度較高。

會議報(bào)道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/24）

建設(shè)內(nèi)容：新增熔鋁爐、保溫爐等主要生產(chǎn)設(shè)備及配套公輔、環(huán)保設(shè)施，對生產(chǎn)線進(jìn)行改造，新增10萬噸/年高端鋁基新材料，其中高精合金線材2萬噸/年、高精鋁板帶箔8萬噸/年 2、中國宏橋6月23日晚間披露業(yè)績預(yù)增公告根據(jù)現(xiàn)有可用資料，受益于鋁產(chǎn)品價(jià)格上漲等利好因素，截至二零二五年六月三十日止六個月的凈利潤較二零二四年同期相比，預(yù)計(jì)可能會增加35%左右，主要原因如下：本集團(tuán)鋁合金產(chǎn)品及氧化鋁產(chǎn)品銷售價(jià)格均較二零二四年同期上漲，銷售數(shù)量亦有所增加。

行情簡評

19日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

鋁價(jià)上漲，供應(yīng)商出貨情緒較好，逢高積極出貨，市場貨源流通量有所增多，下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)保持積極采購的節(jié)奏，采購量上按需為主，做好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)把控綜合來看，昨日廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)尚可 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15600、河南明泰15600；江西保太15400；江西環(huán)態(tài)一期15600；環(huán)態(tài)二期15600；鷹潭泓騰15700；湖北立銘15500；安徽新鑫（一車間）15700；安徽力幕15500；安能金屬15700；福建閩甌15700；泉州煌呈15400；龍巖瑞啟15500 ；錦州鑫源15600。

行情簡評

廣州期貨：電解鋁去庫周期下區(qū)間內(nèi)偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經(jīng)濟(jì)停滯風(fēng)險(xiǎn)，市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退表現(xiàn)出擔(dān)憂，交投情緒走弱目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運(yùn)或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)松動，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過剩預(yù)期壓制價(jià)格上方空間，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費(fèi)相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)弱勢運(yùn)行拖累消費(fèi)，庫存保持同期低位，鋁價(jià)上下有限，參考運(yùn)行區(qū)間19800-20800元/噸。

期貨公司評論

20日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

供應(yīng)商擔(dān)憂鋁價(jià)有繼續(xù)回落風(fēng)險(xiǎn)，整體出貨情緒較好，落袋為安為主，下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)也有畏高情緒在，保持按需限量采購的節(jié)奏綜合來看，昨日廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)尚可 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15650、河南明泰15550；江西保太15300；江西環(huán)態(tài)一期15500；環(huán)態(tài)二期15500；鷹潭泓騰15600；湖北立銘15600；安徽新鑫（一車間）15700；安徽力幕15500；安能金屬15600；福建閩甌15600；泉州煌呈15300；龍巖瑞啟15400 ；錦州鑫源15600。

行情簡評

廣州期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

6月美聯(lián)儲議息會議表示維持基準(zhǔn)利率不變，并將2025年GDP預(yù)測值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場交投避險(xiǎn)情緒仍存幾內(nèi)亞礦報(bào)價(jià)74美金/噸，礦價(jià)小幅走弱，目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運(yùn)或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)松動，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過剩預(yù)期壓制價(jià)格上方空間，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費(fèi)相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)弱勢運(yùn)行拖累消費(fèi)，庫存保持同期低位，鋁價(jià)上下有限，參考運(yùn)行區(qū)間19800-20800元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁價(jià)上下有限

持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲議息會議，市場預(yù)測美聯(lián)儲月內(nèi)維持利息水平不變幾內(nèi)亞礦報(bào)價(jià)74美金/噸，礦價(jià)小幅走弱，目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運(yùn)或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)松動，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過剩預(yù)期壓制價(jià)格上方空間，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費(fèi)相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)弱勢運(yùn)行拖累消費(fèi)，庫存保持同期低位，鋁價(jià)上下有限，參考運(yùn)行區(qū)間19800-20600元/噸。

期貨公司評論

17日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)積極采購為主，企業(yè)日訂貨量表現(xiàn)較好綜合來看，昨日廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)尚可 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15550、河南明泰15500；江西保太15400；江西環(huán)態(tài)一期15500；環(huán)態(tài)二期15500；鷹潭泓騰15600；湖北立銘15400；安徽新鑫（一車間）15600；安徽力幕15400；安能金屬15600；福建閩甌15600；泉州煌呈15300；龍巖瑞啟15400 ；錦州鑫源15600。

行情簡評

16日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

鋁價(jià)反季節(jié)性表現(xiàn)上漲到高位，供應(yīng)商畏高情緒逐漸加重，部分供應(yīng)商雖仍看漲，但出于現(xiàn)實(shí)考慮，落袋為安，供應(yīng)商整體保持逢高大量出貨的節(jié)奏，市場貨源流通量明顯增多；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)積極采購為主，隨著庫存的充裕及對高價(jià)的謹(jǐn)慎心態(tài)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榘葱璨少?，企業(yè)日訂貨量表現(xiàn)較好綜合來看，上周廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)尚可 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15500、河南明泰15600；江西保太15400；江西環(huán)態(tài)一期15500；環(huán)態(tài)二期15500；鷹潭泓騰15600；湖北立銘15400；安徽新鑫（一車間）15600；安徽力幕15400；安能金屬15600；福建閩甌15600；泉州煌呈15300；龍巖瑞啟15400 ；錦州鑫源15600。

行情簡評

12日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

供應(yīng)商出貨情緒有所好轉(zhuǎn)，逢高加快出貨節(jié)奏，部分供應(yīng)商繼續(xù)等漲，稍有惜售情緒，但整體昨日市場流通貨源增加明顯；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)庫存逐漸消耗，積極采購為主綜合來看，昨日廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)尚可 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15250、河南明泰15500；江西保太15200；江西環(huán)態(tài)一期15300；環(huán)態(tài)二期15300；鷹潭泓騰15500；湖北立銘15400；安徽新鑫（一車間）15500；安徽力幕15300；安能金屬15400；福建閩甌15500；泉州煌呈15200；龍巖瑞啟15300 ；錦州鑫源15600。

行情簡評

13日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

鋁價(jià)反季節(jié)性表現(xiàn)上漲到高位，供應(yīng)商畏高情緒比較明顯，整體出貨情緒較為積極，市場流通貨源增多，但因部分供應(yīng)商已在前一天出掉大部分貨，昨日貨源較前日稍有縮減；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)積極采購為主，隨著庫存的充裕及謹(jǐn)慎心態(tài)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榘葱璨少?，近兩日到貨表現(xiàn)較好綜合來看，昨日廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)尚可 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15350、河南明泰15600；江西保太15400；江西環(huán)態(tài)一期15400；環(huán)態(tài)二期15400；鷹潭泓騰15600；湖北立銘15400；安徽新鑫（一車間）15600；安徽力幕15400；安能金屬15600；福建閩甌15600；泉州煌呈15300；龍巖瑞啟15400 ；錦州鑫源15600。

行情簡評

5日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

鋁價(jià)上漲，供應(yīng)商出貨情緒有所好轉(zhuǎn)，但因目前價(jià)格不是很理想，市場流通貨源量表現(xiàn)一般；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)隨著端午假期庫存的使用，積極采購為主，但實(shí)際訂貨量還是有限綜合來看，昨日廢舊易拉罐市場成交表現(xiàn)一般 昨日部分企業(yè)壓扁易拉罐價(jià)格（單位：元/噸）：新格集團(tuán)15300、河南明泰15300；江西保太15100；江西環(huán)態(tài)一期15100；環(huán)態(tài)二期15100；鷹潭泓騰15400；湖北立銘15200；安徽新鑫（一車間）15300；安徽力幕15100；安能金屬15350；福建閩甌15400；泉州煌呈15100；龍巖瑞啟15200 ；錦州鑫源15500。

行情簡評

30日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

30日廢鋁早訊：昨日市場廢舊易拉罐采購價(jià)格基本保持不變，近兩年易拉罐的價(jià)格較為堅(jiān)挺，供應(yīng)商出貨情緒較好，且隨著端午假期臨近，供應(yīng)商對于節(jié)后價(jià)格充滿不確定性，出貨節(jié)奏有所加快；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)端午節(jié)前稍有備貨情緒，近幾日采購較為積極。

行情簡評

中信建投：鋁業(yè)公司迎來弱供給、高利潤的好時(shí)光

5月29日，中信建投指出，2024年電解鋁需求實(shí)現(xiàn)5%增長，以較強(qiáng)的爆發(fā)力自證能克服房地產(chǎn)板塊消費(fèi)的下滑，以扎實(shí)的基本面扭轉(zhuǎn)了市場的預(yù)期差，板塊投資回報(bào)優(yōu)異當(dāng)前，市場由于擔(dān)憂搶出口、光伏搶裝的用鋁消費(fèi)前置，變得謹(jǐn)慎全年的維度上即便考慮光伏負(fù)增、出口走弱，全球電解鋁仍是平衡狀態(tài)得益于供應(yīng)弱彈性、低庫存水平，鋁價(jià)有抗衡弱消費(fèi)周期的能力，并在強(qiáng)消費(fèi)周期中極具彈性，攻防兼?zhèn)溆纱?，積極推薦擁抱電解鋁板塊弱供給、高利潤的好時(shí)光。

國內(nèi)資訊

中指研究院：20城120平以上產(chǎn)品成交占比提升

從房企產(chǎn)品動態(tài)來看，曹晶晶說，4月8日，綠地集團(tuán)發(fā)布“綠地好房子產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)”，從綠色環(huán)保、健康頤養(yǎng)、建造持久、科技智能四個維度展示了綠地對“好房子”建設(shè)的理解；近年來，招商蛇口從“生活者”角度出發(fā)，從安居無憂、舒適健康、綠色低碳、智能便捷、精工匠心、美學(xué)煥新、貼心服務(wù)七個方面，構(gòu)建企業(yè)“好房子”建設(shè)的技術(shù)體系 曹晶晶表示，房企從設(shè)計(jì)工藝、戶型設(shè)計(jì)、科技智能、園林景觀等方面著手，打造出各有特點(diǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，如重慶金茂·璞印金開項(xiàng)目以鋁板與全景落地玻璃幕墻為基底，運(yùn)用流線型曲面轉(zhuǎn)角工藝，賦予建筑東方韻味；南京招商·金陵序項(xiàng)目225平戶型奇數(shù)層以南向露臺強(qiáng)化景觀與社交屬性，偶數(shù)層以北向露臺營造靜謐與功能平衡；華發(fā)·珠海灣深度融合低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人應(yīng)用、綠色建筑等產(chǎn)業(yè)生態(tài)，同時(shí)依托濱海景觀資源與智慧康養(yǎng)配套，構(gòu)建智慧生態(tài)社區(qū)；成都金牛西派御府項(xiàng)目結(jié)合本地文脈，設(shè)計(jì)雙層疊水庭院、雙層歸家體系等。

聚焦

Mysteel：近期影響鋁價(jià)博弈的因素分析

五、后期基本面如何？鋁價(jià)走勢又將如何？ 今年以來國內(nèi)原鋁表觀需求1-4月累計(jì)同比提高3.89%，4月原鋁表觀消費(fèi)同比上升5.67%，各板塊需求有增有減，光伏組件行業(yè)內(nèi)競爭激烈但排產(chǎn)環(huán)比仍增；新能源汽車滲透率提高帶動相關(guān)鋁初級加工品需求；鋁板帶企業(yè)新投產(chǎn)能且產(chǎn)能利用率高，多種鋁板帶箔訂單表現(xiàn)好雖然整體需求同比仍維持增長，但增速面臨分化，因加工費(fèi)下降和競爭激烈，下游企業(yè)對5-6月新訂單持續(xù)性存擔(dān)憂，不過5月需求同比持平即可延續(xù)同比增長趨勢。

熱點(diǎn)分析

9日國內(nèi)廢舊易拉罐市場早訊

9日廢鋁早訊：昨日市場廢舊易拉罐價(jià)格多保持不變，供應(yīng)商在前天下跌時(shí)已大量出貨，昨日鋁價(jià)走穩(wěn)又有看漲情緒，疊加當(dāng)下貨場內(nèi)貨源不是很多，惜售情緒濃厚；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)保持按需采購的節(jié)奏，但因供應(yīng)不足，采購態(tài)度較為積極，但昨日到貨量表現(xiàn)不是很好。

行情簡評

5月9日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

③據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：2025年3月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為8.95萬噸，其中3月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（4.12萬噸） 、 泰國 約 （1.26萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦約（1.1萬噸） 、越南約 （0.47萬噸）、 印度尼西亞約 （0.32萬噸） 廢鋁：昨日市場廢舊易拉罐價(jià)格多保持不變，供應(yīng)商在前天下跌時(shí)已大量出貨，昨日鋁價(jià)走穩(wěn)又有看漲情緒，疊加當(dāng)下貨場內(nèi)貨源不是很多，惜售情緒濃厚；下游鋁合金錠、鋁板帶箔及其他用廢舊易拉罐企業(yè)保持按需采購的節(jié)奏，但因供應(yīng)不足，采購態(tài)度較為積極，但昨日到貨量表現(xiàn)不是很好。

行情簡評