雷亞爾貶值導致巴西大豆和玉米價格上漲

荷蘭合作銀行(Rabobank)谷物和油籽分析師馬塞拉·馬里尼稱，2024年8月份巴西大豆價格環(huán)比上漲0.7%，玉米價格環(huán)比上漲4%，主要受到雷亞爾貶值的影響 雷亞爾貶值提高了巴西作物在國際市場上的競爭力，有助于支持價格上漲 2024年7月巴西出口1120萬噸大豆，環(huán)比減少16%。

聚焦

玉米日報：庫存偏緊導致價格急速上漲（1月5日）

日評

Mysteel日報：小麥價格穩(wěn)中有落

需求端，飼料企業(yè)受生豬養(yǎng)殖利潤低迷影響，采購積極性不足，且玉米價格走低促使部分企業(yè)調(diào)整配方，減少麩皮使用比例，進一步抑制市場需求短期麩皮價格繼續(xù)下跌空間有限，上漲支撐不足，關(guān)注企業(yè)開機動態(tài) 次粉市場價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢面粉廠在生產(chǎn)過程中次粉產(chǎn)出量相對穩(wěn)定，但受面粉需求疲軟影響，部分企業(yè)通過增加次粉產(chǎn)量分攤成本，導致市場供應(yīng)量階段性過剩次粉在飼料和部分食品加工領(lǐng)域的應(yīng)用受替代品沖擊明顯，尤其是玉米價格波動和豆粕性價比提升，使得飼料企業(yè)對次粉的采購意愿減弱，市場成交以低價走量為主。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩調(diào)整

雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季帶來部分增量需求，但整體成交量有限此外，小麥對玉米的替代效應(yīng)增強，飼料配方中麩皮添加比例下降，導致價格缺乏上漲動力貿(mào)易商多采取快進快出策略，市場觀望情緒濃厚 次粉市場價格穩(wěn)中偏弱面粉加工企業(yè)開機率分化，頭部企業(yè)次粉產(chǎn)出穩(wěn)定，而中小企業(yè)因訂單不足減少生產(chǎn)，市場供應(yīng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松需求端受飼用小麥替代影響，飼料廠采購次粉的積極性下降，尤其在玉米價格低位運行的背景下，次粉性價比優(yōu)勢減弱。

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品市場價格偏弱調(diào)整

國內(nèi)連粕M09震蕩上漲，進口成本驅(qū)動下或延續(xù)偏強態(tài)勢進入8月份，豆粕現(xiàn)貨價格重心緩慢上移，市場挺價意愿明顯但由于8月份大豆壓榨量仍維持千萬噸水平，油廠將延續(xù)累庫態(tài)勢，面對高庫存壓力，油廠被動輪換開停機，催提壓力使貿(mào)易商被迫降價出售，導致基差頭寸出現(xiàn)虧損近一個多月以來，中國買家進口3船阿根廷豆粕，累計達到9萬噸，但對于美國大豆供應(yīng)缺口而言，當前豆粕進口量影響甚微 玉米方面： 東北玉米價格穩(wěn)中偏弱運行，北港價格有所下調(diào)，產(chǎn)區(qū)玉米雖然貨源偏少，但目前購銷較為清淡，貿(mào)易商目前多隨行銷售為主，市場整體購銷氣氛清淡。

日評

Mysteel日報：小麥價格趨于穩(wěn)定

同時，玉米價格低位運行，部分飼料企業(yè)轉(zhuǎn)向玉米替代，進一步擠占標粉市場空間盡管面粉廠低開機率導致標粉供應(yīng)減少，但需求端疲軟使得價格缺乏上漲動力，市場購銷清淡此外，進口玉米拍賣持續(xù)推進，疊加南方春玉米上市，飼料原料供應(yīng)預(yù)期寬松，壓制標粉市場預(yù)期預(yù)計飼料標粉價格短期內(nèi)難有明顯起色，需關(guān)注養(yǎng)殖端存欄量及玉米價格走勢 四、行情預(yù)測 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價2437元/噸，環(huán)比上周漲0.04%，同比跌1.93%。

日評

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱

盡管玉米價格區(qū)域性上漲可能增加次粉替代需求，但替代品豆粕價格持續(xù)走低，抑制了次粉的漲價空間整體來看，次粉市場供需博弈加劇，價格呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢 標粉市場表現(xiàn)為 “供需雙弱” 格局面粉廠生產(chǎn)清淡導致標粉供應(yīng)縮減，但飼料企業(yè)受養(yǎng)殖效益低迷影響，采購積極性不足，市場成交清淡養(yǎng)殖端對成本敏感，傾向于選擇低價原料組合，標粉在飼料配方中的占比被進一步壓縮盡管部分地區(qū)玉米價格上漲帶來替代機會，但標粉與玉米的價差仍不足以激發(fā)大規(guī)模替代需求。

日評

Mysteel解讀：7月份進口玉米拍賣匯總

首先來看對玉米價格的影響7月初進口玉米拍賣初期導致市場熱度快速下降，玉米價格快速下跌但隨著拍賣持續(xù)，成交率低迷，市場對進口玉米的利空情緒逐漸消化，價格在7月下旬出現(xiàn)反彈，華北地區(qū)領(lǐng)漲，由于到貨量偏少，深加工企業(yè)紛紛提價促收在華北價格上漲以及期貨上漲的帶動下，東北玉米價格也出現(xiàn)反彈 對市場供應(yīng)有一定的補充但實際流通較為有限盡管7月進口玉米拍賣投放量較大，但成交率持續(xù)走低，實際進入市場的流通量有限。

熱點分析

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉暫穩(wěn)運行

貿(mào)易商因利潤空間壓縮，建庫意愿低迷，市場流通以 “糧點直送” 為主面粉企業(yè)以剛需采購為主，飼料企業(yè)因玉米價格高企，小麥替代比例提升至 25%-30%，但多集中在河南、江蘇等低價區(qū)域政策面，河南、安徽、河北三省啟動最低收購價預(yù)案，有效穩(wěn)定市場預(yù)期，但收儲庫點分布不均導致局部地區(qū)仍存在 “賣糧難” 問題預(yù)計近期小麥價格維持震蕩行情，關(guān)注玉米價格以及市場購銷心態(tài)變化情況 玉米淀粉：上周五華北玉米淀粉市場主流價格堅挺為主，原料價格連續(xù)上漲，企業(yè)虧損加重，且有訂單待執(zhí)行，挺價意愿較強，經(jīng)過較長時間的減產(chǎn)檢修，行業(yè)庫存優(yōu)化。

日評

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20250712-0718）

沒有新的業(yè)務(wù)出現(xiàn)國內(nèi)MAP價格上漲了20-25美元，卡車交貨價格為890美元/噸，DAP價格上漲了15-20美元，交貨價格約為870美元/噸這些增長是在承購量暴跌導致的停滯之后出現(xiàn)的小麥和大麥種植進展緩慢，在玉米和大豆季節(jié)到來之前，化肥購買主要集中在尿素上 3.中美洲：一個進口商在招標中從一家貿(mào)易商手中購買了中國DAP中標價格可能在800美元/噸cfr左右或略高進口商尋求8350噸DAP和1400噸MAP 10-50/11-44的報價交貨至太平洋港口。

國際市場

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱

麩皮市場價格堅挺，整體來看，麩皮價格已漲至階段性高位，后續(xù)上漲動力可能不足 次粉市場價格偏強調(diào)整粉企開機低位，次粉產(chǎn)量不高，新增供應(yīng)量持續(xù)處于低位，支撐價格走強在玉米價格高位震蕩背景下，部分飼料廠增加其使用比例預(yù)計次粉行情短期內(nèi)平穩(wěn)為主，需關(guān)注面粉廠開工率及飼料配方調(diào)整動態(tài) 標粉市場價格震蕩調(diào)整，市場購銷謹慎下游需求不佳，飼企需求尚可，板廠需求較差，導致標粉走貨遲緩，價格承壓為主。

日評

Mysteel早報：DDGS價格或穩(wěn)中偏弱，市場觀望心態(tài)較濃（20250714）

市場動態(tài)概述：上周五國內(nèi)連粕主力震蕩上漲，高溫天氣增加大豆熱損風險，迫使全國油廠維持高開機率積極壓榨，導致豆粕庫存壓力持續(xù)增大，脹庫停機現(xiàn)象增多，油廠催提貨力度加大玉米酒精企業(yè)DDGS價格弱穩(wěn)運行，市場需求疲軟，一方面替代品豆粕現(xiàn)貨價格區(qū)間震蕩，另一方面飼料企業(yè)消化庫存，采購意愿減弱，DDGS市場需求表現(xiàn)疲軟，酒精企業(yè)和貿(mào)易商成交情況并不理想，一定程度利空DDGS價格。

市場提示

Mysteel日報：小麥價格止?jié)q為跌

學校放假導致集團采購減少，終端市場以剛需補貨為主，面粉廠開機率不足，企業(yè)多采取低庫存策略盡管小麥收購價穩(wěn)中有漲，但面粉廠利潤受麩皮、次粉漲價部分對沖，提價意愿有限當前市場購銷清淡，預(yù)計短期面粉價格穩(wěn)中偏弱，需關(guān)注 8 月下旬雙節(jié)備貨能否提振需求 三、副產(chǎn)品市場動態(tài) 麩皮市場價格呈現(xiàn)區(qū)域分化，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)偏緊與高溫庫存壓力并存面粉廠開機率低位運行導致麩皮產(chǎn)出減少，但新麥上市后供應(yīng)逐步增加；需求端受玉米價格上漲刺激，部分飼料企業(yè)轉(zhuǎn)向小麥替代，對麩皮采購謹慎。

日評

山東米袋子價格指數(shù)盤整上行（2025年上半年）

整體而言，上半年小麥價格雖有起伏，但供大于求格局未改，價格多在區(qū)間內(nèi)震蕩運行下半年，市場需持續(xù)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情、政策走向、國際市場變化及下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素 2025年上半年玉米淀粉受原料支撐震蕩上行，但由于下游需求表現(xiàn)一般，疊加競爭品替代分流拖累，玉米淀粉價格上漲幅度滯后于玉米，導致行業(yè)利潤在3月份由盈轉(zhuǎn)虧，且行業(yè)庫存持續(xù)同比偏高，4-6月份減產(chǎn)檢修企業(yè)逐步增多，行業(yè)開機同比下滑明顯。

分析研究

Mysteel半年報：2025年下半年玉米淀粉或先強后弱

導語：2025年上半年玉米淀粉受原料支撐震蕩上行，但由于下游需求表現(xiàn)一般，疊加競爭品替代分流拖累，玉米淀粉價格上漲幅度滯后于玉米，導致行業(yè)利潤在3月份由盈轉(zhuǎn)虧，且行業(yè)庫存持續(xù)同比偏高，4-6月份減產(chǎn)檢修企業(yè)逐步增多，行業(yè)開機同比下滑明顯6月份，在原料上漲及開機下滑共同利好下，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善，價格偏強上漲 一、價格 圖1 2023-2025年全國玉米淀粉均價走勢圖 2025年上半年玉米淀粉價格整體呈偏強走勢，成交重心逐步上移。

熱點分析

山東米袋子價格指數(shù)繼續(xù)上漲（6.18-6.24）

指數(shù)解讀： 本周玉米價格延續(xù)上漲態(tài)勢華北玉米震蕩偏強，幅度有限貿(mào)易商出貨節(jié)奏放緩，當部分東北糧源依然補充華北市場，深加工企業(yè)到貨量維持低位銷區(qū)玉米整體穩(wěn)定，個別港口報價窄幅上調(diào)下游對漲價接受度有限，高價玉米成交一般飼料廠多執(zhí)行前期訂單部分地區(qū)小麥到廠價格優(yōu)于玉米，企業(yè)使用小麥替代玉米比例進一步增加 本周小麥價格先漲后落，市場購銷謹慎新麥集中上市導致市場供應(yīng)充足，周初地方糧庫積極入市托底收購，疊加玉米價格持續(xù)走高，支撐麥價上漲。

分析研究

Mysteel解讀：上半年蛋雞雞苗市場運行情況分析

1月養(yǎng)殖端盈利尚可，補欄心態(tài)較為積極，苗價穩(wěn)中偏強運行然而春節(jié)過后雞苗價格持續(xù)下行雞苗價格下跌的最主要原因是養(yǎng)殖端利潤由盈轉(zhuǎn)虧，補欄心態(tài)趨于謹慎春節(jié)后，雞蛋終端市場以消化前期庫存為主，雞蛋需求量大幅減少，疊加在產(chǎn)蛋雞存欄高位，雞蛋供大于求，蛋價跌至低位雪上加霜的是玉米、豆粕等飼料原料價格也有所上漲，導致雞蛋毛利潤下降養(yǎng)殖企業(yè)補欄心態(tài)逐步轉(zhuǎn)為消極，苗價承壓下行同時養(yǎng)殖端對后市行情也預(yù)期偏弱，多選擇進行換羽，淘汰雞量無明顯增加。

熱點分析

Mysteel半年報：2025年下半年雞蛋價格走勢或為近年低位

1月養(yǎng)殖端盈利尚可，補欄心態(tài)較為積極，苗價穩(wěn)中偏強運行然而春節(jié)過后雞苗價格持續(xù)下行雞苗價格下跌的最主要原因是養(yǎng)殖端利潤由盈轉(zhuǎn)虧，補欄心態(tài)趨于謹慎春節(jié)后，雞蛋終端市場以消化前期庫存為主，雞蛋需求量大幅減少，疊加在產(chǎn)蛋雞存欄高位，雞蛋供大于求，蛋價跌至低位雪上加霜的是玉米、豆粕等飼料原料價格也有所上漲，導致雞蛋毛利潤下降養(yǎng)殖企業(yè)補欄心態(tài)逐步轉(zhuǎn)為消極，苗價承壓下行同時養(yǎng)殖端對后市行情也預(yù)期偏弱，多選擇進行換羽，淘汰雞量無明顯增加，蛋雞存欄高企，雞苗供應(yīng)增加，雞蛋價格低位，養(yǎng)殖虧損持續(xù)。

熱點分析

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

玉米產(chǎn)需有缺口，仍然需要其他替代產(chǎn)品補充，另外國家調(diào)控手段較多，后期主要關(guān)注國儲拍賣和替代品的拍賣情況隨著余糧不斷減少，當前市場供應(yīng)占主導，后期發(fā)展政策是關(guān)鍵7-9月份玉米原料價格預(yù)計震蕩偏強運行，10-12月份新糧大量上市，玉米市場進入下一個年度，價格預(yù)計將出現(xiàn)季節(jié)性下跌在此背景下，賴氨酸及蘇氨酸存在成本端的支撐 六、豆粕價格后市預(yù)計承壓 制約小品種上漲空間 國內(nèi)油廠維持高位開機水平，豆粕持續(xù)累庫導致脹庫停機現(xiàn)象增多，現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬松格局進一步加劇，但低價優(yōu)勢仍吸引下游企業(yè)加大采購力度，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可，下游飼料企業(yè)7月頭寸已備貨過半，且豆粕物理庫存同樣處于高位，終端養(yǎng)殖利潤下滑，豆粕添加比例難有上調(diào)空間，預(yù)計進入7月份將以執(zhí)行前期合同為主，同時逢低采購現(xiàn)貨以進一步攤低原料成本。

熱點分析

[乙醇周評]：供需博弈 持續(xù)攀升（20250620-20250626）

乙醇,周報

周/月評