Mysteel：鑄造鋁合金上漲原因解析—廢鋁強(qiáng)支撐加滬鋁相關(guān)套利

2025年6月10日鑄造合金期貨成功上市，這也是首個(gè)再生金屬品種期貨上市，標(biāo)志著中國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)更進(jìn)一步發(fā)展ADC12期貨上市首日主力合約AD2511高開19400元/噸后回落在19200元/噸左右震蕩運(yùn)行ADC12 現(xiàn)貨方面，原鋁在電解鋁社會(huì)庫(kù)存低位持續(xù)去庫(kù)作用下大幅上漲，ADC12價(jià)格受原料成本大增反彈上漲200元/噸，主流地區(qū) ADC12 現(xiàn)金價(jià)格成交在 19300-19600 元/噸之間。

熱點(diǎn)分析

我的有色：再生鑄造鋁原料標(biāo)準(zhǔn)一波三折，進(jìn)口廢鋁好事多磨

圖一：歷年廢鋁進(jìn)口數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、我的有色網(wǎng) 10月16日，生態(tài)環(huán)境部、海關(guān)總署、商務(wù)部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生黃銅原料、再生銅原料和再生鑄造鋁合金原料進(jìn)口管理有關(guān)事項(xiàng)公告》，公告規(guī)定凡符合《再生鑄造鋁合金原料（GB/T 38472-2019）》標(biāo)準(zhǔn)的再生鑄造鋁合金原料，不屬于固體廢物，可自由進(jìn)口。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/17）

滬鋁盤面呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，鋁價(jià)整體運(yùn)行平穩(wěn)成本端方面，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，鋁企采購(gòu)價(jià)格居高不下，供不應(yīng)求的格局依然延續(xù)，對(duì)鑄造鋁合金價(jià)格形成穩(wěn)固的成本支撐需求側(cè)來看，盡管當(dāng)前處于“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，下游需求雖較前期有所回暖，但整體訂單表現(xiàn)仍不及往年同期水平企業(yè)采購(gòu)多以剛性需求為主，大規(guī)模備貨意愿不強(qiáng)，一定程度上限制了價(jià)格的上漲空間綜合來看，在成本支撐下，鑄造鋁合金價(jià)格底部較為堅(jiān)實(shí)，下行空間有限；但受制于需求表現(xiàn)，上行亦缺乏足夠動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將延續(xù)區(qū)間震蕩格局。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/16）

滬鋁盤面小幅上行，鋁價(jià)上漲成本端看，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)量有所增加，但原料短缺問題依然存在，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鋁企采購(gòu)價(jià)格居高難下，對(duì)鑄造鋁合金形成明顯成本支撐需求方面，當(dāng)前市場(chǎng)處于“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，下游需求確實(shí)有所回暖，但整體訂單情況并未達(dá)到往年均佳水平，采購(gòu)多以剛性需求為主，大量備貨的意愿不強(qiáng)，限制了價(jià)格的上漲空間綜合而言，鑄造鋁合金價(jià)格在成本支撐下底部牢固，下行空間有限；但上行同樣受制于需求力度，短期內(nèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/15）

滬鋁盤面小幅上行，鋁價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健成本端看，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，原料短缺問題依然存在，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鋁企采購(gòu)價(jià)格居高難下，對(duì)鑄造鋁合金形成明顯成本支撐需求方面，下游企業(yè)仍多持觀望態(tài)度，采購(gòu)以剛需為主，但整體訂單情況較九月已有所改善綜合而言，鑄造鋁合金價(jià)格在成本支撐下底部牢固，下行空間有限；但上行同樣受制于需求力度，短期內(nèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)展，以及“金九銀十”傳統(tǒng)旺季下終端需求的釋放情況。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/10）

滬鋁期貨日內(nèi)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，最終波動(dòng)幅度有限成本方面，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)維持偏緊格局，價(jià)格持續(xù)高位，對(duì)鑄造鋁合金的成本支撐依然顯著目前下游企業(yè)原料獲取難度不減，部分企業(yè)的廢鋁采購(gòu)報(bào)價(jià)跟隨原鋁市場(chǎng)上調(diào)需求端看，節(jié)后市場(chǎng)需求出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，下游訂單量較假期期間有所回升，但整體采購(gòu)策略仍以剛性需求為主，未出現(xiàn)大規(guī)模備貨現(xiàn)象綜合來看，鑄造鋁合金價(jià)格下方受成本支撐牢固，下行空間有限，但上行亦面臨實(shí)際需求力度的約束，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/14）

滬鋁盤面沖高回落，鋁價(jià)小幅上行成本端方面，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，節(jié)后原料短缺問題依舊突出，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鋁企采購(gòu)價(jià)格易漲難跌，對(duì)鑄造鋁合金形成顯著成本支撐需求方面，下游企業(yè)仍以觀望為主，采購(gòu)多遵循剛需邏輯，不過整體訂單情況較九月已有一定回暖綜合來看，鑄造鋁合金價(jià)格受成本支撐，底部較為牢固，下行空間有限；但上行同樣受制于實(shí)際需求力度，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局后續(xù)需密切關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的動(dòng)向，以及“金九銀十”傳統(tǒng)旺季下終端需求的實(shí)際釋放情況。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/9）

受滬鋁期貨強(qiáng)勢(shì)上行帶動(dòng)，現(xiàn)貨鋁價(jià)同步跟漲與此同時(shí)，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格居高不下，對(duì)鑄造鋁合金成本支撐明顯當(dāng)前原料采購(gòu)難度仍存，企業(yè)廢鋁采購(gòu)報(bào)價(jià)隨原鋁市場(chǎng)上調(diào)需求方面則整體表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)多以按需采購(gòu)為主，未出現(xiàn)大規(guī)模集中備貨市場(chǎng)交投氣氛謹(jǐn)慎，傳統(tǒng)旺季的實(shí)際需求釋放不及預(yù)期，觀望情緒依然較濃整體來看，在強(qiáng)成本與弱需求相互博弈的背景下，鑄造鋁合金價(jià)格底部支撐穩(wěn)固，下行空間有限，預(yù)計(jì)短期仍將延續(xù)區(qū)間震蕩格局。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：鑄造鋁合金維持震蕩

海外政治環(huán)境極不穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)給予市場(chǎng)信心，宏觀情緒多空并存廢鋁供應(yīng)偏緊且報(bào)價(jià)走升，成本端依舊提供價(jià)格支撐，進(jìn)口虧損導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充有限，鋁合金庫(kù)存保持高位且持續(xù)累增，下游需求上看，旺季之下雖有新能源板塊如汽車消費(fèi)支撐，但仍不及往年同期表現(xiàn)佳，下游企業(yè)訂單情況一般，鑄造鋁合金下有支撐、上有壓力，主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間20000-20600元/噸

期貨公司評(píng)論

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第199期

廢鋁原料供應(yīng)依然是企業(yè)一大難題，合金錠企業(yè)頻繁反饋原料緊張，整個(gè)市場(chǎng)廢鋁原料嚴(yán)重供不應(yīng)求，且價(jià)格高企，部分企業(yè)負(fù)擔(dān)不起成本，出現(xiàn)小幅減產(chǎn)情況期貨套利交易活躍度較高對(duì)交割品牌價(jià)格產(chǎn)生提振作用，市場(chǎng)交投較為平穩(wěn)；交割品接貨方多是期現(xiàn)貿(mào)易商，企業(yè)成品庫(kù)存較低，社會(huì)庫(kù)存不斷增加，致使近期非交割品成交較好市場(chǎng)整體成交較好，市場(chǎng)認(rèn)為短期ADC12價(jià)格保持堅(jiān)挺，后期需關(guān)注鑄造鋁合金社庫(kù)廠庫(kù)情況 。

情緒指數(shù)

瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈，基本面供給端，受益于鋁價(jià)的偏強(qiáng)運(yùn)行以及原料廢鋁供給緊張，鑄鋁成本端抬升支撐其價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，原料供給偏緊，在一定程度上影響鑄鋁生產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量或?qū)⒂兴諟p需求端，長(zhǎng)假后市場(chǎng)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，但由于節(jié)前備庫(kù)以及鑄鋁漲價(jià)等原因，令下游企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨的采買較為謹(jǐn)慎，當(dāng)前多以去化庫(kù)存為主按需采買，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交熱情較平淡，鑄鋁庫(kù)存持續(xù)累積操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（10/13）

滬鋁期貨受宏觀情緒主導(dǎo)，特別是中美貿(mào)易摩擦升級(jí)帶來的壓力，價(jià)格呈現(xiàn)大幅回落態(tài)勢(shì)成本方面，廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)維持偏緊格局，節(jié)后原料缺貨情況依舊較為嚴(yán)重，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鋁企采購(gòu)價(jià)格易漲難跌，對(duì)鑄造鋁合金的成本支撐依然顯著需求端看，最近盤面出現(xiàn)回落，下游企業(yè)觀望情緒偏濃，采購(gòu)意愿下降，多以謹(jǐn)慎剛需采購(gòu)為主，且當(dāng)前鋁合金社會(huì)庫(kù)存仍呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)綜合來看，鑄造鋁合金價(jià)格下方受成本支撐牢固，下行空間有限，但上行亦面臨較高庫(kù)存與實(shí)際需求力度的約束，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/13）

開盤20480元/噸，最高20550元/噸，最低20205元/噸，總持倉(cāng)4581手，日倉(cāng)差-141手電解鋁：10月9日滬鋁2511合約夜盤以20755元/噸收盤，下跌335元/噸開盤21040元/噸，最高21050元/噸，最低20730元/噸，總持倉(cāng)18.28萬(wàn)手，日倉(cāng)差-11501手；上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為39434噸，較上一交易日增加4431噸 二、基本面 供應(yīng)方面：廢鋁供應(yīng)緊張格局未根本改變，價(jià)格維持高位廢鋁市場(chǎng)貨源持續(xù)收緊，企業(yè)內(nèi)原料庫(kù)存處于低位。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：鑄鋁庫(kù)存持續(xù)累積

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈基本面供給端，受益于鋁價(jià)的偏強(qiáng)運(yùn)行以及原料廢鋁供給緊張，鑄鋁成本端抬升支撐其價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，原料供給偏緊，在一定程度上影響鑄鋁生產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量或?qū)⒂兴諟p需求端，長(zhǎng)假后市場(chǎng)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，但由于節(jié)前備庫(kù)以及鑄鋁漲價(jià)等原因，令下游企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨的采買較為謹(jǐn)慎，當(dāng)前多以去化庫(kù)存為主按需采買，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交熱情較平淡，鑄鋁庫(kù)存持續(xù)累積操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金中期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周二夜間，鋁合金報(bào)收20370元/噸，下跌0.34%在鋁價(jià)中期偏強(qiáng)運(yùn)行的預(yù)期下，鋁合金價(jià)格預(yù)計(jì)也將有所跟漲就鋁合金自身而言，原料方面，廢鋁整體供應(yīng)依舊偏緊，且價(jià)格也受到鋁價(jià)偏強(qiáng)的影響，保持在高位，抬升鋁合金成本支撐再生鋁行業(yè)取消地方返稅政策持續(xù)推行，加重企業(yè)觀望心態(tài)，亦抑制了行業(yè)開工率的回升需求端汽車消費(fèi)旺季，節(jié)后鋁合金社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)去庫(kù)，需求端對(duì)鋁合金價(jià)格存在支撐整體而言，鑄造鋁合金中期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以偏多思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁合金價(jià)格趨于回調(diào)

中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，宏觀情緒承壓廢鋁供應(yīng)偏緊且報(bào)價(jià)走升，成本端依舊提供價(jià)格支撐，進(jìn)口虧損導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充有限，鋁合金庫(kù)存保持高位且持續(xù)累增，下游需求上看，旺季之下雖有新能源板塊如汽車消費(fèi)支撐，但仍不及往年同期表現(xiàn)佳，下游企業(yè)訂單情況一般，鑄造鋁合金下有支撐、上有壓力，主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間20000-20600元/噸

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/17）

開盤20365元/噸，最高20365元/噸，最低20300元/噸，總持倉(cāng)4238手，日倉(cāng)差+2手電解鋁：10月15日滬鋁2511合約夜盤以20880元/噸收盤，上漲10元/噸開盤20880元/噸，最高20900元/噸，最低20835元/噸，總持倉(cāng)14.46萬(wàn)手，日倉(cāng)差-3922手；10月15日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為42444噸，較上一交易日+753噸 二、基本面 供應(yīng)方面：原材料成本高企且供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格因供應(yīng)偏緊而跟漲，上周受盤面價(jià)格下跌影響，不少供應(yīng)商恐跌情緒重，已大量出貨，現(xiàn)原料庫(kù)存較低，且價(jià)格高昂。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：鑄鋁成本端抬升支撐其價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜鑄鋁主力合約先跌后升基本面供給端，受益于鋁價(jià)的偏強(qiáng)運(yùn)行以及原料廢鋁供給緊張，鑄鋁成本端抬升支撐其價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，原料供給偏緊，在一定程度上影響鑄鋁生產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量或?qū)⒂兴諟p需求端，長(zhǎng)假后市場(chǎng)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，但由于節(jié)前備庫(kù)以及鑄鋁漲價(jià)等原因，令下游企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨的采買較為謹(jǐn)慎，當(dāng)前多以去化庫(kù)存為主按需采買，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交熱情較平淡，鑄鋁庫(kù)存持續(xù)累積操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/16）

開盤20365元/噸，最高20365元/噸，最低20300元/噸，總持倉(cāng)4238手，日倉(cāng)差+2手電解鋁：10月15日滬鋁2511合約夜盤以20880元/噸收盤，上漲10元/噸開盤20880元/噸，最高20900元/噸，最低20835元/噸，總持倉(cāng)14.46萬(wàn)手，日倉(cāng)差-3922手；10月15日上期所鑄造鋁合金期貨倉(cāng)單注冊(cè)總量為42444噸，較上一交易日-122噸 二、基本面 供應(yīng)方面：原材料成本高企且供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格因供應(yīng)偏緊而跟漲，上周受盤面價(jià)格下跌影響，不少供應(yīng)商恐跌情緒重，已大量出貨，現(xiàn)原料庫(kù)存較低，且價(jià)格高昂。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：鑄造鋁合金中期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，鋁合金報(bào)收20240元/噸，下跌1.91%在鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的影響下，鋁合金價(jià)格預(yù)計(jì)有所跟漲就鋁合金自身而言，原料方面，廢鋁整體供應(yīng)依舊偏緊，且價(jià)格也受到鋁價(jià)偏強(qiáng)的影響，保持在高位，抬升鋁合金成本支撐再生鋁行業(yè)取消地方返稅政策暫未有進(jìn)一步進(jìn)展，加重企業(yè)觀望心態(tài)，亦抑制了行業(yè)開工率的回升需求端雖處汽車消費(fèi)旺季，但目前鋁合金社會(huì)庫(kù)存仍呈現(xiàn)出持續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，需求端對(duì)鋁合金價(jià)格的利多驅(qū)動(dòng)有限整體而言，鑄造鋁合金中期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以偏多思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論