廣州期貨：鋁價維持趨勢看多觀點

美國PMI初值數(shù)據(jù)回落收縮區(qū)間，市場樂觀預(yù)期修正，聯(lián)儲放話偏鷹，年內(nèi)加息仍有可能，歐洲或搶跑降息，俄鋁實行制裁對海外鋁市情緒影響較大國內(nèi)積極政策情緒持續(xù)釋放，延續(xù)向好態(tài)勢目前電解鋁生產(chǎn)保持高位，云南持續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，當(dāng)?shù)夭糠值?em class='keyword'>區(qū)干旱，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或等待雨季后有所提速，需求端持續(xù)修復(fù)，鋁桿、鋁板帶箔企業(yè)開工率高位，傳統(tǒng)消費(fèi)疲弱依舊，新能源板塊支撐需求，出口消費(fèi)提振，臨近假期部分廠家備貨補(bǔ)庫，鋁棒、鋁錠庫存出現(xiàn)去庫拐點。

期貨公司評論

Mysteel：鋁價大漲 滬粵價差拐點已現(xiàn)！

近期鋁價持續(xù)在20000元/噸以上運(yùn)行，華南鋁錠現(xiàn)貨價格積極跟漲并反超華東，滬粵價差拐點已現(xiàn)，原因幾何？后續(xù)能否持續(xù)？Mysteel結(jié)合現(xiàn)貨市場情況解析如下： 根據(jù)Mysteel調(diào)研，春節(jié)后近一個多月內(nèi)華南市場電解鋁現(xiàn)貨以對區(qū)域價貼水為主旋律，終在4月初后轉(zhuǎn)為升水成交；同時基差的貼水幅度逐漸收窄，從三月底對盤貼165元/噸到現(xiàn)在收縮至貼30元/噸，而對比華東價由貼水60轉(zhuǎn)為升水30元/噸，Mysteel認(rèn)為主要由以下幾點原因： 從鋁錠市場成交情況來看 由于春節(jié)后華南現(xiàn)貨基差持續(xù)走低，貼水?dāng)U大至-175元/噸，盡管鋁價大漲，但持貨商由于3月份升貼水長期虧損導(dǎo)致出貨意愿較弱。

熱點分析

瑞達(dá)期貨：滬鋁期價走強(qiáng)

夜盤AL2402合約跌幅0.56%宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI終值為47.9，預(yù)期48.4，前值48.2；歐元區(qū)瀕臨衰退，制造業(yè)PMI第18個月處于收縮區(qū)間 基本面，近期鋁土礦供應(yīng)影響仍在，礦石供應(yīng)穩(wěn)定性、環(huán)保等因素對氧化鋁產(chǎn)能限制影響加深，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素持續(xù)走強(qiáng)，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運(yùn)行，不過受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險，加上鋁錠進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口窗口關(guān)閉，而國內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補(bǔ)充。

期貨公司評論

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（11月3日-11月10日）

與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價19540元/噸對比，全行業(yè)盈利3695元/噸電解鋁利潤空間繼續(xù)擴(kuò)大②現(xiàn)貨市場較弱，再生鋁廠訂單并無明顯好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)原料庫存較高，采購積極性較弱③2023年10月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.5，較9月下降1.1個百分點，重回收縮區(qū)間 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主。

情緒指數(shù)

Mysteel早報：華南鋁錠供應(yīng)收縮 預(yù)計佛山鋁錠成交尚可

【今日市場預(yù)測】 Mysteel中國主要市場電解鋁庫存顯示，截止2月27日，佛山31.5萬噸，較2月23日31.6萬噸，下降0.1萬噸四川、貴州兩省正著手啟動電解槽中，但兩地鑄錠偏少，且主要在西南地區(qū)消化，云南三輪限產(chǎn)執(zhí)行完畢，華南鋁錠供應(yīng)進(jìn)一步收縮，預(yù)計今日佛山鋁錠整體成交尚可

行情簡評

2021年10月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫存方面，因部分地區(qū)到貨增多，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)累庫，但庫存增幅有所減少價格方面，短期內(nèi)雖然煤炭價格受監(jiān)管影響下滑，但電解鋁生產(chǎn)成本依舊處于高位且供應(yīng)有進(jìn)一步收緊的趨勢，建議單邊上以逢低做多的思路對待 策略：單邊：謹(jǐn)慎看多套利：中性 風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期2、幾內(nèi)亞問題3、國內(nèi)能耗雙控政策 中信期貨 邏輯：供應(yīng)端收縮的憂慮仍在持續(xù)發(fā)酵，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和云南先后出臺壓減電解鋁產(chǎn)量政策，9月中旬廣西進(jìn)一步加碼，十月份青海、寧夏和貴州加入限產(chǎn)行列，接下來重點關(guān)注北方秋冬季取暖政策影響；歐洲因電價高昂，荷蘭電解鋁企業(yè)Aldel停產(chǎn)至2022年初。

期貨公司評論

2021年10月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

電解鋁復(fù)產(chǎn)和投產(chǎn)對電力穩(wěn)定供應(yīng)要求較高，在當(dāng)前能耗雙控政策下難以實現(xiàn)，預(yù)計電解鋁四季度供給將繼續(xù)收縮需求端2021年9月新能源乘用車零售銷量達(dá)33.4萬輛，環(huán)比增33.2%，同比增長202.1%，新能源汽車的迅速增長為鋁的需求提供有力支撐受寶雞到天水鐵路塌方，三門峽靈寶地區(qū)塌方等事件影響，目前西北的鋁錠鋁棒發(fā)運(yùn)受阻，部分節(jié)前發(fā)無錫的鋁錠都滯留在陜西河南一帶，鞏義地區(qū)節(jié)假日鋁錠到貨不明顯；目前電解鋁社會庫存已經(jīng)處于近五年來低位，隨著用電壓力緩解，鋁加工有望快速恢復(fù)，鋁消費(fèi)旺季預(yù)期尚存，持續(xù)關(guān)注庫存變化情況。

期貨公司評論

我的有色早餐：海外庫存齊下降 夜盤有色集體上漲

◎我的有色：7月1日中國市場電解銅現(xiàn)貨庫存22.94萬噸，較上周四降1.415萬噸，較本周一降0.57萬噸，市場去庫趨勢收縮；其上海市場10.55萬噸，較上周四降1.51萬噸，較本周一降0.59萬噸；廣東市場9.18萬噸，較上周四增0.24萬噸，較本周一增0.15萬噸；江蘇庫存1.87萬噸，較上周四降0.1萬噸，較本周一降0.07萬噸 2、鋁棒、鋁錠出庫量解讀 ◎據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2021/6/20-2021/6/27）約13.4萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加1.1萬噸。

有色聚焦

我的有色：2021年五一假期鋁市運(yùn)行情況概覽

五一期間各地鋁錠庫存并未出現(xiàn)明顯增加，華中及華東地區(qū)到貨普遍偏少，節(jié)后集中到貨后鋁錠仍將持續(xù)去庫，支撐鋁價短期高位運(yùn)行按照目前的傳統(tǒng)旺季，消費(fèi)端尚未完全達(dá)到預(yù)期水平，但供應(yīng)收縮的確定因素下，電解鋁依舊出現(xiàn)階段性供需錯配目前電解鋁利潤已超過5000元/噸消費(fèi)端，下游利潤頻頻受到擠壓，鋁價高位影響傳導(dǎo)至終端速率整體上看，內(nèi)蒙古領(lǐng)銜的產(chǎn)能壓縮預(yù)期將持續(xù)對鋁價形成有力支撐，電解鋁去庫速度需要持續(xù)關(guān)注。

主編視角

我的有色銅鋁早餐：Freeport旗下Grasberg工人已停止封路 深交所發(fā)布上市公司管理新辦法

華南地區(qū)廣東市場進(jìn)口豎爐 8mm 桿加工費(fèi) 600-650 元/噸，國產(chǎn)豎爐 430-450 元/噸上周銅價持續(xù)上行，維持高位震蕩走勢，下游線纜企業(yè)多持觀望情緒，按需采購精銅制桿本周依舊以長單成交為主，成交偏弱，各主流地區(qū)精銅制桿企業(yè)成品庫存壓力凸顯上周廢銅制桿企業(yè)精廢桿價差收縮較快，原料端廢銅趨緊，采購壓力大，上周廢銅制桿穩(wěn)定對 盤面貼水 1300 元/噸，下游接貨意愿一般，工廠出貨偏慢 ◎【鋁】 電解鋁：截止 8 月 28 日，華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨周均價為 14718 元/噸，周環(huán)比上漲 0.55%；華南地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨周均價 14772 元/噸，周環(huán)比上漲 1.18%。

有色聚焦