[隆眾聚焦]：復(fù)合肥秋季市場(chǎng)的“熱血”與“無(wú)奈”：一場(chǎng)從理想到現(xiàn)實(shí)的演變

導(dǎo)語(yǔ)：秋季是復(fù)合肥傳統(tǒng)旺季，但今年表現(xiàn)卻不盡如意——“旺”而不“旺”特點(diǎn)明顯從期初的躊躇滿志到現(xiàn)在默然長(zhǎng)嘆，把理想與現(xiàn)實(shí)的落差演繹得淋漓盡致，亦映射出周期律動(dòng)與市場(chǎng)預(yù)期錯(cuò)位的深層博弈。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：小麥肥剛需加持 多地走貨放量將提升

盡管磷銨、鉀肥表現(xiàn)堅(jiān)挺，復(fù)合肥成本變化也并不是很明顯，但作為化肥行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的尿素，連日震蕩偏弱的行情對(duì)局部地區(qū)心態(tài)有一定影響，尤其對(duì)于施用高氮肥的河南地區(qū)，小麥肥到貨進(jìn)度偏慢明顯目前，有業(yè)內(nèi)人士反映部分地區(qū)到貨量?jī)H為往年同期一半一方面前期天氣高溫、持續(xù)的干旱已經(jīng)導(dǎo)致中下游停滯或延遲操作；另一方面近期隨著部分地區(qū)降溫降雨，操作積極開(kāi)始增加，卻遭遇尿素回落，再度激發(fā)市場(chǎng)對(duì)“旺季價(jià)格走低”的擔(dān)心不過(guò)雖然當(dāng)前尿素弱勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)，但下跌空間相對(duì)有限，且磷酸一銨、鉀肥居高不下，因此除對(duì)情緒面影響外，引發(fā)復(fù)合肥成本面明顯變化幾率相對(duì)較小。

熱點(diǎn)聚焦

山東米袋子價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行（6.11-6.17）

本周銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格大幅上漲周內(nèi)國(guó)家啟動(dòng)小麥最低保護(hù)價(jià)托市，市場(chǎng)積極看漲，期貨持續(xù)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲明顯但銷區(qū)飼料廠前期庫(kù)存偏高，高價(jià)玉米成交一般 本周小麥價(jià)格先落后漲，市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎新麥上市量持續(xù)增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，周初價(jià)格偏弱運(yùn)行河南啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案后，市場(chǎng)情緒有所提振基層農(nóng)戶因種植成本較高，惜售心理較強(qiáng)，疊加天氣干旱導(dǎo)致部分地區(qū)小麥減產(chǎn)，貿(mào)易商入市收購(gòu)較為謹(jǐn)慎，多采取隨收隨走策略。

分析研究

Mysteel早報(bào)：小麥市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整（20250530）

新麥大量上市，市場(chǎng)糧源供應(yīng)表現(xiàn)充足，小麥價(jià)格展開(kāi)小幅下跌走勢(shì)受干旱天氣影響，新麥質(zhì)量高于預(yù)期由于面粉企業(yè)進(jìn)入淡季，近期開(kāi)工率有所降低，面企對(duì)小麥提價(jià)動(dòng)力有限，謹(jǐn)慎觀望為主 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；基層余糧進(jìn)一步減少，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)；玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼用替代需求或邊際增量；政策托底預(yù)期強(qiáng)化，中儲(chǔ)糧采購(gòu)或持續(xù)放量 利空：面粉消費(fèi)持續(xù)疲軟，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足；新麥產(chǎn)情預(yù)期（關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及病蟲(chóng)害）；儲(chǔ)備糧輪出節(jié)奏加快可能壓制價(jià)格漲幅。

市場(chǎng)提示

Mysteel周報(bào)：小麥市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)（5.22-5.29）

本周小麥價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎新麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度加快，市場(chǎng)供應(yīng)量顯著增加；陳麥?zhǔn)袌?chǎng)階段性供給充裕，與新麥共同形成供應(yīng)壓力今年干旱天氣意外提升小麥質(zhì)量，致使普麥與二類麥價(jià)差收窄，優(yōu)質(zhì)麥優(yōu)勢(shì)弱化，面粉企業(yè)壓價(jià)底氣更足貿(mào)易商對(duì)后市價(jià)格信心不足，觀望情緒濃厚飼料企業(yè)暫未大規(guī)模采購(gòu)新麥，謹(jǐn)慎觀望剛需采購(gòu)為主

周評(píng)

山東米袋子價(jià)格指數(shù)上行走勢(shì)（2025年5月）

但河南、陜西等部分主產(chǎn)區(qū)因前期遭遇極端高溫、干旱等天氣，存在減產(chǎn)預(yù)期需求端，面粉廠庫(kù)存充足，開(kāi)機(jī)率下滑，采購(gòu)積極性不高；飼料廠雖因玉米價(jià)差縮小有一定小麥用量，但整體替代規(guī)模有限政策方面，最低收購(gòu)價(jià)政策為市場(chǎng)提供了托底支撐，中儲(chǔ)糧等積極收糧穩(wěn)定市場(chǎng)整體來(lái)看，小麥市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)寬松態(tài)勢(shì)，新麥價(jià)格穩(wěn)中偏弱，不過(guò)在政策及質(zhì)量因素影響下，價(jià)格大幅波動(dòng)可能性較小 5月玉米淀粉價(jià)格先漲后落，成交重心跟隨原料上移，但淀粉價(jià)格上漲滯后于玉米價(jià)格，行業(yè)利潤(rùn)虧損程度較上月有所加據(jù)。

分析研究

Mysteel月報(bào)：5月小麥價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整

本月小麥價(jià)格先漲后落，頻繁震蕩調(diào)整供應(yīng)端，新麥陸續(xù)上市，河南等地收割進(jìn)度加快，市場(chǎng)供應(yīng)增加，陳麥出貨壓力增大但河南、陜西等部分主產(chǎn)區(qū)因前期遭遇極端高溫、干旱等天氣，存在減產(chǎn)預(yù)期需求端，面粉廠庫(kù)存充足，開(kāi)機(jī)率下滑，采購(gòu)積極性不高；飼料廠雖因玉米價(jià)差縮小有一定小麥用量，但整體替代規(guī)模有限政策方面，最低收購(gòu)價(jià)政策為市場(chǎng)提供了托底支撐，中儲(chǔ)糧等積極收糧穩(wěn)定市場(chǎng)整體來(lái)看，小麥市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)寬松態(tài)勢(shì)，新麥價(jià)格穩(wěn)中偏弱，不過(guò)在政策及質(zhì)量因素影響下，價(jià)格大幅波動(dòng)可能性較小。

月評(píng)

Mysteel：2025年五一期間小麥市場(chǎng)運(yùn)行情況

五一期間，小麥價(jià)格小幅上漲后維持震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，面企備貨結(jié)束，對(duì)小麥的觀望情緒濃厚前期市場(chǎng)關(guān)于新麥減產(chǎn)的擔(dān)憂較多，新季小麥面臨一定氣象干旱的影響，提振了市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨小麥看漲的情緒，新麥開(kāi)秤價(jià)市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)提高隨著現(xiàn)貨小麥供應(yīng)偏緊，農(nóng)戶售糧積極性較低，渠道看漲信心較強(qiáng)，社會(huì)面糧源上量緊張五一過(guò)后，天氣更加炎熱，制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率維持低位，小麥消耗庫(kù)存為主，市場(chǎng)觀望新麥產(chǎn)情產(chǎn)量情況

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：到貨成本增加 南港玉米震蕩上漲

本月大連盤玉米主力合約 C2409結(jié)算價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)月上旬，產(chǎn)區(qū)余糧基本見(jiàn)底，市場(chǎng)上量減少，供應(yīng)偏緊銷區(qū)下游替代谷物多樣，陸續(xù)采購(gòu)新季小麥替代，內(nèi)貿(mào)玉米需求不旺，市場(chǎng)供需持續(xù)博弈，期價(jià)橫盤震蕩運(yùn)行月下旬，華北地區(qū)持續(xù)干旱及東北持續(xù)降雨天氣，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新季玉米的擔(dān)憂，市場(chǎng)看漲情緒升溫，期價(jià)連日上漲 期價(jià)的持續(xù)上漲，提振了南港貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)，且市場(chǎng)看漲情緒偏強(qiáng)，刺激下游階段性采購(gòu)需求，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

熱點(diǎn)分析

美國(guó)小麥期貨價(jià)格5月大漲逾12%，兩大主產(chǎn)國(guó)同時(shí)遭遇惡劣天氣

由于小麥主產(chǎn)地東歐地區(qū)遭遇惡劣天氣，美國(guó)小麥期貨價(jià)格創(chuàng)下了俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)最大的月度漲幅，這再次引發(fā)了人們對(duì)食品通脹的擔(dān)憂 俄羅斯和烏克蘭均是全球主要的糧食出口國(guó)，兩國(guó)合計(jì)占據(jù)了全球小麥出口的近三分之一，但在對(duì)小麥收成至關(guān)重要的5月，兩國(guó)卻同時(shí)受到極端天氣的打擊，令小麥面臨減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 俄羅斯小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了干旱，還遇到了非季節(jié)性的霜凍，如今距離收成只有幾周時(shí)間了，大幅改善的可能性越來(lái)越小。

聚焦

全球氣溫有望降低，世界氣象組織：今年大概率會(huì)出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象

受厄爾尼諾現(xiàn)象引起的極端天氣影響，咖啡、可可和橙汁等軟性大宗商品價(jià)格今年大幅飆升 拉尼娜現(xiàn)象的特征和厄爾尼諾相反，它通常會(huì)使得美國(guó)部分州和南美地區(qū)的氣候比往常更加干旱，并使澳大利亞、印尼和中美洲等地區(qū)的降雨超過(guò)正常時(shí)期，還會(huì)增加太平洋熱帶氣旋出現(xiàn)的可能性 在去年的厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)之前，全球連續(xù)三年出現(xiàn)了拉尼娜現(xiàn)象，這讓澳大利亞的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受益澳大利亞是全球第二大小麥出口國(guó)，得益于拉尼娜現(xiàn)象帶來(lái)的充沛降水，該國(guó)2022-2023年的小麥出口量達(dá)到了2800萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史最高。

國(guó)際

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20240406-0412）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

Mysteel解讀：2023年南港玉米行情回顧及2024年展望

港口替代谷物較多，內(nèi)貿(mào)玉米購(gòu)銷清淡而且湖北新小麥零星上市后，陳麥快速下跌，帶動(dòng)玉米期價(jià)一路下跌6月中旬開(kāi)始，玉米價(jià)格開(kāi)始大幅上漲北港庫(kù)存持續(xù)低位，銷區(qū)芽麥到貨量不及預(yù)期，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性提升消息面，外盤持續(xù)炒作干旱天氣，市場(chǎng)看漲情緒升溫，南港報(bào)價(jià)不斷上漲 三季度玉米價(jià)格震蕩下跌，7月政策糧投放力度加大，部分貿(mào)易商有售糧變現(xiàn)需求，產(chǎn)區(qū)挺價(jià)氣氛降溫，月底飼料企業(yè)小麥到貨集中，減少玉米采購(gòu)，受需求面拖拽，玉米價(jià)格陰跌為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：花生售賣壓力仍存，產(chǎn)區(qū)弱勢(shì)調(diào)整（20231113）

巴西的天氣已經(jīng)開(kāi)始降低農(nóng)作物單產(chǎn)潛力巴西北部的干旱迫使農(nóng)民停止種植大豆，等著降雨出現(xiàn)，而南部降雨過(guò)量，造成了霉菌問(wèn)題，破壞了當(dāng)?shù)氐挠衩缀?em class='keyword'>小麥作物 花生粕整體交易偏差，出貨意愿增加，油廠報(bào)價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，46蛋白報(bào)價(jià)4050-4100元/噸 三、行情預(yù)測(cè) 現(xiàn)階段來(lái)看，產(chǎn)區(qū)價(jià)格降至低位，基層挺價(jià)意愿明顯但目前市場(chǎng)需求力有限，產(chǎn)區(qū)售賣進(jìn)度緩慢，短期價(jià)格上漲支撐力不足。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：花生價(jià)格趨穩(wěn)，市場(chǎng)按需采購(gòu)（20231110）

巴西的天氣已經(jīng)開(kāi)始降低農(nóng)作物單產(chǎn)潛力巴西北部的干旱迫使農(nóng)民停止種植大豆，等著降雨出現(xiàn)，而南部降雨過(guò)量，造成了霉菌問(wèn)題，破壞了當(dāng)?shù)氐挠衩缀?em class='keyword'>小麥作物 花生粕整體交易偏差，出貨意愿增加，油廠報(bào)價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，46蛋白報(bào)價(jià)4050-4100元/噸 三、行情預(yù)測(cè) 現(xiàn)階段來(lái)看，產(chǎn)區(qū)價(jià)格降至低位，基層挺價(jià)意愿明顯但目前市場(chǎng)需求力有限，產(chǎn)區(qū)售賣進(jìn)度緩慢，短期價(jià)格上漲支撐力不足。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)花生市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行（20231109）

巴西的天氣已經(jīng)開(kāi)始降低農(nóng)作物單產(chǎn)潛力巴西北部的干旱迫使農(nóng)民停止種植大豆，等著降雨出現(xiàn)，而南部降雨過(guò)量，造成了霉菌問(wèn)題，破壞了當(dāng)?shù)氐挠衩缀?em class='keyword'>小麥作物 花生粕整體交易偏差，出貨意愿增加，油廠報(bào)價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，46蛋白報(bào)價(jià)4050-4150元/噸 三、行情預(yù)測(cè) 現(xiàn)階段來(lái)看，產(chǎn)區(qū)價(jià)格降至低位，基層挺價(jià)意愿明顯但目前市場(chǎng)需求力有限，產(chǎn)區(qū)售賣進(jìn)度緩慢，短期價(jià)格上漲支撐力不足。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：云貴豆粕價(jià)格持續(xù)上漲

由于巴西北部持續(xù)高溫干燥，而南部降雨過(guò)多，市場(chǎng)重心放在種植天氣上巴西的天氣已經(jīng)開(kāi)始降低農(nóng)作物單產(chǎn)潛力巴西北部的干旱迫使農(nóng)民停止種植大豆，等著降雨出現(xiàn)，而南部降雨過(guò)量，造成了霉菌問(wèn)題，破壞了當(dāng)?shù)氐挠衩缀?em class='keyword'>小麥作物國(guó)內(nèi)方面，因部分油廠缺豆停機(jī)，上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量下降到相對(duì)低位，本周進(jìn)口大豆到港或?qū)⒂兴黾樱笃谥攸c(diǎn)關(guān)注進(jìn)口大豆到港情況預(yù)計(jì)明日云貴市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩運(yùn)行，下游飼料企業(yè)隨采隨用為主 。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)花生價(jià)格或窄幅震蕩（20231108）

巴西的天氣已經(jīng)開(kāi)始降低農(nóng)作物單產(chǎn)潛力巴西北部的干旱迫使農(nóng)民停止種植大豆，等著降雨出現(xiàn)，而南部降雨過(guò)量，造成了霉菌問(wèn)題，破壞了當(dāng)?shù)氐挠衩缀?em class='keyword'>小麥作物 花生粕整體交易偏差，出貨意愿增加，油廠報(bào)價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，46蛋白報(bào)價(jià)4050-4150元/噸 三、行情預(yù)測(cè) 現(xiàn)階段來(lái)看，產(chǎn)區(qū)價(jià)格降至低位，基層挺價(jià)意愿明顯但目前市場(chǎng)需求力有限，產(chǎn)區(qū)售賣進(jìn)度緩慢，短期價(jià)格上漲支撐力不足。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：基層上量有限，花生價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)（20231107）

巴西的天氣已經(jīng)開(kāi)始降低農(nóng)作物單產(chǎn)潛力巴西北部的干旱迫使農(nóng)民停止種植大豆，等著降雨出現(xiàn)，而南部降雨過(guò)量，造成了霉菌問(wèn)題，破壞了當(dāng)?shù)氐挠衩缀?em class='keyword'>小麥作物 花生粕整體交易偏差，出貨意愿增加，油廠報(bào)價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，46蛋白報(bào)價(jià)4100-4150元/噸 三、行情預(yù)測(cè) 現(xiàn)階段來(lái)看，產(chǎn)區(qū)價(jià)格降至低位，基層挺價(jià)意愿明顯但目前市場(chǎng)需求力有限，產(chǎn)區(qū)售賣進(jìn)度緩慢，短期價(jià)格上漲支撐力不足。

市場(chǎng)提示

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20231021-1027）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)