廣州期貨：近日鉛市成交氛圍一般

鉛：旺季預期猶存，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶維持貨源偏緊狀態(tài)，回收商反饋收購難、利潤薄，廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應方面，河南地區(qū)部分煉企維持減產(chǎn)，鉛錠區(qū)域性偏緊，內(nèi)蒙古等地區(qū)檢修與復產(chǎn)并存，原生鉛整體供應變動不大；再生鉛虧損情況未有改善，復產(chǎn)進度緩慢需求方面，近期鉛市成交以剛需采購為主，隨著月底電池廠盤庫因素褪去，下游補庫情況或有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注8月旺季預期兌現(xiàn)情況綜合而言，鉛供應端整體預計變動不大，近日鉛市成交氛圍一般，但需求好轉(zhuǎn)預期猶存疊加廢電瓶成本堅挺，為鉛價提供較強支撐，關(guān)注庫存表現(xiàn)。

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廣州期貨：旺季預期猶存，支撐鉛價

鉛：旺季預期猶存，支撐鉛價 原料方面，廢電瓶維持貨源偏緊狀態(tài)，回收商反饋收購難、利潤薄，廢電瓶價格持穩(wěn)為主供應方面，河南地區(qū)部分煉企維持減產(chǎn)，鉛錠區(qū)域性偏緊，內(nèi)蒙古等地區(qū)檢修與復產(chǎn)并存，原生鉛整體供應變動不大；再生鉛虧損情況未有改善，復產(chǎn)進度緩慢需求方面，近期鉛市成交以剛需采購為主，隨著月底電池廠盤庫因素褪去，下游補庫情況或有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注8月旺季預期兌現(xiàn)情況綜合而言，鉛供應端整體預計變動不大，近日鉛市成交氛圍一般，但需求好轉(zhuǎn)預期猶存疊加廢電瓶成本堅挺，為鉛價提供較強支撐，關(guān)注庫存表現(xiàn)。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月21日-7月25日）

鉛：本周鉛價整體偏弱運行原生下游企業(yè)維持剛需接貨，部分區(qū)域現(xiàn)貨偏緊，持貨商有挺價惜售情緒供應端，河南地區(qū)某煉企預計檢修至7月底，內(nèi)蒙古地區(qū)某煉企檢修或即將結(jié)束，預計短期內(nèi)供應變化較為平穩(wěn)下游大型電池廠提倉補庫計劃尚未兌現(xiàn)，后續(xù)鉛錠社會庫存仍有去庫預期 鋅：本周鋅價明顯上漲海外逼倉情況仍未緩解，而且市場對上周五公布的穩(wěn)增長政策的積極情緒持續(xù)，因此本周鋅價大幅走強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月21日-7月25日）

下游多數(shù)板塊傳統(tǒng)淡季狀態(tài)更加明顯，開工及訂單方面全年低位，疊加淡季高鋁價，對需求的抑制更加明顯導致本周社會庫存持續(xù)小幅累庫 本周鉛價整體偏弱運行原生下游企業(yè)維持剛需接貨，部分區(qū)域現(xiàn)貨偏緊，持貨商有挺價惜售情緒供應端，河南地區(qū)某煉企預計檢修至7月底，內(nèi)蒙古地區(qū)某煉企檢修或即將結(jié)束，預計短期內(nèi)供應變化較為平穩(wěn)下游大型電池廠提倉補庫計劃尚未兌現(xiàn)，后續(xù)鉛錠社會庫存仍有去庫預期 本周鋅價明顯上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：供應需求雙端博弈 鉛錠社會庫存企穩(wěn)

供應端，河南地區(qū)某煉企預計檢修至7月底，內(nèi)蒙古地區(qū)某煉企或本周檢修結(jié)束，預計下周供應變化較為平穩(wěn)下游大型電池廠提倉補庫計劃尚未兌現(xiàn)，鉛錠社會庫存仍有去庫預期

主編視角

Mysteel周報：滬鉛震蕩運行 原生市場煉企挺價惜售（7.18-7.25)

供應端，河南地區(qū)某煉企預計檢修至7月底，內(nèi)蒙古地區(qū)某煉企或本周檢修結(jié)束，預計下周供應變化較為平穩(wěn)下游大型電池廠提倉補庫計劃尚未兌現(xiàn)，鉛錠社會庫存仍有去庫預期 【下周預測】 供應端，江西地區(qū)某煉企或?qū)⑿》岙a(chǎn)，內(nèi)蒙古某煉企生產(chǎn)恢復正常，預計下周供應穩(wěn)中有增；需求端，下游接貨仍以剛需為主據(jù)市場反饋下周湖南、廣東等地煉企或有較多新長單，預計下周該地區(qū)煉企報價或?qū)⑸抡{(diào) 。

周報

Mysteel周報：下游逢低接貨 原生鉛市場成交區(qū)域性好轉(zhuǎn)（7.04-7.11)

近期內(nèi)蒙古有煉企檢修后進入升溫烘爐階段，預計下周出鉛，供應端整體產(chǎn)量或小增預計下周現(xiàn)貨市場成交仍以剛需為主，短期內(nèi)鉛錠社會庫存增勢不改 【下周預測】 供應端內(nèi)蒙古有煉企檢修后復產(chǎn)，預計下周可出成品鉛錠，其它煉企多正常生產(chǎn)，供應量穩(wěn)中有增 ；需求端電池廠開工率下周或進一步上調(diào)；預計下周鉛價仍有上升空間

周報

Mysteel周報：電解鉛周內(nèi)交投一般 南北現(xiàn)貨貼水走勢存異（6.13-6.20)

山東地區(qū)某煉企檢修結(jié)束后已恢復生產(chǎn)，內(nèi)蒙古及湖南地區(qū)部分煉企常規(guī)檢修，近期原生鉛企業(yè)復產(chǎn)與檢修共存，供應端產(chǎn)量變化不大據(jù)悉下游近期有提倉補庫計劃，預計下周鉛錠社會庫存繼續(xù)保持減少態(tài)勢 【下周預測】 供應端企業(yè)近期檢修復產(chǎn)并存，其中山東某企6月18日檢修結(jié)束恢復生產(chǎn)，湖南、云南存有企業(yè)分別于6月20日、月底計劃檢修需求端近期個別下游電池廠開工有所下滑，周內(nèi)接貨積極性表現(xiàn)回落。

周報

廣州期貨：赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預計原生鉛供應或邊際下滑

鉛：再生鉛供應繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主 供應方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時期，如赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預計原生鉛供應或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴大需求方面，終端消費無起色，下游電池廠開工無明顯提升計劃，據(jù)市場消息，主流鉛酸蓄電池品牌近期有漲價計劃，或?qū)?em class='keyword'>鉛價有一定帶動作用。

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廣州期貨：再生鉛供應繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐

鉛：再生鉛供應繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主 供應方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時期，如赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預計原生鉛供應或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴大需求方面，終端消費無起色，下游電池廠開工無明顯提升計劃。

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Mysteel解讀：5月再生鉛產(chǎn)量驟降 6月仍存下降預期

一方面再生冶煉虧損持續(xù)擴大，煉企低價惜售，出貨意愿不強；另一方面，消費淡季，電池廠開工率低位，鉛錠需求量下滑，且剛需下更傾向接電解鉛，故而再生鉛企業(yè)廠內(nèi)成品庫存逐漸累增，為近6年來同期高位分地區(qū)來看，庫存主要集中在安徽、江蘇、江西、河南地區(qū)，以上4地庫存量占庫存總量的76%，其中安徽地區(qū)庫存最大，占庫存總量的45% 四、再生鉛產(chǎn)出或四連降 6月多數(shù)再生鉛企業(yè)延續(xù)減產(chǎn)、停產(chǎn)狀態(tài)；原料供應不足，內(nèi)蒙古某煉企月中旬或再度停產(chǎn)，加之中央環(huán)保督察，寧夏某煉企復產(chǎn)推遲；安徽、河南、山西部分企業(yè)月初停產(chǎn)檢修，持續(xù)時間約1個月。

主編視角

Mysteel再生鉛月度報告（5月）

一方面再生冶煉虧損持續(xù)擴大，單噸虧損750-800元，煉企低價惜售，出貨意愿不強；另一方面，消費淡季，電池廠開工率低位，鉛錠需求量下滑，且剛需下更傾向接電解鉛，故而再生鉛企業(yè)廠內(nèi)成品庫存逐漸累增，為近6年來同期高位分地區(qū)來看，庫存主要集中在安徽、江蘇、江西、河南地區(qū)，以上4地庫存量占庫存總量的76%，其中安徽地區(qū)庫存最大，占庫存總量的45% 四、下月預測 6月多數(shù)再生鉛企業(yè)延續(xù)減產(chǎn)、停產(chǎn)狀態(tài)；原料供應不足，加之中央環(huán)保督察，內(nèi)蒙古某煉企月中旬或再度停產(chǎn)，寧夏某煉企復產(chǎn)推遲；安徽、河南、山西部分企業(yè)月初停產(chǎn)檢修，持續(xù)時間約1個月。

月報

Mysteel日報：需求未見好轉(zhuǎn) 再生鉛大貼水成交不佳

內(nèi)蒙古市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15600元/噸出廠有成交，反映下游謹慎接貨，日內(nèi)主要是老客戶剛需采購 安徽市場A企業(yè)再生精鉛含稅價16705元/噸出廠無成交，反映電池廠接貨不積極，出貨不暢 湖南市場A企業(yè)再生精鉛含稅價16595元/噸出廠少量成交，反映下游接貨意愿較差，大貼水成交依舊欠佳 三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，5月19日精廢差為50元/噸，較上一交易日持平，日內(nèi)1#鉛錠價格下跌50元/噸報16725元/噸。

日報

Mysteel解讀：減停產(chǎn)范圍再擴大 5月再生鉛產(chǎn)量預期下滑

庫存增加的主要原因是季節(jié)性消費淡季，電池廠采購意愿低，加之開工率下滑，減少鉛錠需求量，并且剛需下更傾向接電解鉛此外，五一假期期間市場幾乎停滯，冶煉廠出貨不暢，成品呈累庫趨勢分地區(qū)來看，庫存主要集中在安徽、河南、江西、湖北以及內(nèi)蒙古地區(qū)，以上5地庫存量占庫存總量的75% 四、減停產(chǎn)范圍擴大 5月再生鉛產(chǎn)出預期下滑 一方面消費欠佳，電池廠生產(chǎn)積極性不高，存繼續(xù)下調(diào)開工率預期；另一方面，生產(chǎn)虧損以及原料供應緊張問題短期難以緩解，河南、安徽、湖南、江西、廣東等多地區(qū)再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)力度加大，部分企業(yè)提前進入檢修，產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下滑，預計5月再生鉛產(chǎn)量或降至28萬噸左右。

主編視角

Mysteel再生鉛月度報告（4月）

上旬，受關(guān)稅政策影響，鉛價大幅下挫，4月9日跌至年內(nèi)最低位，再生鉛冶煉虧損擴大，煉企低價出貨意愿差，市場報價減少，且精廢差出現(xiàn)倒掛；電池廠方面多持觀望態(tài)度，剛需慎采，且多偏向長單及電解鉛中旬，再生鉛企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)行為，鉛價反彈后窄幅震蕩，市場表現(xiàn)分化，部分企業(yè)貼水100-50元/噸出廠尋求成交；部分企業(yè)因原料緊張加之生產(chǎn)虧損，惜售情緒重，不報價或者報平水至小升水出廠下旬，再生鉛企業(yè)因原料緊張問題擴大減產(chǎn)范圍，內(nèi)蒙古、寧夏地區(qū)部分企業(yè)停產(chǎn)，同時新訂單下滑明顯，電池廠下調(diào)開工率，五一節(jié)前備貨意愿低，且五一放假時間較往年增加3天，鉛市場供需雙弱。

月報

Mysteel周報：再生鉛減產(chǎn)擴大 市場成交清淡（4.18-4.25）

本周再生鉛企業(yè)因原料緊張問題擴大減產(chǎn)力度及范圍，內(nèi)蒙古、寧夏等地個別企業(yè)停產(chǎn)，鉛錠供應下滑，在原料廢電瓶難以及時得到補充的情況，冶煉廠存惜售情緒，報價減少，且價格堅挺，河南、安徽、湖南等地區(qū)普遍報貼水50元/噸至平水出廠，跟電解鉛價格相比暫無優(yōu)勢，電池廠剛需下偏向采購電解鉛以及長單提貨 【下周預測】 近日再生鉛冶煉廠原料到貨雖有改善，但仍不足以滿足生產(chǎn)需求，且部分企業(yè)原料庫存天數(shù)降至5天以內(nèi)，預計下周減停產(chǎn)范圍或繼續(xù)擴大。

周報

Mysteel解讀：再生鉛企集中復產(chǎn) 3月產(chǎn)量或有望突破30萬噸

2月成品庫存下降的原因有：一則春節(jié)后物流恢復，部分企業(yè)積極發(fā)運長單；二是再生鉛企業(yè)復產(chǎn)緩慢、檢修煉企多，產(chǎn)出下滑；三是節(jié)后電池廠陸續(xù)復產(chǎn)，尤其下旬開工率繼續(xù)提升，鉛錠需求增加，電池廠積極采購原料 四、煉企集中復產(chǎn) 3月產(chǎn)量有望突破30萬噸 檢修影響減弱，2月底、3月初內(nèi)蒙古、江西、廣東、安徽、湖北、浙江等地再生鉛企業(yè)檢修結(jié)束后集中復產(chǎn)，將貢獻大部分增量。

主編視角

Mysteel再生鉛月度報告（2月）

2月成品庫存下降的原因有：一則春節(jié)后物流恢復，部分企業(yè)積極發(fā)運長單；二是再生鉛企業(yè)復產(chǎn)緩慢、檢修煉企多，產(chǎn)出下滑；三是節(jié)后電池廠陸續(xù)復產(chǎn)，尤其下旬開工率繼續(xù)提升，鉛錠需求增加，電池廠積極采購原料 四、下月預測 檢修影響減弱，2月底、3月初內(nèi)蒙古、江西、廣東、安徽、湖北、浙江等地再生鉛企業(yè)檢修結(jié)束后集中復產(chǎn)，將貢獻大部分增量湖南、江西、寧夏等地部分再生鉛企業(yè)近期點火烘爐，預計3月中旬可復產(chǎn)出鉛，預計中下旬供應增加明顯，3月再生鉛產(chǎn)量或增至35.72萬噸，環(huán)比增量約15萬噸。

月報

Mysteel再生鉛月度報告（12月）

成品庫存增加的主要集中在下旬，既是月底又是年底，下游電池廠年底盤庫，資金緊張，減少采購，且市場傳言某大型電池廠1月有下調(diào)生產(chǎn)的計劃，擔憂情緒四起，冶煉廠出貨不暢，成品增加 四、下月預測 進入2025年1月，安徽、江蘇、湖北等地再生鉛企業(yè)檢修，產(chǎn)量下滑明顯；且恰逢傳統(tǒng)春節(jié)，廣東、內(nèi)蒙古、河北、江蘇、江西等地區(qū)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，產(chǎn)出下降。

月報

Mysteel解讀：12月再生鉛產(chǎn)量5連增 1月產(chǎn)量降幅或超15%？

成品庫存增加主要集中在下旬，既是月底又是年底，下游電池廠年底盤庫，資金緊張，減少采購，且市場傳言某大型電池廠1月有下調(diào)生產(chǎn)的計劃，擔憂情緒四起，冶煉廠出貨不暢，成品增加 四、春節(jié)假期影響1月產(chǎn)量或下滑 進入2025年1月，安徽、江蘇、湖北等地再生鉛企業(yè)檢修，產(chǎn)量下滑明顯；且恰逢傳統(tǒng)春節(jié)，廣東、內(nèi)蒙古、河北、江蘇、江西等地區(qū)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，產(chǎn)出下降。

主編視角