Mysteel周報：廢銅適價貨源難尋 利廢企業(yè)原料庫存緊張（8.1-8.8）

基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在，近期銅價持續(xù)小幅震蕩，加劇了國內廢銅供應流通緊張另外國內政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好整體而言，短期內銅市場將承壓震蕩偏弱運行

周報

Mysteel日報：市場活力缺失 廢銅交投有限

六、預測 宏觀上，美元走弱，對于金屬有支撐，但特朗普正對印度、瑞典等繼續(xù)揮動關稅大棒，海外經濟環(huán)境不確定性增加基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在，近期銅價持續(xù)小幅震蕩，加劇了國內廢銅供應流通緊張另外國內政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好。

日報

Mysteel解讀：進口窗口打開 預計9月廢銅進口量同環(huán)比增加

9月上旬廢銅進口盈利窗口打開，個別時間進口利潤在200-300元/噸，這提高廢銅進口貿易商進口積極性需求方面，9月《公平競爭審查條例》落地細則將出，下游產能利用率或上升，對廢銅的需求增加，此外國慶前夕，下游利廢加工企業(yè)多存在一定的備庫需求，不管是對國產廢銅還是進口廢銅，均存在一定的采購需求，需求驅動，進口預期增加

主編視角

Mysteel周報：廢銅現貨價格居高不下 利廢企業(yè)按需補庫（3.1-3.8）

同時，廢黃銅原料價格居高不下，導致廠家實際采購以剛需為主，補庫意愿并不強烈 成交：環(huán)比增加32.1% Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為16226噸，環(huán)比上周增加3946噸，增加32.1%，廢銅庫存為14420噸，增加270噸（不含在途） 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 預測 宏觀面來看，美聯儲主席鮑威爾證詞偏鴿派鞏固了市場對今年降息預期，美元指數一路下行“開創(chuàng)”迎五連跌，一度跌至103關口附近徘徊，此外國內方面，兩會中不斷釋放積極的經濟信號，國內外利好宏觀政策形成共振，銅價順勢上漲。

周報

Mysteel：廢銅供應隨銅價上揚而改善 廢差走擴短時利好廢銅消費

此外國內銅庫存低位波動，沒有明顯的累積跡象，支撐銅價上行，近一周廢銅價上漲400元/噸（以光亮銅為例），雖然上漲幅度不大，但相對8月持續(xù)小幅震蕩行情而言，也能對廢銅持貨商起到不小的刺激作用，積極出貨以減輕庫存資金的壓力，廢銅現貨流通情況得到明顯的改善，可成交的廢銅貨源增加，8月末廢銅供應緊張隨銅價上揚而改善 對于需求端而言，利廢銅廠長時間的日均消耗量大于日均采購量，廢銅原料庫存持續(xù)減少，導致原料庫存處于低位，利廢銅廠存在主動補庫需求。

主編視角

Mysteel調研：銅價觸底反彈 廢銅貨商多選擇快進快出交易策略（5.27-6.2）

下游利廢銅廠本周依舊采取積極采購的計劃，原料庫存水平偏低，同時本周銷售訂單因銅價上漲而增加，加劇了對廢銅的采購需求，經過本周瘋狂的補庫，原料短缺問題得到緩解，但要想完全恢復到正常水平，預計還需一段時間 廢銅進口方面，據Mysteel調研顯示，本周進口廢銅盈利轉為虧損，人民幣匯率到7.1，造成進口貿易商匯率虧損，此外國產廢銅供應在本周得到改善，進而抑制進口廢銅的需求，價格上面不占優(yōu)勢，本周進口成交不太理想。

主編視角

Mysteel早讀：11月非農就業(yè)報告公布 美元轉跌 金屬普漲

上周廢銅成交略有回暖美聯儲主席鮑威爾釋放“鴿”派信號，銅價震蕩偏強運行此外國內多地城市調整防疫政策，市場對于國內疫情的樂觀預期增強，對銅價起到強支撐作用 據Mysteel調研統(tǒng)計，本周精煉鋅產量10.35萬噸，環(huán)比下降；下周計劃產量10.46萬噸 東北地區(qū)：產量穩(wěn)定，庫存持平； 內蒙地區(qū)：產量小幅下降，庫存穩(wěn)定； 陜西地區(qū)：產量基本持平，庫存下降； 甘肅地區(qū)：產量下降，庫存小幅下降； 青海地區(qū)：個別煉廠仍未復產，庫存0； 河南地區(qū)：產量小幅上升，庫存下降。

有色聚焦

Mysteel日報：廢銅價格小幅上漲 出貨需求刺激有限

現貨價格變化不大，且原料供應緊張問題仍存，實際貿易欲望低迷下游銅廠依舊未表現出節(jié)前補庫的意愿，加之廢銅采購困難，多數廠家僅能保持日常用量 六、預測 在穩(wěn)增長目標前提下，國內表示將繼續(xù)施行刺激性的經濟政策，釋放利好消息但目前下游企業(yè)開工依然不佳，終端訂單表現不理想，市場整體消費回暖欠佳，金九銀十旺季表現不及預期而且美聯儲進一步加息預期令市場擔憂經濟可能陷入衰退，此外國內疫情反復加劇市場的不穩(wěn)定性，短期銅價上漲空間乏力。

日報

Mysteel調研：節(jié)前備庫需要促動周度廢銅成交增加（9.3-9.9）

本周后半段，銅價受國內宏觀利好政策及礦端供應緊張影響，銅價出現大幅上漲的，周五單日上漲近2000元/噸，刺激持貨商節(jié)前出貨的意愿，獲利離場意愿增強，廢銅市場流通性好轉精廢差也同步擴大，精廢差在1500-1600元/噸，高于合理精廢價差，拉開利潤空間，疊加中秋節(jié)前企業(yè)有備庫需求，銅廠積極采購，成交量達到本周的最大值 預測：美聯儲近期鷹派發(fā)言不斷，疊加歐央行歷史性的加息幅度，使經濟前景充滿不確定性，同時美國相對強勁的經濟數據和鷹派的信號釋放，強化了美聯儲大幅加息的可能，流動性縮緊擔憂仍在，基本面，礦端8月進口量環(huán)比增加明顯，銅礦加工費TC繼續(xù)上升，也將緩解粗銅供應緊張的影響，此外國內高溫缺電情況開始好轉，預計銅廠生產將逐漸恢復，近期境外銅清關量有所下降，疊加下游節(jié)假前采需增加，國內庫存小幅回落。

主編視角

Mysteel銅晨會紀要20211027

“限電”未完全解封，采暖季又將來臨，對于北方部分地區(qū)供應影響較大另外國務院印發(fā)碳達峰行動方案，預計銅棒價格有進一步下探的可能 廢銅 昨日廢銅市場主要以挺價為主，部分市場的貨商成交價與下游企業(yè)采購成交價相差無幾，導致下游采購較為困難，部分企業(yè)加價采購廢銅，加價區(qū)間100-200元/噸，纜粗成交價66400-66500元/噸，加價后整體市場較前一日有所好轉。

有色聚焦

Mysteel銅晨會紀要20211008

銅管市場將進入年前備貨階段，銅管廠商表示，10月下旬后銅管訂單將逐步增加 廢銅 國慶期間廢銅纜粗價格在63500-64400元/噸，前半段成交較為清淡，主要是貨商在節(jié)前拋貨較多，廢銅貨源較為緊缺，另外國慶前半段廢銅價格國慶期間持續(xù)低迷后半段因價格有所上漲，貨商積極詢價，導致成交有所轉好

有色聚焦