Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

春節(jié)假期結(jié)束，企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)復工進入 3 月，面粉市場步入淡季，需求顯著減弱，產(chǎn)品銷售緩慢，庫存積壓問題加劇，企業(yè)不得不降低開機率，生產(chǎn)規(guī)模收縮，利潤呈下滑態(tài)勢4 月，主產(chǎn)區(qū)旱情引發(fā)小麥減產(chǎn)預期，貿(mào)易商惜售，小麥原料供應(yīng)緊張且價格攀升，大幅增加企業(yè)原料采購成本，利潤增長幅度受限，部分企業(yè)利潤甚至出現(xiàn)負增長5 月新麥上市，中小企業(yè)由于資金實力較弱、銷售渠道有限，在原料價格波動和市場競爭的雙重壓力下，利潤微薄甚至虧損。

熱點分析

[隆眾聚焦]：復合肥供需轉(zhuǎn)弱 秋季摸底探索

導語：隨著夏季結(jié)束，市場重心逐步轉(zhuǎn)移至秋季，一單一議、投石問路，區(qū)域小范圍試探性調(diào)整，對秋季進行摸底探索 第一供需轉(zhuǎn)淡，復合肥市場走貨放緩。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2025下半年小麥淀粉震蕩運行

9-10月，臨近學生開學、中秋節(jié)及國慶節(jié)，下游需求將集中釋放，支撐小麥淀粉價格偏強運行11-12月企業(yè)按需加工為主，仍需關(guān)注冬季環(huán)保檢查問題對供應(yīng)端影響程度，預計價格穩(wěn)中偏弱運行 2.需求趨勢預測 從需求淡旺季來看，7-8月市場需求進入傳統(tǒng)淡季，小麥淀粉需求平穩(wěn)進入9-10月，秋季是淀粉需求旺季，隨著中秋、國慶節(jié)日到來，食品加工行業(yè)對小麥淀粉需求激增，同時，氣溫下降，消費者對糕點、糖果類淀粉制品需求增加，進一步推動需求增長。

熱點分析

Mysteel早報：廣東豆粕今日價格震蕩運行（20250521）

隔夜美豆期價收高，因南美作物問題以及受玉米和小麥的升勢帶動預計今日市場價格震蕩運行

市場提示

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格重心上移（20250521）

CBOT大豆期貨在空頭回補和震蕩交投中轉(zhuǎn)升，因南美作物問題以及受玉米和小麥的升勢帶動預計今日山東豆粕價格震蕩運行 玉米方面 昨日期貨下調(diào)幅度明顯，現(xiàn)貨價格也受影響，成交也偏淡，東北玉米價格有10-20元/噸的下調(diào)幅度，隨著新季小麥的上市，市場看漲氣氛略有所減弱 昨日華北地區(qū)玉米價格整體維持穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整山東深加工企業(yè)有漲有跌，價格根據(jù)自身到貨量窄幅調(diào)整，主流價格保持穩(wěn)定。

市場提示

Mysteel早報：山東豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩運行（20250521）

【今日市場預期】 夜盤連粕M09合約報收于2892漲13元/噸，CBOT大豆期貨報收于1054.25漲3.00美分/蒲式耳CBOT大豆期貨在空頭回補和震蕩交投中轉(zhuǎn)升，因南美作物問題以及受玉米和小麥的升勢帶動預計今日山東豆粕價格震蕩運行

市場提示

?Mysteel快訊：連粕M09減倉反彈 豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中上調(diào)

CBOT大豆期貨價格在空頭回補和震蕩交投中轉(zhuǎn)升，因南美作物問題以及受玉米和小麥的升勢帶動近日阿根廷農(nóng)業(yè)中心地帶遭受暴雨侵襲，引發(fā)大面積洪澇災(zāi)害，而阿根廷大豆正處收割季，洪水將推遲收割時間，甚至可能造成實質(zhì)性減產(chǎn)南美不利天氣為美豆期價回升提供動力，但美國大豆持續(xù)的出口需求擔憂仍限制漲幅，預計CBOT大豆期貨價格維持震蕩走勢阿根廷經(jīng)濟部長稱將延長小表出口的稅收減免至明年3月份，而大豆、玉米、高粱等作物出口稅收減免政策將于6月底到期。

日評

Mysteel快訊：豆粕遠月基差放量成交 長周期風險凸顯引發(fā)分歧

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格在空頭回補和震蕩交投中轉(zhuǎn)升，因南美作物問題以及受玉米和小麥的升勢帶動近日阿根廷農(nóng)業(yè)中心地帶遭受暴雨侵襲，引發(fā)大面積洪澇災(zāi)害，而阿根廷大豆正處收割季，洪水將推遲收割時間，甚至可能造成實質(zhì)性減產(chǎn)南美不利天氣為美豆期價回升提供動力，但美國大豆持續(xù)的出口需求擔憂仍限制漲幅，預計CBOT大豆期貨價格維持震蕩走勢阿根廷經(jīng)濟部長稱將延長小表出口的稅收減免至明年3月份，而大豆、玉米、高粱等作物出口稅收減免政策將于6月底到期。

日評

關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問題的中方立場

在中方履約過程中，面臨因美方原因?qū)е碌亩嘀卣系K美相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能有限，對華出口能力不足2020年，美國波音公司飛機產(chǎn)量僅相當于2019年的40%左右，對中方的交付帶來較大影響2019年度美國小麥在生長及收獲期遭遇不利天氣，出現(xiàn)了較為嚴重的麥角和嘔吐毒素超標問題，符合中方食品衛(wèi)生及檢疫標準的小麥數(shù)量有限，影響了2020年的對華小麥出口 美基礎(chǔ)設(shè)施不足導致運輸成本增加例如，美墨西哥灣港口大多無法直接靠泊超大型油輪（30萬噸VLCC），需中型油輪（10－20萬噸）轉(zhuǎn)運加注，導致美原油運輸至中國成本較中東高出2倍，價格國際競爭力相對較弱。

國內(nèi)

Mysteel日報：小麥價格震蕩偏弱為主

小麥價格延續(xù)跌勢，下游面粉經(jīng)銷商拿貨心態(tài)謹慎目前面粉市場消費疲弱，面粉行業(yè)產(chǎn)能過剩問題仍較突出，市場競爭激烈預計近期面粉行情以穩(wěn)為主，但在供大于求的局面下，可能面臨一定的下行壓力 三、副產(chǎn)品市場動態(tài) 麩皮市場價格偏弱運行，市場購銷清淡養(yǎng)殖行業(yè)需求平穩(wěn)，飼料企業(yè)多按需采購，缺乏大規(guī)模囤貨意愿制粉企業(yè)庫存壓力漸顯，天氣漸熱麩皮存儲難度加大，部分選擇繼續(xù)降價促銷。

日評

Mysteel調(diào)研：2025年華北 玉米小麥及深加工與下游市場深度調(diào)研邀請函

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品2025年華北 玉米小麥及深加工與下游市場深度調(diào)研邀請函 一、考察背景 2025年開年華北玉米市場價格強勢上漲，月度漲幅120-150元/噸，小麥價格跟漲走勢，基層玉米與小麥上量持續(xù)減少；深加工方面產(chǎn)品價格重心上移，下游行業(yè)需求恢復不及預期，產(chǎn)品行業(yè)庫存承壓表現(xiàn)；目前基層農(nóng)戶售糧進度如何、深加工產(chǎn)品供需與行業(yè)利潤實際怎樣、二季度華北玉米與小麥替代變量以及渠道庫存大小等問題都需要深度調(diào)研。

實地調(diào)研

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月23日-12月27日）

本周螺紋鋼庫存周環(huán)比減少3.3萬噸至399.7萬噸，但降幅較上周明顯收窄16.7萬噸目前螺紋庫存可用天數(shù)仍處于相對低位（12.7天），較去年農(nóng)歷同期減少近6天主流規(guī)格的缺貨問題尚未完全緩解，限制螺紋價格下行空間建筑鋼材基本面邊際轉(zhuǎn)弱，但庫存水平依然偏低，支撐價格 六、農(nóng)產(chǎn)品價格運行情況 農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)本周大豬階段性豬源偏緊，市場中大豬需求相對較好，豬價先跌后漲；豆油、大蒜、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上漲；本周各雞蛋市場走貨一般，貿(mào)易商拿貨偏謹慎，蛋價承壓走低；玉米淀粉、小麥、面粉等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：豆棕價差修復中 豆油基差報價堅挺（20241212）

Rylko稱，油籽種植面積可能增加100萬公頃，至1,900萬公頃或更高，并指出，在惡劣天氣影響俄羅斯收成的2024年，油籽的表現(xiàn)更好“考慮到所有的限制、作物輪作和種子問題，在作物輪作中增加100萬公頃是一個巨大的數(shù)字，”他稱，并補充說，2025年油籽的利潤預期將好于谷物俄羅斯農(nóng)民今年面臨作物損失和全球價格低迷，他們表示將減少小麥種植，轉(zhuǎn)而種植利潤更高的作物這些決定將對全球市場產(chǎn)生直接影響，因為俄羅斯是全球最大的小麥出口國。

市場提示

乙醇市場早間提示（20241217）

乙醇,早參評論

早間提示

Mysteel解讀：勿過分悲觀 小麥后市可期

12月下旬開始小麥價格或有震蕩上行的可能，年前制粉企業(yè)依舊有少量建庫的需求，但漲幅不會過大，現(xiàn)在的主流價格基礎(chǔ)上上漲2-3分左右的幅度不是問題后市需關(guān)注增儲收購是否會暫停以及政策拍賣成交情況

熱點分析

Mysteel早報：小麥價格震蕩偏強運行（20240820）

小麥市場價格延續(xù)震蕩行情，市場購銷積極糧商售糧積極性放緩，粉企上量較前期略有減少；當前粉企庫存低位，部分開始提價促收主產(chǎn)區(qū)陰雨天氣，影響小麥市場購銷及運輸，推動小麥價格小幅偏強調(diào)整預計近期小麥價格延續(xù)偏強態(tài)勢，漲幅有限，關(guān)注政策收儲情況及糧商購銷心態(tài)變化情況 麩皮市場價格有穩(wěn)有跌，市場購銷較為疲軟當前制粉企業(yè)開工一般，北方連續(xù)降雨，廠家為避免產(chǎn)品質(zhì)量問題積極出貨為主；終端仍是延續(xù)弱勢，市場成交較為清淡，多以零星補貨為主。

市場提示

Mysteel日報：小麥價格偏強運行

小麥價格觸底小幅反彈，粉企對面粉挺價情緒濃厚；下游經(jīng)銷商拿貨積極性一般，消耗前期庫存，謹慎觀望為主預計近期面粉價格平穩(wěn)為主，關(guān)注小麥價格波動及面粉需求情況 三、副產(chǎn)品市場動態(tài) 麩皮市場價格穩(wěn)定為主，市場交易較為清淡制粉企業(yè)開機情況一般，各環(huán)節(jié)庫存壓力較大，為避免天氣帶來的質(zhì)量問題，積極出貨為主，終端需求仍延續(xù)弱勢，各環(huán)節(jié)交投氛圍平平，市場零星交易為主，預計近期麩皮市場穩(wěn)定為主。

日評

Mysteel早報：小麥價格漲跌互現(xiàn)（20240819）

小麥市場價格漲跌互現(xiàn)，粉企根據(jù)自身庫存及上貨量情況靈活調(diào)整采購價格基層購銷依舊較為僵持，農(nóng)戶惜售，糧商低價收購上量稀少；隨著部分地區(qū)小麥價格低至糧商建庫成本線，糧商售糧積極性放緩粉企開機無改善，小麥收購心態(tài)依舊謹慎預計近期小麥價格延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢，關(guān)注政策收儲情況及糧商購銷心態(tài)變化情況 麩皮市場價格穩(wěn)中偏弱，市場購銷一般當前制粉企業(yè)整體出貨壓力較大，多個主產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨質(zhì)量問題增多，各環(huán)節(jié)積極出貨，但終端仍是不溫不火，以按需采買為主。

市場提示

Mysteel早報：小麥價格延續(xù)跌勢（20240814）

小麥市場價格延續(xù)弱勢調(diào)整態(tài)勢，市場購銷平穩(wěn)當前市場供大于求格局依舊明顯，糧商順價出貨，市場糧源供應(yīng)充足；粉企根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調(diào)整采購價格，飼料企業(yè)謹慎觀望供需博弈下小麥價格偏弱運行預計近期小麥價格穩(wěn)中有落，關(guān)注政策收儲情況及糧商購銷心態(tài)變化情況 麩皮市場價格大局穩(wěn)定，市場購銷較為疲軟當前制粉企業(yè)開工一般，高溫天氣的加持下，產(chǎn)品質(zhì)量問題層出，廠家多以積極出貨為主；終端仍是延續(xù)弱勢，市場成交較為清淡，多以零星補貨為主。

市場提示

Mysteel日報：粉企消耗庫存為主 小麥價格延續(xù)跌勢

粉企面粉走貨滯緩，部分企業(yè)庫存壓力依舊較大，繼續(xù)小幅降價促銷小麥價格弱勢調(diào)整，面粉經(jīng)銷商拿貨趨于謹慎，消耗庫存為主預計近期面粉價格平穩(wěn)為主，關(guān)注小麥價格波動及面粉需求情況 三、副產(chǎn)品市場動態(tài) 麩皮市場價格平穩(wěn)為主，局部小幅震蕩調(diào)整當前制粉企業(yè)開機不高，麩皮隨產(chǎn)隨銷；部分企業(yè)為避免質(zhì)量問題積極出貨為主，但終端仍是不溫不火，多以按需采買為主，市場成交表現(xiàn)較為清淡。

日評