Mysteel：5月重慶廢鋁供不應求，企業(yè)利潤受擠壓

5月該精廢差均值為2783元/噸，環(huán)比擴大55元/噸5月重慶地區(qū)破碎生鋁貨源依舊緊缺，合金錠企業(yè)仍面臨“高成本+低售價”的雙重擠壓，行業(yè)利潤持續(xù)收縮，多以剛需采購為主，破碎生鋁精廢差呈現(xiàn)穩(wěn)定波動特征，精廢差變化不大 四、總結與展望 整體來看，5月中美關稅和談，宏觀向好帶動鋁價大幅上漲，廢鋁價格也跟隨上漲，廢鋁供應商出貨意愿增加，廢鋁貨源流通小增，但目前重慶鋁合金市場產(chǎn)能過剩，廢鋁貨源依舊緊缺，原材料價格偏高，且本地貨源較少，大部分依賴跨區(qū)域采購，物流成本增加疊加市場內(nèi)卷成品價格偏低導致企業(yè)陷入“高成本-低利潤”困境。

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Mysteel：再生鋁廠利潤收縮 廢鋁頂部壓力加大

從精廢差來看，本月廢鋁精廢差先大幅收窄后大幅擴大，呈大“V”字走勢，但當前廢鋁價格仍處于高位，廢鋁經(jīng)濟效益較差，多地再生鋁廠利潤已明顯下滑。

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Mysteel日報：山東廢鋁成交低迷 鋁廠利潤收窄

一、市場總結 1日滬鋁窄幅震蕩，山東廢鋁價格主穩(wěn)運行，光亮鋁線報20500元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年5月再生鋁市場運行情況解析

同時5月初鋁價下破2萬關口后，大幅虧損使廢鋁貨場惜售居多，市場廢鋁流通量減少原料不足和成本端拉升導致再生鋁棒企業(yè)利潤縮窄甚至虧損，企業(yè)減產(chǎn)居多，廢鋁采購量出現(xiàn)下滑隨著5月中旬鋁價重新回歸2萬以上，廢鋁流通量雖有增加，但下游型材企業(yè)訂單依舊偏弱，再生鋁棒需求受限，再生鋁棒企業(yè)廠內(nèi)廢鋁庫存多轉換為鋁棒成品庫存，再生鋁棒企業(yè)選擇限量采購廢鋁，出成品庫存以便資金回流，月底廢鋁庫存相比4月進一步下滑 鋁板帶箔方面：對比4月鋁板帶箔行業(yè)訂單，5月份訂單量相對平穩(wěn)，企業(yè)綜合開工率在73%左右。

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中信建投期貨：鋁合金多單逢高止盈

隔夜合金偏強震蕩宏觀面，議息會議點陣圖信號偏鷹，疊加地緣政治擾動，宏觀情緒低迷基本面看，廢鋁方面，生鋁價格表現(xiàn)堅挺，據(jù)上海有色統(tǒng)計，佛山型材鋁精廢價差比上周四下調(diào)100-200元/噸，成本支撐有效:供需一側，受冶煉利潤影響當前冶煉廠開工整體表現(xiàn)低迷，壓鑄企業(yè)同樣處于傳統(tǒng)接單淡季，供應減量不及需求減量現(xiàn)貨方面，保太ADC12價格上調(diào)至19700，現(xiàn)貨小幅貼水價差方面，截止昨日收盤，AD2511-AL2511已快速收斂至-350。

期貨公司評論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/19）

西南地區(qū)外來低價貨源涌入，疊加本地貨源充足，加劇市場競爭 需求方面：全國市場成交氛圍清淡，西南、華南地區(qū)訂單量下滑明顯，企業(yè)反饋“成交以下浮為主”期貨上漲但現(xiàn)貨跟漲乏力，凸顯“有價無市”狀態(tài) 市場情緒：謹慎觀望 三、要點小結 成本與需求博弈白熱化：原料上漲推升生產(chǎn)成本，但下游疲軟導致價格傳導不暢，全國合金錠企業(yè)普遍陷入“負利潤”困局短期價格驅動在成本端：若廢鋁價格延續(xù)漲勢，ADC12現(xiàn)貨將被動跟漲，但漲幅受制于需求（尤其汽車行業(yè)）。

行情簡評

國信期貨：鋁合金或在鋁價影響下震蕩偏強

周五夜間，鋁合金報收19470元/噸，上漲0.31%隨著鋁價的上漲，鋁合金有所跟漲，但供需雙弱的基本面也將限制鋁合金的上漲空間當前鋁合金行業(yè)平均成本碎廢鋁價格走高有所抬升，行業(yè)利潤呈現(xiàn)負值，成本將是鋁合金價格的重要支撐短期來看，鋁合金或在鋁價影響下震蕩偏強，壓力位看向19500元/噸附近，中期而言，預計鋁合金將逐漸進入震蕩期

期貨公司評論

Mysteel：2025年5月中國再生鋁棒市場生產(chǎn)運行情況解析

在房地產(chǎn)萎靡和關稅戰(zhàn)的大背景下，今年建筑型材整體需求依舊在持續(xù)走弱再生鋁棒市場需求亦是如此，金三銀四旺季不旺，5月份也并未如去年同期般出現(xiàn)涅槃相反，受廢鋁原料緊缺，利潤不佳，弱需求等多方面的因素影響，5月再生鋁棒企業(yè)再一次面臨挑戰(zhàn) 產(chǎn)能 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年5月中國再生鋁棒建成產(chǎn)能1400萬噸，運行產(chǎn)能581萬噸，運行產(chǎn)能環(huán)比下跌6.44%。

熱點分析

期貨日報：鑄造鋁合金期貨后市怎么走？

據(jù)物產(chǎn)中大期貨有色新能源組組長陳薪伊介紹，廢鋁回收體系相對“民間化”，會導致節(jié)日期間廢鋁回收量減少，通常四季度廢鋁供應相對緊張，其價格相對原鋁偏強運行從需求角度來看，ADC12需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征，旺季一般在9月至次年1月，11月處于消費旺季所以，當前AD2511、AD2512、AD2601合約月間價差均呈現(xiàn)貼水狀態(tài) “在鑄造鋁合金期貨上市之前，現(xiàn)貨市場參考價大多錨定保太價格”陳薪伊表示，目前保太ADC12報價為19400元／噸，考慮部分注冊品牌價格貼水保太價，以及鋁合金企業(yè)利潤微薄，企業(yè)提前定價銷售遠期貨的意愿不強。

國內(nèi)資訊

Mysteel：需求頹勢難改 6月華南ADC12價格上漲乏力

第二是成本高企擠壓利潤，壓鑄企業(yè)開工不足同步導致市場產(chǎn)廢量下降，國內(nèi)廢鋁貨源趨緊，價格呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢鋁合金錠企業(yè)同時面臨原料成本攀升與終端需求疲軟的雙重壓力，利潤空間受兩端嚴重擠壓，已處于微利狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)積極性因此降低 圖二：2025年1月-5月廣東地區(qū)鋁合金錠產(chǎn)量變化 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 市場需求慘淡 廠內(nèi)庫存逐漸增加 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至到5月30日，廣東廠內(nèi)庫存為1.44萬噸，較月初上漲25%。

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Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/17）

且低價貨源壓制西南價格，加劇區(qū)域分化短期難見供需矛盾根本性緩解，企業(yè)普遍陷入“負利潤生產(chǎn)”困局成本支撐區(qū)域分化顯著：廢鋁價格堅挺（占成本92.8%）使華南企業(yè)獲得成本支撐；而西南地區(qū)因外部貨源沖擊，成本傳導機制失效價格驅動邏輯轉換：期貨上市提高定價透明度，但加劇現(xiàn)貨價格戰(zhàn)，短期期現(xiàn)仍處磨合階段傳統(tǒng)淡季制約反彈高度，但ADC12-A00價差（現(xiàn)約-1000元/噸）已達年內(nèi)極值，修復動能正在積蓄 四、行業(yè)追蹤 1、廣輝科技擬建上饒市廣信區(qū)茶亭經(jīng)開區(qū)精密鋁合金汽車零部件項目，項目目前處于環(huán)境影響報告書的擬批準公示階段。

行情簡評

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（5/28）

市場國標ADC12價格相對堅挺，下游按需采購，非標價格偏弱，成交情況相較國標偏差些，市場整體成交一般 五、行情預測 鋁價目前高位震蕩，市場廢鋁貨源趨緊，廢鋁商出貨情緒尚可，逢高出貨，快進快出為主 現(xiàn)進入傳統(tǒng)需求淡季，下游接貨意愿進一步走弱，觀望情緒濃厚鑄造鋁合金價格競爭激烈，行業(yè)利潤被進一步壓縮，雙方繼續(xù)博弈，短期內(nèi)鑄造鋁合金價格偏穩(wěn)運行。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（5/27）

市場低價資源減少，但高位成交困難，下游企業(yè)仍按需采購為主，備貨意愿不佳，整體成交一般 五、行情預測 鋁價目前高位震蕩，市場廢鋁貨源整體偏緊，廢鋁商目前庫存不多，逢高出貨，快進快出為主鑄造鋁合金企業(yè)目前面臨“成本高企和需求薄弱”的局面，壓鑄企業(yè)采購需求偏弱，傾向于壓價剛需采購鑄造鋁合金，鑄造鋁合金價格競爭激烈，企業(yè)利潤被進一步壓縮，雙方繼續(xù)博弈，短期內(nèi)鑄造鋁合金價格偏穩(wěn)運行。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（5/26）

市場低價資源減少，持貨商挺價意愿增強，但高位成交困難，下游企業(yè)仍按需采購為主，備貨意愿不佳，整體成交一般 五、行情預測 鋁價目前高位震蕩，市場廢鋁貨源整體偏緊，廢鋁商目前庫存不多，逢高出貨，快進快出為主鑄造鋁合金企業(yè)目前面臨“成本高企和需求薄弱”的局面，大部分壓鑄企業(yè)訂單量縮減，普遍壓價采購，鑄造鋁合金價格競爭激烈，企業(yè)利潤被進一步壓縮，短期內(nèi)鑄造鋁合金價格平穩(wěn)運行。

日報

Mysteel：4月鋁合金錠行情低迷 行業(yè)產(chǎn)量同環(huán)比雙減

對與鋁合金錠企業(yè)而言，若廢鋁供應繼續(xù)緊張且在需求難提振的情況下，生產(chǎn)端將繼續(xù)減產(chǎn)降低市場供應量來保利潤單從基本面來看，5月ADC12價格在需求不佳的情況下，處于易跌難漲狀態(tài)，后續(xù)需關注企業(yè)去庫情況、市場供需變動等變量給價格帶來的影響，更需要著重關注宏觀情緒緩和對價格帶來的利好刺激綜合來看，預計5月ADC12價格在19600-20100元/噸之間區(qū)間震蕩運行

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)廢鋁市場運行情況

供應方面：五一假期期間多數(shù)廢鋁供應商有2～3天休假的安排，市場貨源流通量較小，同時，五一前國內(nèi)廢鋁供應商存在降庫避險的動作，五一期間廢鋁市場成交氛圍較差，供應流通量偏緊 需求方面：據(jù)了解，五一節(jié)前不少再生鋁企業(yè)受廢鋁供應緊張、需求不佳以及利潤虧損等多重因素影響多選擇減產(chǎn)、檢修，假期期間對廢鋁的采購需求積極性表現(xiàn)一般，有部分企業(yè)五一假期期間采購報價正常，但實際成交也不是特別理想 后市預測：據(jù)Mysteel節(jié)前調(diào)研得知，再生鋁企業(yè)原料庫存少，節(jié)后下游再生鋁企業(yè)將有一波原料補庫潮。

熱點分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5.8）

市場情緒：看空預期強化，下游觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏放緩 三、要點小結 鋁價連續(xù)下跌，廢鋁貨源偏緊導致成本支撐部分抗跌，合金錠企業(yè)仍面臨高成本+低售價的雙重擠壓，行業(yè)利潤持續(xù)收縮。

行情簡評

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)再生鋁棒市場運行情況

供應方面：月底臨近加上五一假期，大部分再生鋁棒企業(yè)進行盤點檢修，五一假期放假時長普遍在1-2天，部分企業(yè)由于廢鋁原料供應不足或成品庫存較多，在利潤虧損的情況下，選擇放假5天。

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Mysteel：鋁合金錠早讀（2025.4.29）

3、4月27日，立中集團披露2025年第一季度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入71.83億元，同比增長20.39%；凈利潤1.62億元，同比下降40.96% 四、要點小結 廢鋁：廢鋁市場破碎生鋁昨日基本持平生鋁價格較為堅挺，市場流通貨源尚可，持貨商出貨意愿較為充足，破碎生鋁整體成交由于合金錠企業(yè)維持剛需采購，成交一般。

行情簡評

Mysteel：4月重慶廢鋁供應趨緊，淡季臨近成品價格承壓

四、總結與展望：淡季壓力，行業(yè)利潤空間持續(xù)壓縮 整體來看，受“關稅戰(zhàn)”影響，4月份重慶市場原料供應更加緊缺、成品需求愈發(fā)疲軟預計短期內(nèi)原料供應緊張問題難以解決，廢鋁價格依舊高企；5、6月份為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，成品需求難有起色，成品價格將面臨下行壓力，利潤被壓縮，中小再生鋁廠將進入減產(chǎn)狀態(tài)

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