Mysteel解讀：玉米淀粉競品替代現(xiàn)狀分析

北方地區(qū)如山東、河北等，雖然木薯淀粉運(yùn)輸成本相對(duì)較高，但在某些行業(yè)，因價(jià)格因素仍出現(xiàn)的替代現(xiàn)象，替代比例相對(duì)南方較低，但呈緩慢上升趨勢(shì)目前國內(nèi)木薯淀粉供應(yīng)充裕沒國外新榨季即將到來，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉替代優(yōu)勢(shì)或較難改變 小麥淀粉與玉米淀粉價(jià)差分析 當(dāng)小麥淀粉與玉米淀粉價(jià)差大于50元/噸時(shí)，替代開始有些許顯現(xiàn)，高于100元/噸時(shí)，下游替代領(lǐng)域及替代量快速上升。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：2023年磷酸一銨先抑后揚(yáng)

受內(nèi)需不振、國際價(jià)位走低，以及原料磷礦石接連下跌影響，市場看空心態(tài)加劇，磷酸一銨價(jià)格跌勢(shì)不止，至半年末較年初跌1050元/噸附近 下半年行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，7月初復(fù)合肥大廠秋季肥原料備貨需求出現(xiàn)，磷酸一銨工廠低負(fù)荷運(yùn)行下，隨著新單的跟進(jìn)，待發(fā)增大，心態(tài)好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌小幅反彈，7月下旬尿素價(jià)格大漲，國際、國內(nèi)需求雙循環(huán)推動(dòng)，支撐市場價(jià)格持續(xù)推漲；8月份大幅上漲累計(jì)漲幅350-400元/噸，主因國內(nèi)小麥肥原料剛需補(bǔ)單，國外種植季節(jié)需求推進(jìn)、磷礦石漲聲四起助力，廠商惜售、限量接單下的“供應(yīng)趨緊”態(tài)勢(shì)推動(dòng)；9月份初，下游高價(jià)抵觸情緒出現(xiàn)，加之尿素傳出限制出口消息，心態(tài)轉(zhuǎn)變；貿(mào)易商獲利變現(xiàn)，市場重心回落，然東北市場需求出現(xiàn)與秋銷收尾相銜接，預(yù)收訂單增加，又帶來了磷酸一銨價(jià)格的持續(xù)反彈。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨玉米淀粉替代品價(jià)差極值背景下，下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化

3.木薯淀粉進(jìn)口成本高企 不同于玉米淀粉、小麥淀粉，木薯淀粉國內(nèi)產(chǎn)量相對(duì)較低，供應(yīng)缺口主要通過進(jìn)口彌補(bǔ)，木薯淀粉對(duì)外依存度高達(dá)91%也因此，影響木薯淀粉價(jià)格走勢(shì)的主要因素為東南亞國家的鮮薯原料價(jià)格、淀粉工廠開工變化以及人民幣匯率變化總體來看，影響國內(nèi)木薯淀粉價(jià)格走勢(shì)的重要因素就是木薯淀粉的進(jìn)口成本2023年國外木薯減產(chǎn)、淀粉廠開工不足以及人民幣匯率走低等多方面因素共同作用下，木薯淀粉進(jìn)口成本高企。

Mysteel參考

中州期貨：玉米維持偏空思路

這段時(shí)間玉米價(jià)格上漲主要有三方面原因：一是飼用定向稻谷延期投放；二是舊作小麥替代玉米飼用數(shù)量有限；三是進(jìn)口商用玉米到港較少展望玉米及替代品供應(yīng)情況，我們認(rèn)為四季度玉米價(jià)格上漲可能性較低，整體以偏空思路對(duì)待 美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，2023/2024年度全球粗谷物產(chǎn)量同比增加4364萬噸，其中美國粗谷物產(chǎn)量同比增加3405萬噸，巴西粗谷物產(chǎn)量同比增加379萬噸由于國外粗谷物產(chǎn)量增加，使得國際市場玉米價(jià)格維持在低位。

市場播報(bào)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格高位暫穩(wěn)（20230625)

今日恰逢周末，國內(nèi)國外盤面休市中，預(yù)計(jì)華北豆粕市場價(jià)格或震蕩運(yùn)行為主，報(bào)價(jià)在3850-3950元/噸，下游逢低補(bǔ)庫隨采隨用做好安全庫存 玉米 端午節(jié)期間，華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)上漲，深加工雖然價(jià)格上漲，但對(duì)到貨量的帶動(dòng)作用一般，企業(yè)到貨量維持低位當(dāng)前全國麥?zhǔn)栈窘Y(jié)束，貿(mào)易商多忙于小麥收購，玉米流通量減少，加上隨著余糧減少，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)。

市場提示

Mysteel解讀：原料強(qiáng)勢(shì)反彈 谷朊粉能否借機(jī)上漲？

制粉企業(yè)面粉走貨好轉(zhuǎn)，小麥原糧庫存降至低位增收陳麥；加之政策性小麥持續(xù)溢價(jià)拍賣，陳麥價(jià)格乘勢(shì)上漲，后路粉價(jià)格反彈，價(jià)格上漲40-160元/噸不等 利空： 1、出口減少：目前谷朊粉出口形勢(shì)仍不容樂觀，國外工廠能源危機(jī)緩解，恢復(fù)生產(chǎn)，外加國外需求一般，其他國家價(jià)格低于我國價(jià)格等多方面影響，據(jù)出口廠家反饋，目前國內(nèi)出口訂單較去年同期減少50%以上。

熱點(diǎn)分析

【四川某飼料企業(yè)】節(jié)后玉米市場多空交織，震蕩為主

客戶觀點(diǎn)： 節(jié)后市場 利空：1、氣溫上升疊加還貸款以及回籠資金購買生產(chǎn)資料，節(jié)后農(nóng)戶集中售糧，供應(yīng)量增加 2、下游終端需求不好，養(yǎng)殖端虧損，生豬節(jié)前集中出欄，肉禽集中出欄，整體存欄量偏低，飼料需求偏弱 3、深加工虧損，需求偏弱 4、國外進(jìn)口玉米、美國小麥產(chǎn)生進(jìn)口利潤，節(jié)后進(jìn)口預(yù)期偏強(qiáng)目前巴西玉米已經(jīng)到貨 5、最低收購價(jià)和臨儲(chǔ)小麥開啟拍賣，替代飼用玉米 利好：1、增儲(chǔ)消息支撐現(xiàn)貨價(jià)格 2、目前南北港口庫存偏低，節(jié)后港口到貨量預(yù)計(jì)增加 3、產(chǎn)區(qū)貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存較低，節(jié)后逢低補(bǔ)庫、搶貨 4、節(jié)假日養(yǎng)殖企業(yè)庫存消耗，節(jié)后需要補(bǔ)庫。

糧食

大宗商品上漲，“輸入型”風(fēng)險(xiǎn)求解 專家建言提升定價(jià)影響力

芝商所小麥期貨價(jià)格從年初758美分/蒲式耳上漲至3月24日1085美分/蒲式耳，累計(jì)漲幅高達(dá)41%，同期馬交所毛棕櫚油、芝商所大豆期貨價(jià)格分別累計(jì)上漲24%、27% 在開放的市場體系下，國際大宗商品價(jià)格持續(xù)走高帶動(dòng)國內(nèi)商品價(jià)格水漲船高，但隨著國家加強(qiáng)相關(guān)大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)力度，國內(nèi)大豆、煤炭、鐵礦石等品種價(jià)格經(jīng)歷了從漲到跌的過程，漲幅總體低于國外市場 對(duì)于大宗商品共振上漲的原因，海通期貨分析師邱怡宏認(rèn)為，首先是全球高通脹對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格推升，其次是我國房地產(chǎn)信貸融資放松預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)定調(diào)穩(wěn)增長帶來的對(duì)宏觀貨幣政策情緒上的回溫。

鋼材

2021（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

然后，關(guān)二旗講解了國外的價(jià)格情況，國際小麥價(jià)格波動(dòng)上漲近三年美麥價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是在2021年6月份短暫下降之后，價(jià)格直線上漲，當(dāng)前國際小麥價(jià)格處于歷史高位國內(nèi)外小麥價(jià)差（墨西哥灣硬紅冬到岸價(jià)與國內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥銷區(qū)價(jià)的價(jià)差）呈現(xiàn)先縮小后擴(kuò)大的趨勢(shì) 最后，對(duì)于國內(nèi)市場，關(guān)二旗認(rèn)為，從供應(yīng)看，雖然國家最低收購價(jià)小麥仍未開拍，但各級(jí)儲(chǔ)備小麥輪換銷售頻率增加，供應(yīng)量有一定程度的上升。

農(nóng)產(chǎn)品大會(huì)

關(guān)二旗：當(dāng)前小麥市場特點(diǎn)與后市展望

2021年全國小麥面積、單產(chǎn)、總產(chǎn)實(shí)現(xiàn)三增，小麥拍賣成交量大增，今年累計(jì)進(jìn)口量同比增加，國內(nèi)小麥價(jià)格先跌后漲。全球小麥產(chǎn)量再創(chuàng)新高，飼用小麥消費(fèi)增加，刺激國際小麥價(jià)格上漲，展望明年，國內(nèi)外小麥市場供需形勢(shì)如何，市場價(jià)格能否再創(chuàng)新高

農(nóng)產(chǎn)品大會(huì)

我的農(nóng)產(chǎn)品：第二輪進(jìn)口玉米拍賣公告發(fā)布 市場高度關(guān)注

由此可見，雖說目前受到國外旱情以及國內(nèi)需求拉動(dòng)的影響，進(jìn)口玉米價(jià)格不斷上漲，國內(nèi)對(duì)于進(jìn)口玉米的需求仍舊較大 端午節(jié)過后，國內(nèi)玉米市場表現(xiàn)偏弱，貿(mào)易商此前為了給新麥騰庫加緊出售玉米，導(dǎo)致供應(yīng)層面較為薄弱，但深加工庫存水平較高，飼料企業(yè)通過使用小麥、進(jìn)口玉米等消化了一部門玉米需求，當(dāng)前玉米市場關(guān)注度比較低 正值玉米市場看漲情緒降溫的當(dāng)下，中儲(chǔ)糧網(wǎng)的進(jìn)口玉米拍賣專場橫空出世，并且交易火爆。

熱點(diǎn)分析

淀粉糖日評(píng)：小食品需求差 部分產(chǎn)品走貨欠佳

麥芽糊精方面，下游雪糕等廠家的采購量未大量提升，糊精國內(nèi)市場購銷冷清，而出口訂單受到國外疫情影響，簽單率偏低，目前原料成本面對(duì)糊精的支撐有限，短線糊精價(jià)格以穩(wěn)為主 二、相關(guān)產(chǎn)品行情分析 玉米：今日全國玉米價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，山東深加工企業(yè)晨間到貨387輛，較昨日減少363輛，深加工收購價(jià)格基本穩(wěn)定，個(gè)別企業(yè)根據(jù)自身情況下調(diào)收購價(jià)格；東北地區(qū)市場成交情況較差，貿(mào)易商出貨積極性增加，有降價(jià)刺激走貨意向；南方銷區(qū)消費(fèi)需求較低，企業(yè)多使用小麥、稻谷及進(jìn)口玉米為主，內(nèi)貿(mào)玉米采購積極性不高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

日評(píng)