王宏飛：用數(shù)據(jù)撥開迷霧 多維度分析中國(guó)電解鋁市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

現(xiàn)貨貿(mào)易帶動(dòng)近年來鋁錠社會(huì)倉庫入庫量較為穩(wěn)定，下游需求缺口由初級(jí)加工品及進(jìn)口進(jìn)行補(bǔ)充 再者，王宏飛提到政策紅利賦予電解鋁行業(yè)持續(xù)利潤(rùn)2017年至今中國(guó)電解鋁行業(yè)始終保持盈利，供給側(cè)改革紅利逐漸體現(xiàn)成本顯著提升的同時(shí)，鋁價(jià)上漲幅度更大，主要受益于供應(yīng)持續(xù)呈現(xiàn)缺口全行業(yè)盈利水平接近100%，但能源優(yōu)勢(shì)仍是決定競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素而從各項(xiàng)成本來看，煤價(jià)波動(dòng)下降，電價(jià)波動(dòng)率隨之下降，主產(chǎn)區(qū)（除新疆）全年平均電價(jià)差異縮小。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)回顧與2024年展望

從近年來冶煉廠的產(chǎn)能置換情況來看，產(chǎn)能逐漸向資源及能源富集地區(qū)考慮，這也使得在同樣的供需平衡下，今年以及未來鋁冶煉端的利潤(rùn)水平會(huì)比往年有更好的表現(xiàn)Mysteel結(jié)合供需平衡及鋁價(jià)展望，判斷2024年中國(guó)電解鋁冶煉端利潤(rùn)水平有望同比提升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、綜合展望 2023年，Mysteel A00鋁錠中國(guó)價(jià)波動(dòng)區(qū)間為17690~19860元/噸，均價(jià)為18693元/噸，同比下降6.2%。

年報(bào)

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價(jià)匯總

同時(shí)，氧化鋁期貨上市后，帶動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度加強(qiáng) 預(yù)焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價(jià)格波動(dòng)主要受成本波動(dòng)影響2023年國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極行業(yè)價(jià)格單邊下行，全年未見漲勢(shì)，其中上半年陽極價(jià)格寬幅下行，下半年價(jià)格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個(gè)月價(jià)格環(huán)比持平，臨近年底原料市場(chǎng)波動(dòng)下行，預(yù)焙陽極再次失去成本支撐，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下探 電解鋁方面，受國(guó)內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預(yù)期影響，倫鋁價(jià)格下跌幅度大于國(guó)內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場(chǎng)全年均價(jià)為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近期鋁價(jià)運(yùn)行邏輯分析

本周鋁價(jià)接連大漲自8月22日滬鋁當(dāng)月合約大漲突破前期震蕩區(qū)間頂部18600元/噸最高至18740元/噸但隨后幾日震蕩回調(diào)后，本周鋁價(jià)再度接連大漲，當(dāng)月合約今日（夜盤）最高至19230元/噸，月差及鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)也持續(xù)走擴(kuò)，Mysteel對(duì)近期鋁價(jià)運(yùn)行邏輯分析如下： 關(guān)鍵點(diǎn)1：淡季持續(xù)去庫 庫存預(yù)計(jì)維持偏低水平運(yùn)行 今年7-8月鋁錠社會(huì)庫存入庫量持續(xù)處于近年來偏低水平，而入庫量偏低的原因及后續(xù)展望我們?cè)凇癕ysteel：從電解鋁供應(yīng)端視角推演的鋁表觀供需演變”一文中有詳細(xì)的推演解釋，綜合來看，受8-12月鑄錠量預(yù)計(jì)同比下降49萬噸左右影響，鋁錠入庫量預(yù)計(jì)仍維持歷年同期偏低水平，但另一方面，進(jìn)口貨物會(huì)對(duì)入庫量有所補(bǔ)充，這在上周的入庫量數(shù)據(jù)中已經(jīng)明顯體現(xiàn)，這一情況預(yù)計(jì)將維持至年底。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁棒2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

其中鋁液占據(jù)了總成本的95%以上，從而鋁價(jià)的走向也很大程度的影響了鋁棒行業(yè)的運(yùn)行，而通過Mysteel了解，當(dāng)前鋁棒生產(chǎn)企業(yè)大體可分為兩類：自用鋁液形式及外采鋁液形式（采買鋁錠及廢料暫不作為本次統(tǒng)計(jì)范疇），自用鋁液基本為電解鋁企業(yè)，近年伴隨鋁水就地轉(zhuǎn)化及多元化合金產(chǎn)品的衍生，冶煉廠也逐步開啟了自身產(chǎn)品擴(kuò)充的道路，而這一部分企業(yè)的成本相較于外采企業(yè)存有相對(duì)顯著的利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)（初步調(diào)研此類優(yōu)勢(shì)值可達(dá)20%以上）。

年報(bào)

Mysteel：2022年3月上海鋼聯(lián)廣東地區(qū)鋁加工產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

調(diào)研背景：2022年開年鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，在消費(fèi)尚未有明顯改善的前提下，再次突破24000元/噸，讓眾多市場(chǎng)人士有些始料未及，這主要依托于廣西鋁廠突發(fā)減產(chǎn)，假期期間電解鋁庫存累庫不及預(yù)期近年來鋁加工企業(yè)規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大，下游消費(fèi)是否符合預(yù)期再次成為人們熱議的話題與此同時(shí)，在地產(chǎn)行業(yè)日趨嚴(yán)峻的氛圍下，下游加工企業(yè)的開工是否會(huì)有所影響？作為鋁材生產(chǎn)和消費(fèi)主流地區(qū)的廣東地區(qū)，鋁棒替代鋁錠比例是否會(huì)有所提高？另一方面，在此背景下，下游加工企業(yè)對(duì)鋁價(jià)預(yù)期如何？針對(duì)上述問題，Mysteel鋁材團(tuán)隊(duì)對(duì)廣東鋁加工企業(yè)進(jìn)行走訪： 調(diào)研總結(jié)： 1、鋁加工下游總體感覺鋁價(jià)價(jià)格偏高，雖然開工率有受影響整體同比降低，但沒有大趨勢(shì)下降或者停產(chǎn)的情況。

研究報(bào)告

Mysteel：電解鋁市場(chǎng)2021年回顧及2022年展望

進(jìn)入二季度，電解鋁維持去庫態(tài)勢(shì)，到6月末，電解鋁庫存去庫依舊，但降速有所放緩，受到消費(fèi)淡季需求減弱影響9月開始中國(guó)電解鋁社會(huì)庫存正式進(jìn)入累庫階段11月電解鋁庫存增速有所放緩，當(dāng)月并未出現(xiàn)大幅累庫現(xiàn)象，主要由于鋁價(jià)大幅下跌，拉動(dòng)市場(chǎng)補(bǔ)貨需求，出庫量整體增加臨近年末，電解鋁庫存超預(yù)期去化，消費(fèi)逆風(fēng)回升在鋁價(jià)相對(duì)企穩(wěn)后，下游企業(yè)接貨意愿相對(duì)轉(zhuǎn)好，接貨力度較前期明顯提升；另外，北方地區(qū)集中貨運(yùn)運(yùn)輸煤炭，部分鋁錠未能及時(shí)運(yùn)出，入庫量整體有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：滬鋁增倉上行 是反彈還是反轉(zhuǎn)？

據(jù)市場(chǎng)客戶反饋，近期新疆地區(qū)因防疫要求及鐵路假期，導(dǎo)致進(jìn)疆箱子車皮較少，站臺(tái)鋁錠積壓（后續(xù)具體情況Mysteel會(huì)持續(xù)關(guān)注）這使得三大主流消費(fèi)地鞏義、無錫、佛山庫存繼續(xù)下降距離春節(jié)假期還有四周的交易日時(shí)間，根據(jù)往年的情況來看，后兩周市場(chǎng)基本上處于零星交易，特別是電解鋁高價(jià)的情況下而在接下來的半個(gè)月里，或許是年前出貨的較好時(shí)機(jī) 高鋁價(jià)或?qū)е孪掠渭庸て髽I(yè)清庫為主 在傳統(tǒng)行業(yè)里，尤其是資金密集型企業(yè)，臨近年關(guān)基本上都以回款為主。

熱點(diǎn)分析