Mysteel早報：DDGS價格或窄幅調(diào)整，下游用戶消化前期庫存（20250623）

市場動態(tài)概述：上周五國內(nèi)連粕主力震蕩偏弱，豆粕現(xiàn)貨價格重心上移，單純從供需層面并不具備大漲動能，油廠豆粕累庫延續(xù)，預(yù)計(jì)豆粕供應(yīng)壓力最大時候在7月玉米酒精企業(yè)DDGS價格或窄幅調(diào)整，下游用戶多消化前期庫存，采購多持觀望心態(tài)，但部分酒精企業(yè)裝置存在停機(jī)檢修計(jì)劃，或刺激下游用戶剛需采購目前市場觀望心態(tài)較濃，酒精企業(yè)執(zhí)行合同，由于酒精企業(yè)DDGS庫存量多處于低位，且原糧玉米價格窄幅上調(diào)，支撐DDGS市場挺價心態(tài)。

市場提示

Mysteel解讀：玉米價格波動頻繁，情緒主導(dǎo)行情

從需求來看，深加工企業(yè)開工持續(xù)低位，飼料企業(yè)使用小麥比例增加，有意識的控制玉米采購節(jié)奏和庫存水平，同時進(jìn)口谷物繼續(xù)補(bǔ)充飼料企業(yè)庫存在貿(mào)易商普遍虧損的情況下，市場購銷清淡，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)“蓄水池”功能沒有很好的體現(xiàn)當(dāng)前的環(huán)境下，單純談?wù)摴┬桕P(guān)系對市場的影響，往往得到相反的結(jié)果，目前市場價格受市場情緒的影響更大，短期來看，經(jīng)過連續(xù)震蕩，階段性底部價格逐漸形成，預(yù)計(jì)下周價格或有微幅反彈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米淀粉“天量”倉單又現(xiàn) 后期市場走勢是否重演

二、倉單接貨主體與貿(mào)易商心態(tài)與預(yù)期 根據(jù)淀粉05倉單接貨主體的操作與銷售模式來看，09倉單接貨主體仍將是現(xiàn)貨銷售+11盤面套保相結(jié)合為主，而對于貿(mào)易商來說，如果淀粉11合約盤面價格維持偏空趨勢運(yùn)行，將會大概率接到比玉米淀粉出廠價格更低的淀粉，這對于單純以“背靠背”模式的貿(mào)易商來說，將會在10-11月份的淀粉銷售中更有價格優(yōu)勢。

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Mysteel解讀：利空因素逐漸消化，玉米價格能上漲嗎？

另外，華北地區(qū)8月中旬春玉米上市量逐漸增加，從目前的情況來看，春玉米整體上市量較往年所有增加，因此單純就華北市場來看，深加工玉米價格8月中下旬難言樂觀 圖3 根據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)對全國18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日飼料企業(yè)玉米平均庫存30.30天，周環(huán)比下降0.12天，降幅0.38%，較去年同期上漲0.48%。

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Mysteel解讀：從俄烏局勢談對國內(nèi)糧食價格的影響

四、我國糧食供需情況分析 1.玉米 從2020/2021年度開始，市場各方就開始用“供需缺口”和“緊平衡” 來形容國內(nèi)玉米的供需狀況，兩種描述并不矛盾單純的從玉米供需來看，確實(shí)有缺口，其中主要是看飼料玉米的理論消費(fèi)量，但由于玉米價格的不斷上漲，給能量飼料提供了更多的選擇機(jī)會，包括小麥、大麥、高粱、進(jìn)口替代產(chǎn)品等。

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Mysteel解讀：2020年及2021年DDGS價格運(yùn)行特點(diǎn)對比

9月份河南疫情得到控制，臨近“雙節(jié)”，企業(yè)檢修季結(jié)束，開機(jī)不斷提升，價格進(jìn)入下行通道 結(jié)語：2021年DDGS之所以變化多端，難以預(yù)料，主因是今年的行情已不能單純從基本面去考慮，而是受到酒精企業(yè)利潤、限電等帶來的新影響去年的思路可以參考，但不能完全照搬接下來仍需繼續(xù)關(guān)注玉米價格的變動、酒精新一波拉漲是否能夠?qū)崿F(xiàn)、限電對供應(yīng)的影響以及豆粕的價格變動等因素。

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Mysteel解讀：蛋價高利潤低 行業(yè)開啟微利時代

微利時代 單純的從市場供需來看，玉米和豆粕兩大飼料原料的價格短期或?qū)⒕S持在高位震蕩，隨之帶來的也是蛋雞養(yǎng)殖的成本將持續(xù)處于高位，且當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)越來越發(fā)達(dá)，報價以及市場越來越透明，眾多從業(yè)者認(rèn)為雞蛋行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入微利時代

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Mysteel解讀：玉米價格季節(jié)性下跌如期而至

短期來看，新糧逐漸上市，季節(jié)性下跌如期而至，市場價格依然偏弱運(yùn)行，繼續(xù)尋求新的底部支撐中長期趨勢來看，單純的從玉米和替代產(chǎn)品的情況來看，市場供需始終處于動態(tài)平衡中，玉米價格維持高位震蕩的可能性較大 對市場各主體的影響主要還是心態(tài)的影響，市場各方參與玉米購銷更加理性，不再跟2020年一樣一味看漲，市場操作策略也會有所改變比如貿(mào)易商做中長期庫存的比例會明顯減少，下游企業(yè)備貨庫存周期會有所縮減等。

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Mysteel解讀：豬肉產(chǎn)量回歸2017年之路

不管是當(dāng)豬價處于盈虧平衡點(diǎn)以下時，影響生豬價格的主要因素是重大疫病和深度虧損導(dǎo)致養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，還是玉米等原料、活雞價格與生豬價格間存在穩(wěn)定的變動關(guān)系等等，唯一較大的變動量是供給端而我國的居民對于動物蛋白的需求逐年遞增，動物蛋白需求以每年5%-7%的速度增長（相比于植物蛋白每年2%-3%的增速要快得多），其中飲食中多以豬肉為主，在我國的飲食文發(fā)展中是有深厚歷史慣性的，但在5%-7%增長內(nèi)與其他動物蛋白品（肉禽，蛋類）等并駕齊驅(qū)，隨著蛋白的多元化，近期生豬疫病的存在，導(dǎo)致消費(fèi)流出容易回流困難的情況常見，即豬肉的單純需求還是受益于歷史慣性才沒有明顯下滑，所以導(dǎo)致我國生豬價格偏離均衡價格、呈現(xiàn)周期波動的主要矛盾是持續(xù)增長的豬肉蛋白需求和受到制約的生豬供應(yīng)能力之間的矛盾，主要問題是供應(yīng)端問題，即主導(dǎo)我國生豬價格形成的因素應(yīng)當(dāng)是供應(yīng)邏輯，需求邏輯修飾周期內(nèi)小波動。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：市場心態(tài)崩盤 玉米價格繼續(xù)尋求底部支撐

2020年開始市場對于通脹預(yù)期持續(xù)升溫，大宗商品市場價格呈現(xiàn)快速上漲的態(tài)勢，一定程度上帶動了整個糧食價格的上漲新的年度，從資本的角度來看，政策面必將引導(dǎo)而且收緊在糧食方面的資金投入，特別是杠桿資金的投入程度，市場炒作氣氛將明顯降溫，政策面的調(diào)控會進(jìn)一步跟進(jìn)，當(dāng)然雖然政策面的調(diào)控總是有一定的滯后性，但糧食市場不可否認(rèn)離不開政策通過玉米市場這兩年截然不同的行情走勢，單純的用供需來解釋顯得過于牽強(qiáng)，短期來看，除非有明顯利好因素的支撐，新糧上市前玉米價格持續(xù)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢很難改變，價格將繼續(xù)尋求新的底部支撐，中長期的趨勢來看，未來行情的發(fā)展將更大程度上回歸供需面，當(dāng)然供需面也是不斷的在發(fā)展變化的，筆者也希望新年度的市場發(fā)展更加健康，少些暴漲暴跌的行情。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：種禽瘋狂斂財(cái)，屠宰虧損不止，為何？

終端需求持續(xù)低位，屠宰企業(yè)走貨不佳，市場交投疲軟庫存高位，長期虧損生產(chǎn)企業(yè)下壓毛雞價格，緩解成本過高壓力，產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)產(chǎn)能過剩跡象 單純從毛雞角度出發(fā)，目前，玉米豆粕等飼料價格高位震蕩，毛雞養(yǎng)殖成本也在與日俱增。

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高崇輝：2021年玉米價格有望繼續(xù)上漲

由于2020年國內(nèi)玉米產(chǎn)量較上年大幅減產(chǎn)，這不僅使20/21年度國內(nèi)玉米嚴(yán)重產(chǎn)不足需，供不應(yīng)求，單純依賴進(jìn)口、陳化水稻及小麥來彌補(bǔ)缺口很難，只能通過提高玉米產(chǎn)量來緩解玉米市場供需矛盾。預(yù)計(jì)20/21年度國內(nèi)玉米價格將呈現(xiàn)不斷上漲的走勢。

農(nóng)產(chǎn)品大會