瑞達期貨：注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能

當日1#鉛價格漲75元/噸，報17000元/噸，廢電瓶價格上調30~100元/噸 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限充電樁以及汽車需求均出現(xiàn)斜率放緩跡象庫存方面，海外庫存重新累庫，關注后續(xù)庫存變化情況；國內庫存小幅累庫，主要國補有所消退，電動車需求放緩從鉛精礦加工角度來看，開始走低，因此對于后續(xù)再生鉛和原生鉛產量起到負面影響 綜上所述，滬鉛整體供應走弱，對價格有一定支撐，但滬鉛價格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌，昨日有色金屬板塊大漲，但滬鉛受到年線壓制，漲幅較小，注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能，建議逢高空為主。

期貨公司評論

2025年5月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數 2. 鉛鋅產業(yè)一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前鉛鋅產業(yè)經濟的運行狀況該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業(yè)務收入指數、利潤總額指數 3. 鉛鋅產業(yè)滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指數一起主要用來監(jiān)測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

國內資訊

2024年12月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

這反映出鉛鋅產品的市場需求呈增長態(tài)勢，企業(yè)為了維持市場份額保持生產活動，但效益并未得到明顯提升 初步預計，在國民經濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，預計未來一段時期，中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運行 附注： 1. 鉛鋅產業(yè)景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷鉛鋅產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

國內資訊

【北京廢電瓶回收商A】預計節(jié)后廢電瓶價格或偏弱

受訪人信息：北京市場廢電瓶回收單位 老板 客戶觀點：受煉廠提前停止收貨影響，京津地區(qū)回收商普遍放假節(jié)點較早，并且擔心節(jié)后行情選擇在年前清庫根據最近的市場情況來看，認為春節(jié)后鉛價和消費也不一定很好，加之年前放假較早，年后復工后市場有一定的廢電瓶存量貨源，煉廠如果復工速度偏慢的話，廢電瓶價格也難有上漲空間，對節(jié)后的價格整體看弱些。

鉛大家說市場

Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運行區(qū)間21-27萬 《中國錫產業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩(wěn)定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業(yè)總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩(wěn)定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續(xù)增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發(fā)，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費預測 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費保持穩(wěn)定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩(wěn)定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

9月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

附注： 1.鉛鋅產業(yè)景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鉛鋅產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數 2.鉛鋅產業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業(yè)經濟的運行狀況該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業(yè)務收入指數、利潤總額指數。

國內資訊

Mysteel周報：鉍銦盤面回調 現(xiàn)貨表現(xiàn)一般（8.2-8.9）

本周中聯(lián)金銦庫存小幅度增加，保持在480噸左右，本周鉍銦盤面購銷量起伏較大隨著鉛鋅冶煉規(guī)模的擴大和再生銦技術的持續(xù)進步，預計第三季度銦的產量將比上半年有所提升，維持穩(wěn)定增長的趨勢盡管面板商在上半年取得了良好的業(yè)績，但TV面板市場的不確定性可能使價格漲幅受限，甚至出現(xiàn)停滯反映出市場對銦的穩(wěn)定需求和供應緊張的平衡狀態(tài)具體可參考：Mysteel2024年鉍錠價格 數據來源：上海鋼聯(lián) 二、近期資訊 1、2024年08月2日，貴溪千盛化工有限責任公司擬建年產1500噸精鉍改擴建項目，項目目前處于環(huán)境影響報告書的擬受理公示階段。

周報

5月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

先行合成指數的具體6個指標中，LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產投資指數分別較4月份上漲1%、0.5%、1%、0.4%和3.4%，僅鉛鋅礦進口指數較4月份下降4%中國鉛鋅產業(yè)合成指數曲線如圖3所示 產業(yè)運行情況與趨勢 一是原料供應持續(xù)偏緊。

國內資訊

4月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

先行合成指數的具體6個指標中，LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產投資指數分別較3月份上漲2.6%、0.7%、1.1%、1.3%和3.4%，僅鉛鋅礦進口指數較3月份下降3.9%中國鉛鋅產業(yè)合成指數曲線如圖3所示 圖3 中國鉛鋅產業(yè)合成指數曲線圖 產業(yè)運行情況與趨勢 一是原料供應持緊。

國內資訊

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

可以看到，近期白銀與有色金屬板塊共同表現(xiàn)強勢，東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎認為，一方面是國內一線城市陸續(xù)出臺房地產市場優(yōu)化政策，對工業(yè)品價格有所提振；另一方面，紐約銅一度交易“擠倉”，銅價大漲帶動白銀價格走高，并且國內交易所庫存也處于較低位置，使得白銀成為市場資金的“新寵” 吳梓杰表示，當前白銀的主要生產源頭鉛礦以及銅精礦供應面臨一定瓶頸，特別是銅精礦加工費持續(xù)為負，使得白銀的供應彈性和潛力較低，供需矛盾持續(xù)擴大。

貴金屬

2023年12月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數 2.鉛鋅產業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業(yè)經濟的運行狀況該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業(yè)務收入指數、利潤總額指數 3.鉛鋅產業(yè)滯后合成指標（簡稱滯后指數）與一致指數一起主要用來監(jiān)測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用該指數由以下3項指標構成：流動資本余額、應收賬款總額、產成品余額。

國內資訊

國泰君安期貨：預計鉛價下方空間相對受限

鉛：短期下方空間或有限，中長期關注再生鉛虧損修復邏輯當下消費端電動自行車與汽車板塊需求暫有分化，使得價格上方承壓然而廢電池價格高企，再生鉛虧損所致減產限制價格下方空間，疊加近期再生鉛與原生鉛價差收窄，部分地區(qū)甚至形成倒掛，亦構成一定支撐，預計下方空間相對受限站在中長期角度，再生鉛原料廢電池供需偏緊，下調的空間或不深隨著冬季消費邊際回暖，仍可關注再生鉛虧損修復邏輯。

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9月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

附注： 1.鉛鋅產業(yè)景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鉛鋅產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數 2.鉛鋅產業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業(yè)經濟的運行狀況該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業(yè)務收入指數、利潤總額指數 3.鉛鋅產業(yè)滯后合成指標（簡稱滯后指數）與一致指數一起主要用來監(jiān)測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。

國內資訊

本周（10月14日-10月20日）有色金屬大多上行

本周有色金屬價格除鋅外整體小幅上漲本周銅價震蕩上行，宏觀上看，美核心通脹數表現(xiàn)出一定的韌性，加之地緣局勢動蕩，市場有一定的避險情緒存在，宏觀表現(xiàn)暫時缺乏一定的上漲支持力度基本面上，近期國內正處于高產期，疊加進口盈利窗口的打開，供應端預期較高；然而本周庫存環(huán)比下滑，消費端表現(xiàn)超市場預期本周鋁價震蕩運行，分種類來看，鋁板帶箔、鋁卷、鋁型材訂單都有所好轉，鋁桿訂單表現(xiàn)尚可，而鋁棒下游需求意愿不足本周鉛價觸底反彈，下游鉛蓄電池生產企業(yè)接貨情緒好轉，逢低大量接貨補庫。

有色指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月18日-9月22日）

本周鉛價高位震蕩運行，下游電池生產企業(yè)節(jié)前備貨需求釋放，逢低入市接貨補庫；需求端電動自行車鉛酸蓄電池市場消費尚可，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單也較為穩(wěn)定本周滬鋅主力整體震蕩偏強，一方面受美聯(lián)儲停止加息及國內利好政策的刺激，另一方面本周社庫下降支撐銅價，且節(jié)前備貨情緒提升改善需求，預計下周市場依舊受到市場備貨的影響本周Mysteel全國有色價格指數為39957元/噸，環(huán)比下降604元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為-2.33%、0.84%、0.31%和0.07%。

產業(yè)分析

本周（9月16日-9月22日）有色金屬漲跌互現(xiàn)

需求端電動自行車鉛酸蓄電池市場消費尚可，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單也較為穩(wěn)定本周滬鋅主力整體震蕩偏強，一方面受美聯(lián)儲停止加息及國內利好政策的刺激，另一方面本周社庫下降支撐銅價，且節(jié)前備貨情緒提升改善需求，預計下周市場依舊受到市場備貨的影響本周Mymetal全國有色價格指數為39957元/噸，環(huán)比下降604元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為-2.33%、0.84%、0.31%和0.07%。

有色指數評述

Mysteel周報：電池廠開工持穩(wěn) 節(jié)前備庫情緒尚可（9.16-9.22）

需求端電動自行車鉛酸蓄電池市場消費尚可，汽車起動電池終端換購需求向好，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單尚可供給端近期現(xiàn)貨鉛價持續(xù)維持高位震蕩，電池廠生產成本持續(xù)高企，成本壓力下新電池價格陸續(xù)上漲以維持生產本周電池生產企業(yè)生產開工率基本維持穩(wěn)定，新電池價格上行 浙江市場：某電池生產企業(yè)開工率在80%附近，成品庫存不多，反饋國慶生產計劃放假5天； 江西市場：某電池生產企業(yè)開工率在80%附近，成品庫存一周左右，反饋部分電池型號欠交訂單，國慶計劃正常生產不放假； 福建市場：某電池生產企業(yè)開工率在75%附近，成品庫存20天左右，反饋原料鉛錠已備庫，國慶生產計劃放假3-5天； 【下周預測】 電動自行車鉛酸蓄電池終端消費需求表現(xiàn)尚可，本周鉛價高位震蕩，電池廠生產成本高企，新電池價格上漲，市場多空因素并存，預計下周電池生產企業(yè)開工率或將持穩(wěn)，新電池價格或將維持高位。

周報

7月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

綜上所述，7月份，鉛鋅供應端繼續(xù)維持較高景氣度，但需求復蘇仍顯乏力，拖累國內鉛鋅產業(yè)景氣指數小幅下降初步預計，8月份，供需兩側均處生產淡季，中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間承壓運行 附注： 1. 鉛鋅產業(yè)景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鉛鋅產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。

國內資訊

6月鉛鋅產業(yè)運行情況與趨勢

初步預計，7月份，供需兩端尚未顯示出較強的增長動力，中國鉛鋅產業(yè)月度景氣指數繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間承壓運行 附注：1. 鉛鋅產業(yè)景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鉛鋅產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數 2. 鉛鋅產業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業(yè)經濟的運行狀況。

國內資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：4月國內鉛鋅產業(yè)供應端景氣度較高

該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數 2. 鉛鋅產業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鉛鋅產業(yè)經濟的運行狀況。

行業(yè)快訊