華聞期貨：低庫(kù)存背景下鋁價(jià)有望進(jìn)一步走強(qiáng)

5月我國(guó)電解鋁產(chǎn)量為372.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%5月國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比持穩(wěn)，原因在于周期內(nèi)無(wú)新增項(xiàng)目落地，且無(wú)大規(guī)模檢修、減產(chǎn)情況，原材料供應(yīng)充足，企業(yè)利潤(rùn)維持合理水平預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位 4月我國(guó)原鋁進(jìn)口量為25.05萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)12.8%；出口量為1.37萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)54.6%，凈進(jìn)口為23.68萬(wàn)噸 步入6月，下游鋁加工淡季氛圍濃厚，上周鋁行業(yè)周開(kāi)工率環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至60.9%。

國(guó)內(nèi)資訊

中孚實(shí)業(yè)2024年增收減利，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率跌破10%

對(duì)于這一業(yè)績(jī)變化，公司表示，主要受鋁加工業(yè)務(wù)盈利增加所致 成本增加是中孚實(shí)業(yè)去年增收減利重要因素之一，2024年?duì)I業(yè)成本為205.54億元，同比增加29.75%，公司將此歸因?yàn)椋褐饕獮楸酒阡X加工產(chǎn)品銷量增加、電解鋁主要原材料氧化鋁價(jià)格上漲和用電成本增加所致 進(jìn)一步看，公司2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率9.37%，較去年同期下降5.97個(gè)百分點(diǎn)；其中，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率同比下降2.88個(gè)百分點(diǎn)，電解鋁業(yè)務(wù)毛利率同比下降9.96個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.14）

該礦鋁土礦含量達(dá)40-45%，顯著高于印度平均水平，其中100公頃區(qū)域具備分階段開(kāi)采條件，預(yù)計(jì)創(chuàng)收500億盧比（約合6億美元）此次發(fā)現(xiàn)與梅加拉亞邦資源形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)將吸引鋁加工、水泥及清潔技術(shù)領(lǐng)域投資，強(qiáng)化印度原材料安全保障鋁土礦作為電解鋁核心原料，其供應(yīng)穩(wěn)定直接影響新能源汽車、航空航天等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè) 3、一季度以來(lái)，華興鋁業(yè)氧化鋁生產(chǎn)部系統(tǒng)深入貫徹極致經(jīng)營(yíng)理念，以生產(chǎn)消耗指標(biāo)白皮書(shū)為行動(dòng)綱領(lǐng)，聚焦汽耗、電耗兩大關(guān)鍵指標(biāo)實(shí)施精準(zhǔn)管控。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：建議滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價(jià)格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價(jià)，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價(jià)短期內(nèi)走強(qiáng)，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購(gòu)意愿，但因消費(fèi)節(jié)點(diǎn)以及宏觀利好因素的作用仍推動(dòng)下游訂單及開(kāi)工意愿回升，下游整體開(kāi)工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫(kù)存緩步去化的局面期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.77，環(huán)比+0.0343，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價(jià)格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價(jià)，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價(jià)短期內(nèi)走強(qiáng)，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購(gòu)意愿，但因消費(fèi)節(jié)點(diǎn)以及宏觀利好因素的作用仍推動(dòng)下游訂單及開(kāi)工意愿回升，下游整體開(kāi)工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫(kù)存緩步去化的局面期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.76，環(huán)比+0.0533，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約震蕩偏弱

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價(jià)格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價(jià)，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價(jià)短期內(nèi)走強(qiáng)，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購(gòu)意愿，但因消費(fèi)節(jié)點(diǎn)以及宏觀利好因素的作用仍推動(dòng)下游訂單及開(kāi)工意愿回升，下游整體開(kāi)工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫(kù)存緩步去化的局面期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.71，環(huán)比-0.0332，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價(jià)格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價(jià)，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)需求端，鋁價(jià)短期內(nèi)走強(qiáng)，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購(gòu)意愿，但因消費(fèi)節(jié)點(diǎn)以及宏觀利好因素的作用仍推動(dòng)下游訂單及開(kāi)工意愿回升，下游整體開(kāi)工率回升但增幅有限綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫(kù)存緩步去化的局面操作上建議，滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

清鎮(zhèn)市年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋁合金圓鑄棒生產(chǎn)加工建設(shè)項(xiàng)目(技改)環(huán)境影響報(bào)告書(shū)報(bào)批前公示

3月10日，清鎮(zhèn)市人民政府發(fā)布年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋁合金圓鑄棒生產(chǎn)加工建設(shè)項(xiàng)目(技改)環(huán)境影響報(bào)告書(shū)報(bào)批前公示 《年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋁合金圓鑄棒生產(chǎn)加工建設(shè)項(xiàng)目（技改）環(huán)境影響報(bào)告書(shū)》已編制完成，根據(jù)《環(huán)境影響評(píng)價(jià)公眾參與辦法》（生態(tài)環(huán)境部令第4號(hào)）有關(guān)要求，現(xiàn)對(duì)該項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)及公參說(shuō)明進(jìn)行報(bào)批前公示，以便了解社會(huì)公眾對(duì)本項(xiàng)目的態(tài)度以及環(huán)境保護(hù)方面的意見(jiàn)和建議，接受社會(huì)公眾監(jiān)督 項(xiàng)目名稱：年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋁合金圓鑄棒生產(chǎn)加工建設(shè)項(xiàng)目（技改） 建設(shè)地址：貴州省貴陽(yáng)市清鎮(zhèn)市王莊“鋁加工”發(fā)展中心電解鋁及鋁精深加工產(chǎn)業(yè)園 建設(shè)性質(zhì)：技改 建設(shè)單位：貴州順泰鋁新材料有限公司 工程概況：本項(xiàng)目實(shí)際用地面積為35541.88m2（包括項(xiàng)目紅線范圍34267.81m2，貴州華仁新材料有限公司用地1274.07m2），依托現(xiàn)已建設(shè)廠房、后工序加工廠房、倉(cāng)庫(kù)、辦公區(qū)等，不新增占地，現(xiàn)有鋁棒生產(chǎn)工藝不變，僅在原材料中添加廢鋁。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：滬鋁以震蕩思路對(duì)待

周四夜間，滬鋁報(bào)收20015元/噸，上漲1.16%，倫鋁報(bào)收2548美元/噸，上漲1.59%原材料氧化鋁價(jià)格跌幅擴(kuò)大，將帶動(dòng)電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)，鋁價(jià)成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，供強(qiáng)需弱對(duì)鋁價(jià)格形成利空受節(jié)前備貨影響，最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋁錠庫(kù)存，預(yù)期去庫(kù)，帶給鋁價(jià)一定向上動(dòng)力，但考慮到供強(qiáng)需弱，去庫(kù)的持續(xù)性不強(qiáng)預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收19675元/噸，下跌0.3%，倫鋁報(bào)收2508美元/噸，下跌0.57%原材料氧化鋁價(jià)格跌幅擴(kuò)大，將帶動(dòng)電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)，鋁價(jià)成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，供強(qiáng)需弱對(duì)鋁價(jià)格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫(kù)存會(huì)逐漸迎來(lái)持續(xù)性累庫(kù)目前來(lái)看，外部環(huán)境面臨美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面偏弱，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

六盤(pán)水市水城區(qū)推薦年產(chǎn)400萬(wàn)米鋁合金線纜項(xiàng)目

在省、市的精心指導(dǎo)和全力支持下，水城經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)基本形成“電解鋁→鋁棒→鋁型材→鋁模板”“電解鋁→鋁棒→鋁型材→電烤爐”“電解鋁→鋁棒→鋁型材→鋁合金門(mén)窗”“電解鋁→鋁卷材→鋁扣板”“電解鋁→鋁線桿→鋁絲拉拔→鋁漆包線”等6條產(chǎn)業(yè)鏈，鋁及鋁加工全產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展初具格局，項(xiàng)目所需原材料充足 電線電纜行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中重要的配套產(chǎn)業(yè)之一，占據(jù)著電工行業(yè)四分之一的產(chǎn)值，是機(jī)械工業(yè)中僅次于汽車行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進(jìn)口新政出臺(tái) 預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內(nèi)波動(dòng)幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開(kāi)工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)，關(guān)注原材料價(jià)格上漲及緊缺對(duì)電解鋁企業(yè)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的影響廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量。

行情簡(jiǎn)評(píng)

重慶市：積極推動(dòng)短流程煉鋼發(fā)展，鼓勵(lì)長(zhǎng)流程鋼廠發(fā)展電爐短流程煉鋼

各區(qū)縣（自治縣）人民政府，市級(jí)有關(guān)部門(mén)，有關(guān)單位： 《重慶市材料行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》已經(jīng)市政府同意，現(xiàn)印發(fā)給你們，請(qǐng)結(jié)合實(shí)際認(rèn)真抓好落實(shí) 重慶市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì) 2024年4月18日 （此件公開(kāi)發(fā)布） 重慶市材料行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案 鋼鐵、有色金屬、建材等材料行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，也是工業(yè)領(lǐng)域能源消耗和碳排放的重點(diǎn)行業(yè)。

鋼材

氧化鋁早評(píng)：氧化鋁復(fù)產(chǎn)緩慢疊加局部減產(chǎn) 市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨偏緊

<2 2024年云鋁股份主要產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃為氧化鋁產(chǎn)量約140萬(wàn)噸，電解鋁產(chǎn)量約270萬(wàn)噸，鋁合金及加工產(chǎn)品產(chǎn)量約126萬(wàn)噸，炭素制品產(chǎn)量約80萬(wàn)噸 <3 遵義市播州區(qū)強(qiáng)化鋁及鋁加工首位產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，全力保障遵義鋁業(yè)用電，確保產(chǎn)能全部釋放；推動(dòng)燃?xì)馐袌?chǎng)化供給改革，有效降低企業(yè)用氣成本；按照“優(yōu)化原材料供應(yīng)，穩(wěn)定中端產(chǎn)品供給，全力主攻鋁精深加工，大力發(fā)展再生鋁”的思路，全力推動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步理順?shù)X土礦銷售流通與氧化鋁廠原材料需求供應(yīng)關(guān)系，確保鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)滿產(chǎn)達(dá)產(chǎn)。

日?qǐng)?bào)

播州區(qū)：全力打造全省重要鋁及鋁加工全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)痉痘?/a>

Mysteel月評(píng)：基本面有邊際改善預(yù)期 11月鋁價(jià)高位寬幅震蕩為主

受進(jìn)口貨源補(bǔ)充、國(guó)慶期間鑄錠量增加及國(guó)慶節(jié)鋁加工企業(yè)放假天數(shù)較長(zhǎng)影響，社庫(kù)及廠庫(kù)表現(xiàn)顯著累庫(kù)而蘭新線的檢修在月內(nèi)完成，受此影響少部分積壓貨物也已重新流入市場(chǎng)需求后面各終端板塊對(duì)鋁需求的帶動(dòng)表現(xiàn)出顯著差異，關(guān)注11-12月鋁加工企業(yè)訂單情況從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，四季度的累庫(kù)壓力一般在10月份體現(xiàn)，疊加云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)計(jì)帶動(dòng)鑄錠量顯示下降為主，預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁錠庫(kù)存有季節(jié)性下降預(yù)期 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 10月電解鋁主要原材料價(jià)格漲跌不一，詳情如下： 動(dòng)力煤價(jià)格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至10月31日，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較9月底環(huán)比持平至下降157元/噸，均值為環(huán)比下降46元/噸。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：10月電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主

受進(jìn)口貨源持續(xù)補(bǔ)充，電解鋁社庫(kù)環(huán)比有所增加，但一方面庫(kù)存絕對(duì)值仍處于偏低水平，另一方面部分進(jìn)口貨為大錠，需要有較大熔鑄爐的鋁加工企業(yè)才能使用，對(duì)鋁錠市場(chǎng)沖擊一般、對(duì)鋁棒鋁鑄軋卷等加工市場(chǎng)稍有影響截至9月底，現(xiàn)貨及主力合約仍顯示明顯進(jìn)口利潤(rùn)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)進(jìn)口貨源持續(xù)流入；而需求方面，后續(xù)關(guān)注竣工端需求提振政策對(duì)用鋁量的影響，目前已有部分加工企業(yè)表示家裝訂單有所好轉(zhuǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 9月電解鋁主要原材料價(jià)格漲跌不一，詳情如下： 動(dòng)力煤價(jià)格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至9月22日，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較8月底環(huán)比上漲40-255元/噸，均值為環(huán)比上漲183.6元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：論國(guó)資+再生鋁背后的邏輯

當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)到了天花板附近，供應(yīng)量已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)下游鋁加工原材料需求，而且在國(guó)家雙碳政策以及“十四五”以來(lái)出臺(tái)的一系列鼓勵(lì)政策的支持下，要加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，實(shí)施全面節(jié)約戰(zhàn)略，推進(jìn)資源節(jié)約利用，加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系，這也為再生鋁行業(yè)發(fā)展提供了歷史性發(fā)展機(jī)遇 在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，消費(fèi)不濟(jì)的情況下，近幾年國(guó)內(nèi)新投的很多的再生鋁企業(yè)，再生鋁產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，當(dāng)前國(guó)內(nèi)廢鋁供應(yīng)緊缺，下游鋁加工企業(yè)對(duì)廢鋁的消費(fèi)增速有望繼續(xù)加快。

熱點(diǎn)分析

朱儉林：2023年再生鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況及展望

朱儉林通過(guò)廢鋁型材新舊料價(jià)格變化與鋁價(jià)變化波動(dòng)之間聯(lián)系，對(duì)其關(guān)聯(lián)性以及價(jià)格進(jìn)行分析，他表示鋁價(jià)重挫，拖累廢鋁價(jià)格他隨后分析由于價(jià)格的大浮動(dòng)波動(dòng)，對(duì)廢鋁市場(chǎng)的出貨量以及成交造成的影響 最后，他對(duì)后市的展望提出了自己的觀點(diǎn)： 國(guó)內(nèi)廢鋁回收量將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，廢鋁供應(yīng)來(lái)源主要還將集中在國(guó)內(nèi)回收行業(yè)趨勢(shì)方面：電解鋁產(chǎn)能天花板已定，供應(yīng)量已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)下游鋁加工原材料需求，下游原材料采購(gòu)或以A00鋁錠（鋁水）+廢鋁的局面，二者相互替代，共同推動(dòng)我國(guó)鋁行業(yè)發(fā)展。

會(huì)議報(bào)道

朱儉林：2023年再生鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況及展望

朱儉林通過(guò)廢鋁型材新舊料價(jià)格變化與鋁價(jià)變化波動(dòng)之間聯(lián)系，對(duì)其關(guān)聯(lián)性以及價(jià)格進(jìn)行分析，他表示鋁價(jià)重挫，拖累廢鋁價(jià)格他隨后分析由于價(jià)格的大浮動(dòng)波動(dòng)，對(duì)廢鋁市場(chǎng)的出貨量以及成交造成的影響 最后，他對(duì)后市的展望提出了自己的觀點(diǎn)： 國(guó)內(nèi)廢鋁回收量將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，廢鋁供應(yīng)來(lái)源主要還將集中在國(guó)內(nèi)回收行業(yè)趨勢(shì)方面：電解鋁產(chǎn)能天花板已定，供應(yīng)量已經(jīng)不足以應(yīng)對(duì)下游鋁加工原材料需求，下游原材料采購(gòu)或以A00鋁錠（鋁水）+廢鋁的局面，二者相互替代，共同推動(dòng)我國(guó)鋁行業(yè)發(fā)展。

會(huì)議報(bào)道