Mysteel：從價差和庫存變動分析3月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19145元/噸，環(huán)比上漲273元/噸基差月均價為貼水69元/噸，環(huán)比較上月均價下降117元/噸3月份佛山地區(qū)累庫明顯，加上2月份春節(jié)期間到貨鋁錠未消化，華南市場流通寬裕，出貨壓力較大，且3月份鋁價大幅上漲，高鋁價抑制市場需求，佛山市場基差被迫承壓下行。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析12月華南鋁錠市場

供應(yīng)端，云南減產(chǎn)后，去庫格局依然成立，目前社會庫存仍然較低，對鋁價有一定支撐成本端，由于幾內(nèi)亞油庫發(fā)生爆炸引發(fā)鋁土礦供應(yīng)擔憂，國內(nèi)氧化鋁環(huán)保等原因減產(chǎn)，氧化鋁市場維持漲勢，電解鋁成本也進一步提升需求端，建筑用鋁及多版塊用鋁需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱態(tài)勢綜合來看，宏觀預(yù)期提振鋁價，成本方面驅(qū)動走強，低位庫存對價格有支撐，多重利好刺激鋁價近期呈現(xiàn)大幅反彈行情，但是長期來看，隨著元旦假期的臨近，鋁錠社會庫存有望逐步進入累庫狀態(tài)，1月份之后國內(nèi)鑄錠總量也或?qū)⒊尸F(xiàn)環(huán)比走高的情況，入庫量將保持較為寬松，累庫壓力或?qū)⒅萍s鋁價繼續(xù)上行。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析1月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19158元/噸，環(huán)比上漲292元/噸基差月均價為升水107元/噸，環(huán)比較上月均價上漲30元/噸1月份新一輪長單執(zhí)行初始，且華南鋁錠流通偏緊，現(xiàn)貨報價維持小升水狀態(tài)，帶動基差走強，環(huán)比大幅上升。

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Mysteel：多因素導致鋁錠社會庫存持續(xù)快速下降（三）——華南的替代

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社會庫存樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬噸至49.1萬噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費地小樣本日度庫存顯示較11日下降1.5萬噸，是近期最大單日鋁錠社會庫存降幅各主流消費地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個角度進行分析，本篇是本輪庫存分析的最后一篇，我們主要對華南市場的出入庫情況進行分析 入庫方面，受云南省電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)影響，11-12月佛山的周均入庫量2.375至2.45萬噸之間，顯著低于9-10月份3.1-3.58萬噸的周均入庫水平。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析11月華南鋁錠市場

11月份出庫量呈現(xiàn)上升趨勢，但整體出庫數(shù)量較上期有所下降主要在云南減產(chǎn)消息面的支撐下，后續(xù)華南地區(qū)有流通貨源收緊和庫存下降的預(yù)期，現(xiàn)貨交投較活躍，出貨量有所回暖但鋁價偏弱震蕩疊加年底項目趕工，建筑型材產(chǎn)量連續(xù)幾周出現(xiàn)小幅反彈，但光伏組件需求偏弱帶動工業(yè)型材產(chǎn)量持續(xù)偏弱，拖累型材整體訂單表現(xiàn)偏弱 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，云南減產(chǎn)完成后產(chǎn)量下降明顯，疊加電解鋁廠鋁水比例維持高位，鋁錠供應(yīng)下降，但由于接下來佛山還會有部分北方和進口貨源補充，云南可能也有最后的偏多到貨，佛山鋁錠去庫仍有待觀察，短期到貨和庫存均偏多的壓力可能還是存在，然而云南減產(chǎn)以及鋁價回調(diào)或有支撐，預(yù)計廣東升水將下行企穩(wěn)。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析10月華南鋁錠市場

基本面來看，供應(yīng)端，新一輪枯水期即將來臨，云南電解鋁廠也陸續(xù)接到負荷管控通知，但各家企業(yè)壓減負荷比例不一，市場對后期鋁錠供應(yīng)存有擔憂需求端，“金九銀十”已接近尾聲，鋁下游多數(shù)版塊需求表現(xiàn)不及預(yù)期，銀十過后企業(yè)開工或?qū)⒀永m(xù)走弱趨勢市場需求動力不足使鋁價承壓，但總體來看，國家利多政策面及后續(xù)云南企業(yè)供應(yīng)減產(chǎn)預(yù)期仍將支撐鋁價維持震蕩小幅偏強走勢

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Mysteel：多因素導致鋁錠社會庫存持續(xù)快速下降（二）——河南需求好

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社會庫存樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬噸至49.1萬噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費地小樣本日度庫存顯示較11日下降1.5萬噸，是近期最大單日鋁錠社會庫存降幅各主流消費地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個角度進行分析，本篇我們主要對河南鋁供應(yīng)、需求近期情況及后續(xù)展望進行探討 鞏義鋁錠升水自12月初開始明顯走高，吸引了前期計劃轉(zhuǎn)運至廣東的鋁錠回流至鞏義，近兩周鞏義入庫也維持高位、周均在6.3-6.4萬噸左右。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析7月華南鋁錠市場

7月出庫量環(huán)比呈現(xiàn)大幅下滑，主要受市場季節(jié)性淡季拖累，建筑型材企業(yè)新增訂單少，備貨意愿差云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)增幅較大情況下，市場對后期市場鋁錠供應(yīng)量較為樂觀，疊加鋁價高位震蕩運行，下游終端企業(yè)囤原料庫存意愿差，也是導致鋁錠庫存出庫環(huán)比下滑明顯原因 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，目前佛山地區(qū)到貨不及預(yù)期對基差仍有支撐，但隨著云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定的進行，云南新增鋁錠將在8月中下旬逐漸進入華南市場，對華南市場鋁錠供應(yīng)形成壓力。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析9月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19264元/噸，環(huán)比上漲751元/噸基差月均價為貼水141元/噸，環(huán)比下降155元/噸，現(xiàn)貨升貼水跨月均價為貼17元/噸，環(huán)比下降12元/噸。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析8月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為18513元/噸，環(huán)比上漲48元/噸基差月均價為升水13元/噸，環(huán)比下降160元/噸，8月華南市場供需較為平衡，持貨商挺價出貨，需方壓價采購，雙方交投僵持導致升貼水幅度較小，基差趨向平水。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析6月華南鋁錠市場

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Mysteel：從價差和庫存變動分析4月華南鋁錠市場

2023年4月Mysteel華南價月均價為18811元/噸，環(huán)比上漲418元/噸，同比下降3228元/噸基差月均價為升水107元/噸，受廣東市場到貨持續(xù)偏緊影響，貿(mào)易商挺價出貨意愿較為明顯，導致基差月均價環(huán)比增加90元/噸在Mysteel華南價對期貨升水達到峰值140元/噸，滬粵價差擴大至-180元/噸后，鋁錠現(xiàn)貨出現(xiàn)調(diào)流向現(xiàn)象廣東市場批量到貨后，基差上漲驅(qū)動力明顯不足。

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【財聯(lián)社】云南電解鋁限電減產(chǎn)“靴子落地”！供需多空博弈庫存拐點初現(xiàn)

備受市場關(guān)注的云南電解鋁限電減產(chǎn)終于“靴子落地”，減產(chǎn)規(guī)?；蜻_67萬-80萬噸左右或受此消息影響，今日電解鋁上市公司全線飄紅，天山鋁業(yè)（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）漲停 財聯(lián)社記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，節(jié)后供需多空博弈之下，鋁價持續(xù)走低，市場對于需求的強預(yù)期并未及時兌現(xiàn)，鋁業(yè)持續(xù)累庫破120萬噸大關(guān)，高于往年同期水平，未來鋁市的風向標在“庫存拐點”，此次隨著云南電解鋁限產(chǎn)落地，鋁錠的庫存拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)。

媒體報道

Mysteel：庫存斷崖式下滑 河南鋁錠現(xiàn)貨成交高升水

河南電解鋁社會庫存斷崖式下跌 近日，西北地區(qū)鐵路運力緊張，車皮短缺，電解鋁運出受阻，河南地區(qū)鋁錠鐵路運輸?shù)截浟考眲∠禄瑫r，汽運方面，自3月底疫情爆發(fā)以來，河南省嚴格貫徹執(zhí)行出入豫貨運司機“賦黃碼”、“三天兩檢”防疫政策，增加了汽運入豫難度，使得汽運到貨量也急劇減少。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.10.16）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.10.9）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.10.2）

庫存

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.20-9.26）

整體來看，今年多數(shù)企業(yè)反饋制冷板塊實際需求低于季節(jié)性預(yù)期，“金九銀十”銅管消費延續(xù)低迷 （三）電解鋁： 受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費端：在供應(yīng)無壓力，消費回升的趨勢下，庫存出現(xiàn)去化，給予鋁價下方支撐。

周報

Mysteel朝聞鋁市：9月非農(nóng)就業(yè)報告或被迫延遲發(fā)布 鋁價短期內(nèi)或以震蕩回升為主

基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費端：在供應(yīng)無壓力，消費回升的趨勢下，庫存出現(xiàn)去化，給予鋁價下方支撐綜合來看，美聯(lián)儲鴿鷹兩派僵持，國內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場，去庫預(yù)期不錯，鋁價短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫存變動情況

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國政府停擺進入倒計時 鋁價短期內(nèi)或以震蕩為主

美國勞工統(tǒng)計局：一旦發(fā)生政府停擺，將暫停所有運轉(zhuǎn)，期間不會發(fā)布經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費端：在供應(yīng)無壓力，消費回升的趨勢下，庫存持續(xù)去化，給予鋁價下方支撐綜合來看，美聯(lián)儲鴿鷹兩派僵持，國內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場，去庫預(yù)期不錯，鋁價短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫存變動情況。

行情簡評