Mysteel：國慶假期后進口鋁土礦市場價格短期或呈震蕩下跌走勢

在上一周幾內(nèi)亞主流礦山價格調(diào)整FOB下浮1美金/干噸報盤后，幾內(nèi)亞現(xiàn)貨市場壓力初顯，談判中的港口現(xiàn)貨成交艱難，買方壓價情緒更濃疊加氧化鋁價格下跌趨勢蔓延且暫無止跌跡象，工廠利潤持續(xù)收縮，在當前市場環(huán)境中現(xiàn)貨成交難度加大 截至上周五，中國主流港口庫存總量為2896萬噸，周環(huán)比上漲0.70%從港口庫存角度來看，工廠提貨積極性仍然不高，前期落地的海漂現(xiàn)貨變?yōu)楦劭趲齑婧笫芟抻陉戇\條件，只能優(yōu)先供應少數(shù)工廠，賣方議價能力大大減弱，且資金成本攀升。

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Mysteel：四季度進口鋁土礦長單價格多數(shù)下跌 現(xiàn)貨價格承壓運行

根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日幾內(nèi)亞、澳大利亞等主流礦山長單價格基本已陸續(xù)落實，其中幾內(nèi)亞主流礦山價格FOB提降1美金/干噸，海運油調(diào)不變，即CIF價格整體下降1美金/干噸至74美金/干噸然而隨著雨季影響的消退，礦石水份將降低，事實上折算海運成本后CIF價格在臨近年末還會有所下滑 基于此，Mysteel今日調(diào)整幾內(nèi)亞礦石標準品位AL：45%，SI：3%報價為74美金/干噸，下降0.5美金/干噸。

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Mysteel：進口鋁土礦港口庫存開啟去庫周期 礦石價格支撐位上移

港口現(xiàn)貨在近兩周有陸續(xù)成交，部分氧化鋁廠的提貨量較前期有所增加，反映出終端的彈性需求階段性較樂觀，而供應端的持續(xù)縮量已經(jīng)逐漸反映在庫存中另外，部分港口表示后期進口礦石到貨量也有減少，中短期內(nèi)供應端收縮相對明顯 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期市場成交價格差異化有收窄趨勢，以幾內(nèi)亞為例，前期幾內(nèi)亞進口礦石合同品位45/3成交及詢報盤價格在71-75美金/干噸區(qū)間震蕩，而近期該區(qū)間則縮窄為73.5-76美金/干噸左右，隨著主流進口鋁土礦成交重心的上移，礦石價格支撐位也在小幅上浮。

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楊子銳：進口鋁土礦價格傳導機制與利潤分配

在此背景下，氧化鋁廠在進口礦石價格相對較高的情況下，傾向于加大國產(chǎn)礦石的用量，部分工廠更改生產(chǎn)線，階段性地減少進口低溫礦石的使用楊子銳預計，2025 年進口鋁土礦總量將達到 1.85 億噸，同比上漲 16% 最后，楊子銳對未來市場價格走勢作出了預測他認為，目前幾內(nèi)亞政策面存在一定的不確定性，而海外氧化鋁廠仍有需求量，這將對鋁土礦價格形成一定的利好同時，幾內(nèi)亞成本端的上移也將為礦價提供一定的支撐。

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Mysteel：進口鋁土礦價格在博弈中下探 貿(mào)易毀約風險加劇

進口鋁土礦市場經(jīng)歷了長達一個多月的博弈，成交價格呈點狀分布形式下探，礦山雖挺價意愿較強，但是在氧化鋁廠逐漸進入全面虧損的現(xiàn)實面前不得不作出降價讓利的退步近期幾內(nèi)亞礦山3月份現(xiàn)貨價格仍大部分堅守93-94美金/干噸，但有少數(shù)氧化鋁廠開始對市場拋售其前期幾礦低價庫存，因此拉低了市場價格，目前Mysteel幾內(nèi)亞礦石CIF到港價格為93美金/干噸 買賣雙方矛盾突出依舊 截至目前長單價格相對堅挺 前期幾內(nèi)亞個別大型礦山2季度長單價格已出，較其1季度價格有所上漲，最終確定為94-95美金/干噸左右。

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Mysteel：進口鋁土礦價格跌幅擴大 二月份長單價首現(xiàn)100美元以下

國內(nèi)氧化鋁企業(yè)壓價意愿強烈 鋁土礦跌幅擴大 氧化鋁價格經(jīng)歷了為期近兩個月的大跌，且目前雖跌速放緩但仍未觸底，部分氧化鋁廠已出現(xiàn)虧損，面臨減產(chǎn)及壓產(chǎn)的風險，對鋁土礦的采購熱情一再降低市場參與者看空情緒彌漫導致買家壓價意愿強烈?guī)變?nèi)亞進口鋁土礦現(xiàn)貨價格自春節(jié)前的120美金/干噸以上成交也迅速下跌至100美金左右報盤，但仍舊無工廠愿意采購，市場上進口礦石成交稀少 同時，市場上也出現(xiàn)有氧化鋁廠采購后折算船期發(fā)現(xiàn)超出成本線的現(xiàn)象，因此有氧化鋁廠選擇將礦石轉賣給其他成本更低的氧化鋁廠，這也側面反映了工廠目前處境較為艱難，保障現(xiàn)金流成為了第一要務。

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Mysteel：價格拐點已顯現(xiàn) 進口鋁土礦買賣雙方博弈激烈

農(nóng)歷春節(jié)之后，中國進口礦市場暫無新的成交，買賣雙方詢報盤價格背離嚴重，正處于激烈博弈階段，短時間內(nèi)難以在價格問題上達成共識但受到氧化鋁價格拖累，氧化鋁廠利潤收縮嚴重，且氧化鋁價格暫無止跌企穩(wěn)跡象，市場上看空情緒蔓延，因此進口礦石詢報盤價格不斷下探，報盤逐漸由年前的主流120美金/干噸左右降至110美金/干噸左右，而詢盤的價格低至不到100美金/干噸Mysteel在近日下調(diào)幾內(nèi)亞標準品位礦石報價，從年前的115美金/干噸下降至110美金/干噸，從市場情緒及談判博弈現(xiàn)狀來看，進口礦石價格拐點已至。

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Mysteel：氧化鋁利潤收縮明顯 進口鋁土礦價格承壓震蕩

國內(nèi)氧化鋁主流現(xiàn)貨價格從5800元/噸跌至4500-4600元/噸，跌幅達到22.4%氧化鋁利潤空間迅速收窄，進口礦下游買家悲觀情緒蔓延，采購礦石現(xiàn)貨的意愿及對于價格的接受程度明顯降低上一周幾內(nèi)亞現(xiàn)貨成交價格短暫的達到130美金/干噸之后，在上周末和本周初之間報價有所回落，達到121-122美金/干噸區(qū)間 氧化鋁價格加速下跌 利潤收縮明顯 根據(jù)Mysteel全國氧化鋁完全成本數(shù)據(jù)測算，全國氧化鋁12月完全成本均值為3585.4元/噸，目前氧化鋁行業(yè)仍舊保持全行業(yè)盈利狀態(tài)，但利潤空間隨著進口礦石價格的上漲而持續(xù)收窄。

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Mysteel：氧化鋁價格突破新高 進口鋁土礦價格漲幅明顯

在如此劇烈的氧化鋁價格波動下，鋁土礦價格受到上漲刺激，疊加幾內(nèi)亞供應端的政策擾動仍未平息，供應持續(xù)收緊，Mysteel預計今年第四季度進口鋁土礦現(xiàn)貨價格仍將保持上漲姿態(tài) 中期市場關注的重點將落在氧化鋁的新投產(chǎn)能釋放上，這部分新增產(chǎn)能均使用進口礦石根據(jù)Mysteel調(diào)研，年底國內(nèi)華南地區(qū)某氧化鋁廠將釋放200萬噸/年新投產(chǎn)能，明年一季度北方部分氧化鋁廠新投計劃也可能落地，涉及年化產(chǎn)能達到630萬噸/年，且部分企業(yè)已經(jīng)開始備礦，需求的增量釋放對于鋁土礦價格上漲提供有力支撐，從目前來看，鋁土礦供應的實際增量恐怕難以滿足國內(nèi)在明年計劃的新投氧化鋁項目需求。

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Mysteel：四季度進口鋁土礦價格預測及供應簡析

如澳洲氧化鋁廠于年底復產(chǎn)，澳礦的現(xiàn)貨供應量也將相應減少，非主流礦山的資源供應短時間內(nèi)難以彌補Mysteel預計四季度進口鋁土礦長單價格整體都將有所上調(diào)

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Mysteel：受多維度因素影響 第三季度進口鋁土礦價格持續(xù)攀升

一旦幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運量面臨雨季等挑戰(zhàn)，非主流來源國進口礦石難以對其缺口進行補充 數(shù)據(jù)來源：海關數(shù)據(jù) 總的來說，3季度進口鋁土礦石的緊平衡狀態(tài)可能將進一步加劇，氧化鋁價格短期內(nèi)回調(diào)空間較小，氧化鋁廠面臨高利潤刺激將盡可能提升產(chǎn)能利用率，加之需求端有新增產(chǎn)能預計將于今年年底前釋放，提前補庫需求的增量也可能體現(xiàn)在3季度末期，高需求與緊張的供應相互作用，Mysteel預測進口鋁土礦價格在3季度將持續(xù)處于上升通道。

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Mysteel解讀：5月廢鋁進口量環(huán)比減少 價格倒掛明顯

一、從4月下旬開始，廢鋁進口價格就開始倒掛，5月倒掛現(xiàn)象加劇，廢鋁進口虧損面繼續(xù)擴大，進口貿(mào)易商階段性減弱進口廢鋁的積極性二、5月中旬開始，浙江海關禁止進口變形鋁原料，進口變形鋁原料退柜事件頻發(fā)，貿(mào)易商虧損嚴重三、5月高鋁價抑制鋁加工終端需求，導致再生鋁企業(yè)成品銷售困難，采購需求減弱，且國內(nèi)供應充足，進口廢鋁需求進一步降低 預測：6月國內(nèi)消費季節(jié)性減弱，再生鋁企業(yè)新增訂單表現(xiàn)較差，企業(yè)開工率繼續(xù)下滑，廢鋁采購需求不高、剛需為主。

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Mysteel：進口鋁土礦價格上漲背后的三重因素

受供應端干擾和需求強勁的拉動，進口鋁土礦價格進一步上漲Mysteel于今日將幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨到岸價格上調(diào)1美元/干噸73美元/干噸，較年初價格上漲了3.5美元/干噸另外，澳大利亞和其他非主流來源國的鋁土礦價格也出現(xiàn)了上漲跡象 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、二季度幾內(nèi)亞發(fā)運受阻 長單保供面臨挑戰(zhàn) 從二季度伊始至今，幾內(nèi)亞部分礦山及碼頭受到了不同因素影響導致發(fā)運受到阻礙，發(fā)運至中國總量不及預期，部分礦山面臨長單保供延期的風險，中國進口鋁土礦供應緊缺尚未緩解。

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Mysteel：鋁土礦供應增量有望釋放 二季度進口礦價格缺乏支撐

綜上所述，市場對于氧化鋁價格存在看跌預期、進口鋁土礦在二季度后的增量釋放、以及國產(chǎn)鋁土礦供應端的放松預期三方面因素疊加，Mysteel認為后續(xù)進口鋁土礦價格面臨下行壓力

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Mysteel：海運費漲幅明顯 為進口鋁土礦現(xiàn)貨價格提供有力支撐

海運費價格呈現(xiàn)上行趨勢 氧化鋁廠成本壓力較為顯著 截至2023年11月28日，波羅的海干散貨運價指數(shù)上漲132至2391，環(huán)比上漲5.84%，月漲幅達53%幾內(nèi)亞Cape船型到中國主流港口運費上漲至28美金/噸左右 海運費價格所展現(xiàn)出的連續(xù)上漲趨勢一定程度上給與當前鋁土礦現(xiàn)貨報盤有力支撐，但由于內(nèi)陸氧化鋁廠利潤較低，對于漲價后的鋁土礦接受程度有限，且部分地區(qū)受國產(chǎn)礦供應短缺影響氧化鋁企業(yè)開工率持續(xù)低位，導致當前進口鋁土礦現(xiàn)貨成交量較前期有所下降。

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2月17日浙江博達進口鋁合金錠銷售價格

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2月17日寧波金羿金屬進口鋁合金錠銷售價格

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2月16日寧波金羿金屬進口鋁合金錠銷售價格

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2月16日浙江博達進口鋁合金錠銷售價格

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2月15日浙江博達進口鋁合金錠銷售價格

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