中信建投：稀土開(kāi)采配額增速大幅放緩

8月25日，中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，近日2024年第二批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)公布，其中輕稀土125990噸，中重稀土9010噸，冶煉分離127000噸，至此2024年前兩批總指標(biāo)分別為輕稀土稀土250850噸，中重稀土19150噸，冶煉分離254000噸中重稀土的開(kāi)采配額近幾年一直持平于19150噸，輕稀土開(kāi)采配額較2023年僅同比增長(zhǎng)6.4%，增速較2021—2023年的23.2%、28.2%、23.6%有大幅放緩。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協(xié)同效果顯現(xiàn)，四季度可能迎來(lái)黑色商品估值修復(fù)窗口，但反彈空間仍受制于全球流動(dòng)性環(huán)境變化 若政策朝加快節(jié)奏的方向演進(jìn)，可能的情景是：若一線城市全域取消限購(gòu)且中美關(guān)稅延期，螺紋鋼基差可能走強(qiáng)，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快若中美貿(mào)易談判破裂觸發(fā)8月關(guān)稅重啟，熱卷出口溢價(jià)將快速消失，疊加海外訂單流失可能導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存突破警戒線稀土出口配額若超預(yù)期放松，稀土永磁材料價(jià)格回落，將降低新能源汽車電機(jī)成本，間接提升特種鋼材利潤(rùn)空間。

觀點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)稀土主流價(jià)格或?qū)⒄鹗幭蛏?/a>

日美貿(mào)易談判何以陷入僵局

在日美貿(mào)易談判中，日本的目標(biāo)不只是取消“對(duì)等關(guān)稅”4月以來(lái)，日本政府一直堅(jiān)持將“對(duì)等關(guān)稅”和汽車關(guān)稅、鋼鋁關(guān)稅等捆綁在一起談判，要求美方全面取消這些不合理的關(guān)稅 日本首相石破茂曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，日本要的是美方全面取消加征的關(guān)稅，不接受類似英國(guó)與美國(guó)達(dá)成的附帶汽車出口配額的協(xié)議，也不接受10%的所謂“基準(zhǔn)關(guān)稅” 日本政府一直強(qiáng)調(diào)日本在投資和就業(yè)等方面為美國(guó)經(jīng)濟(jì)作出巨大貢獻(xiàn)，試圖以擴(kuò)大在美投資，以及協(xié)助美國(guó)發(fā)展造船業(yè)、打造稀土供應(yīng)鏈等條件換取美方取消關(guān)稅。

國(guó)際

Mysteel：從搶運(yùn)潮到結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向 ——關(guān)稅角力下的中國(guó)出口與產(chǎn)能再配置觀察

產(chǎn)能轉(zhuǎn)移進(jìn)入相對(duì)成熟階段，企業(yè)布局更趨穩(wěn)健，逐步從規(guī)模擴(kuò)張向效率與合規(guī)管理轉(zhuǎn)型 三、倫敦會(huì)談側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)管控，重點(diǎn)在于防止局勢(shì)惡化 繼5月日內(nèi)瓦磋商之后，中美于6月中旬在倫敦舉行新一輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談，主要議題包括稀土出口配額、部分半導(dǎo)體設(shè)備的出口限制及跨境數(shù)據(jù)合規(guī)會(huì)談在個(gè)別領(lǐng)域取得初步技術(shù)性文本成果，如就稀土永磁材料設(shè)定年度出口配額，允許特定類型的半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備在WTO框架下申請(qǐng)通行。

觀點(diǎn)

中鋼協(xié)組織召開(kāi)碳配額分配方案征求意見(jiàn)研討會(huì)

同時(shí)，姜維表示，希望企業(yè)充分利用行業(yè)“鋼鐵低碳服務(wù)平臺(tái)”在碳核算模型、碳市場(chǎng)服務(wù)、低碳技術(shù)應(yīng)用等方面的功能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間精準(zhǔn)對(duì)標(biāo)、補(bǔ)齊短板、系統(tǒng)挖潛、節(jié)能增效 會(huì)上，各企業(yè)代表踴躍發(fā)言，結(jié)合自身實(shí)際情況，對(duì)配額分配過(guò)程中體現(xiàn)差異性和公平性的稀土礦、釩鈦礦冶煉等問(wèn)題提出了具體建議下一步，鋼協(xié)將進(jìn)一步匯總、研究相關(guān)建議，及時(shí)向生態(tài)環(huán)境部反饋行業(yè)意見(jiàn)

鋼材

鋼協(xié)組織召開(kāi)碳配額分配方案征求意見(jiàn)研討會(huì)

鋼鐵企業(yè)需充分利用國(guó)家提出的三年適應(yīng)過(guò)渡期，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，加強(qiáng)碳資產(chǎn)管理人才培養(yǎng)、提升碳排放數(shù)據(jù)核算與報(bào)告的準(zhǔn)確性、積極參與碳市場(chǎng)交易積累經(jīng)驗(yàn)、構(gòu)建完善的組織架構(gòu)與管理體系等能力建設(shè)工作，不斷提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)，姜維表示，希望企業(yè)充分利用行業(yè)“鋼鐵低碳服務(wù)平臺(tái)”在碳核算模型、碳市場(chǎng)服務(wù)、低碳技術(shù)應(yīng)用等方面的功能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間精準(zhǔn)對(duì)標(biāo)、補(bǔ)齊短板、系統(tǒng)挖潛、節(jié)能增效 會(huì)上，各企業(yè)代表踴躍發(fā)言，結(jié)合自身實(shí)際情況，對(duì)配額分配過(guò)程中體現(xiàn)差異性和公平性的稀土礦、釩鈦礦冶煉等問(wèn)題提出了具體建議。

行業(yè)熱點(diǎn)

【證券時(shí)報(bào)】供求矛盾加大，海外稀土價(jià)格飆漲逾2倍

當(dāng)時(shí)中國(guó)對(duì)日本采取稀土臨時(shí)禁運(yùn)的措施，還采取了稀土配額制度，限制了稀土出口數(shù)量，對(duì)日本產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重影響，稀土價(jià)格大漲在這一時(shí)間前后，部分稀土價(jià)格上漲了超20倍，例如氧化鐠釹價(jià)格從約3萬(wàn)元/噸漲至最高70萬(wàn)元/噸，還出現(xiàn)了稀土十倍股2011年北方稀土凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超300% 廣晟有色工作人員表示，2010年是極端行情，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)價(jià)格漲得很離譜，更多的是游資參與炒作，盡管沒(méi)有需求支撐，但是價(jià)格依然炒得非常高，對(duì)現(xiàn)貨和股票的炒作是同步的，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)較小，比較容易炒作起來(lái)。

媒體報(bào)道

Mysteel：貿(mào)易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

商務(wù)部新聞發(fā)言人就對(duì)中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制應(yīng)詢答記者問(wèn)表示，根據(jù)《中華人民共和國(guó)出口管制法》等有關(guān)法律法規(guī)，4月4日，商務(wù)部會(huì)同海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對(duì)釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制措施的公告. 一、供需驅(qū)動(dòng)：政策與新興需求主導(dǎo) 供應(yīng)端：中國(guó)通過(guò)《稀土管理?xiàng)l例》強(qiáng)化國(guó)內(nèi)開(kāi)采配額管理（中重稀土配額增速未有增長(zhǎng)），并加速整合非洲馬拉維Kangankunde礦等海外資源。

主編視角

【鈦媒體】年內(nèi)價(jià)格已漲超11%！中國(guó)出口管制下，稀土拐點(diǎn)已至？

”何強(qiáng)分析指出，但長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)價(jià)格受配額制度和新能源等領(lǐng)域需求驅(qū)動(dòng)，若配額收緊或需求回暖，價(jià)格或迎拐點(diǎn)；下游產(chǎn)業(yè)沖擊與調(diào)整，含鏑/鋱的釹鐵硼永磁材料（用于新能源車、機(jī)器人）出口受限，可能倒逼海外企業(yè)調(diào)整技術(shù)路線或?qū)ふ业顽C化替代方案 稀土價(jià)格年內(nèi)已累計(jì)上漲逾11% 事實(shí)上，最近兩日，中重稀土的價(jià)格已經(jīng)有所上漲。

媒體報(bào)道

【上海證券報(bào)】稀土管制影響有多大？

國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門(mén)建立兩用物項(xiàng)最終用戶和最終用途風(fēng)險(xiǎn)管理制度，對(duì)兩用物項(xiàng)的最終用戶和最終用途進(jìn)行評(píng)估、核查，加強(qiáng)最終用戶和最終用途管理 除本次納入出口管制的釤、釓、鋱、鏑等物項(xiàng)，《中華人民共和國(guó)兩用物項(xiàng)出口管制條例》還同樣適用于2月商務(wù)部、海關(guān)總署公布的鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項(xiàng) 早在2015年，我國(guó)就取消了稀土出口配額管理，改為出口許可證管理。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：1-2月未列明稀土氧化物進(jìn)口受阻延續(xù) 數(shù)量銳減

馬來(lái)西亞長(zhǎng)期為第一大進(jìn)口渠道，緊接是老撾、美國(guó)1-2月進(jìn)口區(qū)域結(jié)構(gòu)微調(diào)整，馬來(lái)西亞短期波動(dòng)，老撾持續(xù)擴(kuò)張，緬甸進(jìn)口進(jìn)一步萎縮? 如若2025年稀土配額增速若低于預(yù)期，可能加劇對(duì)進(jìn)口礦的依賴? 圖二 (2023年-2025年 )混合碳酸稀土進(jìn)口數(shù)量(單位:噸) 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1-2月未列名稀土氧化物為4163噸，同比減少了40%，2月環(huán)比上月減少60% 。

主編視角

Mysteel解讀：2025年3月國(guó)內(nèi)磁材企業(yè)開(kāi)工率及后市心態(tài)

訂單前置與成本博弈，春節(jié)前企業(yè)低價(jià)鎖定原料長(zhǎng)約訂單（較現(xiàn)貨價(jià)低8-10%），節(jié)后集中交付特斯拉、比亞迪等新能源客戶，疊加稀土回收技術(shù)突破（華宏科技等企業(yè)貢獻(xiàn)15%原料替代），生產(chǎn)成本邊際改善供給端剛性約束，緬甸礦進(jìn)口量同比銳減27%，中重稀土庫(kù)存僅維持2個(gè)月生產(chǎn)需求；國(guó)內(nèi)配額增速降至5%歷史低位，海外礦納入總量管控強(qiáng)化供給剛性 上海鋼聯(lián)認(rèn)為：短期價(jià)格支撐因素，緬甸礦區(qū)復(fù)產(chǎn)周期延后（預(yù)計(jì)4月下旬恢復(fù)50%產(chǎn)能）以及分離廠出于庫(kù)存考慮挺價(jià)意愿強(qiáng)化。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國(guó)稀土市場(chǎng)情緒調(diào)研（2025.3.27）

看漲因素分析：1，前幾年因行情波動(dòng)較大，很多情況訂單與原料價(jià)格無(wú)法匹配，導(dǎo)致一部分需求的流失，在經(jīng)去年國(guó)內(nèi)開(kāi)采配額增幅收緊的情況下，導(dǎo)致了稀土價(jià)格呈現(xiàn)較穩(wěn)定狀態(tài)，利于當(dāng)前市場(chǎng)的健康發(fā)展，由此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)新一輪增幅可能會(huì)在5-10%之間，指標(biāo)增速放緩或會(huì)加劇市場(chǎng)緊平衡狀態(tài)，價(jià)格或會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)小幅上行。

主編視角

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)稀土市場(chǎng)供需研判

一、稀土供應(yīng)趨勢(shì)分析 1.國(guó)內(nèi)配額增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩 近三年國(guó)內(nèi)稀土開(kāi)采指標(biāo)分別為210000噸，255000噸，270000噸，增速分別為21.43%和5.88%，排除2023年第三批指標(biāo)的情況下，每年保持12.5%的速度遞增，整體配額增速回歸合理范圍，供需格局持續(xù)改善，“北輕中重”格局奠定。

主編視角

Mysteel調(diào)研：節(jié)后謹(jǐn)慎看漲成為市場(chǎng)主流趨勢(shì)

業(yè)內(nèi)多方分析認(rèn)為，《稀土管理?xiàng)l例》在進(jìn)出口、回收方面進(jìn)行進(jìn)一步管控，對(duì)違規(guī)行為加大處罰力度，有望進(jìn)一步限制行業(yè)內(nèi)存在的不合規(guī)供應(yīng)的生存空間，改善稀土供給過(guò)剩的局面，提升稀土板塊的估值 4，稀土開(kāi)采，冶煉分離指標(biāo)增速放緩，若今年無(wú)第三批指標(biāo)出現(xiàn)的話，那么2024年全年開(kāi)采總量指標(biāo)為27萬(wàn)噸，同比增幅僅為5.8%，整體稀土配額較往年有所收緊，部分原礦分離企業(yè)或?qū)⒚媾R產(chǎn)量縮減態(tài)勢(shì)，增速回歸合理范圍，供需格局有所改善。

主編視角

【財(cái)聯(lián)社】稀土新政實(shí)施在即：“黑稀土”正加緊出貨，供應(yīng)過(guò)剩和大廠挺價(jià)博弈或繼續(xù)

” 據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布，氧化鐠釹均價(jià)從年初最高44.25萬(wàn)元/噸，跌至3月下旬最低34.5萬(wàn)元/噸，跌幅約22%截至7月19日，氧化鐠釹均價(jià)為36萬(wàn)元/噸 另?yè)?jù)楊佳文介紹，隨著第三季度緬甸雨季結(jié)束，該地區(qū)的離子礦進(jìn)口量將逐漸恢復(fù)；而江西贛州龍南地區(qū)停產(chǎn)的分離廠也將于第三季度復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的氧化物產(chǎn)量環(huán)比將小幅回升 而在稀土配額方面，業(yè)內(nèi)人士表示，第二批總量控制指標(biāo)通常在三季度發(fā)布。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：中國(guó)“降息” 有色金屬全線下跌

該礦區(qū)總面積為2892平方公里，蘊(yùn)藏著豐富礦藏，包括金、銀、銅、鋅和鉛 ◎截至7月15日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳配額累計(jì)成交量達(dá)4.65億噸，累計(jì)成交額近270億元在7月21日舉行的“中國(guó)碳市場(chǎng)大會(huì)2024·武漢”上，生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)黃潤(rùn)秋在致辭中表示，碳市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)有序，將穩(wěn)步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍，加快將鋼鐵、水泥、鋁冶煉等重點(diǎn)排放行業(yè)納入全國(guó)碳市場(chǎng) ◎7月22日，記者從知情人士處獨(dú)家獲悉，受《稀土管理?xiàng)l例》出臺(tái)的影響，目前市場(chǎng)上《稀土管理?xiàng)l例》以外的稀土產(chǎn)品正加緊出貨；疊加第三季度緬甸稀土礦進(jìn)口逐步恢復(fù)、江西贛州龍南地區(qū)分離廠復(fù)產(chǎn)，以及今年第二批稀土指標(biāo)下放在即，致使供大于求的局面短期難以緩解。

有色聚焦

預(yù)虧超2億，稀土行業(yè)首份巨虧預(yù)告出爐

不過(guò)，今年第二季度稀土行情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)盛和資源總經(jīng)理王曉暉此前表示，“4月份以來(lái)，稀土主要產(chǎn)品價(jià)格有所回升，有利于公司經(jīng)營(yíng)情況改善公司稀土冶煉分離和金屬加工產(chǎn)能利用率近期較為飽和” 國(guó)泰君安近期研報(bào)表示，2024年二季度開(kāi)始，由于配額增速放緩，加之大幅跌價(jià)后廠商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，供給邊際收緊，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)去庫(kù)；后續(xù)需求端亦有7-8月新能源車、風(fēng)電旺季采購(gòu)催化，價(jià)格回暖有望延續(xù)。

聚焦

贛州稀土礦業(yè)稀土礦山整合（一期）技改項(xiàng)目變更環(huán)評(píng)擬批準(zhǔn)公示

本項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能規(guī)模滿足工業(yè)和信息化部及自然資源部每年下達(dá)的稀土開(kāi)采總量控制指標(biāo)，實(shí)際生產(chǎn)符合稀土配額指標(biāo)的相關(guān)要求 車間設(shè)置：項(xiàng)目完工后，共形成15個(gè)生產(chǎn)車間（其中四個(gè)為接續(xù)生產(chǎn)車間），其中定南嶺北礦區(qū)：定南嶺北礦區(qū)共設(shè)置12個(gè)富集沉淀車間（包括2個(gè)接續(xù)生產(chǎn)車間），每年啟動(dòng)不超過(guò)10個(gè)富集沉淀車間生產(chǎn)，控制每年總產(chǎn)能不超過(guò)5800t（折成REO），龍南足洞礦區(qū)共設(shè)置3個(gè)富集沉淀車間，每年啟動(dòng)不超過(guò)2個(gè)富集沉淀車間生產(chǎn)，控制每年總產(chǎn)能不超過(guò)1000t（折合REO）。

國(guó)內(nèi)資訊