Mysteel周報：短期鐵礦石價格表現(xiàn)或?qū)⑤^為堅挺（7.15-7.19）

引言 本周鐵礦石價格持跌運行。

進口礦周評

Mysteel解讀：11月份鐵礦石品種中高品卡粉與球團價格表現(xiàn)突出

近期鋼廠利潤雖有小幅修復(fù)，但仍處于負(fù)值區(qū)間，截止11月23日，河北螺紋噸鋼毛利潤為-195元/噸，在我們以往的認(rèn)知中，鋼廠低利潤的情況下，通常低品位鐵礦石價格表現(xiàn)更為堅挺。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報—四季度鐵礦石價格中樞環(huán)比或?qū)⑾乱?/a>

Mysteel日報：黑色金屬期貨價格震蕩走弱運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月17日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)焦炭>鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌12元/噸，盤面利潤-88.1元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水148，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌15元/噸，盤面利潤-36.9元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水77，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌2.5元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水22，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩走強運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月16日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩上漲價格表現(xiàn)焦煤>焦炭>螺紋>熱軋>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約上漲15元/噸，盤面利潤-83.4元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水126，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲7元/噸，盤面利潤-29.1元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水52，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌3元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水38.5，基差走擴。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩走弱運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月15日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)焦煤>鐵礦石>焦炭>螺紋>熱軋 【螺紋鋼】主力合約下跌27元/噸，盤面利潤-91.1元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水141，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌29元/噸，盤面利潤-28.8元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水69，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌5.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水35.5，基差走擴。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨價格震蕩下跌

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月14日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)焦炭>焦煤>熱軋>螺紋>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約下跌22元/噸，盤面利潤-81元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水124，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌20元/噸，盤面利潤-16.7元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水60，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌22.5元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水32，基差走擴。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩下跌運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月13日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤>焦炭 【螺紋鋼】主力合約下跌20元/噸，盤面利潤-94.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水122，基差收窄【熱軋板卷】主力合約下跌24元/噸，盤面利潤-32.2元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水70，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲9.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水9.5，基差收窄。

日報

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)經(jīng)營周報（10月10日-10月16日）

本周螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，而需求節(jié)后集中回升，庫存轉(zhuǎn)為去庫本周宏觀影響偏空特朗普威脅對中國加征100%關(guān)稅，新關(guān)稅或與11月1日起實施關(guān)稅戰(zhàn)再起，市場避險情緒攀升，利空商品價格原料價格表現(xiàn)分化本周鐵礦石價格跌幅較大，主要是供應(yīng)寬松預(yù)期推動就后市來看，據(jù)Mysteel調(diào)研，鋼材供強需弱格局并未發(fā)生變化，政策預(yù)期對價格支撐力度有限，預(yù)計震蕩偏弱運行。

周報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩上漲

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月10日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩上漲價格表現(xiàn)焦炭>鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤 【螺紋鋼】主力合約上漲7元/噸，盤面利潤-64.3元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水142，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌1元/噸，盤面利潤2元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水86，基差走擴【鐵礦石】主力合約上漲4.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水10，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩上漲運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀10月9日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩上漲價格表現(xiàn)焦煤>焦炭>鐵礦石>熱軋>螺紋 【螺紋鋼】主力合約上漲24元/噸，盤面利潤-59元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水129，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲33元/噸，盤面利潤15.3元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水85，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲10元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水14.5，基差收窄。

日報

Mysteel：鋼材消費回落下鐵水產(chǎn)量仍高位運行的內(nèi)在邏輯

進入三季度，在終端需求疲弱的現(xiàn)實背景下，成材價格顯著回調(diào)，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)自峰值回落約4.2個百分點與此同時，煤、焦、礦等原燃料價格表現(xiàn)堅挺，其中Mysteel進口鐵礦石絕對價格指數(shù)在9月末達(dá)到三季度高點，較7月初低點最大漲幅達(dá)13.39%；Mysteel焦炭綜合絕對價格指數(shù)在三季度內(nèi)累計漲幅亦超過23.67% 在此“弱成材、強原料”的格局之下，鋼廠盈利空間受到明顯擠壓，噸鋼利潤出現(xiàn)大幅下滑。

鋼管調(diào)研

中泰期貨：螺紋鋼維持偏弱走勢

但值得注意的是，一方面鋼坯具有高耗能屬性，大量出口鋼坯浪費了國內(nèi)豐富的深加工能力，加劇了低水平的市場競爭，6月中鋼協(xié)已向國家有關(guān)部門提出對鋼坯出口進行限制的建議另一方面，若鋼坯出口持續(xù)暴增，反傾銷調(diào)查或蔓延到鋼坯上 換個角度來看，高鐵水產(chǎn)量一定程度上也支撐了原料價格8月以來，原料端煤炭以及鐵礦石價格表現(xiàn)明顯強于成材，導(dǎo)致鋼廠利潤壓縮截至10月13日，螺紋鋼長流程利潤低于100元/噸，江蘇短流程谷電利潤-100元/噸左右。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月28日-10月11日）

但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤持續(xù)收縮，預(yù)計未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價格反彈主要受外圍市場影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實質(zhì)性支撐；鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計短期原料價格依然表現(xiàn)堅挺下周黑色系價格或面臨回調(diào)，原料價格表現(xiàn)強于成材，鋼材利潤繼續(xù)收縮。

產(chǎn)業(yè)分析

國元期貨：鋼價下行驅(qū)動不足

7月，國內(nèi)宏觀利多疊加成本支撐，黑色板塊明顯上漲8月，鋼材價格下跌，但是鐵礦石及雙焦價格表現(xiàn)抗跌終端需求偏弱，五大品種鋼材自8月初開啟累庫成材價格漲幅不及爐料，鋼廠利潤呈收縮態(tài)勢9月，黑色板塊維持震蕩走勢，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，但降幅收窄煤礦端安全檢查升級，部分煤礦停產(chǎn)，焦煤價格再度走強，目前鋼價下行驅(qū)動不足 7月、8月和9月，國內(nèi)官方制造業(yè)PMI分別為49.3%、49.4%、49.8%，整體徘徊于50%下方，環(huán)比走弱。

鋼材

Mysteel：9月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期漲跌空間或不大

2025年9月份，鋼價走出下跌～反彈～下跌的運行態(tài)勢其中，螺紋鋼價格下跌2.0%，熱卷價格下跌1.7%，冷軋價格跌幅最小，下跌0.7%原料價格表現(xiàn)分化，鐵礦石、焦煤價格偏強，焦炭價格下跌其中，鐵礦石價格上漲1.9%，焦煤價格上漲6%，焦炭價格下跌5.2%，廢鋼價格上漲2.2%。

指數(shù)分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色系震蕩格局延續(xù)——弱現(xiàn)實筑頂，強預(yù)期托底

不過，鑒于國慶期間累庫屬于季節(jié)性現(xiàn)象，疊加節(jié)后通常出現(xiàn)需求回補，當(dāng)前略超預(yù)期的成材庫存積累尚不足以觸發(fā)價格大幅下跌另一方面，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量短期內(nèi)預(yù)計仍維持在240萬噸左右的高位水平，在未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的情況下，原料價格表現(xiàn)堅挺此外，鐵礦石長協(xié)談判及煤炭超產(chǎn)檢查等消息面因素，也強化了成材的成本支撐 展望后市，本月黑色系商品將面臨弱現(xiàn)實與強預(yù)期之間更為激烈的博弈我們維持月報觀點：在較高供應(yīng)水平下，成材需求承接能力或逐漸不足，將導(dǎo)致庫存去化速度慢于季節(jié)性，顯著壓制價格上行空間；但與此同時，價格底部受到煤礦超產(chǎn)檢查及下旬宏觀政策預(yù)期的支撐，整體走勢預(yù)計呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局。

觀點

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩下跌

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀9月30日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦炭>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌25元/噸，盤面利潤-53.8元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水153，基差走擴【熱軋板卷】主力合約下跌36元/噸，盤面利潤11.5元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水118，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌3.5元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水21.5，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩下跌運行

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀9月29日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價格震蕩下跌價格表現(xiàn)螺紋>熱軋>鐵礦石>焦炭>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌17元/噸，盤面利潤-43.2元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水138，基差收窄【熱軋板卷】主力合約下跌24元/噸，盤面利潤33.1元/噸，近月強于遠(yuǎn)月，期貨貼水82，基差走擴【鐵礦石】主力合約下跌6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水18，基差收窄。

日報

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進口礦供應(yīng)預(yù)計持穩(wěn)

具體來看，2022年11月之后，印度鐵礦石關(guān)稅一直未有調(diào)整，不過2024年二季度開始印度鐵礦石發(fā)運量卻出現(xiàn)明顯下降，9月印度鐵礦石發(fā)運量甚至一度下滑到152萬噸，同比下降40%，這主要是由于2024年6月開始鐵礦石價格持續(xù)下降，2024年9月鐵礦石均價甚至達(dá)到了93美元/噸，在這一價格表現(xiàn)之下，印度國內(nèi)部分高成本礦的出口利潤不足因此出口量表現(xiàn)有所下降 目前，鐵礦石價格有所反彈，鐵礦石出口商的出口積極性預(yù)計有所增加，因此預(yù)計印度國內(nèi)關(guān)于關(guān)稅的博弈將會加劇，關(guān)稅落地難度加大，最新的消息也側(cè)面印證了這一點。

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