Mysteel：“金三銀四”提前結(jié)束 廢鋁價(jià)格底部支撐減弱

概述：本周鋁價(jià)在云南電解鋁減產(chǎn)預(yù)期加劇及電解鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)大量去庫(kù)的雙重助力下強(qiáng)勢(shì)上行，在昨日更是上漲至今年新高19110元/噸，盤(pán)中期鋁最高達(dá)到19275元/噸鋁價(jià)挺進(jìn)萬(wàn)九，但廢鋁價(jià)格卻跟漲無(wú)力 【價(jià)格方面】鋁價(jià)上漲強(qiáng)勁 廢鋁微幅上行 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 由上表可見(jiàn)，從3月下旬開(kāi)始，鋁價(jià)震蕩上行，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：金九落空 價(jià)格回歸理性才能開(kāi)啟鋁型材行業(yè)銀十新篇章

對(duì)于很多行業(yè)來(lái)講，一直都有金九銀十之說(shuō)，在時(shí)間上因?yàn)榫旁路莺褪路葸M(jìn)入秋收時(shí)令，是收獲的季節(jié)同樣，鋁型材行業(yè)也不例外，但今年，真是這樣嗎？ 答案是不 回顧當(dāng)前九月，能耗雙控政策、限產(chǎn)、錯(cuò)峰用電，這都是九月鋁型材行業(yè)揮之不去的字眼，正是在這一連串的字眼影響下，各大宗商品價(jià)格突飛猛漲，鋁也不例外九月份，滬鋁10合約創(chuàng)23895元/噸的價(jià)格高點(diǎn)，距06年5月的歷史高點(diǎn)僅一步之遙，硅鎂等鋁合金輔料價(jià)格也同時(shí)暴漲，漲幅500%左右。

主編視角

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期改善 銀價(jià)突破新高（5.31-6.6）

本周銀價(jià)大幅上漲創(chuàng)出新高，主要受到降息預(yù)期、地緣因素，疊加新能源工業(yè)需求等方面支撐周初特朗普上調(diào)鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅，并針對(duì)關(guān)稅談判指責(zé)中國(guó)，關(guān)稅預(yù)期再度推升貴金屬價(jià)格，同時(shí)導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)可能對(duì)其他關(guān)鍵金屬如白銀采取類似手段盡管美國(guó)4月核心PCE同比增速放緩至2.5%，緩和通脹預(yù)期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣出現(xiàn)疲軟信號(hào)，5月ADP就業(yè)人數(shù)驟降至3.7萬(wàn)，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬(wàn)，同時(shí)4月職位空缺人數(shù)增加19.1萬(wàn)至739.1萬(wàn)，但裁員人數(shù)增加19.6萬(wàn)。

周報(bào)

避險(xiǎn)情緒再度升溫，貴金屬價(jià)格將持續(xù)上漲？

”吳梓杰說(shuō) 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國(guó)際黃金價(jià)格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調(diào)鋼鐵和鋁的關(guān)稅，歐盟強(qiáng)烈反對(duì)的同時(shí)準(zhǔn)備實(shí)施反制措施，巴西也準(zhǔn)備進(jìn)行反制，市場(chǎng)則擔(dān)憂美國(guó)重拾關(guān)稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場(chǎng)擔(dān)心俄烏沖突再度升級(jí)對(duì)于白銀而言，金價(jià)漲跌對(duì)其走勢(shì)依然影響較大，且在金銀比回歸預(yù)期的加持下，金價(jià)大幅上漲對(duì)銀價(jià)推動(dòng)作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內(nèi)隨著避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，貴金屬價(jià)格可能持續(xù)上漲。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美所謂“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)衰退擔(dān)憂 銀價(jià)受工業(yè)屬性拖累（3.29-4.3）

歐盟委員會(huì)已就針對(duì)特朗普鋁和鋼鐵關(guān)稅的潛在暴富措施展開(kāi)磋商，白銀是其考慮的商品之一若最終落實(shí)，或?qū)⑼聘呷蚬?yīng)鏈壓力，增加市場(chǎng)波動(dòng)性盡管經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)在提升，但通脹粘性或制約美聯(lián)儲(chǔ)的降息進(jìn)程摩根士丹利分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下次降息時(shí)間將推遲至明年，取消了6月降息的預(yù)期疊加國(guó)內(nèi)光伏搶裝潮結(jié)束后的需求回落，白銀價(jià)格或面臨短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期依然延續(xù)通脹和供需缺口邏輯

周報(bào)

特朗普關(guān)稅威脅下，大宗商品交易商競(jìng)相向美國(guó)出口銅

她解釋道，將銅運(yùn)送到美國(guó)需要時(shí)間，而這可能意味著交易商可能會(huì)在銅發(fā)貨之前被關(guān)稅困住“人們認(rèn)為這是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的交易，因?yàn)榭赡馨l(fā)生變化的因素太多了” 盡管如此，特朗普發(fā)起的調(diào)查可能需要數(shù)月才能完成這為交易商提供了一個(gè)窗口期，在此期間，它們可以在不支付關(guān)稅的情況下將銅出口到美國(guó)，并獲得每噸幾百美元的利潤(rùn) 銅價(jià)的走勢(shì)反映了其他金屬市場(chǎng)的類似情況黃金、白銀和鋁的美國(guó)價(jià)格相對(duì)于國(guó)際基準(zhǔn)也都出現(xiàn)了上漲，為交易商創(chuàng)造了套利機(jī)會(huì)。

國(guó)際資訊

Mysteel周報(bào)：貴金屬租賃利率飆升 金價(jià)創(chuàng)新高提振白銀（2.9-2.14）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7839-8263元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8000元/千克，較上周均價(jià)下跌55元/千克 截至2月7日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加8464張至83120張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加2471張至32759張凈頭寸增加5993張至50361張 截至2月14日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少2.339噸至1427.418噸。

周報(bào)

Mysteel：2024年銅行業(yè)年終盤(pán)點(diǎn)（大事記）

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)全年有色金屬工業(yè)主要指標(biāo)預(yù)判如下：有色金屬工業(yè)增加值增速保持在6%左右，十種常用有色金屬產(chǎn)量增速在5%左右，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速維持在10%以上，有色金屬進(jìn)出口量、額都將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，銅、鋁等常用有色金屬價(jià)格維持高位波動(dòng)，工業(yè)硅、碳酸鋰價(jià)格低位運(yùn)行，規(guī)上有色金屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)有望與去年持平，維持歷史較高水平 11月 11月7日，紫金礦業(yè)公告，擬通過(guò)其境外全資子公司金謄礦業(yè)收購(gòu)泛美白銀旗下的秘魯LaArena金礦和二期項(xiàng)目100%權(quán)益。

國(guó)內(nèi)資訊

美國(guó)銀行：看好2025年鋁、銅和鎳價(jià)前景

12月4日，美國(guó)銀行（Bank of America）預(yù)計(jì)，未來(lái)六個(gè)月鋁、銅和鎳的現(xiàn)貨價(jià)格將回升，其他工業(yè)金屬、白銀、布倫特原油、天然氣和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也將上漲但美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，看空棉花價(jià)格，且鋅、玉米、豆油和KCBT小麥的超額回報(bào)疲軟美國(guó)銀行認(rèn)為，2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨周期性和結(jié)構(gòu)性利好，預(yù)計(jì)GDP將增長(zhǎng)2.3%，通脹率高于2.5%，這可能推動(dòng)利率走高

國(guó)際資訊

《全球礦業(yè)發(fā)展報(bào)告2024》發(fā)布

供需方面，全球能源資源新增儲(chǔ)量、產(chǎn)量、消費(fèi)量持續(xù)調(diào)整其中，化石能源整體供需雙升大宗礦產(chǎn)供需分化明顯，鋼鐵供需雙降，供應(yīng)過(guò)剩程度增加；銅供給增速高于需求增速，供需缺口大幅縮??；鋁供給增速高于需求增速，供過(guò)于求戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，鋰、鈷、鎳均供過(guò)于求，貿(mào)易量下降明顯貴金屬黃金、白銀需求沖高后回落，鉑金供需雙降 市場(chǎng)價(jià)格方面，國(guó)際礦產(chǎn)品價(jià)格總體震蕩下行能源礦產(chǎn)品均價(jià)下降，大宗固體礦產(chǎn)價(jià)格震蕩加劇，電池級(jí)碳酸鋰年內(nèi)價(jià)格跌幅超8成。

原料

[氟化鋁月評(píng)]：持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)高企有限（2024年9月）

操盤(pán)必讀

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩偏空

滬鋁主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.8%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，CPI和PPI公布后，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的通脹類指標(biāo)有逐步趨弱的跡象美聯(lián)儲(chǔ)周三維持利率穩(wěn)定，并因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率維持在好于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為長(zhǎng)期可持續(xù)的水平，2024年可能僅降息一次國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委組織召開(kāi)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新部際聯(lián)席會(huì)議全體會(huì)議，要求加大政策支持力度，加快各類資金落地，使“真金白銀”的優(yōu)惠直達(dá)企業(yè)和消費(fèi)者。

期貨公司評(píng)論

夜盤(pán)大漲超4%！白銀市場(chǎng)再現(xiàn)“躁動(dòng)”

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在海外主要工業(yè)金屬中，除受供應(yīng)收緊影響明顯的銅錫保持強(qiáng)勢(shì)以外，鋁、鋅也先后刷新了一年多的新高而供應(yīng)過(guò)剩壓力較為突出的鎳，也已經(jīng)反彈了近三個(gè)月，并自去年8月以來(lái)首次觸及了21000美元／噸上方工業(yè)金屬的強(qiáng)勁表現(xiàn)輻射到貴金屬板塊，直觀體現(xiàn)為白銀開(kāi)啟對(duì)黃金的快速補(bǔ)漲 盤(pán)面顯示，5月份迄今，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格僅上漲了2-3%左右，但白銀期現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅已達(dá)20% 往后看，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)降息雖遲但終將到來(lái)、地緣局勢(shì)前景不明的基調(diào)下，貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)難改，金價(jià)的穩(wěn)定和金銀比價(jià)的修復(fù)，最終將通過(guò)銀價(jià)上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：銻錠漲至14萬(wàn) 價(jià)格拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？（5.17-5.24）

1）貴金屬美國(guó)加息末端、降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達(dá)資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色，關(guān)注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)宏橋明泰鋁業(yè)，關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報(bào)

Mysteel：白銀價(jià)格漲幅驚人！光伏行業(yè)面臨新的成本挑戰(zhàn)

銀價(jià)飛漲，用量需求增加 從年初開(kāi)始，在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格集體下跌的情況下，光伏輔材的環(huán)節(jié)迎來(lái)逆勢(shì)增長(zhǎng)，尤其是白銀環(huán)節(jié)，從年初將近6000元/千克，一路上漲到8000元/千克，漲勢(shì)驚人，與光伏主材的一路下行價(jià)格截然相反銀漿作為光伏電池生產(chǎn)中最貴的耗材，在非硅成本中占比最高，預(yù)計(jì)本輪銀價(jià)上漲或使得光伏行業(yè)內(nèi)卷壓力進(jìn)一步加大，無(wú)疑進(jìn)一步加大了競(jìng)爭(zhēng)壓力。

頭條

Mysteel周報(bào)：銻錠漲至13萬(wàn) 氧化銻報(bào)價(jià)悻悻（5.10-5.17）

1）貴金屬美國(guó)加息末端、降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達(dá)資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色，關(guān)注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)宏橋明泰鋁業(yè)，關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報(bào)

Mysteel：銻價(jià)屢創(chuàng)新高 源于何處？止于何處？

本輪生態(tài)環(huán)保檢查導(dǎo)致部分銻冶煉廠停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保整改 其他金屬漲價(jià)情緒為推手之五年初至今，眾多金屬價(jià)格都出現(xiàn)上漲，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)了解，65%Pb鎢精礦從122000元/噸漲至153000元/噸，60%錫精礦從197250元/噸漲至265500元/噸，鉍錠從55500元/噸漲至90000元/噸，精銦從1965元/千克漲至2900元/千克，1#白銀從5975元/千克漲至8390元/千克，黃金從482元/克漲至560元/克，1#鉛錠從15808元/噸漲至18732元/噸，電解鋁從19473元/噸漲至21214元/噸，電解銅從69073元/噸漲至81714元/噸，0#鋅錠從21544元/噸漲至24811元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：庫(kù)存低位惜售 銻價(jià)擊穿歷史高位（5.6-5.11）

1）貴金屬美國(guó)加息末端、降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降凸顯黃金配置價(jià)值，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達(dá)資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色，關(guān)注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國(guó)宏橋明泰鋁業(yè)，關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報(bào)

Mysteel早讀：上期所在螺紋熱卷等品種實(shí)施交易限額，黑色系夜盤(pán)飄綠

◎ 本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2939元/噸，平均鋼坯含稅成本3790元/噸，周環(huán)比上調(diào)7元/噸，與11月29日普方坯出廠價(jià)格3630元/噸相比，鋼廠平均虧損160元/噸，周環(huán)比增加87元/噸 ◎ 上期所：自2023年12月1日（即11月30日晚連續(xù)交易）起，在螺紋鋼、燃料油、白銀、熱軋卷板、紙漿、天然橡膠、鋁和鋅期貨品種實(shí)施交易限額。

資訊

Mysteel周報(bào)：精銅桿高升水影響依舊明顯 再生銅桿交易活躍度提升(11.20-11.24）

【總結(jié)】 本周國(guó)內(nèi)各主流市場(chǎng)8mm精銅桿加工費(fèi)回調(diào)明顯，皆有100元/噸左右下調(diào)幅度，其中華北市場(chǎng)700元/噸為國(guó)內(nèi)最低價(jià)；升水雖有回調(diào)但加工費(fèi)仍偏高，精銅桿市場(chǎng)整體訂單表現(xiàn)依舊清淡；再生銅桿市場(chǎng)交易活躍度提升，整體訂單環(huán)比轉(zhuǎn)好；精廢銅桿價(jià)差繼續(xù)向上修復(fù)，對(duì)期銅貼水幅度也不斷增加，交易活躍度略有提升。

周報(bào)