Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（10.13-10.17）

各市場氟化鋁價(jià)格如下：甘肅市場氟化鋁價(jià)格10150-10600元/噸；湖南市場氟化鋁價(jià)格10150-10500元/噸；山東市場氟化鋁價(jià)格10060-10500元/噸；河南市場氟化鋁價(jià)格10150-10500元/噸當(dāng)前氟化鋁生產(chǎn)成本高企，部分氟化鋁工廠以銷定產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)繼續(xù)檢修，開工小幅受限，當(dāng)前市場流通現(xiàn)貨依舊較少部分電解鋁企業(yè)庫存低位，陸續(xù)開始入市采購，市場需求緩慢回暖。

周報(bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/17）

開盤20365元/噸，最高20365元/噸，最低20300元/噸，總持倉4238手，日倉差+2手電解鋁：10月15日滬鋁2511合約夜盤以20880元/噸收盤，上漲10元/噸開盤20880元/噸，最高20900元/噸，最低20835元/噸，總持倉14.46萬手，日倉差-3922手；10月15日上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊(cè)總量為42444噸，較上一交易日+753噸 二、基本面 供應(yīng)方面：原材料成本高企且供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格因供應(yīng)偏緊而跟漲，上周受盤面價(jià)格下跌影響，不少供應(yīng)商恐跌情緒重，已大量出貨，現(xiàn)原料庫存較低，且價(jià)格高昂。

行情簡評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/16）

開盤20365元/噸，最高20365元/噸，最低20300元/噸，總持倉4238手，日倉差+2手電解鋁：10月15日滬鋁2511合約夜盤以20880元/噸收盤，上漲10元/噸開盤20880元/噸，最高20900元/噸，最低20835元/噸，總持倉14.46萬手，日倉差-3922手；10月15日上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊(cè)總量為42444噸，較上一交易日-122噸 二、基本面 供應(yīng)方面：原材料成本高企且供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格因供應(yīng)偏緊而跟漲，上周受盤面價(jià)格下跌影響，不少供應(yīng)商恐跌情緒重，已大量出貨，現(xiàn)原料庫存較低，且價(jià)格高昂。

行情簡評(píng)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場一周評(píng)述（9.29-10.10）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止10月9日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.27萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，假期期間石油焦市場交投尚可，煉廠焦價(jià)漲多跌少，港口疏港表現(xiàn)穩(wěn)定，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)下滑東北地區(qū)低硫焦價(jià)格10月起價(jià)格小幅上調(diào)，地?zé)挾喔鶕?jù)節(jié)前庫存情況，價(jià)格整體漲多跌少目前山東市場3B石油焦價(jià)格2950元/噸，較節(jié)前上漲50元/噸，3A石油焦價(jià)格3130元/噸，較節(jié)前下跌20元/噸；本周煤瀝青市場平穩(wěn)過渡，前期原料價(jià)格下跌后，成本面對(duì)煤瀝青新單價(jià)格商談形成拖拽，下游企業(yè)入市壓價(jià)采購，市場商談重心趨弱，假期期間，深加工企業(yè)暫執(zhí)行前期合約訂單為主。

周報(bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/13）

開盤20480元/噸，最高20550元/噸，最低20205元/噸，總持倉4581手，日倉差-141手電解鋁：10月9日滬鋁2511合約夜盤以20755元/噸收盤，下跌335元/噸開盤21040元/噸，最高21050元/噸，最低20730元/噸，總持倉18.28萬手，日倉差-11501手；上期所鑄造鋁合金期貨倉單注冊(cè)總量為39434噸，較上一交易日增加4431噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁供應(yīng)緊張格局未根本改變，價(jià)格維持高位廢鋁市場貨源持續(xù)收緊，企業(yè)內(nèi)原料庫存處于低位。

行情簡評(píng)

中信建投期貨：氧化鋁01合約運(yùn)行區(qū)間2750-2950

隔夜氧化鋁期貨震蕩偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格保持下跌趨勢山西、河南、廣西等國產(chǎn)鋁土礦主產(chǎn)區(qū)的降雨對(duì)當(dāng)?shù)氐V山開采影響較大，部分氧化鋁企業(yè)依靠儲(chǔ)備庫存維持生產(chǎn)，山西某企業(yè)壓產(chǎn)40萬噸產(chǎn)能，澳洲氧化鋁報(bào)價(jià)在324美元/噸左右，北方理論進(jìn)口利潤降低至7元/噸，進(jìn)口窗口保持打開氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能9855萬噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4445.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.22，明顯過剩依然保持進(jìn)入新的結(jié)算周期，晉豫貴地區(qū)部分高成本產(chǎn)能面臨虧損壓力，而在供應(yīng)端未出現(xiàn)因虧損而較大規(guī)模減產(chǎn)前，氧化鋁仍是偏空為主。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

隔夜氧化鋁期貨低位企穩(wěn)，現(xiàn)貨保持下跌趨勢新疆某電解鋁廠常規(guī)招標(biāo)1萬噸氧化鋁，據(jù)了解中標(biāo)到廠價(jià)格在3180元/噸，較上期價(jià)格下跌10-20元/噸西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價(jià)格323美元/噸，進(jìn)口窗口繼續(xù)打開 9月全國氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2863元/噸，晉豫地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本3017元/噸左右預(yù)計(jì)10月晉豫黔等地部分氧化鋁企業(yè)將逐漸接近盈虧平衡甚至虧損目前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍在高位，各環(huán)節(jié)庫存回升至過去2年高位，倉單庫存亦增加至173010噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：預(yù)計(jì)國慶節(jié)后鋁板帶箔價(jià)格維持高位震蕩

為了保證生產(chǎn)，鋁板帶箔企業(yè)已在節(jié)前完成了鋁錠的備貨節(jié)前電解鋁社會(huì)庫存持續(xù)下降，但鋁價(jià)表現(xiàn)相對(duì)冷靜，畢竟8天的長假確實(shí)存在很多不確定的因素不論是海外可能出現(xiàn)的黑天鵝事件還是類似于4月的全球關(guān)稅風(fēng)波，又或者是假期電解鋁社會(huì)庫存超預(yù)期累庫和當(dāng)前已經(jīng)處于相對(duì)高位置的鋁價(jià)對(duì)于市場多頭而言，以上任何一個(gè)因素都是無法承受的展望后市，預(yù)計(jì)鋁價(jià)在低庫存作用維持高位震蕩，不排除繼續(xù)小幅沖高，但對(duì)于鋁板帶箔的價(jià)格來說，其漲幅很難同步，畢竟終端需求壓力較大，只能維持高位震蕩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.20-9.26）

整體來看，今年多數(shù)企業(yè)反饋制冷板塊實(shí)際需求低于季節(jié)性預(yù)期，“金九銀十”銅管消費(fèi)延續(xù)低迷 （三）電解鋁： 受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價(jià)格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費(fèi)端：在供應(yīng)無壓力，消費(fèi)回升的趨勢下，庫存出現(xiàn)去化，給予鋁價(jià)下方支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（9.19-9.26）

上周美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已兌現(xiàn)，且隨著旺季的深入以及下游開工率的提升，企業(yè)開工率有好轉(zhuǎn)跡象本周十一國慶小長假的來臨，大部分企業(yè)正常生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)或有設(shè)備檢修或停產(chǎn)線情況，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量或小幅減少 成本支撐：鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對(duì)電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.56萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.28萬噸；上周上海市場庫存周環(huán)比小幅下降，周內(nèi)先降后增，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍存，且臨近國慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價(jià)高位運(yùn)行，整體市場備貨情緒受限，庫存因此下降幅度較??；本周來看，銅價(jià)大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場消費(fèi)承壓，同時(shí)進(jìn)口銅節(jié)前仍有流入，庫存預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（9.19-9.26）

上周美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已兌現(xiàn)，且隨著旺季的深入以及下游開工率的提升，企業(yè)開工率有好轉(zhuǎn)跡象本周十一國慶小長假的來臨，大部分企業(yè)正常生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)或有設(shè)備檢修或停產(chǎn)線情況，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量或小幅減少 （2）成本支撐：鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對(duì)電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場 （1）庫存變化：上周國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.56萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.28萬噸；上周上海市場庫存周環(huán)比小幅下降，周內(nèi)先降后增，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍存，且臨近國慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價(jià)高位運(yùn)行，整體市場備貨情緒受限，庫存因此下降幅度較??；本周來看，銅價(jià)大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場消費(fèi)承壓，同時(shí)進(jìn)口銅節(jié)前仍有流入，庫存預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加。

家電

Mysteel朝聞鋁市：美國政府停擺進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 鋁價(jià)短期內(nèi)或以震蕩為主

美國勞工統(tǒng)計(jì)局：一旦發(fā)生政府停擺，將暫停所有運(yùn)轉(zhuǎn)，期間不會(huì)發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價(jià)格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費(fèi)端：在供應(yīng)無壓力，消費(fèi)回升的趨勢下，庫存持續(xù)去化，給予鋁價(jià)下方支撐綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿?jì)梼膳山┏?，國?nèi)宏觀繼續(xù)利好市場，去庫預(yù)期不錯(cuò)，鋁價(jià)短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫存變動(dòng)情況。

行情簡評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告或被迫延遲發(fā)布 鋁價(jià)短期內(nèi)或以震蕩回升為主

基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價(jià)格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費(fèi)端：在供應(yīng)無壓力，消費(fèi)回升的趨勢下，庫存出現(xiàn)去化，給予鋁價(jià)下方支撐綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)鴿?jì)梼膳山┏?，國?nèi)宏觀繼續(xù)利好市場，去庫預(yù)期不錯(cuò)，鋁價(jià)短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫存變動(dòng)情況

行情簡評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月22日-9月26日）

但值得注意得是，國產(chǎn)貨源到貨預(yù)計(jì)增量不大，貼水幅度同樣有限 鋁方面，宏觀美國PCE通脹符合預(yù)期，給予美聯(lián)儲(chǔ)足夠空間來應(yīng)對(duì)降溫的勞動(dòng)力市場逢低買盤支撐美股周五反彈，結(jié)束三連跌基本面來看，受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價(jià)格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費(fèi)端來看在供應(yīng)無壓力，消費(fèi)回升的趨勢下，庫存出現(xiàn)去化，給予鋁價(jià)下方支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美國PCE通脹符合預(yù)期 鋁價(jià)短期內(nèi)或以震蕩回升為主

基本面方面：受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，臨近國慶長假疊加價(jià)格回落，下游備庫更加明顯，出現(xiàn)去庫消費(fèi)端：在供應(yīng)無壓力，消費(fèi)回升的趨勢下，庫存出現(xiàn)去化，給予鋁價(jià)下方支撐綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步降息方面應(yīng)保持謹(jǐn)慎，國內(nèi)宏觀繼續(xù)利好市場，去庫預(yù)期較好，鋁價(jià)短期內(nèi)小幅回升為主，后續(xù)需關(guān)注雙節(jié)前后鋁錠庫存變動(dòng)情況

行情簡評(píng)

Mysteel：國慶前華東A00鋁錠市場調(diào)研及節(jié)后展望

臨近國慶長假，鋁市場呈現(xiàn)出多空因素交織的復(fù)雜局面，市場在庫存去化與需求可能轉(zhuǎn)弱的預(yù)期之間搖擺，本周初鋁價(jià)小幅上漲后，鋁價(jià)在20800元/噸附近受阻，動(dòng)能趨緩截至2025年9月26日收盤，滬鋁主力合約收盤價(jià)報(bào)收于20745元/噸，較前一交易日下跌約0.17% 據(jù)Mysteel調(diào)研的最新庫存統(tǒng)計(jì)，截至2025年9月26日，國內(nèi)無錫地區(qū)的電解鋁錠社會(huì)庫存為19.6萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近期，華東地區(qū)電解鋁社會(huì)庫存持續(xù)下降，節(jié)前下游加工企業(yè)存在一定的備貨需求，這是支撐9月下旬現(xiàn)貨市場和鋁價(jià)的重要力量，當(dāng)前的庫存水平處于9月低位，延續(xù)去庫趨勢，是支撐近期現(xiàn)貨升水企穩(wěn)的關(guān)鍵原因，9月華東地區(qū)基差波動(dòng)幅度在-50+5元/噸，但終端對(duì)高位價(jià)格的敏感度提升，對(duì)20800元/噸以上的鋁價(jià)出現(xiàn)“畏高”情緒，采購意愿明顯下降，傾向于觀望或小批量補(bǔ)貨，由于假期時(shí)間較長，持有現(xiàn)貨的資金成本上升，中間商普遍選擇減持現(xiàn)貨，情緒從“偏強(qiáng)”轉(zhuǎn)向“觀望”。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.13-9.19）

（三）電解鋁： 近期部分下游鋁廠詢價(jià)接貨意愿提高，市場招標(biāo)頻率增加，但采購價(jià)格依舊呈下跌趨勢由于目前流通在貿(mào)易商之間的現(xiàn)貨量較少，導(dǎo)致近期現(xiàn)貨下跌幅度放緩受產(chǎn)能天花板限制，電解鋁產(chǎn)量增量有限，目前增量僅來自西南地區(qū)置換鋁水比例居高不下，鋁錠社庫處于近年低位，本周臨近國慶長假，下游備庫或更加明顯，庫存拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)。

周報(bào)

中信建投期貨：滬鋁震蕩為主

宏觀面美國GDP增速超預(yù)期疊加首申失業(yè)金人數(shù)下降，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲(chǔ)未來降息路徑的不確定性，市場對(duì)10月降息預(yù)期有所降溫基本面看氧化鋁現(xiàn)貨持續(xù)走弱，滬鋁利潤保持回升供應(yīng)端穩(wěn)中略增，累計(jì)凈進(jìn)口量持續(xù)增加本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)整體開工率提升有限，下游節(jié)前備貨需求多數(shù)釋放，周中電解鋁社會(huì)庫存及鋁棒庫存小幅下滑，現(xiàn)貨價(jià)格略有反彈近期滬銅漲勢趨緩，對(duì)鋁價(jià)提振有限，滬鋁震蕩為主 滬鋁10合約運(yùn)行區(qū)間20600-20900，區(qū)間內(nèi)高拋低吸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋁價(jià)再上臺(tái)階 鋁板帶箔行業(yè)運(yùn)行情況簡析

在9月之前，市場普遍預(yù)期下游鋁加工消費(fèi)在旺季時(shí)間點(diǎn)會(huì)有一定程度的增長，且電解鋁社會(huì)庫存在8月累庫不及預(yù)期，所以鋁價(jià)在20300-20800元/噸震蕩了2個(gè)月之久，整體偏強(qiáng)運(yùn)行如今進(jìn)入傳統(tǒng)旺季9月已有半個(gè)月時(shí)間，鋁價(jià)也在電解鋁低庫存及宏觀向好預(yù)期中突破前期震蕩區(qū)間，站上21000元/噸關(guān)口但高價(jià)格背后的下游鋁加工產(chǎn)業(yè)到底表現(xiàn)如何，是廣大產(chǎn)業(yè)客戶及投資客戶較為關(guān)心的問題本文主要介紹鋁板帶箔行業(yè)近期的運(yùn)行情況及后市展望。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：氧化鋁關(guān)注下方支撐有效性

近期電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開工率逐步上升，傳統(tǒng)型材消費(fèi)仍為拖累，鋁市海外庫存持續(xù)累增，國內(nèi)社會(huì)庫存拐入去庫，旺季之下，電解鋁出庫庫存持續(xù)去化給予市場樂觀預(yù)期 氧化鋁供應(yīng)過剩，但價(jià)格已打到近成本支撐，生產(chǎn)利潤持續(xù)縮窄或降低廠家生產(chǎn)積極性，持續(xù)關(guān)注2850-2900元/噸附近支撐有效性 電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定，部分下游需求板塊有亮眼表現(xiàn)，9月旺季預(yù)期未能證偽前對(duì)待鋁價(jià)仍偏多看待，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20400-21200元/噸。

期貨公司評(píng)論