Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量小幅增加 企業(yè)維持剛需補(bǔ)庫(kù)

本周鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，價(jià)格重心相對(duì)平穩(wěn)上周末美國(guó)宣布增加鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅至50%，給鋁價(jià)帶來(lái)一定的利空；周初雖然有所下跌，但電解鋁庫(kù)存累庫(kù)幅度逐漸收窄，后半周甚至出現(xiàn)了小幅去庫(kù)的現(xiàn)象，這也使得鋁價(jià)很難回調(diào)至20400元/噸下方鋁板帶箔市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)量小幅增加，補(bǔ)庫(kù)情緒逐步好轉(zhuǎn) 企業(yè)周度產(chǎn)量小幅增加 打破連降趨勢(shì) 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周（8月14日-8月21日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產(chǎn)量為35.397萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)交投趨穩(wěn)，零星焦價(jià)調(diào)整應(yīng)市（20250820）

彈丸焦受煤炭價(jià)格上行拉動(dòng)，零星小漲20元/噸 需求端：傳統(tǒng)炭素市場(chǎng)剛需采購(gòu)支撐一般，市場(chǎng)支撐稍有轉(zhuǎn)弱低硫炭素領(lǐng)域交投低迷，煅燒焦企業(yè)生產(chǎn)盈利空間不足，市場(chǎng)采購(gòu)情緒欠佳鋁用炭素市場(chǎng)交投尚可，企業(yè)執(zhí)行訂單合同產(chǎn)銷，對(duì)石油焦出貨支撐放緩。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（8/13）

五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)原鋁價(jià)格上揚(yáng)，廢鋁市場(chǎng)因貨源緊缺價(jià)格同步跟漲成本支撐下，鑄造鋁合金價(jià)格亦隨之上漲，現(xiàn)貨主流價(jià)格運(yùn)行于19900元/噸附近近期市場(chǎng)成交略有改善，主因漲價(jià)后生產(chǎn)企業(yè)讓利空間擴(kuò)大，疊加市場(chǎng)看漲情緒升溫然而，下游需求疲軟態(tài)勢(shì)未改，企業(yè)采購(gòu)仍以剛需為主同時(shí)，期貨盤面持續(xù)走強(qiáng)刺激貿(mào)易商交投活躍度提升。

日?qǐng)?bào)

[隆眾聚焦]：短期片堿市場(chǎng)價(jià)格下行可能性較大

從非鋁終端來(lái)看，前期價(jià)格上行期間終端備貨積極性相對(duì)較高，多數(shù)下游近期備貨基本完成而市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上行使得終端對(duì)于高端價(jià)位貨源抵觸情緒嚴(yán)重，而主力下游氧化鋁近期雖需求較好但由于液堿-片堿價(jià)差相對(duì)較大主力下游采購(gòu)意向較弱，從需求角度來(lái)說(shuō)價(jià)格出現(xiàn)下行可能性相對(duì)較大從貿(mào)易商心態(tài)來(lái)說(shuō)，目前多數(shù)貿(mào)易商手中貨源相對(duì)較少且價(jià)格相對(duì)偏高，短期內(nèi)大量采購(gòu)意向較弱對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格也形成一定利空影響 綜合以上幾個(gè)因素隆眾資訊認(rèn)為，短期國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)價(jià)格下行可能性相對(duì)較大，許多關(guān)注中旬部分裝置檢修對(duì)于市場(chǎng)的具體影響，中長(zhǎng)期來(lái)看在經(jīng)歷價(jià)格大幅下滑之后不排除觸底反彈可能，中長(zhǎng)期需多關(guān)注主力下游氧化鋁液堿采購(gòu)價(jià)格的變動(dòng)以及西北地區(qū)液堿裝置檢修帶來(lái)的市場(chǎng)影響。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：氧化鋁短期觀望

【邏輯】：近日氧化鋁盤面價(jià)格重心回落，期現(xiàn)套利空間收窄，貿(mào)易商詢價(jià)采購(gòu)動(dòng)作預(yù)計(jì)相對(duì)謹(jǐn)慎持貨方報(bào)價(jià)仍相對(duì)堅(jiān)挺，但下游對(duì)于高價(jià)氧化鋁的接受度相對(duì)一般基本面來(lái)看，幾內(nèi)亞鋁土礦受雨季駁運(yùn)壓力影響，礦端供應(yīng)趨緊預(yù)期升溫，疊加氧化鋁期貨倉(cāng)單庫(kù)存降至不到1萬(wàn)噸，短期支撐價(jià)格反彈，基差走低但由于落后產(chǎn)能有限，“反內(nèi)卷”對(duì)于氧化鋁產(chǎn)業(yè)的影響除了情緒面外甚微，利潤(rùn)修復(fù)刺激的產(chǎn)能恢復(fù)和新增投放將共同推高現(xiàn)貨供應(yīng)，后續(xù)高產(chǎn)能運(yùn)行態(tài)勢(shì)難改，市場(chǎng)維持小幅過(guò)剩，未來(lái)核心驅(qū)動(dòng)在于成本支撐與產(chǎn)能 過(guò)剩的持續(xù)博弈。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對(duì)于鋁價(jià)的影響有限 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開(kāi)工率，隨著鋁價(jià)回調(diào)，近期下游采購(gòu)備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫(kù)持續(xù)性仍需觀察，但庫(kù)存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐整體而言，國(guó)內(nèi)利多政策給予鋁價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（6.30-7.4）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止7月3日中國(guó)電解鋁周度產(chǎn)量為84.42萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.07萬(wàn)噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍處于高位，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求保持穩(wěn)定成本方面，由于東北地區(qū)部分煉廠檢修期臨近，帶動(dòng)低硫焦價(jià)格普遍上漲，地?zé)捊瓜掠尾韶浄e極性尚可，煉廠出貨良好，暫無(wú)庫(kù)存壓力，中低硫指標(biāo)貨價(jià)格上行為主，高硫普貨出貨走量為主，焦價(jià)小幅漲跌目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格2800元/噸，較上周上漲50元/噸，3A石油焦價(jià)格3020元/噸，較上周上漲65元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格窄幅下滑，成本面利空煤瀝青新單商談，另外當(dāng)前深加工企業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)仍顯充足，供應(yīng)端亦對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)拖拽，市場(chǎng)利空因素主導(dǎo)下，下游入市壓價(jià)情緒較濃，煤瀝青市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年工業(yè)硅市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)圍繞成本線運(yùn)行

目前導(dǎo)致下游客戶多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，觀望更低抄底價(jià)格，采購(gòu)頻率增加，隨用隨采，現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)6月中旬，山東單體大廠報(bào)盤價(jià)格來(lái)到10200元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格直逼萬(wàn)元大關(guān)，后因其產(chǎn)品問(wèn)題部分裝置進(jìn)入檢修技改階段，加之各家單體廠避免利空情緒向下傳導(dǎo)，現(xiàn)貨報(bào)盤止跌企穩(wěn)后續(xù)預(yù)計(jì)7上旬有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)為主，后續(xù)若單體廠開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，下游需求暫無(wú)增量釋放，中下旬或?qū)⑿》陆?3、鋁合金錠方面：2025年上半年國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金錠先小幅上漲后連續(xù)下跌，于春節(jié)前期達(dá)到頂峰，后價(jià)格震蕩持續(xù)下行至今，截止到今日，國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格為華東19600元/噸，同比上漲1.03%，華南19600，同比上漲1.03%，東北19600，同比上漲1.03%，西南19550，同比下跌0.25%。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/23）

日?qǐng)?bào)

[隆眾聚焦]：國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)價(jià)格仍有下調(diào)空間

近期，國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)逐步進(jìn)入下行通道，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑實(shí)際成交價(jià)格已明顯低于廠家報(bào)價(jià)，貿(mào)易商入市操作積極性較差多數(shù)終端觀望情緒增強(qiáng)，從目前市場(chǎng)交投氣氛以及成交情況來(lái)看未來(lái)一周國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)價(jià)格仍有繼續(xù)下滑可能 從市場(chǎng)交投來(lái)說(shuō)，近期內(nèi)蒙以及山東地區(qū)將有部分片堿裝置進(jìn)入檢修市場(chǎng)供應(yīng)量將有小幅減少但對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格支撐有限，由于與液堿價(jià)差相對(duì)較大主力下游氧化鋁短期暫無(wú)片堿采購(gòu)計(jì)劃，而市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)下滑又導(dǎo)致非鋁下游備貨意向明顯減弱，這對(duì)供應(yīng)相對(duì)充足的片堿市場(chǎng)來(lái)說(shuō)完全是利空消息，在無(wú)規(guī)模性減產(chǎn)情況下供應(yīng)端難以起到對(duì)于價(jià)格的支撐作用。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：片堿市場(chǎng)成交趨弱支撐略顯不足

從廠家角度來(lái)說(shuō)受其他產(chǎn)品虧損相對(duì)較為嚴(yán)重影響若非例行檢修計(jì)劃廠家為平衡成本壓力氯堿開(kāi)工短期仍將維持相對(duì)較高水平，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格形成較大利空 從需求角度來(lái)說(shuō)，短暫的剛需采購(gòu)已逐步結(jié)束多數(shù)非鋁終端觀望情緒增加，同時(shí)部分貿(mào)易商的獲利出貨也使得終端更容易買到相對(duì)低價(jià)貨源這也在較大程度上抑制了市場(chǎng)價(jià)格上行，從主力下游來(lái)說(shuō)全國(guó)除西南地區(qū)氧化鋁企業(yè)每月固定有一定量片堿采購(gòu)其他氧化鋁企業(yè)片堿采購(gòu)多對(duì)比液堿價(jià)格為主，同時(shí)進(jìn)口礦對(duì)于國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)影響大小尚在評(píng)估階段，在主力下游裝置負(fù)荷或?qū)⒊霈F(xiàn)下調(diào)情況下氧化鋁企業(yè)采購(gòu)積極性更弱，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格也將形成較大利空影響。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)

周四夜間，倫鋁報(bào)收2499美元/噸，下跌0.93%，滬鋁報(bào)收20220元/噸，下跌0.07%關(guān)稅政策緩和帶來(lái)的宏觀情緒修復(fù)對(duì)于價(jià)格的利多影響逐漸減弱，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速放緩及需求的擔(dān)憂或再度形成價(jià)格向下的壓力原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價(jià)格進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對(duì)沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：謹(jǐn)防氧化鋁沖高回落風(fēng)險(xiǎn)

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2995元/噸，上漲0.17%，主力合約增倉(cāng)1.3萬(wàn)余手，多空博弈加劇氧化鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)近半月，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)出現(xiàn)升水成交，帶動(dòng)價(jià)格上行目前，氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)利潤(rùn)及盤面利潤(rùn)均修復(fù)至正值，或緩解供應(yīng)端的減產(chǎn)情緒，并刺激停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)同時(shí)，成本的下移也對(duì)氧化鋁價(jià)格存在潛在利空整體而言，氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩的長(zhǎng)期邏輯暫時(shí)難以證偽，情緒推動(dòng)下，氧化鋁短期會(huì)出現(xiàn)超漲風(fēng)險(xiǎn)，建議期價(jià)上漲至3000元/噸一線后，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

周三夜間，倫鋁報(bào)收2522.5美元/噸，上漲1.16%，滬鋁報(bào)收20255元/噸，上漲0.67%0.27%關(guān)稅政策緩和帶來(lái)的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲空間原料端氧化鋁價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)反彈，將抬升鋁冶煉成本及底部價(jià)格進(jìn)入5月，國(guó)內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，但考慮到宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，以及關(guān)稅政策緩和后，出口需求可能出現(xiàn)的邊際修復(fù)，將在一定程度上對(duì)沖需求淡季的利空風(fēng)險(xiǎn)整體而言，在宏觀情緒轉(zhuǎn)好的情況下，鋁價(jià)短期或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，短期利好之下中長(zhǎng)期核心分歧未解，大國(guó)間的博弈仍將持續(xù)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁利潤(rùn)修復(fù)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2979元/噸，上漲3.51%，主力合約增倉(cāng)1.6萬(wàn)余手現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)出現(xiàn)升水成交，帶動(dòng)價(jià)格上行目前，氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)利潤(rùn)及盤面利潤(rùn)均修復(fù)至正值，或緩解供應(yīng)端的減產(chǎn)情緒，同時(shí)，成本的下移也對(duì)氧化鋁價(jià)格存在潛在利空整體而言，氧化鋁期貨從此前空頭減倉(cāng)反彈變?yōu)槎囝^增倉(cāng)為主的上漲，考慮到氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩也暫時(shí)難以證偽，預(yù)計(jì)氧化鋁延續(xù)箱體震蕩，短線操作。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2886元/噸，上漲1.69%，主力合約增倉(cāng)2萬(wàn)余手下游鋁企的原料氧化鋁庫(kù)存呈現(xiàn)去化，采購(gòu)積極性有所以提高，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，成交價(jià)格上漲另一方面，據(jù)愛(ài)擇咨詢，幾內(nèi)亞礦石CIF價(jià)格降至70美元/噸，成本的下移對(duì)氧化鋁價(jià)格存在潛在利空整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩也暫時(shí)難以證偽，預(yù)計(jì)氧化鋁延續(xù)箱體震蕩，短線操作

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2830元/噸，下跌0.84%，增倉(cāng)8000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來(lái)鋁土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時(shí)，礦石價(jià)格也將在供應(yīng)較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價(jià)格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場(chǎng)的看空情緒，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅反彈，但給予氧化鋁價(jià)格的反彈動(dòng)力被利空因素所壓制預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉(cāng)變化，短線操作。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2849元/噸，下跌0.42%，增倉(cāng)4000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來(lái)鋁土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時(shí)，礦石價(jià)格也將在供應(yīng)較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價(jià)格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場(chǎng)的看空情緒，但給予氧化鋁價(jià)格的反彈動(dòng)力被利空因素所壓制預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉(cāng)變化，短線操作

期貨公司評(píng)論

[石油焦]：石油焦供需失衡疊加政策影響 后市價(jià)格震蕩波動(dòng)

鋁用碳素及負(fù)極材料領(lǐng)域發(fā)展良好，電解鋁2025年持續(xù)維持高負(fù)荷開(kāi)工，近期電解鋁價(jià)格震蕩下滑波動(dòng)至19570元/噸，對(duì)市場(chǎng)情緒有利空制約但負(fù)極材料方面，隨下游電池廠排產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量達(dá)19.5萬(wàn)噸，開(kāi)工率預(yù)計(jì)在65%左右，對(duì)中低硫焦需求充足 高硫普貨市場(chǎng)下游剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)多穩(wěn)定運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.21-4.25）

下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位，各地置換轉(zhuǎn)移項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)陽(yáng)極需求良好成本方面，國(guó)內(nèi)煉廠石油焦產(chǎn)量持續(xù)下滑，但因進(jìn)口焦集中入庫(kù)，庫(kù)存回升，供應(yīng)面支撐暫不明顯，市場(chǎng)情緒仍多觀望為主，節(jié)前企業(yè)采購(gòu)積極性不及預(yù)期，預(yù)計(jì)主流市場(chǎng)焦價(jià)延續(xù)穩(wěn)中小幅波動(dòng)運(yùn)行；煤焦油市場(chǎng)暫無(wú)明顯向好跡象，五一節(jié)后歸來(lái)市場(chǎng)仍存一定跌幅，成本面繼續(xù)利空煤瀝青價(jià)格，隨著深加工企業(yè)開(kāi)工相繼提升，煤瀝青供應(yīng)端暫無(wú)支撐，主力下游工廠入市壓價(jià)接貨，市場(chǎng)利好影響不足，預(yù)計(jì)煤瀝青市場(chǎng)存繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)