Mysteel日報：鋅合金廠內(nèi)庫存較低 節(jié)后有采購需求

一、今日價格 節(jié)日沒有期貨盤面，多數(shù)廠家出貨仍以上周五價格。

行情簡評

廣州期貨：倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位

鋅：重回22000，假期來臨注意控制價格風(fēng)險 持續(xù)關(guān)注周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場宏觀的影響 礦端掌握議價主動權(quán)，進(jìn)口礦價高引進(jìn)虧損走闊，冶煉端對國產(chǎn)礦采購積極，進(jìn)口礦TC保持高位，國產(chǎn)礦TC計劃下調(diào)，冶煉利潤因原料價高+副產(chǎn)品利潤下降而收縮，部分冶煉廠有檢修預(yù)期，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求來看旺季消費對鍍鋅、氧化鋅、鋅合金等初級產(chǎn)品開工率有刺激，節(jié)前備庫需求仍存，倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位，國內(nèi)鋅錠社會庫存去庫。

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廣州期貨：海內(nèi)外鋅市呈現(xiàn)外強內(nèi)弱

鋅：上下有限，觀望為主 美聯(lián)儲鮑威爾對降息發(fā)言偏“中性”，未來利率決策“無預(yù)設(shè)路徑”，市場解讀偏悲觀 礦端掌握議價主動權(quán)，進(jìn)口礦價高引進(jìn)虧損走闊，冶煉端對國產(chǎn)礦采購積極，進(jìn)口礦TC保持高位，國產(chǎn)礦TC計劃下調(diào)，冶煉利潤因原料價高+副產(chǎn)品利潤下降而收縮，部分冶煉廠有檢修預(yù)期，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求來看旺季消費對鍍鋅、氧化鋅、鋅合金等初級產(chǎn)品開工率有刺激，節(jié)前備庫需求仍存，倫鋅庫存持續(xù)去化保持歷史低位，國內(nèi)鋅錠社會庫存去庫。

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Mysteel調(diào)研：2025年9月廣東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

總結(jié)： 本次調(diào)研顯示，2025年廣東銅產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)“供應(yīng)偏緊、需求分化”的格局供應(yīng)端，再生銅原料緊張與陽極銅吃緊制約冶煉企業(yè)產(chǎn)能釋放，銅價高位運行抑制部分下游產(chǎn)業(yè)采購意愿需求端，空調(diào)行業(yè)出口表現(xiàn)強勁，成為用銅需求的主要支撐，尤其面向中東、非洲等滲透率較低市場；線纜企業(yè)受電網(wǎng)投資拉動，訂單相對穩(wěn)定，但行業(yè)競爭加劇利潤承壓；衛(wèi)浴板塊受海外消費減弱及材料替代（如不銹鋼、鋅合金）影響，銅材需求明顯下滑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年9月山東鋅產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)調(diào)研報告

隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季臨近，大家對于市場未來走向充滿期待，本文就此次調(diào)研情況進(jìn)行整理，具體情況如下： 企業(yè)A 1、原料：采購0#標(biāo)準(zhǔn)交割鋅錠、低鐵標(biāo)準(zhǔn)交割A(yù)00鋁錠以及441#的工業(yè)硅，對原料要求較高 2、生產(chǎn)：將采購的標(biāo)準(zhǔn)原料在反射爐中進(jìn)行熔融，按照技術(shù)配比使用電磁攪拌對合金熔液進(jìn)行無接觸攪拌，直鑄生產(chǎn)獲得熱鍍鋅合金錠。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年7月金華市場冷軋板卷流通企業(yè)電話調(diào)研報告

今年僅保留鋅合金代理協(xié)議，其他品種轉(zhuǎn)向國企采購，整體拿貨量年同比縮減40-60%據(jù)客戶反饋，由于今年房地產(chǎn)行業(yè)低迷，沖擊五金配件、消防用具等下游需求，再加上“反傾銷”關(guān)稅的影響，導(dǎo)致外貿(mào)訂單量腰斬為規(guī)避風(fēng)險，操作上快進(jìn)快出兌現(xiàn)短期利潤，對后市持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)近期金華市場冷成形資源較少，DS停產(chǎn)、RG到貨資源較少，所以在成交不好的情況下價格也依舊堅挺 貿(mào)易商C:主營國、民營鋼廠冷軋，以貿(mào)易和板材加工為主，市場大戶，常備庫存兩萬噸左右。

主編視角

廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅價上下空間有限

鋅：基本面維持弱勢 中美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲鮑威爾表示不排除7月降息，美元指數(shù)承壓，有色價格提振目前鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅價區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲對關(guān)稅戰(zhàn)表達(dá)了推高通脹擔(dān)憂，市場對經(jīng)濟(jì)衰退仍存預(yù)期，美元指數(shù)小幅反彈，壓制有色價格鋅精礦TC有望上行，進(jìn)口礦產(chǎn)補充，國產(chǎn)礦產(chǎn)量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計劃檢修，鋅錠進(jìn)口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內(nèi)外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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廣州期貨：鋅價反彈但空間有限

鋅：鋅價反彈但空間有限 美國5月PMI初值連續(xù)5個月落入擴(kuò)張區(qū)間，特朗普表示對貿(mào)易伙伴會設(shè)定新的關(guān)稅稅率，大量美債6月迎來到期，美國消費者信心指數(shù)下降，地緣政治沖突持續(xù)白熱化，全球市場經(jīng)濟(jì)仍存衰退擔(dān)憂鋅精礦TC有望走增，進(jìn)口礦產(chǎn)補充，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅走增，近期兩家大型冶煉廠計劃復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口盈利窗口打開，鋅錠進(jìn)口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內(nèi)外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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Mysteel解讀：2025年春節(jié)前后鋅錠累庫或不及往年

因此，無論從原料供應(yīng)還是冶煉新增產(chǎn)能情況，都支持國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)；但是考慮到礦山放量和冶煉利潤修復(fù)需要時間，預(yù)計二季度產(chǎn)量釋放程度或大于一季度，且一季度國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量存在同比減少的可能性全年來看，2025年中國精煉鋅產(chǎn)量預(yù)計同比增加5.2%，或呈前低后高的趨勢，但是可能難以超過2023年水平，原因是利潤情況可能難以支持冶煉廠積極推動新產(chǎn)能或產(chǎn)量的釋放 需求方面，近期下游采購需求一般，盡管由于鋅價下跌和終端備庫需求，鋅合金生產(chǎn)曾一度出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，但是鍍鋅板卷產(chǎn)量出現(xiàn)了持續(xù)小幅下滑，1月17日當(dāng)周鍍鋅板卷產(chǎn)量減少至83.34萬噸。

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Mysteel解讀：臨近交割，鋅價又何去何從？

鋅合金市場相對往年較弱，疊加近期高價打壓，陸續(xù)出現(xiàn)檢修以及停產(chǎn)代銷情況，冶煉廠直出鋅合金市場份額占比逐漸提升 氧化鋅方面市場逐漸轉(zhuǎn)至再生領(lǐng)域，對鋅錠需求逐漸降低，間接法市場由于近期鋅價高位震蕩，對比鋅渣系數(shù)上漲而言，性價比不高，多采購鋅渣作為原料生產(chǎn)，對于氧化鋅要求較高的電子級市場，由于終端消費較差，部分企業(yè)減產(chǎn)，疊加原料成本的上漲，生產(chǎn)積極性較低 從需求角度而言，交割后市場或?qū)︿\錠消費能力減弱，疊加年關(guān)將至，1月中下旬陸續(xù)開始放假，年前備庫意愿較弱，下游消費市場或?qū)︿\價支撐較弱。

主編視角

Mysteel：鋅市場供需雙弱格局下 “金九”是否迎來轉(zhuǎn)機？

同時，中國氧化鋅企業(yè)和鋅合金企業(yè)開工率在三四月份開始平緩下降，7月份，中國鋅合金企業(yè)開工率為41.24%，中國氧化鋅企業(yè)開工率為44.01% 由于8月鋅價偏強運行，終端消費市場疲軟，終端采購謹(jǐn)慎，導(dǎo)致下游企業(yè)的產(chǎn)品需求清淡，訂單并無明顯起色。

主編視角

Mysteel日報：鋅價維持區(qū)間震蕩，市場成交稍有好轉(zhuǎn)

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對滬鋅2410合約貼水5元/噸，蘭鋅對滬鋅2410合約貼水15元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價格整體震蕩下跌貿(mào)易商挺價較為無力，接貨情況較弱，市場活躍度不足成交方面麒麟品牌少量成交在貼水5元/噸附近，蘭鋅品牌成交在貼水15元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價起伏較大，今日成交量較少，貿(mào)易商保持觀望下游方面鋅合金廠受高位鋅價影響詢價情況較少，同時受訂單偏少影響觀望情緒較濃，均為按訂單需求采購。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價維持區(qū)間震蕩，市場成交表現(xiàn)平平

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對滬鋅2410合約升水0元/噸，蘭鋅對滬鋅2410合約貼水10元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價格整體震蕩下跌昨晚鋅價大幅拉漲，貿(mào)易商挺價較為無力，接貨情況較弱，市場活躍度不足成交方面麒麟品牌少量成交在升水0元/噸附近，蘭鋅品牌成交在貼水10元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價震蕩下跌，今日成交量較少，貿(mào)易商保持觀望下游方面鋅合金廠受高位鋅價影響詢價情況較少，同時受訂單偏少影響觀望情緒較濃，均為按訂單需求采購。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價震蕩上漲，現(xiàn)貨市場成交偏淡

下游方面鋅合金廠受鋅價影響詢價情緒不高，同時受訂單偏少影響觀望情緒仍然較濃，均為按訂單需求采購。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨市場成交一般

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對滬鋅2410合約升水10元/噸，蘭鋅對滬鋅2410合約升水0元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價格整體震蕩下跌今日鋅價起伏較大，貿(mào)易商挺價較為無力，接貨情況較弱，市場活躍度不足成交方面麒麟品牌少量成交在升水10元/噸附近，蘭鋅品牌成交在升水0元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價震蕩下跌，今日成交量較少，貿(mào)易商保持觀望下游方面鋅合金廠受高位鋅價影響詢價情況較少，同時受訂單偏少影響觀望情緒較濃，均為按訂單需求采購。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價持續(xù)上漲，現(xiàn)貨市場活躍度不足

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對滬鋅2410合約升水20元/噸，蘭鋅對滬鋅2410合約升水10元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價格整體震蕩上漲今日鋅價強勢持續(xù)上漲，貿(mào)易商挺價較為無力，接貨情況較弱，市場活躍度不足成交方面麒麟品牌少量成交在升水20元/噸附近，蘭鋅品牌成交在升水10元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價強勢上漲，今日成交量較少，貿(mào)易商觀望情緒較濃下游方面鋅合金廠受鋅價上漲影響詢價情況變少，同時受訂單偏少影響觀望情緒較濃，均為按訂單需求采購。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價持續(xù)上漲，現(xiàn)貨市場成交較差

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對滬鋅2410合約升水30元/噸，蘭鋅對滬鋅2410合約升水20元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價格整體震蕩上漲今日鋅價震蕩持續(xù)上漲，貿(mào)易商挺價情緒變淡，接貨情緒變淡，市場較為平淡成交方面麒麟品牌少量成交在升水30元/噸附近，蘭鋅品牌成交在升水20元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價震蕩上漲，今日成交量較少，市場活躍度變?nèi)跸掠畏矫?em class='keyword'>鋅合金廠受鋅價影響詢價情緒變淡，同時受訂單偏少影響觀望情緒仍然較濃，均為按訂單需求采購。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價震蕩偏強運行，現(xiàn)貨市場成交清淡

今日佛山地區(qū)2409合約價格整體震蕩上漲今日鋅價震蕩持續(xù)上漲，貿(mào)易商挺價情緒變淡，接貨情緒變淡，市場較為平淡成交方面麒麟品牌少量成交在升水45元/噸附近，蘭鋅品牌成交在升水35元/噸附近佛山地區(qū)今日鋅價震蕩上漲，今日成交量較少，市場活躍度變?nèi)跸掠畏矫?em class='keyword'>鋅合金廠受鋅價影響詢價情緒變淡，同時受訂單偏少影響觀望情緒仍然較濃，均為按訂單需求采購 今日上海市場升貼水漲跌為+5元/噸，天津市場升貼水漲跌為+20元/噸，佛山市場升貼水漲跌為-10元/噸。

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