寧夏開展全區(qū)電解鋁企業(yè)國家專項節(jié)能監(jiān)察暨階梯電價政策專項節(jié)能監(jiān)察工作

吳忠市工信局、中衛(wèi)市工信局、寧東管委會經(jīng)發(fā)局，各有關(guān)企業(yè)： 根據(jù)《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于下達2024年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作的通知》（工信廳節(jié)函〔2024〕40號）和《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）要求，自治區(qū)工業(yè)和信息化廳組織對全區(qū)電解鋁企業(yè)開展國家專項工業(yè)節(jié)能監(jiān)察暨階梯電價政策專項節(jié)能監(jiān)察，現(xiàn)將有關(guān)事項通知如下： 一、監(jiān)察對象 青銅峽鋁業(yè)股份有限公司寧東鋁業(yè)分公司、青銅峽鋁業(yè)股份有限公司青銅峽鋁業(yè)分公司、寧夏寧創(chuàng)新材料科技有限公司。

國內(nèi)資訊

寧夏2023年全區(qū)電解鋁企業(yè)階梯電價專項節(jié)能監(jiān)察工作完成

為貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，不斷健全綠色價格機制，充分發(fā)揮電價杠桿作用，推動電解鋁行業(yè)提高能效水平，根據(jù)《工業(yè)節(jié)能監(jiān)察辦法》《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）和《自治區(qū)工業(yè)和信息化廳關(guān)于開展全區(qū)電解鋁企業(yè)能耗限額標準執(zhí)行情況暨階梯電價政策執(zhí)行情況專項節(jié)能監(jiān)察工作的通知》（寧工信函〔2023〕57號）要求，自治區(qū)工業(yè)節(jié)能中心近期組織對全區(qū)3家電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開展專項節(jié)能監(jiān)察。

國內(nèi)資訊

廣西發(fā)改委：關(guān)于2020年全區(qū)電解鋁水泥鋼鐵企業(yè)執(zhí)行階梯電價的通知

柳州市、百色市發(fā)展改革委，廣西電網(wǎng)有限責(zé)任公司、廣西新電力投資集團有限責(zé)任公司、廣西桂東電力股份有限公司、百色電力有限責(zé)任公司：根據(jù)《國家發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實行階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2013〕2530號）、《國家發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關(guān)于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關(guān)問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《國家發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關(guān)于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)事項的通知》（發(fā)改價格〔2016〕2803號）規(guī)定，按照《自治區(qū)工業(yè)和信息化廳關(guān)于提供我區(qū)電解鋁水泥及鋼鐵企業(yè)2020年度電耗能耗情況的函》（桂工信能源函〔2021〕1002號）的監(jiān)察結(jié)果，現(xiàn)就2020年度我區(qū)電解鋁、水泥、鋼鐵企業(yè)執(zhí)行階梯電價通知如下： 一、經(jīng)自治區(qū)工業(yè)和信息化廳核查的全區(qū)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)共7家，其中，廣西華磊新材料有限公司、廣西信發(fā)鋁電有限公司、廣西百色銀海鋁業(yè)有限責(zé)任公司、廣西德保百礦鋁業(yè)有限公司、廣西翔吉有色金屬有限公司的鋁液電解交流電耗分別為12736.24千瓦時/噸、13524.09千瓦時/噸、13476.26千瓦時/噸、12902.27千瓦時/噸、13657千瓦時/噸，廣西百礦鋁業(yè)有限公司一分廠和二分廠的鋁液電解交流電耗分別為12741千瓦時/噸和13146千瓦時/噸，廣西來賓銀海鋁業(yè)有限責(zé)任公司生產(chǎn)線1和生產(chǎn)線2的鋁液電解交流電耗分別為13321.59千瓦時/噸和12735.55千瓦時/噸。

鋼材

Mysteel：9 月電解鋁成本下行，行業(yè)盈利再創(chuàng)近三年新高

成本下行的主要動力來自氧化鋁價格的持續(xù)回落，但受電力及輔料成本小幅上漲的對沖影響，整體降幅有限據(jù)此測算，電解鋁理論完全成本下降約64元/噸不過，實際成本水平仍取決于各鋁廠原輔料采購節(jié)奏及庫存消化情況10月鋁錠現(xiàn)貨價格中樞或進一步上移，電解鋁企業(yè)利潤預(yù)計再創(chuàng)新高

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Mysteel：預(yù)計國慶節(jié)后鋁板帶箔價格維持高位震蕩

為了保證生產(chǎn)，鋁板帶箔企業(yè)已在節(jié)前完成了鋁錠的備貨節(jié)前電解鋁社會庫存持續(xù)下降，但鋁價表現(xiàn)相對冷靜，畢竟8天的長假確實存在很多不確定的因素不論是海外可能出現(xiàn)的黑天鵝事件還是類似于4月的全球關(guān)稅風(fēng)波，又或者是假期電解鋁社會庫存超預(yù)期累庫和當前已經(jīng)處于相對高位置的鋁價對于市場多頭而言，以上任何一個因素都是無法承受的展望后市，預(yù)計鋁價在低庫存作用維持高位震蕩，不排除繼續(xù)小幅沖高，但對于鋁板帶箔的價格來說，其漲幅很難同步，畢竟終端需求壓力較大，只能維持高位震蕩。

熱點分析

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

預(yù)計氧化鋁月均價將有所回落，但南北地區(qū)降幅存在差異；預(yù)焙陽極價格則小幅上漲，電力價格整體保持穩(wěn)定據(jù)此測算，電解鋁理論完全成本下降約137～285元/噸然而，實際成本變化仍將取決于各鋁廠原輔料采購節(jié)奏及庫存水平隨著消費旺季到來，鋁錠現(xiàn)貨價格中樞或進一步上移，9月電解鋁企業(yè)利潤有望沖擊年內(nèi)新高

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一德期貨：鋁價或延續(xù)區(qū)間偏強運行

電解鋁：宏微觀共振提振鋁價，包括降息預(yù)期提高、海外倉單注銷大增，以及國內(nèi)消費略轉(zhuǎn)旺等；不過估值偏高，鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，還需跟蹤實際消費情況來驗證高利潤合理性；鋁價或延續(xù)區(qū)間偏強運行，關(guān)注前高區(qū)域壓力 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單繼續(xù)流入，進口窗口打開等使得過剩預(yù)期仍較大；但礦價較堅挺使得氧化鋁成本下行有限，目前期價接近加權(quán)完全成本；此外，賣交割窗口關(guān)閉使得倉單注冊或減弱，使得期價進一步回落受限；價格由成本區(qū)域回升，但高度有限，此前短線入多者可靈活操作。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：市場樂觀迎接議息周 鋁價短期內(nèi)震蕩偏強為主

【要點小結(jié)】宏觀方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲本周降息視為“板上釘釘”，科技股強勁，標普500站上6600點，納指連續(xù)第六個交易日創(chuàng)歷史收盤新高基本面方面氧化鋁廠生產(chǎn)積極性較高、北貨南運和進口貨源的補充導(dǎo)致全市場供應(yīng)增加，預(yù)計短期現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，但高鋁價影響下，下游觀望為主，持貨商出貨受阻，壘庫預(yù)期仍在。

行情簡評

一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存增速放緩，鋁棒去庫，開工率回升，旺季預(yù)期增加，提振鋁價；不過鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，且終端消費未明顯啟動，向上驅(qū)動不足；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力下基本面仍偏弱；不過反內(nèi)卷背景下高成本區(qū)域完全成本或有支撐，此外，買交割窗口打開，以及供應(yīng)擾動給予支撐；價格呈寬幅震蕩，關(guān)注成本支撐力度、跟蹤國家政策、倉單變化等。

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一德期貨：電解鋁維持區(qū)間震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實際消費趨于轉(zhuǎn)弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：運行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強于AL，可逢低做多AD-AL。

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一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實際消費趨于轉(zhuǎn)弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：運行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強于AL，可逢低做多AD-AL。

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Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅(qū)動

據(jù)Mysteel鋁研究團隊調(diào)研測算顯示，2025年7月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15932元/噸，環(huán)比減少233元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為20707元/噸，行業(yè)理論盈利升至4775元/噸，環(huán)比擴大403元/噸成本下降疊加鋁價持續(xù)走強，共同驅(qū)動行業(yè)盈利空間進一步擴張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電價下調(diào) 煤價上漲推高行業(yè)用電成本 7月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.382元/千瓦時，環(huán)比上升0.003元/千瓦時。

熱點分析

中信建投期貨：鋁價短期震蕩偏弱

美國核心PCE物價指數(shù)在6月份同比上漲2.8%，高于預(yù)期的2.7%，為2月以來最高水平6月PCE數(shù)據(jù)加劇了美聯(lián)儲的政策分歧，一方面核心通脹回升仍高于目標，另一方面，消費和收入增長已出現(xiàn)疲態(tài)，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅上漲，電解鋁完全成本小幅反彈至16760元/噸，成本低位支撐由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產(chǎn)品減產(chǎn)明顯，7月國內(nèi)電解鋁廠鋁水比例環(huán)比下滑2個百分點至73.8%本周國內(nèi)電解鋁錠及鋁棒庫存持續(xù)小幅增加，現(xiàn)貨市場采買情緒不佳，升貼水偏弱運行，鋁價短期震蕩偏弱。

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【證券時報】氧化鋁大漲！后市怎么看？

同時工廠現(xiàn)貨出售意愿不足，市場成交清淡下旬北方復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)能運行趨穩(wěn)，供應(yīng)持續(xù)放量，零星貼水成交浮現(xiàn)不過氧化鋁廠以履行長單執(zhí)行為主，電解鋁廠則延續(xù)招標、逢低補庫策略，貿(mào)易商讓利出貨，現(xiàn)貨重心緩步下移 不過值得關(guān)注的是，今年6月氧化鋁下游電解鋁利潤創(chuàng)近三年高點Mysteel鋁研究團隊調(diào)研測算顯示，2025年6月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16165元/噸，環(huán)比僅增53元/噸，但同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為20537元/噸，行業(yè)理論盈利升至4372元/噸，環(huán)比擴大357元/噸。

媒體報道

Mysteel: 6月電解鋁利潤創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

Mysteel鋁研究團隊調(diào)研測算顯示，2025年6月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16165元/噸，環(huán)比僅增53元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為20537元/噸，行業(yè)理論盈利升至4372元/噸，環(huán)比擴大357元/噸氧化鋁價格抬升與電價回落相抵后成本端波動有限，疊加鋁價持續(xù)走強，共同驅(qū)動行業(yè)盈利空間進一步擴張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電大幅下調(diào) 行業(yè)用電成本持續(xù)下降 6 月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約 0.379 元/千瓦時，環(huán)比再降 0.018 元/千瓦時，已連降六個月。

熱點分析

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.28-7.4）

而在電解鋁剛需穩(wěn)中向好下，氧化鋁提產(chǎn)相對緩慢，多個氧化鋁新投項目產(chǎn)量貢獻不及預(yù)期另外，需關(guān)注廣西及河北部分新投產(chǎn)能釋放進度，以及河南和西南等地區(qū)高成本產(chǎn)能的生產(chǎn)調(diào)整計劃消費端，下游進入傳統(tǒng)淡季，鋁線纜、型材等開工率下滑明顯綜合來看，鋁錠社會庫存仍處全年低位水平，累庫拐點仍未出現(xiàn)，支撐鋁價高位；國內(nèi)利好政策促進消費方向不變；海外宏觀多空交織，風(fēng)險仍存，預(yù)計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關(guān)注庫存與需求變化。

周報

Mysteel朝聞鋁市：特朗普貿(mào)易摩擦擔憂重燃 預(yù)計鋁價短期內(nèi)或維持偏強震蕩

近日我國新增下達100億元中央預(yù)算內(nèi)投資，開展以工代賑加力擴圍促進重點群體就業(yè)增收行動基本面方面，成本端，近期國內(nèi)氧化鋁延續(xù)累庫趨勢，部分電解鋁廠保供需求增加使得原料庫存繼續(xù)上升，以及北方港口內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)運及進口均有所增加消費端，下游傳統(tǒng)淡季更加明顯，鋁線纜、型材和板帶等開工率低位綜合來看，雖然鋁錠庫存連續(xù)累庫，但仍處全年低位水平，支撐鋁價高位；國內(nèi)利好政策促進消費方向不變；海外宏觀多空交織，風(fēng)險仍存，預(yù)計短期鋁價將偏強震蕩為主，后續(xù)需重點關(guān)注宏觀面及庫存變化。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內(nèi)持續(xù)關(guān)注各國央行利率變化情況及美聯(lián)儲議息會議幾內(nèi)亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調(diào)減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關(guān)閉，目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產(chǎn)完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內(nèi)庫存小幅上行電解鋁生產(chǎn)保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關(guān)稅壓力下超預(yù)期表現(xiàn)，淡季不淡。

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廣州期貨：氧化鋁基差走闊，電解鋁窄幅震蕩

美聯(lián)儲警告滯脹風(fēng)險，市場展露對經(jīng)濟衰退擔憂，有色價格整體承壓幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動有替代礦補充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長期停運可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤，后續(xù)氧化鋁已開產(chǎn)產(chǎn)能主動減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫存去庫，目前盤面價格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價格表現(xiàn)偏堅挺氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲推動電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動，供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存小幅累庫，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅(qū)動。

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廣州期貨：氧化鋁短期或有反彈，電解鋁維持震蕩運行

幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動有替代礦補充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長期停運可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤，后續(xù)氧化鋁已開產(chǎn)產(chǎn)能主動減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫存去庫，目前盤面價格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價格表現(xiàn)偏堅挺，氧化鋁期貨下行至3000元/噸下方仍有反彈可能，但持續(xù)上行空間有限氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲推動電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動，供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存小幅累庫，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅(qū)動。

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