Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.27-10.10）

（三）電解鋁： 上周電解鋁連續(xù)高價對下游采買節(jié)奏的抑制作用比較明顯，部分中小加工企業(yè)因成本壓力減少采購或推遲訂單，周初壘庫仍在預期之中綜合來看，市場圍繞貿易問題的擔憂情緒有所緩和，疊加價格大幅走跌，下游采購情緒或有好轉，預計短期內國內鋁價將保持小幅回升為主，后續(xù)需關注節(jié)后鋁錠庫存變動情況及海內外宏觀情緒變化。

周報

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內持續(xù)關注各國央行利率變化情況及美聯儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現，淡季不淡。

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Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.10-5.16）

供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產能釋放是近期供應端主要變化，新增產量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫綜合來看，中美關稅博弈推進利好進展，已經帶動盤面上挺，國內鋁錠持續(xù)庫存去化給予鋁價支撐，但需求旺季進入尾聲，光伏受“531”政策影響，訂單下滑明顯，預計短期國內鋁價震蕩為主。

周報

國信期貨：滬鋁預計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2429美元/噸，下跌0.21%，滬鋁報收19760元/噸，下跌0.55%宏觀方面，國新辦今日9時舉行新聞發(fā)布會，央行、證監(jiān)會等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況，關注宏觀情緒變化對銅價的影響氧化鋁期價的下跌使得電解鋁成本也預期下行，對鋁價的上漲形成一定阻力目前，下游需求以及鋁錠庫存去化仍對鋁價形成支撐，關注節(jié)后需求端逐漸進入淡季帶來的潛在利空風險預計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待。

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Mysteel朝聞鋁市：美國PPI數據緩和通脹擔憂 預計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

關稅落地滯后，黃金刷新日高，美元指數創(chuàng)兩周新低中國央行：擇機調整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，促進物價合理回升，密切關注海外主要央行貨幣政策變化，防范資金空轉，增強外匯市場韌性基本面方面，電解鋁供應端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復工復產，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內庫存降幅明顯國內鋁型材企業(yè)復工整體情況超出年前預期，開工較假期前預期有所上升綜合來看，待關稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內鋁價同步上漲。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 市場驚現反向押注 預計鋁價上行驅動力不足

國內國務院總理強調密切跟蹤國內外形勢變化，及時調整政策舉措，充實完善政策工具箱基本面方面，電解鋁廠原料保供情況好轉，詢價接貨意原明顯下降，氧化鋁現貨跌幅收窄春節(jié)長假臨近，下游終端維持剛需采購，市場成交集中于貿易商長單交貨跨月長單臨近收尾，電解鋁廠下游客戶已接到催促提貨通知，鋁錠社會庫存或將迎來拐點，后市鋁廠周邊下游陸續(xù)減停產，需要關注鑄錠增量變化綜合來看，市場驚現反向押注，美元指數繼續(xù)處于高位季節(jié)性淡季下，春節(jié)傳統(tǒng)假期臨近，下游終端維持剛需采購，預計鋁價上行驅動力不足。

行情簡評

國信期貨：氧化鋁主力合約2501將進入高位震蕩期

周五夜間，滬鋁報收20420元/噸，上漲0.42%，倫鋁報收2599美元/噸，下跌0.35%前電解鋁冶煉成本居高難下，行業(yè)虧損面擴大，給到鋁廠較大壓力，考慮到正值消費淡季，未來或有更多鋁廠采取提前檢修停產的措施以應對虧損，關注各地電解鋁產能運行情況需求方面進入傳統(tǒng)消費淡季，12月1日取消鋁材出口退稅政策執(zhí)行后，出口訂單預計減少，進一步拖累整體用鋁需求在行業(yè)鋁水比較高，供應邊際減少的情況下，鋁錠庫存拐點暫未到來，庫存的較低水平對鋁價有一定支撐，關注庫存動態(tài)變化。

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Mysteel節(jié)后預測：佛山A00鋁錠節(jié)前備貨差強人意 節(jié)后運行或將穩(wěn)中趨弱

但臨近節(jié)前，市場備貨情況表現一般，據了解，華南市場下游部分工廠有提前放假計劃，個別大廠也較往年假期延長，部分貿易商開始謹慎接貨，多選擇甩貨變現為主 四、后市預測 價格方面：目前來看，供需基本面短期難以出現大幅的變化，電解鋁規(guī)模復產結束后，供應增速收窄，節(jié)后預計到貨不足，鋁錠社會庫存或將難以累庫而節(jié)前現貨市場需求表現不足，節(jié)后鋁價仍有趨弱可能，但滬鋁受低庫存低倉單以及國內宏觀經濟增長預期支撐，預計仍然偏強震蕩為主。

熱點分析

Mysteel：即將破300！鋁滬粵價差走擴是必然

Mysteel對比華東、華南量大電解鋁主流消費地的供需情況后發(fā)現近期兩地供需結構與往年有所差異，同時兩地高價差的持續(xù)性更強，對鋁棒加工費、鋁棒產量甚至鋁錠鑄錠量均將有持續(xù)性影響，全文如下： 一、供需結構及現貨貿易環(huán)境變化 1.西南地區(qū)鋁錠穩(wěn)定供應量增加帶動貨源地改流向到華東的成本升高 從下圖來看，滬粵兩地間價差變動與兩地庫存量相關性較強，庫存低的一方價格相對較高。

熱點分析

姚馨：2023年中國電解鋁市場分析及未來預測

7月中國電解鋁開工率環(huán)比、同比均顯示提高而鋁錠入庫比例較為平穩(wěn)，進口來源國較為集中 接著姚馨分析了電解鋁消費，據Mysteel核算，2023年1-7月電解鋁消費量較去年同期呈增加趨勢，姚馨還介紹了鋁材、鋁制品及鋁輪轂、光伏組件出口情況及新能源汽車及傳統(tǒng)汽車產量等消費市場情況隨后姚馨從電解鋁及鋁棒庫存、月度去庫量季節(jié)性對比、電解鋁供需平衡推演三個部分介紹了電解鋁供需情況 最后姚馨介紹了電解鋁利潤及價格，姚馨表示七月電解鋁行業(yè)維持較好利潤水平，她指出當宏觀環(huán)境出現顯著變化時，各品種走勢趨于一致，宏觀是影響商品價格的首要因素。

會議報道

Mysteel朝聞鋁市：短期鋁價走勢仍偏震蕩格局

但全年供需平衡情況有所好轉，原料價格窄幅波動仍較堅挺，預計電解鋁仍將維持合理利潤現貨方面流通貨源較多，市場維持貼水成交，需求方接貨積極性有限部分云南貨物流向四川，預計影響鋁錠及鋁棒的庫存動態(tài)，短期預計本輪鋁價回調基本到位，下方空間有限，或維持窄幅波動直至9月消費預期有所變化

日報

王宏飛：需求慢走VS供應飛馳 鋁價倔強后顯露疲態(tài)

在無缺電等外部因素制約的背景下，預計2022年電解鋁總產能將達到4430萬噸/年，接近產能天花板預計2022年中國電解鋁產量4096萬噸，同比增長5.5%，也向峰值快速靠近 庫存方面，鋁棒的庫存反映了需求的情況，5-7月鋁棒的社會庫存始終高于同期水平，建筑型材開工始終表現不佳拖累鋁棒旺季去庫緩慢趨勢來看，鋁錠進入降庫周期尾聲，消費增速是否能跟得上供應增速決定了庫存變化趨勢。

會議報道

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.7.14-7.21）

據Mysteel7月21日統(tǒng)計，沈陽地區(qū)鋁錠庫存0.1萬噸，較上期數據無變化市場成交方面，宏觀環(huán)境有所回暖，但供給過剩，需求偏弱，淡季施壓，市場仍難言樂觀，鋁價維持弱勢震蕩走勢，市場上看跌情緒仍存，持貨商積極出貨，下游按需備貨，整體成交情況一般 【主要市場庫存】 截止7月21日，中國主要市場電解鋁社會庫存總量為66.7萬噸，較上周數據減少4.1萬噸，較去年同期減少19.05%。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評論（2022.7.7-7.14）

據Mysteel7月14日統(tǒng)計，沈陽地區(qū)鋁錠庫存0.1萬噸，較上期數據無變化市場成交方面，宏觀環(huán)境不佳，供給過剩，需求偏弱，淡季施壓，市場仍難言樂觀，鋁價維持弱勢震蕩走勢，市場上看跌情緒仍存，持貨商積極出貨，下游主動詢價按需備貨，整體成交情況一般 【主要市場庫存】 截止7月11日，中國主要市場電解鋁社會庫存總量為70.8萬噸，較上周數據減少2.9萬噸，較去年同期減少10.46%。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.6.9-6.16）

市場上出貨量明顯減少，采購商逢低采購，采購意愿較為積極，市場交投略為清淡 沈陽市場：截止6月16日，沈陽市場電解鋁價格較上周跌580元/噸，跌幅2.80%，周內現貨成交貼水30元/噸至升水10元/噸據Mysteel6月16日統(tǒng)計，沈陽地區(qū)鋁錠庫存0.1萬噸，較上期數據無變化市場成交方面，宏觀氛圍偏弱，鋁價承壓下行，持貨商積極出貨，下游接貨意愿有所提升，整體成交情況好轉。

周報

2022年3月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

上周鋁價回調后現貨市場貼水收窄，鋁錠庫存首現去庫當前雖然云南等地快速復產，但短期供應仍偏低，滬鋁調整后或仍有向上驅動 五礦經易期貨 國內外鋁價雖有聯動，但整體仍然呈現出外強內弱的局面短期內預計鋁價將維持高位震蕩走勢，海外LME鋁價強于滬鋁國內方面，密切關注國內電解鋁及鋁棒庫存變化情況；海外方面，密切關注俄烏局勢變化以及對俄制裁的加碼程度國內參考運行區(qū)間：21000-23500元/噸 。

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2021年10月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

電解鋁復產和投產對電力穩(wěn)定供應要求較高，在當前能耗雙控政策下難以實現，預計電解鋁四季度供給將繼續(xù)收縮需求端2021年9月新能源乘用車零售銷量達33.4萬輛，環(huán)比增33.2%，同比增長202.1%，新能源汽車的迅速增長為鋁的需求提供有力支撐受寶雞到天水鐵路塌方，三門峽靈寶地區(qū)塌方等事件影響，目前西北的鋁錠鋁棒發(fā)運受阻，部分節(jié)前發(fā)無錫的鋁錠都滯留在陜西河南一帶，鞏義地區(qū)節(jié)假日鋁錠到貨不明顯；目前電解鋁社會庫存已經處于近五年來低位，隨著用電壓力緩解，鋁加工有望快速恢復，鋁消費旺季預期尚存，持續(xù)關注庫存變化情況。

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Mysteel：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（7.29-8.2）

庫存

警惕鋁價回落風險

世界鋁業(yè)協會的數據顯示，2021年2月，中國電解鋁產量約為330萬噸，再創(chuàng)歷史新高；全球電解鋁產量升至570.7萬噸，同比增長4.3%，去年3月一度下滑至513.9萬噸 從庫存來看，國內電解鋁累庫勢頭比較明顯據數據，截至3月11日，國內鋁錠社會庫存攀升至120.2萬噸，與去年同期的152.8萬噸還有一點差距，但是高于5年均值（100萬噸） 從需求來看，筆者認為后市存在很大不確定性，理由有三點：一是在地產調控加碼的情況下，去年高流轉、去庫存和趕開工的邏輯可能在今年發(fā)生變化，建筑鋁材需求存在變數。

市場播報

我的有色：節(jié)后滬鋁回調空間有限 鋁價中期向好趨勢不變

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