Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤提高 省份間成本差異擴大

展望4月，預計動力煤價格及外購電價共同帶動電解鋁冶煉廠電力成本維持下降趨勢 南北方氧化鋁價格走勢分化 西南電解鋁冶煉廠成本壓力凸顯 2024年3月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅下行，氧化鋁加權(quán)月均價為3333元/噸，較上月下跌32元/噸，環(huán)比下跌0.95% 3月晉豫地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)通過補充進口礦、增加外采量或使用低品位礦石陸續(xù)實現(xiàn)復產(chǎn)，供應增加預期情況下，部分貿(mào)易商主動貼水銷售意愿較強，加之下游整體壓價采購情緒升溫，北方市場不斷曝出低價成交，現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行。

熱點分析

綠閩10萬噸/年電解鋁冶煉廢物資源綜合利用項目開工

8月15日，河南省第九期“三個一批”活動暨駿通公司年產(chǎn)1萬套智能裝卸大部件項目投產(chǎn)儀式在河南駿通車輛有限公司舉行其中綠閩10萬噸/年電解鋁冶煉廢物資源綜合利用項目開工

國內(nèi)資訊

國信期貨：預計電解鋁冶煉成本或?qū)⒊址€(wěn)

周四夜間，滬鋁下跌0.14%，報收17830元/噸，倫鋁下跌0.33%，報收2130美元/噸氧化鋁下跌0.11%，報收2828元/噸 鋁方面，供應端復產(chǎn)持續(xù)推進，未來供應有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻膲毫?，同時需要警惕夏季高溫下電解鋁主產(chǎn)區(qū)的電力供需矛盾；下游鋁加工行業(yè)開工率預計持續(xù)小幅下滑；6月電解鋁成本再度走低，7月隨著動力煤價格企穩(wěn)，氧化鋁價格稍有上漲，預計電解鋁冶煉成本或?qū)⒊址€(wěn) 氧化鋁方面，近期現(xiàn)貨價格止跌并稍有上升，現(xiàn)貨市場觀望情緒重；河南因礦石減產(chǎn)部分氧化鋁產(chǎn)能壓減，帶來一定供應擔憂；西南地區(qū)需求回升明顯，帶動地區(qū)內(nèi)價格上漲。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：宏觀緩和疊加供需改善 或帶動電解鋁冶煉利潤提升

日報

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

當?shù)卣e極推動鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，通過招商引資承接其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 2. 產(chǎn)業(yè)鏈銜接與延續(xù)：新疆、內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)的鋁錠主要銷往河南即使產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，依舊能夠穩(wěn)定滿足河南本地鋁加工產(chǎn)業(yè)的原料需求 未來趨勢與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 1. 原鋁冶煉或逐步退出：據(jù)當?shù)仉娊怃X企業(yè)反映，河南省對本地電解鋁行業(yè)缺乏政策傾斜與保護，鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：美降息預期急劇升溫 預計鋁價短期內(nèi)或震蕩回落為主

鎵是制造半導體必不可少的重要礦物隸屬于日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省的日本金屬礦物資源機構(gòu)(JOGMEC)將與主要貿(mào)易公司雙日集團(SojitzCorp.)和美國鋁業(yè)公司(AlcoaCorp.)在澳大利亞建立合資企業(yè)，預計將于2026年開始生產(chǎn)美國鋁業(yè)已經(jīng)在澳大利亞擁有一家鋁冶煉廠 8月4日，新疆眾和在互動平臺表示，公司年產(chǎn)240萬噸氧化鋁項目預計將于2026年上半年建成投產(chǎn)，該項目區(qū)位優(yōu)勢明顯，臨近港口，鋁土礦運輸成本低，在行業(yè)內(nèi)具有成本優(yōu)勢，公司目前擁有18萬噸電解鋁產(chǎn)能，公司未來的氧化鋁產(chǎn)品主要面向其他電解鋁企業(yè)銷售。

行情簡評

[石油焦日評]：煉廠出貨尚可 石油焦價格漲多跌少（20250801）

華陽集團與中鋁股份強強聯(lián)手，共同打造年產(chǎn)39.4萬噸高端鋁材項目該項目采用國際領先的600kA大型預焙電解槽技術(shù)，通過產(chǎn)能置換淘汰原有落后設備，實現(xiàn)能效提升整個產(chǎn)業(yè)鏈條涵蓋鋁土礦開發(fā)、氧化鋁冶煉、電解鋁生產(chǎn)和高端鋁板帶箔制造，形成完整產(chǎn)業(yè)集群電解鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)升級，利好整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展 ②、7月23日，建德市人民政府發(fā)布了杭州市生態(tài)環(huán)境局關于2025年7月23日建設項目環(huán)境影響評價文件受理情況的公示。

日評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250801）

華陽集團與中鋁股份強強聯(lián)手，共同打造年產(chǎn)39.4萬噸高端鋁材項目該項目采用國際領先的600kA大型預焙電解槽技術(shù)，通過產(chǎn)能置換淘汰原有落后設備，實現(xiàn)能效提升整個產(chǎn)業(yè)鏈條涵蓋鋁土礦開發(fā)、氧化鋁冶煉、電解鋁生產(chǎn)和高端鋁板帶箔制造，形成完整產(chǎn)業(yè)集群電解鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)升級，利好整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展 ②、7月23日，建德市人民政府發(fā)布了杭州市生態(tài)環(huán)境局關于2025年7月23日建設項目環(huán)境影響評價文件受理情況的公示。

早間提示

廣州期貨：國內(nèi)氧化鋁庫存仍在累庫趨勢當中

電解鋁冶煉開工保持穩(wěn)定，年內(nèi)仍有小幅增量投放，產(chǎn)能天花板限制供應上限，庫存上看，海內(nèi)外交易所+社會庫存拐入累庫周期，下游壓鑄開工淡季之下明顯承壓 基本面供應過剩壓力仍存，庫存累增難以避免，建議持有多單適度止盈，廠家逢高套保賣空 鑄造鋁合金生產(chǎn)原料不足，運行產(chǎn)能或有拖累，庫存累增，下游淡季消費疲軟，價格上行空間有限 電解鋁供應穩(wěn)定小有增，需求淡季承壓，庫存進入累庫周期，情緒面上沖推動鋁價，基本面仍有壓制。

期貨公司評論

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點，環(huán)比上升1.17%

鋁方面，6月鋁價震蕩偏強一方面，海外地緣沖突抬升能源價格，能源成本上升進而直接抬升海外電解鋁冶煉成本，使得鋁價沖高；另一方面，中東鋁土礦和氧化鋁海運依賴霍爾木茲海峽，6月以伊沖突導致的海峽封鎖消息使中東電解鋁生產(chǎn)面臨因原料短缺而減產(chǎn)的風險 6月化工行業(yè)景氣度有所上升6月化工業(yè)供給指數(shù)為152.78，同比下降6.19%，環(huán)比下降1.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：石化行業(yè)老舊裝置摸底與氧化鋁行業(yè)有何關聯(lián)？

同時在其他評估范圍中增加了28大類的283,29大類中的291,292中的2921、2929 按照以上評估范圍，我們對照了《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T 4757-2017），發(fā)現(xiàn)提到的大類、中類、小類中均為石化化工類內(nèi)容，而氧化鋁歸于與分類中的32大類有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)中321中類的3216小類：鋁冶煉（指對鋁礦山原料通過冶煉、電解、鑄型，以及對廢雜鋁料進行熔煉等提煉鋁的生產(chǎn)活動），并不在《通知》中提到的評估范圍中。

熱點分析

國信期貨：滬鋁震蕩偏強運行

氧化鋁價格上漲帶動下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對于鋁價的影響有限 供需方面，鋁供應將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，隨著鋁價回調(diào)，近期下游采購備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐整體而言，國內(nèi)利多政策給予鋁價向上驅(qū)動力，預計滬鋁震蕩偏強運行，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁擠倉壓力推動價格上行

廢鋁供應不足，部分企業(yè)受資金+原料限制，落地新產(chǎn)但運行能力不足，鋁合金錠庫存持續(xù)累增，行業(yè)冶煉周度開工率小有下降，下游消費鋁合金板帶箔消費相對較好，其他系品類消費淡季效應明顯 電解鋁冶煉開工保持穩(wěn)定，年內(nèi)仍有小幅增量投放，產(chǎn)能天花板限制供應上限，庫存上看，海內(nèi)外交易所+社會庫存拐入累庫周期，下游壓鑄開工淡季之下明顯承壓 氧化鋁現(xiàn)貨堅挺，基差收斂，期貨倉單低位去化，帶動期價上行，注意目前氧化鋁開工產(chǎn)能保持高位且遠期仍有較大量新投，供應過生預期之下，現(xiàn)貨貼水盤面套保壓力將快速走增，建議關注上方價格套?；蚋呶徊伎諜C會。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.17）

該項目采用國際先進的600kA電解槽技術(shù)，是當前電解鋁行業(yè)能效與環(huán)保水平的標桿工藝作為青海省投電解鋁“三步走”第一個實施項目，橋鋁50萬噸技改項目將進一步擴大綠電使用規(guī)模，推動鋁冶煉全流程清潔化生產(chǎn)該項目擬開工時間為2025年10月，擬投產(chǎn)時間為2026年12月，計劃建設600KA電解槽312臺項目涉及退出產(chǎn)能來自青海橋頭鋁電有限責任公司30萬噸和青海百河鋁業(yè)有限責任公司20萬噸 5、2025年7月16日，全國最大電力負荷繼今年7月4日首創(chuàng)新高（14.65億千瓦）、7月7日再創(chuàng)新高（14.67億千瓦）后再次刷新歷史紀錄，首次突破15億千瓦，最大達到15.06億千瓦，較去年最大負荷增加0.55億千瓦。

日報

青海省投橋頭鋁電50萬噸技改項目環(huán)評報告通過審查

評審會上，專家組對項目契合國家產(chǎn)業(yè)政策及青海省生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控要求給予充分肯定，特別對項目規(guī)劃實現(xiàn)的環(huán)?？冃級水平限值表示高度認可作為青海省投電解鋁“三步走”第一個實施項目，橋鋁50萬噸技改項目將進一步擴大綠電使用規(guī)模，推動鋁冶煉全流程清潔化生產(chǎn) 針對項目實施細節(jié)，專家組從專業(yè)角度提出多項優(yōu)化建議，為進一步細化環(huán)保措施提供了科學指導下一步，青海省投將嚴格落實專家組意見，優(yōu)化環(huán)保設計方案，加速推進項目開工建設，為青海省打造國家清潔能源產(chǎn)業(yè)高地貢獻力量。

國內(nèi)資訊

兩部門：2025年增設多晶硅行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例

7月11日，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司發(fā)布關于2025年可再生能源電力消納責任權(quán)重及有關事項的通知，為貫徹《中華人民共和國能源法》關于建立綠色能源消費促進機制的要求，落實《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》（國發(fā)〔2024〕12號）、《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》（發(fā)改能源〔2024〕1537號）、《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（環(huán)氣候〔2025〕23號）、《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》（發(fā)改環(huán)資〔2024〕970號）等文件要求，在電解鋁行業(yè)基礎上，2025年增設鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例。

產(chǎn)業(yè)資訊

兩部門：2025年增設水泥等行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例

近日，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司發(fā)布關于2025年可再生能源電力消納責任權(quán)重及有關事項的通知 為貫徹《中華人民共和國能源法》關于建立綠色能源消費促進機制的要求，落實《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》（國發(fā)〔2024〕12號）、《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》（發(fā)改能源〔2024〕1537號）、《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（環(huán)氣候〔2025〕23號）、《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》（發(fā)改環(huán)資〔2024〕970號）等文件要求，在電解鋁行業(yè)基礎上，2025年增設鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例。

行業(yè)資訊

兩部門：2025年增設鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例

二、為貫徹《中華人民共和國能源法》關于建立綠色能源消費促進機制的要求，落實《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》（國發(fā)〔2024〕12號）、《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》（發(fā)改能源〔2024〕1537號）、《全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（環(huán)氣候〔2025〕23號）、《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》（發(fā)改環(huán)資〔2024〕970號）等文件要求，在電解鋁行業(yè)基礎上，2025年增設鋼鐵、水泥、多晶硅行業(yè)和國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠色電力消費比例。

鋼材

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.1）

需求方面，西北地區(qū)下游鋁冶煉廠繼續(xù)招標采購及剛需補庫節(jié)奏，另外電解鋁置換升級項目投產(chǎn)及西南區(qū)域鋁企復產(chǎn)仍為下游氧化鋁需求增量主力然而6月份至今國內(nèi)氧化鋁復產(chǎn)及新投影響較為明顯，需要關注產(chǎn)能向產(chǎn)量轉(zhuǎn)化情況，預計短期國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)演繹穩(wěn)中偏弱行情，價格運行區(qū)間在3050-3150元/噸

日報

[液堿日評] 利好難尋，液堿市場趨弱下行（20250701）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評