月評：供需基本面難有改善 9月氧化鋁價格持續(xù)陰跌

六、氧化鋁庫存分析 截止2025年9月25日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國氧化鋁總庫存為450.5萬噸，較上月（2025年8月28日）增加18.9萬噸本月國內(nèi)氧化鋁庫存延續(xù)累庫局面，受氧化鋁價格持續(xù)下跌及維持較高水平等影響，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)積極交付長單，持貨商也出現(xiàn)超賣行為，同時部分下游鋁廠增加原料采購以滿足穩(wěn)產(chǎn)保供需求，導(dǎo)致期間電解鋁廠庫存持續(xù)增加。

月報

Mysteel：海外頻傳低價成交 國內(nèi)氧化鋁價格持續(xù)承壓

另外，四季度海外氧化鋁增量仍主要集中在印尼和印度，其中印尼某企業(yè)三期氧化鋁項目仍處于爬產(chǎn)期，印度某氧化鋁廠也存提產(chǎn)可能，將持續(xù)關(guān)注該企業(yè)礦石供應(yīng)情況短期來看，國內(nèi)部分鋁廠詢價接貨意愿仍較高，隨著市場招標(biāo)頻率增加，采購價格依舊呈下跌趨勢，預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)偏弱調(diào)整，價格運行區(qū)間在2850-3100元/噸

熱點分析

國信期貨：氧化鋁價格持續(xù)承壓偏弱運行

周五夜間，氧化鋁報收2806元/噸，下跌2.47%，主力合約增倉2萬余手成本端，幾內(nèi)亞雨季結(jié)束，鋁土礦發(fā)運量已有回升，疊加幾內(nèi)亞寧巴鋁土礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期的強化，或使得鋁土礦價格出現(xiàn)松動，從而降低氧化鋁的成本支撐 供應(yīng)方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率穩(wěn)定，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場價格均不斷下跌，氧化鋁進口窗口打開后，進口量增加及出口需求降低的預(yù)期將繼續(xù)給國內(nèi)氧化鋁市場帶來供應(yīng)過剩的壓力但隨著氧化鋁利潤逐漸收窄，以及幾內(nèi)亞憲法公投后，大選在即，礦端的潛在風(fēng)險一直未有根除，或給予價格一定安全墊。

期貨公司評論

Mysteel：氧化鋁價格持續(xù)下跌背景下 鋁土礦談判博弈心態(tài)加劇

在過去的3個多月里，幾內(nèi)亞傳統(tǒng)雨季疊加政策性風(fēng)險導(dǎo)致鋁土礦海漂現(xiàn)貨量逐步減少，與之相應(yīng)的國內(nèi)內(nèi)陸地區(qū)大范圍降雨也影響了國產(chǎn)礦山的開工率部分內(nèi)陸地區(qū)氧化鋁廠國產(chǎn)礦庫存吃緊，采購進口一水礦石的意愿增強而沿海地區(qū)部分氧化鋁廠也存在低溫礦石的補庫需求，詢盤較前期更加活躍，但由于氧化鋁價格下行帶來了壓力，工廠在進行采購談判時壓價情緒相比前期亦有回升 進口鋁土礦港口庫存目前仍保持高位震蕩狀態(tài)，但根據(jù)Mysteel調(diào)研，前期港口未售出的現(xiàn)貨目前已有陸續(xù)成交。

熱點分析

國信期貨：淡季需求偏弱持續(xù)限制鋁合金價格高度

周五夜間，鋁合金報收19795元/噸，下跌0.55%鋁價維持于高位，廢鋁價格居高不下，使得鋁合金具有較強成本支撐而需求淡季的壓力也持續(xù)對價格形成壓制鋁合金現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，個別地區(qū)稍有下降，行業(yè)虧損壓力人仍然較大整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩，上方壓力位看向20000元/噸附近

期貨公司評論

Mysteel午評：廢鋁價格持續(xù)走弱，廢鋁持貨商逢高出貨

價格：6月24日，MysteelA00鋁錠現(xiàn)貨價格20540元/噸，價格較昨日下跌120元/噸 再生鋁合金錠方面：Mysteel ADC12今日華東市場報19600元/噸，價格較昨日持平。

行情簡評

Mysteel：二季度廢鋁緊缺局面無法得到有效緩解，廢鋁價格將持續(xù)堅挺

清明節(jié)后，鋁價下挫，A00鋁錠現(xiàn)貨價格最低至19530，較3月高點有將近1000元/噸的差價，主要是當(dāng)前美關(guān)稅政策帶來宏觀環(huán)境擾動，加之當(dāng)前國內(nèi)鋁下游訂單需求有所下滑，終端消費低迷4月初廢鋁價格隨鋁價波動而波動，且在鋁價下跌過多時，多數(shù)廢鋁供應(yīng)商對于當(dāng)前高價收的貨虧損而暫不出貨，再生鋁企業(yè)對于關(guān)稅政策擾動持謹慎保守，加之從3月下旬開始，廢鋁市場流通貨源本就較為緊缺，緊缺現(xiàn)象進一步加劇，4中下旬后市場廢鋁流通貨源持續(xù)緊缺其價格較為堅挺。

熱點分析

月評：供需雙方博弈持續(xù) 2月氧化鋁價格止跌企穩(wěn)

另外，當(dāng)前多數(shù)氧化鋁廠礦石供應(yīng)較為穩(wěn)定并且新投釋放集中，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量保持增長，南北方下游鋁廠繼續(xù)頻繁入市招標(biāo)采購并主動公開，帶動現(xiàn)貨價格進一步下探直至本月中下旬，山東地區(qū)傳出8.4萬噸大量出口，小幅提振持貨商挺價意愿，鋁廠詢價采購過程中部分貿(mào)易商報價也有所上漲，市場陸續(xù)傳出零星升水交易，疊加賣方情緒轉(zhuǎn)變帶動盤面氧化鋁價格出現(xiàn)反彈然而，由于下游逢高價接貨意愿不高，月末部分區(qū)域現(xiàn)貨成交開始呈現(xiàn)差異化，市場多空博弈持續(xù)，南北方價格暫穩(wěn)調(diào)整。

月報

氧化鋁早評：下游采購活躍度較高 成交價格持續(xù)下行

【現(xiàn)貨價格】 2月13日Mysteel山西氧化鋁價格3370元/噸跌60元/噸，河南氧化鋁價格3390元/噸跌60元/噸，山東氧化鋁價格3300元/噸跌60元/噸，廣西氧化鋁價格3450元/噸跌80元/噸，貴州氧化鋁價格3550元/噸跌100元/噸。

日報

氧化鋁早評：市場低價成交頻繁 現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌

【現(xiàn)貨價格】 1月22日Mysteel山西氧化鋁價格4070元/噸跌120元/噸，河南氧化鋁價格4060元/噸跌130元/噸，山東氧化鋁價格4160元/噸跌150元/噸，廣西氧化鋁價格4550元/噸跌175元/噸，貴州氧化鋁價格4620元/噸跌120元/噸 【期貨市場】 1月22日氧化鋁期貨夜盤主力AO2502合約收于3784元/噸，下跌19元/噸，跌幅0.50%，最低價3770元/噸，最高價3807元/噸，持倉量增加2635手至48709手。

日報

氧化鋁早評：市場低價貨源增加 南北方價格持續(xù)下跌

【現(xiàn)貨價格】 1月10日Mysteel山西氧化鋁價格5200元/噸跌110元/噸，河南氧化鋁價格5180元/噸跌100元/噸，山東氧化鋁價格5300元/噸跌100元/噸，廣西氧化鋁價格5535元/噸跌60元/噸，貴州氧化鋁價格5590元/噸跌60元/噸。

日報

Mysteel：海內(nèi)外鋁土礦供應(yīng)緊張狀態(tài)持續(xù) 成交價格繼續(xù)攀升

Mysteel近期對海內(nèi)外的鋁土礦市場進行持續(xù)跟蹤，在近期的成交中，價格仍然延續(xù)攀升態(tài)勢 根據(jù)Mysteel調(diào)研，幾內(nèi)亞三水鋁土礦標(biāo)準(zhǔn)品位前期2筆成交突破120美金/干噸，其中一筆流向內(nèi)陸氧化鋁廠同時，臨近年尾，礦山與下游買家的長單調(diào)價也正在進行當(dāng)中，少數(shù)幾內(nèi)亞礦山已跟下游達成一致，明年1季度長單價格除某大型礦山為87-88美金/干噸外，其他價格分布基本在95-100美金/干噸。

熱點分析

Mysteel：原鋁價格弱勢運行 再生鋁行業(yè)利潤持續(xù)收窄

同時，12月將進入傳統(tǒng)消費淡季，再生鋁企業(yè)訂單方面也會出現(xiàn)減弱，但廢鋁供應(yīng)緊張或貫穿整個12月，廢鋁供應(yīng)減量遠大于需求，隨著原鋁價格走弱，廢鋁價格將表現(xiàn)堅挺，企業(yè)成本高企，12月再生鋁行業(yè)利潤持續(xù)收窄，尤其是再生鋁棒方面

熱點分析

周評：零星成交仍呈現(xiàn)差異化 氧化鋁價格持續(xù)下跌

【本周市場回顧】 本周國內(nèi)氧化鋁價格小幅下行，市場以小規(guī)模成交為主供應(yīng)方面：山西某大型氧化鋁 企業(yè)近期有復(fù)產(chǎn)可能，關(guān)注其礦石供應(yīng)情況及后續(xù)實際產(chǎn)量增長，涉及產(chǎn)能約 100 萬噸/年；山 西部分地區(qū)秋冬季改善空氣質(zhì)量強化減排政策仍在進行，區(qū)域內(nèi)氧化鋁廠階段性減產(chǎn)，目前共 涉及產(chǎn)能超過 140 萬噸/年需求方面，枯水期四川電力成本上漲疊加原料成本高企，近期四川 兩家電解鋁廠均已完成停槽檢修計劃，折算產(chǎn)能共 17 萬噸/年左右，區(qū)域運行產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回 落。

熱點分析

氧化鋁早評：氧化鋁價格持續(xù)陰跌 區(qū)域競爭壓力凸顯

【現(xiàn)貨價格】 12月26日Mysteel山西氧化鋁價格5745元/噸跌10元/噸，河南氧化鋁價格5700元/噸跌10元/噸，山東氧化鋁價格5730元/噸持平，廣西氧化鋁價格5755元/噸持平，貴州氧化鋁價格5760元/噸持平。

日報

氧化鋁早評：現(xiàn)貨價格高位震蕩 市場上下游博弈持續(xù)

【現(xiàn)貨價格】 12月11日Mysteel山西氧化鋁價格5825元/噸持平，河南氧化鋁價格5765元/噸持平，山東氧化鋁價格5730元/噸持平，廣西氧化鋁價格5755元/噸持平，貴州氧化鋁價格5760元/噸持平。

日報

氧化鋁早評：國內(nèi)外供應(yīng)持續(xù)偏緊 價格延續(xù)高位運行

【現(xiàn)貨價格】 11月18日Mysteel山西氧化鋁價格5675元/噸漲25元/噸，河南氧化鋁價格5615元/噸漲20元/噸，山東氧化鋁價格5600元/噸漲20元/噸，廣西氧化鋁價格5580元/噸漲30元/噸，貴州氧化鋁價格5590元/噸漲30元/噸。

日報

氧化鋁早評：現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張 期現(xiàn)價格大幅上漲

【現(xiàn)貨價格】 11月8日Mysteel山西氧化鋁價格5475元/噸漲70元/噸，河南氧化鋁價格5375元/噸漲70元/噸，山東氧化鋁價格5365元/噸漲70元/噸，廣西氧化鋁價格5350元/噸漲70元/噸，貴州氧化鋁價格5350元/噸漲80元/噸。

日報

氧化鋁早評：市場出現(xiàn)零星高價成交 現(xiàn)貨價格持續(xù)高漲

【現(xiàn)貨價格】 11月6日Mysteel山西氧化鋁價格5350元/噸漲50元/噸，河南氧化鋁價格5250元/噸漲50元/噸，山東氧化鋁價格5240元/噸漲50元/噸，廣西氧化鋁價格5200元/噸漲80元/噸，貴州氧化鋁價格5190元/噸漲70元/噸。

日報

氧化鋁早評：市場流通現(xiàn)貨愈加收緊 短期價格持續(xù)高位

【現(xiàn)貨價格】 11月1日Mysteel山西氧化鋁價格5200元/噸漲70元/噸，河南氧化鋁價格5100元/噸漲50元/噸，山東氧化鋁價格5100元/噸漲50元/噸，廣西氧化鋁價格5030元/噸漲30元/噸，貴州氧化鋁價格5030元/噸漲30元/噸。

日報