廣州期貨：氧化鋁偏空對待

美聯(lián)儲官員對待后續(xù)降息降息頻次及降息幅度多有鷹派發(fā)言，美元指數(shù)修復上行，有色價格承壓 礦端小幅干擾，國內鋁土礦港口庫存下降明顯，但氧化鋁廠家原料備庫準備充足，全國氧化鋁生產(chǎn)開工率穩(wěn)步上行，國內氧化鋁庫存持續(xù)走增至新高位，海內外氧化鋁現(xiàn)貨報價齊跌，跌價后下游電解鋁廠詢價情緒略有轉好，但仍以剛需采購為主電解鋁供應生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，海內外交易所庫存持續(xù)累增，鑄錠社庫旺季不去，鋁棒庫存確有拐點，從下游壓鑄開工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對型材表現(xiàn)佳，但整體轉好程度仍不及往年同期。

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廣州期貨：電解鋁旺季不旺暫看21000前高壓力

美聯(lián)儲周內落地降息25BP，在確認降息后市場前期超前交易的降息樂觀情緒明顯回落，宏觀情緒承壓，有色整體運行 礦端小幅干擾，國內鋁土礦港口庫存下降明顯，但氧化鋁廠家原料備庫準備充足，全國氧化鋁生產(chǎn)開工率穩(wěn)步上行，國內氧化鋁庫存持續(xù)走增至新高位，海內外氧化鋁現(xiàn)貨報價齊跌，跌價后下游電解鋁廠詢價情緒略有轉好，但仍以剛需采購為主電解鋁供應生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，海內外交易所庫存持續(xù)累增，鑄錠社庫旺季不去，鋁棒庫存確有拐點，從下游壓鑄開工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對型材表現(xiàn)佳，但整體轉好程度仍不及往年同期。

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Mysteel：周產(chǎn)爬坡 鋁板帶箔企業(yè)成品庫繼續(xù)累積

調研數(shù)據(jù)顯示，本周樣本企業(yè)成品庫存為56.09萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸，增幅環(huán)比小幅擴大 圖二：130家鋁板帶箔企業(yè)周度成品庫存統(tǒng)計（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結：本周鋁錠現(xiàn)貨價格偏強運行，鋁板帶箔企業(yè)按需采購為主，積極出貨的情緒升溫，但下游客戶依然保持觀望居多。

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Mysteel：淡季特征退場 本周鋁板帶箔產(chǎn)量增加

從節(jié)奏上來看，本周下游提貨的積極性不及上周究其原因，上周鋁價有較為明顯的回調，整體重心回落，用前三或者前五均價結算的客戶，提貨積極性較好但本周鋁價震蕩走強，一度上沖21000元/噸關口，雖后期有所回落，但價格重心環(huán)比上移前半周下游提貨速度較緩，企業(yè)成品庫存累積明顯；后半周鋁價回落之后，市場總體成交小幅回升調研數(shù)據(jù)顯示，本周樣本企業(yè)成品庫存為55.5萬噸，環(huán)比增加0.24萬噸 圖二：130家鋁板帶箔企業(yè)周度成品庫存統(tǒng)計（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結：本周鋁錠現(xiàn)貨價格偏強運行，鋁板帶箔企業(yè)逢低采購為主，消費韌性凸顯。

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Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲獨立性遭遇“前所未有”沖擊 預計鋁價短期偏強震蕩

此次簽約項目總投資15億元，建成后可實現(xiàn)年產(chǎn)20萬噸高精度鋁基新材料（涵蓋1、3、5等多系列鋁板帶）及5000臺套儲能裝備 期所調整鑄造鋁合金期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度 【要點小結】宏觀方面：美股頂住特朗普開除美聯(lián)儲理事的沖擊，三大股指盤中轉漲、成功反彈特朗普表示已完成同歐盟、日本、韓國貿易協(xié)議；將很快征“很高”家具關稅基本面方面，成本端，近日北方現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)小幅下探，部分生產(chǎn)企業(yè)及貿易商報價雖有松動，但因流入現(xiàn)貨市場增量仍不明顯，買賣雙方再度陷入僵持。

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Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量小幅增加 企業(yè)維持剛需補庫

而對于企業(yè)來說，是時候找準時機備點庫存，在這內卷壓力只增不減的市場環(huán)境中，低買成為了重要的降本手段倘若日后鋁價穩(wěn)步上行，那么低成本不僅能提高企業(yè)經(jīng)營利潤，也能在競爭中通過適當讓利獲得訂單本周鋁價先跌后漲，收回跌幅且重心上移，多數(shù)企業(yè)心態(tài)有所好轉調研數(shù)據(jù)顯示，本周樣本企業(yè)成品庫存為54.26萬噸，環(huán)比增加0.48萬噸，下游提貨量有所增加 圖二：130家鋁板帶箔企業(yè)周度成品庫存統(tǒng)計（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結：本周鋁錠現(xiàn)貨價格維穩(wěn)運行，價格區(qū)間震蕩時間較久，產(chǎn)業(yè)鏈似乎已經(jīng)接受當前價格，消費韌性凸顯。

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Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量與成品庫存環(huán)比雙降

圖二：130家鋁板帶箔企業(yè)周度成品庫存統(tǒng)計（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結：本周鋁錠現(xiàn)貨價格偏強運行，高價在一定程度上抑制需求，尤其是鋁箔行業(yè)，其市場競爭異常激烈。

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Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/12）

廢鋁貨源持續(xù)緊缺制約企業(yè)生產(chǎn)，普遍面臨補庫困難，部分廠家已采取減產(chǎn)或停爐措施受制于訂單不足及高溫淡季影響，下游壓鑄廠多維持低開工率，采購以剛需為主期現(xiàn)套利交易活躍對交割品牌價格形成支撐，成交相對穩(wěn)定；而非交割品牌則因下游需求薄弱，出貨顯著承壓若后續(xù)鋁價回調或淡季需求進一步走弱，合金錠價格可能面臨下行壓力，但受成本支撐以及原料緊張緣故，現(xiàn)貨價格下方空間有限 四、行業(yè)追蹤 1、溫州銘雁鋁業(yè)有限公司擬建年加工30萬平方米鋁板建設項目，項目目前處于環(huán)境影響報告表作出審批意見的公告階段。

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6日國內廢舊易拉罐市場早訊

6日廢鋁早訊：昨日鋁價窄幅運行，但鋁合金錠現(xiàn)貨價格多上漲100元/噸，因而鋁合金錠企業(yè)易拉罐采購價格上調100元/噸為主，鋁板帶箔及其他用易拉罐企業(yè)采購價格多保持不變。

行情簡評

Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比微降 企業(yè)成品庫存繼續(xù)增加

圖二：130家鋁板帶箔企業(yè)周度成品庫存統(tǒng)計（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結：本周鋁錠現(xiàn)貨價格偏強運行，高價在一定程度上抑制需求，鋁板帶箔市場承壓運行，暫未出現(xiàn)因高溫天氣導致的減停產(chǎn)現(xiàn)象。

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廣州期貨：鑄造鋁合金上行空間有限

美日、美歐達成關稅協(xié)議，美國7月PMI數(shù)據(jù)落入50以下，歐央行維持利率不變，市場交投情緒逐步降溫 氧化鋁期貨倉單保持6千噸低位未變，現(xiàn)貨市場平均報價3250元/噸附近，期貨升水，價格往上套報壓力持續(xù)走增，生產(chǎn)供應偏寬松，需求端穩(wěn)定小有增量但有天花板限制，利多情緒釋放后要回歸基本面引導，目前倉單仍保持低位，持續(xù)關注庫存變化情況 鑄造鋁合金價格高位震蕩，生產(chǎn)利潤水平仍為負數(shù)，冶煉開工略有收縮，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游市場鋁板帶箔稍顯韌性，淡季之下需求表現(xiàn)疲軟，上行空間有限。

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Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比下降 企業(yè)成品庫存繼續(xù)增加

其中鋁板帶產(chǎn)量28.89萬噸，環(huán)比下降0.96萬噸；鋁箔產(chǎn)量為6.45萬噸，環(huán)比下降0.16萬噸從區(qū)域的角度來看，由于山東地區(qū)從月初就開始呈現(xiàn)減量，降低開工率，致使本周產(chǎn)量小幅下降0.1萬噸而河南地區(qū)鋁板帶企業(yè)自7月開始便持續(xù)在減量，包括當?shù)氐凝堫^企業(yè)；疊加產(chǎn)業(yè)相對集中，本周減量0.78萬噸其余地區(qū)企業(yè)開工率大多已降至較低水平，以至于本周產(chǎn)量保持相對穩(wěn)定 圖一：130家鋁板帶箔企業(yè)周度產(chǎn)量統(tǒng)計（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 下游提貨情緒不高 企業(yè)成品庫存繼續(xù)小幅增加 據(jù)Mysteel 調研了解，由于周一電解鋁現(xiàn)貨價格下跌320元/噸，部分采用當天價結算的客戶，其提貨積極性較高，導致企業(yè)發(fā)貨量相對較好。

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廣州期貨：情緒仍在推動鋁市價格或再反彈

美日、美歐達成關稅協(xié)議，全球貿易市場擔憂情緒降溫，美元指數(shù)承壓，國內市場仍在交易行業(yè)反內卷，提振有色價格 氧化鋁期貨倉單保持6千噸低位未變，現(xiàn)貨市場平均報價3200元/噸附近，期貨升水，價格往上套報壓力持續(xù)走增，生產(chǎn)供應偏寬松，需求端穩(wěn)定小有增量但有天花板限制，利多情緒釋放后要回歸基本面引導，目前倉單仍保持低位，持續(xù)關注庫存變化情況 鑄造鋁合金價格高位震蕩，生產(chǎn)利潤水平仍為負數(shù)，冶煉開工略有收縮，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游市場鋁板帶箔稍顯韌性，淡季之下需求表現(xiàn)疲軟，上行空間有限。

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廣州期貨：宏觀情緒熱烈?guī)愉X市價格走高

國內行業(yè)反內卷疊加工信部政策提振市場交投情緒走向熱烈，雅江集團成立帶給市場需求提振預期 氧化鋁期貨倉單保持6千噸低位未變，現(xiàn)貨市場平均報價3235元/噸，期貨大幅升水，價格往上套報壓力持續(xù)走增，生產(chǎn)供應偏寬松，需求端穩(wěn)定小有增量但有天花板限制，短期受行業(yè)反內卷疊加低倉單影響價格偏強運行，警惕情緒回歸基本面引導，氧化鋁多單建議逢高適時止盈 鑄造鋁合金價格持續(xù)上沖，生產(chǎn)利潤水平仍未負數(shù)，冶煉開工略有收縮，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游市場鋁板帶箔稍顯韌性，淡季之下需求表現(xiàn)疲軟，短期仍受市場大情緒帶動價格走勢偏強。

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Mysteel：減產(chǎn)成效欠佳 鋁坯料市場運行顛簸

雖然在周產(chǎn)減量的起始點，五類品種存有時間上的些許差異，而這也與產(chǎn)品自身的應用消費有關，但相對而言，減產(chǎn)序曲已經(jīng)全面打開例如，鋁桿方面，2025年一季度國網(wǎng)招標開啟，后續(xù)交貨陸續(xù)集中在四五月份，當期無論是鋁桿的消費還是加工費都呈現(xiàn)向好趨勢，更有甚者出現(xiàn)貨源短缺的跡象，而這也促使鋁桿在四五月份期間周度產(chǎn)量不斷增加，至6月中旬，需求下滑，第二批交貨期尚早，加之鋁價高位，以至于部分廠家逐漸調整產(chǎn)出計劃，產(chǎn)量也隨之順勢下移；鋁棒方面，建材暫無亮眼建樹，不過消費同比降速有所收窄，預示局面趨穩(wěn)，而工業(yè)材表現(xiàn)突出，特別是汽車及光伏領域尤為吸睛，像光伏產(chǎn)業(yè)，搶裝潮來襲，消費釋放，提振原料需求，鋁棒產(chǎn)出也得以穩(wěn)步上移，但后續(xù)淡季施壓下，光伏搶裝潮也進入收尾，整體需求有所降溫，在6月下旬進入新一輪協(xié)議周期開始，些許棒廠漸有減產(chǎn)跡象，隨后陸續(xù)伴有部分棒廠加入其中；鑄軋卷及大扁錠方面，由于工藝差別，相對大眾低端產(chǎn)品提前步入減量通道，特別是裝飾類產(chǎn)品，更是于5月中下旬就呈現(xiàn)了產(chǎn)量減少的情形，而高端精密類產(chǎn)品，尚有定量定性的需求，從而產(chǎn)出降幅有限，此外，外圍出口關稅的頻繁調整對于鋁板帶箔的外銷布局及量化也有一定影響。

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Mysteel：6月鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比下滑 預計7月降幅擴大

6月鋁價在低庫存及宏觀環(huán)境回暖背景下震蕩走強，整體重心繼續(xù)上移尤其是在下旬階段，現(xiàn)貨價格站穩(wěn)20500元/噸，超出部分市場人士預期鋁錠基價走強，鋁加工市場壓力增大，鋁板帶箔亦是如此從調研的情況來看，產(chǎn)量雖然降幅不大，因為6月的排產(chǎn)天數(shù)降幅并不明顯；而通過對7月排產(chǎn)期統(tǒng)計，預計7月市場難言樂觀 6月訂單排產(chǎn)尚可 產(chǎn)量環(huán)比下降幅度有限 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年6月，77家樣本企業(yè)產(chǎn)量為119.92萬噸，環(huán)比下降2.9%。

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胡佳純：全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈趨勢分析與展望

綜合來看，全球氧化鋁市場預計從 2025 年開始走向過剩，未來現(xiàn)貨價格將以成本為主要定價依據(jù) 胡佳純還指出，中國電解鋁產(chǎn)能受政策限制，存在剛性約束全球新增電解鋁產(chǎn)能主要集中在印尼、越南、印度、中東等地區(qū)俄烏沖突導致全球電解鋁貿易流向發(fā)生變化在國內，電解鋁貿易主要從生產(chǎn)地流向加工地，鋁加工產(chǎn)業(yè)集群加速集聚，佛山、山東以鋁型材為主的產(chǎn)業(yè)集群，河南鞏義以鋁板帶為主的產(chǎn)業(yè)集群，均存在較大的供應缺口。

會議報道

廣州期貨：電解鋁去庫周期下區(qū)間內偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經(jīng)濟停滯風險，市場對全球經(jīng)濟衰退表現(xiàn)出擔憂，交投情緒走弱目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報價松動，遠期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間內偏強震蕩運行

6月美聯(lián)儲議息會議表示維持基準利率不變，并將2025年GDP預測值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場交投避險情緒仍存幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報價松動，遠期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：鋁價上下有限

持續(xù)關注美聯(lián)儲議息會議，市場預測美聯(lián)儲月內維持利息水平不變幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報價松動，遠期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20600元/噸。

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