神火股份：將根據(jù)電力供應和電力調度情況，適時逐步啟動電解鋁生產線

神火股份6月19日在互動平臺表示，公司將根據(jù)電力供應和電力調度情況，適時逐步啟動電解鋁生產線

國內資訊

Mysteel：2021年海外電解鋁供應情況回顧及2022年預測

2020年海外鋁企生產受到疫情管控和消費大幅縮水的影響出現(xiàn)減產，雖然亞洲仍有部分新增產能貢獻，但全年產量僅有0.5%的增幅2021年隨著海外經(jīng)濟逐步修復，鋁需求端持續(xù)回暖，帶動LME鋁價大幅上漲，鋁企復產擴產積極性大增2021年四季度能源危機引發(fā)了歐洲鋁廠密集減產，但大部分是年底或2022年初開始減產行動，對產量的影響在2022年更為明顯全年來看，海外原鋁供應增多減少，增量主要來自亞洲（含中東）新增以及歐洲和北美的復產，減產集中在北美和歐洲。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年國內電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

佛山對華南價現(xiàn)貨升貼水季節(jié)性（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 華南A00鋁錠基差季節(jié)性（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （二）2025上半年基本面情況回顧 1. 供應格局及變化趨勢分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至6月底，中國電解鋁建成產能初值4554.35萬噸，同比增加0.56%。

年報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.10-5.16）

供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產能釋放是近期供應端主要變化，新增產量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫綜合來看，中美關稅博弈推進利好進展，已經(jīng)帶動盤面上挺，國內鋁錠持續(xù)庫存去化給予鋁價支撐，但需求旺季進入尾聲，光伏受“531”政策影響，訂單下滑明顯，預計短期國內鋁價震蕩為主。

周報

Mysteel朝聞鋁市：穆迪降級沖擊曇花一現(xiàn) 預計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

中國商務部：美方行為嚴重破壞中美日內瓦高層會談共識，要求美方糾偏糾錯基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能持續(xù)處于低位，市場可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分下游鋁廠采購補庫意愿仍較強，目前對現(xiàn)貨報價小升水的接受度有所提升供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產能釋放是近期供應端主要變化，新增產量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國計劃陸續(xù)設定貿易伙伴國關稅稅率 預計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

華盛頓方面將“在未來兩到三周內”征收新的關稅基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能持續(xù)處于低位，市場可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分生產企業(yè)及貿易商為保障長單及內部供應，近日入市尋貨積極性較高供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產能釋放是近期供應端主要變化，新增產量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振降息預期 預計鋁價震蕩回調

基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能維持低位，市場逐漸呈現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，并且部分生產企業(yè)及貿易商為保障長單及內部供應，近日入市尋貨積極性較高供應端，西南區(qū)域電解鋁產能復產是近期供應端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國調整對華加征關稅 預計鋁價震蕩回調

設立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金”，引導長期資本投早、投小、投長期、投硬科技基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能維持低位，市場逐漸呈現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，并且部分生產企業(yè)及貿易商為保障長單及內部供應，近日入市尋貨積極性較高供應端，西南區(qū)域電解鋁產能復產是近期供應端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁震蕩盤整，電解鋁偏多布局

目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁生產平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產能高位，供應剛性限制，產能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內外交易所+國內社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量 氧化鋁近月價格在新投未落地投產、舊產調停檢修的情況下較為難跌，短期價格低位震蕩整理，遠期供應過剩為大概率事件，等待價格反彈充分后布局做空。

期貨公司評論

4月21日Mysteel再生鋁晨會紀要

要促進養(yǎng)老、生育、文化、旅游等服務消費，擴大有效投資，大力提振民間投資積極性要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展；②多名消息人士透露，由于特朗普政府對中國商品加征的畸高關稅將導致供應鏈危機，特朗普政府內部已開始討論組建一個工作組，以便在未能與中國政府談判取得突破的情況下緊急處理這些問題；③白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特對記者講話表示，特朗普正在研究解雇鮑威爾是否為選項 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月21日電解鋁社會庫存為67.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月17日減少2.8萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

劉健康：電解鋁市場行情研判與展望

再從產能天花板4500萬噸，房地產、光伏、新能源汽車、白色家電、鋁線纜及出口維度觀察鋁需求端消費情況，電解鋁供應端、需求端層面分析了鋁產業(yè)基本面表示鋁價內強外弱格局，但進口窗口還未打開，海外鋁現(xiàn)貨維持高升水行情，內外價差縮至1700元附近預計2025年進口鋁錠約150萬噸左右2025年1-2月份，鋁合金錠進口分別為9.97萬噸、9.19萬噸2024年整年，進口123.62萬噸，同比2023年增長9.15%。

會議報道

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（2.22-2.28）

（三）電解鋁： 電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進中，整體供應端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進快出綜合來看，社庫壘庫幅度不減，后續(xù)關注工廠新增訂單情況，本周國內外宏觀集中發(fā)布，預計鋁價短期偏弱震蕩。

周報

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20400-21000元/噸

美暫時豁免加墨關稅，美元指數(shù)抹平大選后漲幅、創(chuàng)四個月新低，有色金屬集體走強美國2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，降息預期再次回升，今日關注非農數(shù)據(jù)情況，宏觀情緒整體有所改善基本面看國內供應壓力略有增加，電解鋁運行產能環(huán)比回升10多萬噸消費仍處于恢復狀態(tài)，昨日國內主流消費地電解鋁錠庫存87.10萬噸，環(huán)比下降1.5萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存30.41萬噸，環(huán)比周一減少1.01萬噸進入3月，下游開工率持續(xù)回升，庫存出庫數(shù)據(jù)有所好轉，現(xiàn)貨升水小幅回升，市場交投有所改善。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁建議輕倉逢高拋空交易

基本面上，電解鋁供應端，由于運行產能相對持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應量級持穩(wěn)并且后續(xù)生產積極性或隨著需求的恢復而預期向好電解鋁需求端，隨著下游陸續(xù)復工復產進程的完結，下游開工及生產情況將有明顯回暖庫存方面，隨著消費節(jié)點的到來，預計鋁錠庫存累庫速率放緩，鋁水比例有所提升，庫存拐點逐步顯現(xiàn)滬鋁基本面或處于供給充足、需求漸暖的局面期權方面，購沽比為0.82，環(huán)比-0.0333，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁主力合約震蕩走弱

高質量發(fā)展是新時代的硬道理基本面上，電解鋁供應端，由于運行產能相對持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應量級持穩(wěn)并且后續(xù)生產積極性或隨著需求的恢復而預期向好電解鋁需求端，隨著下游陸續(xù)復工復產進程的完結，下游開工及生產情況將有明顯回暖庫存方面，隨著消費節(jié)點的到來，預計鋁錠庫存累庫速率放緩，鋁水比例有所提升，庫存拐點逐步顯現(xiàn)滬鋁基本面或處于供給充足、需求漸暖的局面期權方面，購沽比為0.85，環(huán)比-0.0643，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：國內PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)近三個月新高 預計鋁價短期震蕩調整

基本面方面，電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進中，整體供應端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進快出綜合來看，社庫持續(xù)壘庫，后續(xù)關注工廠新增訂單情況，本周國內外宏觀集中發(fā)布，預計鋁價短期震蕩調整

行情簡評

瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空交易

基本面上，電解鋁供應端，由于運行產能相對持穩(wěn)，加之原料氧化鋁價格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應量級持穩(wěn)并且后續(xù)生產積極性或隨著需求的恢復而預期向好電解鋁需求端，隨著下游陸續(xù)復工復產進程的完結，下游開工及生產情況將有明顯回暖庫存方面，隨著消費節(jié)點的到來，預計鋁錠庫存累庫速率放緩，鋁水比例有所提升，庫存拐點逐步顯現(xiàn)滬鋁基本面或處于供給充足、需求漸暖的局面期權方面，購沽比為0.92，環(huán)比-0.0309，期權市場情緒較均衡，隱含波動率略升。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：加墨關稅即將落地 預計鋁價短期偏弱震蕩

基本面方面，電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進中，整體供應端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進快出綜合來看，社庫壘庫幅度不減，后續(xù)關注工廠新增訂單情況，本周國內外宏觀集中發(fā)布，預計鋁價短期偏弱震蕩

行情簡評

中信建投期貨：短期鋁價維持高位震蕩

美國1月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.3%符合預期，兩年期美債收益率四個月來首次下破4%，美國通脹擔憂略有緩和當前市場的關注點在于美關稅的落地情況，美元先跌后漲基本面看國內供應壓力略有增加，消費仍處于恢復狀態(tài)，上周國內主流消費地電解鋁錠庫存87.30萬噸，環(huán)比周一持平；國內主流消費地鋁棒庫存31.27萬噸，庫存拐點已現(xiàn)目前市場對金三銀四消費旺季預期仍存，貿易商挺價意愿較強，下游按需采購為主，短期鋁價維持高位震蕩。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：節(jié)后三地日度庫存迎來第二次去庫 預計鋁價短期震蕩調整

美聯(lián)儲“三把手”開始考慮關稅對價格的影響，目前沒必要調整政策中方堅決反對美對華加征關稅，中國商務部將15家美國實體列入出口管制管控名單基本面方面，電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進中，整體供應端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預計峰值已過，節(jié)后無錫、鞏義、佛山三地日度庫存迎來第二次去化，且幅度超預期近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進快出綜合來看，全國社庫壘庫幅度開始下降，后續(xù)關注工廠新增訂單情況，本周國內外宏觀集中發(fā)布，預計鋁價短期震蕩調整。

行情簡評