廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢整理 美聯(lián)儲9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點，美聯(lián)儲官員內(nèi)部對降息態(tài)度發(fā)言不一，國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，市場信心強，交投情緒向好 國產(chǎn)、進口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風險仍存，國內(nèi)社會庫存持續(xù)累增。

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愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目開工奠基

據(jù)媒體報道，8月8日，愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目開工奠基儀式舉行 據(jù)悉，愛柯迪富樂精密科技（江蘇）股份有限公司于2005年在太倉成立一期項目位于城廂鎮(zhèn)西新路福地歐美工業(yè)園，租賃廠房1.5萬平方米 愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項目是其二期項目，總投資3.5億元，占地30畝，規(guī)劃建設(shè)面積2.9萬平方米，將繼續(xù)聚焦鋅合金精密成型領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒃谄?、家電等主?dǎo)行業(yè)基礎(chǔ)上，大力拓展設(shè)備及自動化、電子及電子通訊、消費電子等行業(yè)。

國內(nèi)資訊

年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項目環(huán)評受理公示

8月4日，江門市天生金屬有限公司年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項目環(huán)境影響報告表受理公示 。

企業(yè)動態(tài)

廣州期貨：鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱

鋅：基本面弱勢壓制，價格上行空間有限 海外宏觀受美聯(lián)儲7月降息內(nèi)部分歧及美國關(guān)稅施壓影響，市場對全球經(jīng)濟貿(mào)易格局充滿擔憂，國內(nèi)6月CPI數(shù)據(jù)公布提振市場信心，“行業(yè)反內(nèi)卷”刺激市場交投情緒向好 TC加工費上行反映出礦端供應(yīng)趨松，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場到貨量增加，鋅錠社會庫存呈累庫趨勢，現(xiàn)貨市場減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱。

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廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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【隆眾聚焦】：9月聚醚可圈可點，10月增量待兌現(xiàn)及傳導(dǎo)

導(dǎo)語：三季度聚醚市場再度在供應(yīng)量不一、原料偏強的雙重影響下，形成翹尾行情，綜合來看，三季度價量利均處相對偏好；四季度增量基調(diào)下市場心態(tài)愈發(fā)謹慎，10月份來看，階段性限制支撐猶存。

熱點聚焦

Mysteel日報：電池環(huán)節(jié)成本傳導(dǎo)受阻 節(jié)前市場交投冷清

9月29日，電池片N型M10價格在0.32元/瓦，電池片N型G10L價格在0.32元/瓦，電池片N型G12R價格在0.29元/瓦，電池片N型G12價格在0.305元/瓦 國慶節(jié)前，光伏電池片市場整體交投冷清，盡管上游硅片成本支撐仍在，但下游組件環(huán)節(jié)需求持續(xù)疲軟，導(dǎo)致價格傳導(dǎo)嚴重受阻此前頭部企業(yè)將183N電池片價格上調(diào)至0.33元/瓦，但其他企業(yè)均為跟漲，實際調(diào)漲落地困難，市場接受度普遍偏低。

日報

Mysteel：成本傳導(dǎo)與需求分化-圓管與方管價格支撐的強弱博弈

2025 年國內(nèi)鋼管市場正處于 "強預(yù)期與弱現(xiàn)實" 的深度拉鋸中，作為鋼管市場的兩大核心品類，圓管與方管的價格走勢既受制于共同的產(chǎn)業(yè)周期，又因自身基本面差異呈現(xiàn)出不同的支撐邏輯筆者將從價格、供給、需求等核心維度解析，淺析當前圓管與方管的價格支撐力度孰強孰弱 一、強預(yù)期與弱現(xiàn)實、方管價格韌性更強 今年7月，宏觀利好消息頻發(fā)，從“反內(nèi)卷”發(fā)酵到北方鋼廠限產(chǎn)政策出臺。

主編視角

[L-75周評]：需求傳導(dǎo)阻力仍存，市場重心低位整理（20250919-0925）

周/月評

[隆眾聚焦]：需求傳導(dǎo)受限，庫存整體呈現(xiàn)上漲趨勢

[導(dǎo)語]：國內(nèi)終端需求疲態(tài)，布廠成品庫存高位且消耗較慢，部分布廠在成品庫存影響下存有減產(chǎn)降負的預(yù)期；而人棉紗在需求端影響下對粘膠短纖提貨積極性減弱，部分短纖工廠實物庫存呈現(xiàn)小幅上漲趨勢。

熱點聚焦

[成品油]：成本向下傳導(dǎo)不易 汽柴油裂解價差震蕩走低

導(dǎo)語：9月中旬以來，俄烏沖突引發(fā)市場對潛在供應(yīng)風險的擔憂，疊加美聯(lián)儲降息25個基點，支撐原油成本連續(xù)走強。

熱點聚焦

[環(huán)氧丙烷日評]：繼續(xù)窄幅上推 觀望下游傳導(dǎo)（20250916）

1、今日摘要 ①、場內(nèi)市場裝置面萬華四期停車，瑞恒穩(wěn)定運行出貨，齊翔停車，現(xiàn)期整體成交氛圍良好。

每日點評

[隆眾聚焦]：甲醛產(chǎn)業(yè)難言之痛 成本難以向下傳導(dǎo)

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求傳導(dǎo)不暢，滌棉紗市場弱穩(wěn)運行

熱點聚焦

中國汽車流通協(xié)會：8月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.31

2025年9月10日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布2025年8月份“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查結(jié)果：8月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.31，環(huán)比下降3.0%，同比上升12.9%，庫存水平處于警戒線以下，但高于合理區(qū)間 一、8月份庫存系數(shù)同比上升、環(huán)比下降 8月車市好于預(yù)期，主要受益于開學季購車剛需釋放、818購車節(jié)及多地車展促銷活動、新車密集上市等消費節(jié)點帶動，疊加第三批以舊換新補貼資金在7月下旬下發(fā)后各地政策逐步重啟并優(yōu)化，有效激發(fā)消費潛力。

汽車

[隆眾聚焦]：需求端傳導(dǎo)阻力加重，異丁醛跌至年內(nèi)新低

熱點聚焦

Mysteel日報：成本傳導(dǎo)與下游聯(lián)動合力 硅片環(huán)節(jié)成交向新報價靠攏

9月8日，Mysteel硅片N型M10價格在1.25-1.3元/片，硅片N型G10L價格在1.25-1.3元/片，硅片N型G12R-210R價格在1.4元/片，硅片N型G12價格在1.6-1.65元/片 硅片環(huán)節(jié)上周價格上調(diào)后，市場成交已逐步向新報價落地，這一過程的推進核心源于上游成本傳導(dǎo)的有效兌現(xiàn)，疊加下游環(huán)節(jié)價格聯(lián)動形成的支撐，共同推動硅片價格調(diào)整從“報價端”向“成交端”平穩(wěn)過渡。

日報

Mysteel日報：政策引導(dǎo)疊加成本傳導(dǎo) 光伏硅片報價再上調(diào)

9月4日，Mysteel硅片N型M10價格在1.25-1.3元/片，較上一工作日上漲0.025元/片；硅片N型G10L價格在1.25-1.3元/片，較上一工作日上漲0.025元/片；硅片N型G12R-210R價格在1.4元/片，較上一工作日上漲0.025元/片；硅片N型G12價格在1.6-1.65元/片，較上一工作日上漲0.025元/片 近期光伏硅片市場報價呈現(xiàn)再度上調(diào)態(tài)勢，政策引導(dǎo)與供需結(jié)構(gòu)分化共同主導(dǎo)了當前價格變動邏輯。

日報

[環(huán)氧丙烷日評]：延續(xù)小漲上行 場內(nèi)傳導(dǎo)消化（20250903）

1、今日摘要 ①、場內(nèi)市場裝置面萬華四期停車，齊翔、瑞恒穩(wěn)定運行出貨，石大短停檢修，現(xiàn)期整體交投回暖。

每日點評

[浮法玻璃]：四川8月中下價格修復(fù) 9月需重點關(guān)注外圍市場傳導(dǎo)影響

早在6月末文章中提到，西南大區(qū)的的玻璃市場領(lǐng)先于其它市場，價格最先創(chuàng)下了近年來歷史低位，后各類宏觀消息帶動以及企業(yè)自身的減虧意向增加情況下，聯(lián)動帶動價格觸底反彈，但7月下游的擠兌采購也透支了8月份的玻璃需求，因此進入8月，本地玻璃市場價格再度快速下滑8月中上期間，四川又領(lǐng)先于云貴等區(qū)域，又再度觸摸了歷史低價，成都貼近1110-1140元/噸。

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