花旗將倫鋁2027年平均價格預測上調至3500美元/噸

花旗將倫鋁2027年平均價格預測上調至3500美元/噸，此前為3000美元/噸花旗預計到2026年底銅價將上漲至11000美元/噸，保持看漲態(tài)度

國內資訊

國信期貨：滬鋁以多頭思路對待

周三夜間，滬鋁報收20885元/噸，上漲0.05%，倫鋁報收2744.5美元/噸，上漲0.18%市場對于美聯儲未來繼續(xù)降息的強預期持續(xù)為銅鋁等工業(yè)金屬價格的上漲提供利多的宏觀環(huán)境支持供需方面，旺季鋁需求存在韌性，疊加鋁錠鑄錠量的下降，將逐漸推動庫存的去庫，從而給予鋁價利多支撐，關注庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀情緒主導下，鋁價預計中期震蕩偏強運行，現貨市場的畏高情緒及短期內的累庫壓力將成為阻礙鋁價上漲流暢性的因素。

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國信期貨：滬鋁中期或震蕩偏強運行

周二夜間，滬鋁報收20855元/噸，下跌0.36%，倫鋁報收2739.5美元/噸，下跌0.63%中美貿易摩擦或有升級，市場避險情緒提高使得近期銅鋁為首的工業(yè)金屬價格承壓 供需方面，當下仍處于需求旺季，且現貨貼水受限，表明下游需求存在一定韌性節(jié)后鋁錠庫存呈現累庫，但整體累庫幅度屬同期正常水平，隨著旺季需求的持續(xù)以及鑄錠量的減少，后續(xù)去庫拐點將逐漸到來考慮到特朗普關稅政策的不確定性，美聯儲降息預期不斷加強，以及中國“十五五”規(guī)劃落地在即的背景下，當前宏觀利多情緒及市場風險偏好的變化對鋁價的影響較為主導，使得鋁價具備堅實的底部支撐以及向上驅動力。

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9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場方面，9月份，全球有色金屬市場整體呈現分化態(tài)勢倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經濟預期與供需結構差異影響，主要金屬品種走勢不一LME三月期貨價格中，銅、鋁表現相對強勢銅價受全球供應鏈偏緊及新能源領域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

國內資訊

國信期貨：滬鋁多頭思路對待

周五夜間，滬鋁報收20755元/噸，下跌1.59%，倫鋁報收2746美元/噸，下跌1.31%受中美貿易再度升級，市場風險偏好下降影響，銅鋁等工業(yè)金屬價格均有下挫考慮到美聯儲降息預期不斷加強，以及中國“十五五”規(guī)劃落地在即的背景下，當前宏觀利多情緒及市場風險偏好的變化對鋁價的影響較為主導，使得鋁價具備堅實的底部支撐以及向上驅動力 基本面來看，原料氧化鋁價格持續(xù)下跌，鋁冶煉成本下行，行業(yè)盈利能力較強。

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10日國內再生鋁棒市場早訊

再生鋁棒價格穩(wěn)中偏強，但市場觀望情緒較濃節(jié)后首日，下游壓鑄企業(yè)開工有所好轉，但新增訂單情況一般，持續(xù)性有待觀察企業(yè)采購謹慎，以執(zhí)行長協(xié)訂單為主 國慶假期期間，倫鋁震蕩偏強，截至10月7日收于2742美元/噸，這對節(jié)后國內市場的情緒有正向帶動節(jié)后首日在倫鋁上漲情緒推動下，國內原生鋁現貨價格大幅上漲原生鋁與再生鋁的價差關系，也將影響再生鋁市場的競爭力 在強成本支撐下，再生鋁棒今日報價預計保持堅挺，部分區(qū)域可能嘗試小幅跟漲。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/10）

進口受倫鋁上漲影響，進口鋁合金錠價格小幅上調，假期尾聲詢價增多，成交尚可假期前企業(yè)囤貨積極，訂單較好，節(jié)后復產迅速，市場成交活躍下游采購意愿不高，市場成交清淡，貿易商出貨積極但需求有限隨著企業(yè)復產和原料采購恢復，預計節(jié)后需求有所回升，但價格仍以震蕩為主，需關注原料供應及下游訂單情況 四、行業(yè)追蹤 1、高盛預計LME鋁價將從目前的每噸2700美元下跌至2026年第四季度的最低每噸2350美元，但這一預估低點高于此前預測的2026年3月的2100美元。

行情簡評

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月28日-10月11日）

節(jié)后黑色系價格變化主要受外圍和股票市場影響1）十一節(jié)假日期間，貴金屬、有色金屬和海外股票市場均表現較強其中，紐約黃金價格漲逾4000美元/盎司，倫銅和倫鋁分別較節(jié)前上漲2.4%和3.2%，納斯達克、標普、道瓊斯工業(yè)、富時中國指數均偏強運行節(jié)后第一交易日，A股三大指數集體上漲，截至收盤，上證指數漲1.32%，站穩(wěn)3900點續(xù)創(chuàng)10年新高，深證成指漲1.47%，貴金屬掀起漲停潮2）從產業(yè)面來看，節(jié)假日期間，鋼材供需面繼續(xù)轉差。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：節(jié)后黑色系價格變化主要受外圍和股票市場影響，預計下周鋼價震蕩運行運行（9.28-10.11）

鋼材價格對比節(jié)前：Mysteel全國鋼材價格指數報3460元/噸，較9月30日下跌7元/噸，跌幅0.21%其中，Mysteel長材價格指數報3400元/噸，較9月30日下跌0.26%；Mysteel扁平材價格指數報3518元/噸，較9月30日下跌0.17% 節(jié)后黑色系價格變化主要受外圍和股票市場影響1）十一節(jié)假日期間，貴金屬、有色金屬和海外股票市場均表現較強其中，紐約黃金價格漲逾4000美元/盎司，倫銅和倫鋁分別較節(jié)前上漲2.4%和3.2%，納斯達克、標普、道瓊斯工業(yè)、富時中國指數均偏強運行。

鋼材指數評述

Mysteel：2025年國慶期間全國廢鋁價格小幅上漲

價格方面：假期期間，倫鋁震蕩偏強運行，截至10月7日收盤，倫鋁報2742美元/噸，累計漲幅2.05%國內廢鋁價格方面，因國內休市，廢熟鋁價格基本較節(jié)前9月30日價格上漲50元/噸左右，假期間市場報價整體變化不大；廢生鋁方面，假期內合金錠企業(yè)采購價格有上下100元/噸的波動，使得整體價格較9月30日價格上漲100元/噸；同時，也帶動市場易拉罐價格小幅波動上漲，目前風吹磁選壓扁易拉罐價格報價在16300-16500元/噸。

熱點分析

Mysteel：2025年國慶期間佛山鋁錠運行情況

市場情況 節(jié)前最后一個交易日鋼聯華南A00鋁錠價格20650元/噸，期現價差-90元/噸假期國內華南A00鋁錠市場處于休市狀態(tài)，除極個別有出貨外，現貨基本無新增成交，交貨主要為節(jié)前訂單 假期期間倫鋁呈現震蕩偏強走勢，期間一度漲至2748美元/噸，較年內最高位2736美元/噸高出12美元，較節(jié)前最后一個交易日最高位2690美元/噸高出58美元，截止10月8日9：00回調至2743.5美元/噸。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月28日-10月11日）

其中，紐約黃金價格漲逾4000美元/盎司，倫銅和倫鋁分別較節(jié)前上漲2.4%和3.2%，納斯達克、標普、道瓊斯工業(yè)、富時中國指數均偏強運行節(jié)后第一交易日，A股三大指數集體上漲，截至收盤，上證指數漲1.32%，站穩(wěn)3900點續(xù)創(chuàng)10年新高，深證成指漲1.47%，貴金屬掀起漲停潮2）從產業(yè)面來看，節(jié)假日期間，鋼材供需面繼續(xù)轉差五大品種鋼材累計表觀消費從節(jié)前同比下降1.17%到節(jié)后同比下降1.38%，五大材庫存同比增幅由節(jié)前+17%升至+22%。

產業(yè)分析

國信期貨：銅價短期承壓回調，中期仍以偏多思路對待

周二夜間，滬銅報收84890元/噸，下跌0.96%，倫銅報收10598.5美元/噸，下跌1.88%中美貿易摩擦或有升級，市場避險情緒提高使得近期銅鋁為首的工業(yè)金屬價格承壓另一方面，10月15日凌晨，美聯儲主席鮑威爾在費城舉行的全美商業(yè)經濟協(xié)會（NABE）年會上發(fā)表了演講，鮑威爾的演講強化了外界對官員們將在10月降息的預期而現實供需來看，當前高銅價對于下游采購情緒的抑制較為明顯，需求前景存在的擔憂，將成為價格上漲的限制性因素。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩偏強

周五夜間，滬鋁報收21075元/噸，上漲0.21%，主力合減倉8000余手，倫鋁報收2701美元/噸，上漲0.82%市場對美聯儲降息的預期不斷強化，且降息50bp的概率上升，持續(xù)驅動銅鋁等工業(yè)金屬價格上行 基本面而言，原料氧化鋁價格不斷下跌，鋁冶煉成本下降，利潤擴大，供應端開工率穩(wěn)定需求方面，下游鋁價企業(yè)開工率持續(xù)回升，疊加行業(yè)鋁水比回升，鑄錠量下降，將共同帶動鋁錠庫存去庫，若鋁錠正式轉入季節(jié)性去庫階段，將增強基本面與宏觀的利多共振。

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倫鋁升至近3年高點

目前倫交所在歐洲和北美的鋁庫存已經接近歷史最低水平，同時上期所的庫存自4月初以來也下降了約一半 美國銀行預期，隨著今年鋁供大于求的局面到2026年轉向供應短缺，這可能會把價格從目前略高于2700美元/噸的水平，推高到2026年底的3000美元/噸 券商Marex的高級金屬策略師點評稱：“中西部溢價的重新定價是由美國關稅引起的，并非因為需求回升歐洲溢價上升則是由于地理流向的變化及由此產生的供應短缺。

國內資訊

國信期貨：滬鋁逢回調可布局遠月多單

周一夜間，滬鋁報收20725元/噸，上漲0.07%，倫鋁報收2609.5美元/噸，上漲0.27%宏觀方面，美聯儲9月降息預期較強，將為銅鋁等工業(yè)金屬價格提供支撐供需方面，鋁供應穩(wěn)定，需求持續(xù)回暖，需求旺季預期給予鋁價利多支撐，但鋁錠庫存仍呈現持續(xù)累庫狀態(tài)，限制了鋁價的漲幅整體而言，滬鋁預計短期震蕩調整，中期呈現震蕩偏強，逢回調可布局遠月多單，前期多單可持有

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我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價表現最為強勁，三月期貨價格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達291美元，月均價9728.83美元/噸，顯示市場對銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現尤為突出，錫價大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領域對這兩種金屬的強勁需求。

國內資訊

國信期貨：滬鋁預計短期震蕩調整

周四夜間，滬鋁報收20625元/噸，下跌0.05%，倫鋁報收2590美元/噸，下跌0.92%宏觀方面，美國勞動力市場相關數據顯示其勞動力市場持續(xù)降溫，強化美聯儲降息預期，目前市場定價顯示，美聯儲在9月降息的概率已升至97.4%美元近幾日稍有走強，對銅鋁等工業(yè)金屬價格形成壓制 基本面來看，氧化鋁價格持續(xù)偏弱運行，電解鋁冶煉成本下降，底部價格支撐有所松動，且下游需求雖逐漸回暖，但鋁錠庫存并未出現去庫跡象，亦給予鋁價壓力。

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國信期貨：滬銅短期或震蕩調整

周一夜間，滬銅報收79620元/噸，下跌0.14%，倫銅報收9906.5美元/噸，上漲0.42%美元走貶，銅價獲得一定上漲空間，另外，美聯儲降息預期持續(xù)走強，將為銅鋁等工業(yè)金屬價格提供支撐基本面來看，近期進口銅陸續(xù)到港，對供應形成補充，需求方面，現貨市場面臨高價的采購積極性仍受抑，成為銅價上漲的阻力，但需求旺季預期也將給價格帶來支撐 進出口方面，海關總署數據顯示，中國8月銅礦砂及其精礦進口量為275.9萬噸，1-8月累計進口量為2,005.4萬噸，同比增加7.9%。

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Mysteel朝聞鋁市：美國JOLTS職位空缺數據疲軟 鋁價短期內震蕩偏強為主

據了解，該項目于2022年完成首次普查工作，已提交沉積型鋁土礦資源量400多萬噸2025年續(xù)作工作啟動以來，目前項目進展順利，已施工探礦工程15個，其中見礦工程14個，見礦率高，礦厚一般1～4m，且礦石質量較好結果表明，新甲礦段礦體分布穩(wěn)定且連續(xù)性好，礦區(qū)整體找礦潛力巨大 花旗將倫鋁2027年平均價格預測上調至3500美元/噸，此前為3000美元/噸花旗預計到2026年底銅價將上漲至11000美元/噸，保持看漲態(tài)度。

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