瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤AL2401合約跌幅0.91%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國(guó)內(nèi)鋁下游開工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過上周庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩

夜盤AL2401合約漲幅0.73%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)進(jìn)一步的利率行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)認(rèn)為他的發(fā)言偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息行動(dòng)，鮑威爾講話后，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美國(guó)利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為3月會(huì)議上降息的可能性從此前的43%提高到64% 基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計(jì)劃，不過停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過近期國(guó)內(nèi)鋁錠進(jìn)口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進(jìn)口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國(guó)內(nèi)鋁下游開工維持弱勢(shì)，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過上周庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度略超預(yù)期，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：10月電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主

月初受期貨大漲影響，交割品牌溢價(jià)明顯，促使發(fā)往新疆的成交量大增，同時(shí)也帶動(dòng)了部分非交割品牌的價(jià)格上行而從基本面來看，多數(shù)氧化鋁企業(yè)受利潤(rùn)回暖驅(qū)使，提產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端增加預(yù)期疊加云南電解鋁復(fù)產(chǎn)結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格走勢(shì)的分歧逐漸拉大，成交價(jià)格呈現(xiàn)一定差異化 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 市場(chǎng)展望 展望10月，一方面國(guó)內(nèi)節(jié)后國(guó)內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨庫存有窄幅累庫的預(yù)期，現(xiàn)貨和當(dāng)月合約價(jià)對(duì)應(yīng)的鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)仍較高，預(yù)計(jì)帶動(dòng)進(jìn)口貨源持續(xù)流入市場(chǎng)，屆時(shí)關(guān)注對(duì)基差影響，以及關(guān)注低倉單、低庫存能否繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)形成較強(qiáng)支撐；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息決議在10月的月底，預(yù)計(jì)下旬開始，宏觀預(yù)期對(duì)鋁價(jià)的影響權(quán)重將會(huì)加大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：低庫存支撐仍存 短期鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2210截止收盤報(bào)收18685元/噸，漲100元/噸，漲幅0.54% 三、總結(jié)綜述 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議如市場(chǎng)預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，但由于前期市場(chǎng)對(duì)加息已有預(yù)期，所以對(duì)有色金屬整體影響有限供應(yīng)端，云南減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大未有確切消息，對(duì)鋁價(jià)的刺激力度減弱，但在四川、云南地區(qū)接連減產(chǎn)的影響下，供應(yīng)壓力明顯減弱庫存方面，截止9月22日據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，中國(guó)主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫存總量為66.6萬噸，較上期數(shù)據(jù)（9月19日）減少1.6萬噸，鋁錠社庫持續(xù)降庫，對(duì)價(jià)格起到支撐作用。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)高位盤整 下游按需采購

期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2210截止收盤報(bào)收18675元/噸，跌120元/噸，跌幅0.64% 三、總結(jié)綜述 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周五晚鷹派發(fā)言打壓工業(yè)品價(jià)格，國(guó)內(nèi)方面四川某電解鋁廠待新投產(chǎn)能已經(jīng)通電，預(yù)計(jì)9月中旬完成投產(chǎn)7萬噸左右產(chǎn)能，四川供電恢復(fù)后電解鋁投產(chǎn)速度超預(yù)期社會(huì)庫存受上周華南轉(zhuǎn)運(yùn)至華東的鋁錠開始入庫影響，出現(xiàn)小幅壘庫上周價(jià)格震蕩走高，Mysteel統(tǒng)計(jì)上周電解鋁出庫量約14.8萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸，但仍高于去年同期。

日?qǐng)?bào)

2021年8月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)沖高回落，上周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超過預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊流動(dòng)性的步伐基本面上，供應(yīng)端西南地區(qū)因缺電而導(dǎo)致的限產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，近期疫情及此前洪水使得交通受阻，部分鋁錠延遲入庫，最新庫存數(shù)據(jù)顯示電解鋁庫存持續(xù)下滑持貨商看漲多挺價(jià)出貨，整體成交量維持穩(wěn)定，消費(fèi)端淡季下游需求仍邊際走弱價(jià)格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未正式來臨，需要持續(xù)關(guān)注疫情以及錯(cuò)峰限電的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對(duì)待。

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