月評(píng)：供需基本面難有改善 9月氧化鋁價(jià)格持續(xù)陰跌

另外，本月除廣西及河北個(gè)別氧化鋁企業(yè)進(jìn)行常規(guī)焙燒爐檢修，多數(shù)區(qū)域穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)意愿仍較強(qiáng) 需求方面：截止9月底中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4454萬(wàn)噸/年據(jù)Mysteel調(diào)研了解，部分電解鋁企業(yè)產(chǎn)能置換溫和推進(jìn)，整體運(yùn)行未出現(xiàn)顯著波動(dòng)，疊加供應(yīng)方執(zhí)行效率增強(qiáng)，電解鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存穩(wěn)步爬升另外，貴州某鋁廠(chǎng)二期技改項(xiàng)目已完成122 臺(tái) 500KA 電解槽通電，折合年產(chǎn)能16萬(wàn)噸；青海某鋁廠(chǎng)技改項(xiàng)目，設(shè)計(jì)規(guī)模為50萬(wàn)噸/年，老系列陸續(xù)停槽中，技改已完成；南瀘西某鋁廠(chǎng)B系列一段建 600kA 型電解槽 98 臺(tái)已通過(guò)驗(yàn)收，折合年產(chǎn)能16萬(wàn)噸。

月報(bào)

[石油焦日評(píng)]：節(jié)前排庫(kù)心態(tài)影響，地?zé)捠徒箖r(jià)格回落（20250922）

項(xiàng)目建成后將增產(chǎn)6.5萬(wàn)噸電解鋁，最終達(dá)到年產(chǎn)49.7萬(wàn)噸電解鋁的生產(chǎn)能力電解鋁產(chǎn)能置換，增加產(chǎn)量，提高對(duì)原料的使用 ②、據(jù)外媒消息，近日，中國(guó)奇瑞汽車(chē)與沙特阿拉伯國(guó)家環(huán)境回收公司（Tadweeer）正式簽署合作備忘錄，計(jì)劃在沙特境內(nèi)共建鋁廠(chǎng)與冶煉廠(chǎng)，此舉不僅將為中沙汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈合作注入新活力，更將以“廢料再生”模式推動(dòng)當(dāng)?shù)鼐G色工業(yè)發(fā)展，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

日評(píng)

[石油焦]：石油焦早間提示（20250922）

項(xiàng)目建成后將增產(chǎn)6.5萬(wàn)噸電解鋁，最終達(dá)到年產(chǎn)49.7萬(wàn)噸電解鋁的生產(chǎn)能力電解鋁產(chǎn)能置換，增加產(chǎn)量，提高對(duì)原料的使用 ②、據(jù)外媒消息，近日，中國(guó)奇瑞汽車(chē)與沙特阿拉伯國(guó)家環(huán)境回收公司（Tadweeer）正式簽署合作備忘錄，計(jì)劃在沙特境內(nèi)共建鋁廠(chǎng)與冶煉廠(chǎng)，此舉不僅將為中沙汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈合作注入新活力，更將以“廢料再生”模式推動(dòng)當(dāng)?shù)鼐G色工業(yè)發(fā)展，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

早間提示

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.18）

華東區(qū)域來(lái)看，因區(qū)域供應(yīng)收窄對(duì)堿價(jià)存支撐，但受山東液堿跌勢(shì)影響下市場(chǎng)多維穩(wěn)關(guān)注主力下游采購(gòu)量及裝置波動(dòng) 氧化鋁：近日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下跌，市場(chǎng)觀(guān)望情緒較為濃厚，現(xiàn)貨交易仍主要發(fā)生在貿(mào)易商與電解鋁廠(chǎng)之間，而下游鋁廠(chǎng)逢低采購(gòu)情緒不變，招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格持續(xù)下跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)迎接議息周 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀(guān)方面：投資者幾乎將美聯(lián)儲(chǔ)本周降息視為“板上釘釘”，科技股強(qiáng)勁，標(biāo)普500站上6600點(diǎn)，納指連續(xù)第六個(gè)交易日創(chuàng)歷史收盤(pán)新高基本面方面氧化鋁廠(chǎng)生產(chǎn)積極性較高、北貨南運(yùn)和進(jìn)口貨源的補(bǔ)充導(dǎo)致全市場(chǎng)供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量?jī)H來(lái)自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫(kù)處于近年低位，但高鋁價(jià)影響下，下游觀(guān)望為主，持貨商出貨受阻，壘庫(kù)預(yù)期仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[氟化鋁]：9月9日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel月評(píng)：成本面支撐偏弱 8月預(yù)焙陽(yáng)極微幅下行

新建項(xiàng)目方面，內(nèi)蒙古年產(chǎn)30萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極項(xiàng)目全線(xiàn)貫通，湖南40萬(wàn)噸/年新型炭材料節(jié)能減排降碳技改項(xiàng)目敞開(kāi)式陽(yáng)極焙燒爐成功點(diǎn)火 需求方面，8月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)保持高位，預(yù)焙陽(yáng)極需求良好本月各地置換項(xiàng)目仍在推進(jìn)，云南瀘西某鋁廠(chǎng)B系列一段建600kA型電解槽98臺(tái)已通過(guò)驗(yàn)收，8月正式投產(chǎn)，廣西某鋁廠(chǎng)電解鋁節(jié)能降耗及智能化提升項(xiàng)目60臺(tái)420kA電解槽深度節(jié)能改造圓滿(mǎn)收官，并全面啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

[氟化鋁]：9月4日全國(guó)市場(chǎng)氟化鋁價(jià)格行情

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：倉(cāng)單鎖貨+長(zhǎng)單補(bǔ)庫(kù)難持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨流通逐漸寬松

由于7月個(gè)別產(chǎn)業(yè)客戶(hù)從盤(pán)面接貨，交割庫(kù)庫(kù)容釋放期貨市場(chǎng)在反內(nèi)卷政策的預(yù)期刺激下，盤(pán)面基差擴(kuò)大至-252元/噸，氧化鋁廠(chǎng)積極保值，且部分期現(xiàn)商進(jìn)行非標(biāo)套操作最終導(dǎo)致倉(cāng)單不斷增加，新疆交割庫(kù)庫(kù)容預(yù)約緊張，現(xiàn)貨流通性收緊 另一方面，由于二季度部分氧化鋁廠(chǎng)突發(fā)減產(chǎn)以及部分氧化鋁廠(chǎng)產(chǎn)成品質(zhì)量不穩(wěn)定，導(dǎo)致部分長(zhǎng)單執(zhí)行不及預(yù)期，隨著行業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)以及設(shè)備調(diào)試完成，氧化鋁廠(chǎng)開(kāi)始補(bǔ)交拖欠的長(zhǎng)單，電解鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存增加明顯。

熱點(diǎn)分析

期貨日?qǐng)?bào)：情緒退潮疊加基本面壓力，氧化鋁期價(jià)沖高回落

需求方面，王珩表示，目前豐水期西南電解鋁廠(chǎng)置換產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)已逐步進(jìn)入尾聲，原料備貨和庫(kù)存去化速度放緩，后續(xù)市場(chǎng)采購(gòu)意愿可能減弱，疊加鑄造鋁合金需求增量有限，氧化鋁現(xiàn)貨升水空間收窄氧化鋁廠(chǎng)庫(kù)和港口庫(kù)存同步上升，出現(xiàn)月內(nèi)最大增幅，后續(xù)存在持續(xù)累積壓力 浙商期貨有色分析師傅瑩也表示，近期部分鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存已抬升至歷史高位，企業(yè)提貨意愿下降，需求端增量有限各環(huán)節(jié)氧化鋁庫(kù)存均處于持續(xù)累積狀態(tài)，上期所氧化鋁交割庫(kù)庫(kù)存更是從前期的不足5000噸快速攀升至近期的4萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)資訊

[氟化鹽日評(píng)]：剛需補(bǔ)進(jìn) 市場(chǎng)維穩(wěn)（20250819）

氟化鋁市場(chǎng)盤(pán)穩(wěn)延續(xù)，行業(yè)活躍度一般原料端維持高位橫盤(pán)，成本端短期尚有支撐供應(yīng)端來(lái)看，個(gè)別檢修停車(chē)，整體現(xiàn)貨庫(kù)存尚可，供應(yīng)壓力相對(duì)寬松，下游需求來(lái)看，電解鋁廠(chǎng)家現(xiàn)貨成交尚可，原料階段性剛需采購(gòu)存在，仍有壓價(jià)采購(gòu)心理，但跌幅收窄場(chǎng)內(nèi)交投氛圍尚可，實(shí)單多以長(zhǎng)剛需訂單為主，市場(chǎng)成交重心偏低，業(yè)者謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)。

日評(píng)

廣州期貨：鋁市偏弱整理

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息押注，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員多持有不同意見(jiàn)，市場(chǎng)認(rèn)為9月降息為大概率時(shí)間但降息幅度仍在25-50基點(diǎn)區(qū)間中待確認(rèn)，特朗普宣布擴(kuò)大鋼鐵和鋁征收50%關(guān)稅的范圍，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，提振市場(chǎng)交投情緒 前期氧化鋁盤(pán)面上漲較多，期貨升水給與市場(chǎng)交倉(cāng)利潤(rùn)，周內(nèi)氧化鋁倉(cāng)單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過(guò)剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)累增，電解鋁廠(chǎng)內(nèi)多囤氧化鋁庫(kù)存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁市仍有下調(diào)壓力

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息押注，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員多持有不同意見(jiàn)，市場(chǎng)認(rèn)為9月降息為大概率時(shí)間但降息幅度仍在25-50基點(diǎn)區(qū)間中待確認(rèn)，特朗普宣布擴(kuò)大鋼鐵和鋁征收50%關(guān)稅的范圍，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，提振市場(chǎng)交投情緒 前期氧化鋁盤(pán)面上漲較多，期貨升水給與市場(chǎng)交倉(cāng)利潤(rùn)，周內(nèi)氧化鋁倉(cāng)單持續(xù)累增至6.57萬(wàn)噸，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過(guò)剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)累增，電解鋁廠(chǎng)內(nèi)多囤氧化鋁庫(kù)存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限。

期貨公司評(píng)論

[氟化鹽日評(píng)]：供需博弈 弱勢(shì)維穩(wěn)（20250812）

月中旬，氟化鋁市場(chǎng)整體弱勢(shì)僵持，成本面來(lái)看，原料螢石以及氫氟酸價(jià)格維持弱勢(shì)，整體波動(dòng)收窄，成本面支撐暫穩(wěn)供應(yīng)方面現(xiàn)貨充足，下游多數(shù)剛需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交以長(zhǎng)協(xié)訂單為主，電解鋁廠(chǎng)需求增速較緩，依舊壓價(jià)收貨業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，供需博弈下，市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏顯著上行動(dòng)力，等待更多利好指引。

日評(píng)

[氟化鹽日評(píng)]：供需博弈 窄幅下調(diào)（20250805）

月初，氟化鋁市場(chǎng)最新招標(biāo)價(jià)格落地，山東大型鋁廠(chǎng)招標(biāo)價(jià)回落100元/噸原料價(jià)格繼續(xù)回落，但整體波動(dòng)收窄，成本面暫穩(wěn)供應(yīng)方面現(xiàn)貨充足，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，電解鋁廠(chǎng)需求增速較緩，依舊壓價(jià)收貨業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，供需博弈下，市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏顯著上行動(dòng)力。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（8.2-8.8）

在這一局面下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)入階段性的累庫(kù)，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期依然存在，因此短期的庫(kù)存或有小幅度的累庫(kù)表現(xiàn)，不過(guò)預(yù)計(jì)庫(kù)存積累相對(duì)有限一些，升水的下探空間也將有所收窄目前來(lái)看，銅精礦干擾和美元疲軟幫助銅止跌反彈，但是需求淡季疊加海內(nèi)外庫(kù)存累庫(kù)限制銅反彈空間，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78000-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9550-9780美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.35-4.53美元/磅；鋁價(jià)方面，上周滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，在20500-20800元/噸震蕩，電解鋁開(kāi)工率保持高位，鋁廠(chǎng)采購(gòu)需求相對(duì)穩(wěn)定，部分企業(yè)開(kāi)始入市采購(gòu)，市場(chǎng)成交氛圍略有好轉(zhuǎn)。

周報(bào)

中信建投期貨：鋁價(jià)短期震蕩偏弱

美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)在6月份同比上漲2.8%，高于預(yù)期的2.7%，為2月以來(lái)最高水平6月PCE數(shù)據(jù)加劇了美聯(lián)儲(chǔ)的政策分歧，一方面核心通脹回升仍高于目標(biāo)，另一方面，消費(fèi)和收入增長(zhǎng)已出現(xiàn)疲態(tài)，宏觀(guān)情緒有所轉(zhuǎn)弱基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鋁完全成本小幅反彈至16760元/噸，成本低位支撐由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產(chǎn)品減產(chǎn)明顯，7月國(guó)內(nèi)電解鋁廠(chǎng)鋁水比例環(huán)比下滑2個(gè)百分點(diǎn)至73.8%本周?chē)?guó)內(nèi)電解鋁錠及鋁棒庫(kù)存持續(xù)小幅增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)采買(mǎi)情緒不佳，升貼水偏弱運(yùn)行，鋁價(jià)短期震蕩偏弱。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.30）

地理位置：山西省臨汾市汾西縣；勘查投入要求：按勘查實(shí)施方案執(zhí)行；擬出讓年限：5年；起始價(jià)：100萬(wàn)元；出讓收益率：1.2%（鋁土礦） 4、7月25日，阿壩鋁廠(chǎng)電解車(chē)間組織召開(kāi)了2025年上半年工作總結(jié)會(huì)議。

日?qǐng)?bào)

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁大漲！后市怎么看？

供給端收縮預(yù)期提振市場(chǎng)，氧化鋁期貨單日漲超8% 經(jīng)歷前期深度回調(diào)，氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格顯著回暖 7月21日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上氧化鋁主力合約2509大幅領(lǐng)漲，截至下午收盤(pán)報(bào)漲8.39%，達(dá)3386元/噸，近一個(gè)月最大漲幅超20% 據(jù)調(diào)研了解，上周氧化鋁盤(pán)面價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走高，北方市場(chǎng)成交主要以常規(guī)鋁廠(chǎng)招標(biāo)和少部分貿(mào)易成交為主，而南方市場(chǎng)成交主要為氧化鋁廠(chǎng)與電解鋁廠(chǎng)直接交易。

媒體報(bào)道

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨成交情況調(diào)研

周五晚氧化鋁期貨價(jià)格大幅上漲，晚收盤(pán)價(jià)格為3338元/噸，漲幅6.85%周末氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)詢(xún)價(jià)積極，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交活躍度提高據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近兩日山東及山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交1.9萬(wàn)噸，價(jià)格成交區(qū)間在3150-3250元/噸，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，成交價(jià)格差異化明顯主因有三：1、目前市場(chǎng)流通的現(xiàn)貨量偏緊，疊加期貨價(jià)格大漲，帶動(dòng)持貨商挺價(jià)惜售情緒加劇2、氧化鋁廠(chǎng)在積極交付下游長(zhǎng)單，下游電解鋁廠(chǎng)整體原料庫(kù)存不斷累庫(kù)，高價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿較低，觀(guān)望為主。

熱點(diǎn)分析