Mysteel早讀：市場等待鮑威爾重磅講話 有色金屬多數收跌

國內電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢，但去庫幅度有所放緩，其中上海、廣東市場繼續(xù)下降，江蘇市場周內冶煉廠有所到貨入庫，庫存表現增加；具體來看，由于周內銅價偏強震蕩，下游采購接貨需求表現下滑，但上海市場倉庫到貨入庫同樣有限，庫存因而去庫幅度收窄 ◎據Mysteel對中國全樣本鋁廠調研，2024年7月中國原鋁產量終值為368.67萬噸，同比增長3.93%，環(huán)比增長3.66%；鋁廠開工率95.75%，同比增長1.81%，環(huán)比增長0.18%；產能利用率95.85%，同比增長3.11%，環(huán)比增長0.32%；日均產量11.89萬噸，同比增加0.45萬噸，環(huán)比增加0.04萬噸。

有色聚焦

[隆眾聚焦]：供需雙影響下，是否利好國內中高硫石油焦價格

進入2024年，終端電解鋁價格呈現先跌后漲走勢，但預焙陽極價格長期持穩(wěn)，中高硫石油焦價格窄幅推漲，陽極企業(yè)利潤壓縮，陽極企業(yè)能否延續(xù)積極采購，繼續(xù)利好中高硫石油焦價格？ 數據來源：隆眾資訊 截至4月9日電解鋁價格推漲至20070元/噸，環(huán)比上漲2.50%，同比上漲7.50%；自2月20日起，電解鋁價格呈震蕩上行趨勢，廠家生產積極性提高，3月份國內電解鋁產量達到359.24萬噸，環(huán)比增加7.49%，同比增加5.49%。

熱點聚焦

Mysteel：2024年春節(jié)期間國內鋁錠市場運行情況

生產方面：春節(jié)期間電解鋁企業(yè)維持正常生產 綜上所述，春節(jié)期間鋁錠現貨市場基本無成交，但電解鋁廠生產維持穩(wěn)定全國主流市場持續(xù)到貨，庫存增量基本符合預期，與往年較為相近，但分地區(qū)來看，佛山庫存增量低于往年水平而從百度地圖遷徙大數據來看，今年節(jié)后總體遷徙規(guī)模的高于往年水平，也高于2019年春節(jié)期間水平從2月17日全國熱門遷入地（目的地）來看，廣東省是全國遷入人口數量最多的省份，占全國遷入人口總量的13.89% ；其次是江蘇省，遷入人口數量占全國遷入人口總量的6.89% ；四川省，遷入人口數量占全國遷入人口總量的6.23% 。

熱點分析

[氯堿周評]：下游需求表現不佳 液堿價格震蕩下行（20230707-20230713）

從供需面來看，受鋁土礦供應偏緊及成本壓力等影響，短期國內氧化鋁整體產能利用率難有提升，疊加近期部分氧化鋁企業(yè)實施減產檢修，市場可流通現貨逐漸趨緊而隨著云南用電緊張局面緩解，區(qū)域電解鋁復產進度超預期，截止目前復產規(guī)模接近100萬噸/年，需求復蘇提振價格繼續(xù)小漲近期下游鋁廠復產進度加快，對氧化鋁需求有所提升，部分持貨商挺價惜售情緒較濃，預計短期國內氧化鋁價格穩(wěn)中偏強為主 環(huán)氧氯丙烷：本周，國內環(huán)氧氯丙烷推漲為主，截止7月13日，江蘇現貨主流商談在7700-7800元/噸承兌送到，較7月6日漲6.16%。

周評

[氯堿周評]：需求端疲軟 市場交投氣氛相對清淡（20230602-20230608）

另外，雖然下游鋁廠詢價采購積極性較高，但持貨商謹慎觀望情緒增加，現貨成交氛圍較前期有所降低近期西南電解鋁企業(yè)有復產的跡象，并且廣西部分氧化鋁企業(yè)已開始提量發(fā)貨，整體下游需求有小幅增長的趨勢而從成本端來看，近期燒堿價格再次出現大幅下跌，氧化鋁企業(yè)即期成本下降明顯，市場供應過剩的情況下，局部地區(qū)銷售壓力仍較大，預計短期內國內氧化鋁價格穩(wěn)中偏弱運行 環(huán)氧氯丙烷：本周，國內環(huán)氧氯丙烷跌勢依舊，截至6月8日，江蘇現貨主流商談在7700-7800元/噸，較6月1日跌3.14%。

周評

[氯堿周評]：供需格局偏弱 液堿市場弱穩(wěn)運行（20230512-20230518）

近期下游采購需求有逐漸增加的趨勢，并且西南電解鋁新投及復產預計在6月左右集中釋放，但目前從氧化鋁廠及貿易商的訂單來看，并沒有明顯提量的跡象另外，晉豫貴地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)實施集中檢修，整體市場可流通的現貨量偏緊，生產企業(yè)挺價惜售情緒增加，但部分貿易商仍有低價拋售的行為短期來看，預計氧化鋁價格依舊窄幅震蕩運行 環(huán)氧氯丙烷：本周，國內環(huán)氧氯丙烷弱勢窄幅下挫，截止5月18日，江蘇現貨主流商談在8500-8600元/噸，較5月11日跌0.58%。

周評

Mysteel日報：供需兩端受限 鋁價區(qū)間震蕩為主

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報收18580元/噸，漲110元/噸，漲幅0.60% 三、總結綜述 海外方面，歐洲能源問題持續(xù)，能源價格依舊在歷史高位，海外再現減產國內方面，供應端干擾增加，近日四川省限電要求再度升級，要求電解鋁企業(yè)全部停產此外，重慶市電力供應同樣趨緊，河南省也存在負荷缺口，電力供應形式嚴峻，鋁廠減產規(guī)模逐步擴大但“電荒”同樣影響著下游加工及終端消費企業(yè)，除四川地區(qū)外，重慶、江蘇等地均有企業(yè)面臨錯峰限電的問題。

日報

Mysteel：再生鋁合金錠2022年上半年回顧及下半年展望

考慮到環(huán)境污染因素，全國各省市針對再生鋁行業(yè)出臺了相應政策，例如《上海市2018-2020年環(huán)境保護和建設三年行動計劃》提出要在2020年前完成再生鋁行業(yè)整體退出；江蘇省早在2013年即規(guī)劃淘汰年產規(guī)模小于5萬噸的再生鋁項目；浙江省禁止新建10萬噸／年以下再生鋁項目等山西、河南、遼寧等，則為達到碳達峰目標鼓勵和支持再生鋁行業(yè)發(fā)展，力求將原本的電解鋁產能轉化為再生鋁產能國家政策偏向于再生行業(yè)，部分電解鋁廠都開始進軍再生行業(yè)，未來再生行業(yè)將更加規(guī)范，更加環(huán)保綠色，也將會逐步淘汰落后產能。

年報

Mysteel：原料成本下降，PMI指數重回榮枯線之上【2021年11月中國制造業(yè)供給指數（MMSI）點評】

11月有色金屬供給指數為202.03，同比增長21.2%，環(huán)比下降8.96%運行情況：銅方面，11月中國電解銅產量為82.59萬噸，環(huán)比上升4.6%，同比上升0.5%11月份全國各地限電潮基本結束，山東、廣西冶煉廠完全從限電干擾中恢復，江蘇、浙江雖然在月初仍受到限電小幅影響，但也迅速恢復，國內冶煉廠產量基本上恢復到限電前水平鋁方面，11月中國氧化鋁產量623.9萬噸，其中冶金級氧化鋁609.9萬噸，冶金級日均產量20.33萬噸，環(huán)比增長4.14%，同比增長5.19%；2021年1-11月中國共生產冶金級氧化鋁6580.1萬噸，累計同比增長6.93%，當月產量較之上月有所增加，主因氧化鋁價格上漲，刺激部分氧化鋁廠增產、超產，另外中美鋁業(yè)10月運行20萬噸/年，11月恢復至40萬噸/年。

產業(yè)分析

2021年8月25日期貨公司滬鋁短線操作建議

上周青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9省因耗強度未降反升被發(fā)改委點名其中新疆、青海、寧夏等省是我國西北地區(qū)幾個電解鋁產能較高省份，約占全國四分之一年化產能，未來不排除因整改導致限產的可能，令本就短缺的鋁錠供應雪上加霜目前，青海省電解鋁廠已收到有序用電通知，具體時間及方案尚未公布再看廣西、云南這兩個前期已遭受限電減產的省份，在此背景下預計短期完成復產不太現實宏觀方面，前期利空消息或已基本消化，近期建議關注本周五召開的杰克遜霍爾全球央行年會。

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