Mysteel朝聞鋁市：美國擴大鋼鋁關稅適用范圍 預計鋁價短期內震蕩偏強為主

基本面方面，成本端，近日新疆某鋁廠常規(guī)招標價格繼續(xù)小幅下探，但受國內進出口格局、長單執(zhí)行效率及交倉單等階段性影響，部分持貨商大幅貼水出貨意愿仍較低，買賣雙方就價格走向博弈持續(xù)供應端，供應方面變化不大，電解鋁運行產量穩(wěn)中小增消費端：淡季氛圍下鋁價高位，消費可能進一步被損傷，短期內庫存繼續(xù)累庫趨勢不改綜合來看，科技股沖擊美股，納指跌超1%，創(chuàng)4月關稅沖擊以來的第二大跌幅，短期價格或震蕩為主，后續(xù)仍需重點關注宏觀面及壘庫的速度變化。

行情簡評

Mysteel: 河南省電解鋁廠產能置換趨勢及產業(yè)轉型路徑

2. 電力與成本劣勢：河南缺乏低成本電力資源，工業(yè)電價長期高于全國均值，約為新疆等西部地區(qū)的兩倍由于過網費偏高，全省電解鋁運行產能均依賴火力發(fā)電，但區(qū)域煤價不具備競爭優(yōu)勢，用電成本仍處于高水平 3. 原料保供能力下降：省內鋁土礦品位逐年下降、產量減少，氧化鋁生產對進口礦依賴度提高，原材料成本優(yōu)勢明顯削弱在氧化鋁價格下行階段，河南氧化鋁廠多次減產導致供應波動，本地長單供應能力缺乏穩(wěn)定性。

熱點分析

Mysteel：2025年7月中國氧化鋁港口庫存數據解讀

截止2025年7月31日，據Mysteel統計中國氧化鋁總庫存為408.2萬噸，較上月（2025年6月26日）增加22.3萬噸本月國內氧化鋁庫存呈現累庫趨勢，影響原因主要集中于：第一，電解鋁利潤可觀，下游電解鋁企業(yè)持續(xù)將保障原料供應放在首位，同時長單價格平抑價格波動的優(yōu)勢更優(yōu)，下游積極執(zhí)行長單，原料庫存穩(wěn)步提升第二，氧化鋁利潤修復帶動部分企業(yè)提產需求上升，產量及發(fā)運量有所增加第三，受天氣及運力緊張等影響，北方地區(qū)物流運輸受阻，在途庫存壓力增加，尤其是新疆方向。

庫存分析

Mysteel：倉單鎖貨+長單補庫難持續(xù)，氧化鋁現貨流通逐漸寬松

據Mysteel統計，截至2025年8月中旬，中國電解鋁廠原料庫存約300萬噸，同比增加3.98%，環(huán)比增加3.7%分地區(qū)來看，新疆、內蒙古、云南以及青海地區(qū)增量體現明顯，部分鋁廠原料庫存已經超出常備庫存天數，出現卸貨壓力大以及提貨意愿下降的現象 綜上所述，市場供應過剩預期下，隨著交割庫庫容的占據以及下游鋁廠原料保供能力的增加，市場流通的現貨將會逐漸寬松，上下游企業(yè)價格博弈加劇。

熱點分析

廣州期貨：鋁市價格偏弱整理

美聯儲7月維持基準利率不變，鮑威爾對降息態(tài)度偏鷹，美元指數反彈，國內來看，官方PMI數據公布落入收縮區(qū)間，市場交投情緒走弱氧化鋁期貨倉單庫存保持低位，新疆倉約已滿，國內氧化鋁庫存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產產能超9000萬噸，下游需求看電解鋁開產情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應緊張，廢鋁價格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產情況好于小廠，主要受到原料供應限制，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游需求消費展現淡季特征。

期貨公司評論

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.22）

氧化鋁：據Mysteel調研了解，近兩日山東及山西地區(qū)氧化鋁現貨成交1.9萬噸，價格成交區(qū)間在3150-3250元/噸（出廠價）；另外新疆某電解鋁廠最新招標采購價格為3430元/噸（到廠價）。

日報

[隆眾聚焦]：電解鋁累庫，氟化鋁承壓弱勢

熱點聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.8）

氧化鋁：據Mysteel調研了解，新疆某電解鋁廠最新招標采購價格為3410-3440元/噸（到廠價），成交量為0.8萬噸左右，北方區(qū)域貨源。

日報

國泰君安期貨：氧化鋁短期偏強震蕩

上周周三依托“反內卷”的市場突發(fā)情緒，AO盤面一度突破3000關口，價格上漲的高彈性部分或可歸因于資金交易層面近期氧化鋁現貨報價持穩(wěn)，交割庫存偏低，近月持倉庫存比仍偏高，這是近期推漲盤面的主驅動且據現貨市場反饋，因新疆交割庫庫存低位，且氧化鋁AO盤面走高，觸發(fā)了盤面交割套利的窗口，分流部分面向電解鋁企業(yè)的貨源供應，導致中間商的氧化鋁持貨吃緊 產業(yè)正常邏輯推演，考慮到氧化鋁新進入累庫周期，海外貨源也在進入中國市場，我們傾向認為AO盤面的估值不宜給高。

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/27）

市場情緒：謹慎觀望 三、要點小結 國內產量微降但庫存壓力有限，進口錠補充不足，壓鑄行業(yè)受終端訂單拖累，采購謹慎，市場缺乏持續(xù)性驅動 后市展望：短期價格或延續(xù)窄幅震蕩，需關注鋁價波動及終端需求復蘇信號若下游訂單持續(xù)疲軟，不排除局部地區(qū)價格承壓小幅回調的可能 四、行業(yè)追蹤 1、新疆嘉潤資源控股有限公司鋁業(yè)公司今年以來電解鋁生產高效穩(wěn)定運轉，1-4月份鋁產品產量達到14.19萬噸，同比增加了1200噸，超額完成計劃目標。

行情簡評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250626）

各主營煉廠執(zhí)行合同訂單為主，東北低硫焦價格6月26日起普漲80元/噸，下游接貨熱情地方煉廠出貨尚可，部分低中硫指標貨受主營市場影響，焦價上行10-100元/噸進口焦疏港速度尚可，中低硫指標貨價格隨行上漲50-100元/噸 2、市場熱點 ①、3月21日，師市2025年第一批61個重大項目集中開復工在眾多項目中，新疆信發(fā)集團投資75億元的55萬噸電解鋁、30萬噸碳素和3萬噸陰極項目備受矚目。

早間提示

[石油焦]：石油焦早間提示（20250618）

主流煉廠，部分中高硫焦市場成交積極，拉動價格推漲10-50元/噸中海油煉廠新一輪競拍銷售，下游參與積極，成交價格推漲130-160元/噸地煉焦價漲多跌少，價格調整在20-50元/噸進口焦成交有向好表現，貿易商積極簽單走量 2、市場熱點 ①、6月16日，新疆榮贏俊發(fā)新材料科技有限公司與烏魯木齊甘泉堡經濟技術開發(fā)區(qū)（工業(yè)區(qū)）（以下簡稱甘泉堡經開區(qū)）簽訂投資協議，總投資15億元建設電解鋁持續(xù)循環(huán)利用項目落地甘泉堡經開區(qū)。

早間提示

Mysteel半年報：2025年下半年光伏產業(yè)鏈預期與現實博弈加劇

Part.1 市場概述 1.1 多晶硅：庫存壓力明顯，價格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價格跌幅明顯。

熱點聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250506）

主流市場穩(wěn)定出貨，煉廠多執(zhí)行訂單合同為主，焦價暫穩(wěn)地煉方面，焦價漲跌不一，指標貨價格隨行應市，價格穩(wěn)中下行20-80元/噸其余價格多持穩(wěn)為主，個別高硫焦價格上漲50-80元/噸進口焦出貨速度一般，節(jié)假日期間有入庫集中在山東港口，庫存升至375.2萬噸 2、市場熱點 ①、新疆準東經濟技術開發(fā)區(qū)即將迎來重磅項目！新疆其亞鋁電有限公司二期年產40萬噸電解鋁產能置換項目于4月29日進入環(huán)評批復公示階段。

早間提示

2025年五一勞動節(jié)期間氧化鋁市場動態(tài)

因環(huán)保政策和成本壓力，河南某鋁廠計劃將于2026年年底前將洛陽老廠的電解鋁產能向新疆轉移20萬噸年產能 綜上所述，隨著五一長假結束，部分鋁廠消化現有庫存，短期采購備庫需求仍在，并對氧化鋁價格小幅反彈后企穩(wěn)的接受度尚可。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.14-4.18）

目前山東市場改質瀝青均價4100元/噸，較上周下跌350元/噸，山西市場改質瀝青均價4000元/噸，較上周下跌450元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 后期來看，供需方面，當前陽極企業(yè)盈利情況尚可，多數企業(yè)原料庫存充足，開工負荷保持高位，新建項目方面，西北地區(qū)?20萬噸預焙陽極新建項目進入墻體砌筑階段，項目投產后將滿足新疆其亞電解鋁對陽極的生產需。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

供應方面，本周主產區(qū)企業(yè)生產運行平穩(wěn)，開工負荷陸續(xù)到達高位，商用企業(yè)主要執(zhí)行合同產銷，檢修企業(yè)焙燒爐進入砌爐階段，配套陽極企業(yè)開工較為穩(wěn)定，部分企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行自用和外焙訂單生產，預焙陽極市場主流供應良好需求方面，四川地區(qū)鋁廠電解槽完成技改順利投產，新疆20萬噸電解鋁建設項目產能置換方案公告發(fā)布，當前電解鋁運行產能處于高位，國內預焙陽極需求良好成本方面，本周石油焦市場交投較好，價格上行為主，東北個別低硫煉廠即將開始檢修，供應有降量預期，帶動低硫焦價格上漲，地煉市場成交氛圍積極，煉廠庫存低位，焦價漲多跌少。

周報

Mysteel月評：國內外需求預期分化 3月鋁價先揚后抑

進入4月，電解鋁供應端重點關注四川地區(qū)復產以及新疆、青海、貴州、云南置換轉移項目的投產節(jié)奏，新老產能置換過程中，存在新產能投產與舊產能關停的時間差問題 廢鋁方面，據Mysteel統計，2025年3月精廢價差均值為675元噸，環(huán)比縮窄41元/噸根據Mysteel調研，3月供應商貨場庫存不足，市場整體貨源供應偏緊，供應商有一定的高價惜售情緒，因而廢鋁價格整體還是比較堅挺。

熱點分析

[石油焦]：石油焦早間提示（20250402）

主營煉廠積極出貨，成交價格穩(wěn)中上行，漲幅20-100元/噸中石油煉廠焦價持穩(wěn)，個別煉廠調整產量疊加后期有檢修計劃，低硫焦供應減少中海油部分煉廠新一輪起拍，下游參與性積極，價格上調250-400元/噸，成交量尚可地煉市場積極出貨，價格漲多跌少，調整區(qū)間在20-120元/噸，中金石化計劃今日招標進口焦方面，入庫比較集中，下游入市謹慎，疏港速度一般 2、市場熱點 ①、近日，兵團工業(yè)和信息化局發(fā)布關于新疆華章鋁業(yè)有限公司20萬噸電解鋁建設項目產能置換方案的公告。

早間提示

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現持續(xù)高利潤

在氧化鋁價格快速下跌的過程中，新疆鋁企的成本優(yōu)勢重回，而自有氧化鋁且內部核算的企業(yè)仍具備優(yōu)勢 圖6 2月中國電解鋁產能成本分布情況 數據來源：Mysteel 行業(yè)重新實現全部盈利 企業(yè)間競爭力的錨定標準發(fā)生變化 根據2月加權平均完全成本進行盈利比重測算，當月中國電解鋁行業(yè)總產能100%盈利，經過幾個月陣痛，電解鋁行業(yè)在2025年初重新回到全部盈利的高光時刻。

熱點分析