廣州期貨：關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或導致部分煉企減產，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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生態(tài)環(huán)境部發(fā)布“關于繼續(xù)開展鉛蓄電池生產企業(yè)集中收集和跨區(qū)域轉運制度試點工作的通知”

各省、自治區(qū)、直轄市生態(tài)環(huán)境廳（局）、交通運輸廳（局、委），新疆生產建設兵團生態(tài)環(huán)境局、交通運輸局： 　　《鉛蓄電池生產企業(yè)集中收集和跨區(qū)域轉運制度試點工作方案》（以下簡稱《試點工作方案》）實施以來，各試點地區(qū)積極開展試點工作，廢鉛蓄電池集中收集和跨區(qū)域轉運制度體系初步建立，廢鉛蓄電池規(guī)范收集處理率大幅提升，試點工作取得明顯成效。

國內資訊

瑞達期貨：從鉛價建議逢低布局多單

再生鉛，受國慶旺季來臨，鉛蓄電池以舊換新影響市場上廢電瓶貨源小幅增加，煉廠到貨情況雖有所改善，但整體依舊不佳，企業(yè)多以保障長單為主，整體開工率維持低位，對再生鉛產量形成持續(xù)制約，部分企業(yè)有復產意愿，對供應影響有限整體來說鉛供應呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，需求端，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)。

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瑞達期貨：原生鉛和再生鉛產量短期難以大幅回升

再生鉛，受國慶旺季來臨，鉛蓄電池以舊換新影響市場上廢電瓶貨源小幅增加，煉廠到貨情況雖有所改善，但整體依舊不佳，企業(yè)多以保障長單為主，整體開工率維持低位，對再生鉛產量形成持續(xù)制約，部分企業(yè)有復產意愿，對供應影響有限 整體來說鉛供應呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，需求端，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十” 消費旺季雖逐步預熱，但從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月15日-9月19日）

市場方面，近期有反應部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動鉛錠需求增加；而且市場逐步體現(xiàn)出下游為假期備貨，下游入市詢價和接貨意愿有所回暖，但是備貨幅度比較有限短期內鉛價可能是震蕩小幅走強，供應因素支撐價格，而且資金持倉方面空頭持倉有所減少，但是鉛價上方高度有限，由于鉛價較高會改善再生鉛利潤，供應恢復將壓制價格 本周鋅價先漲后跌本周LME庫存繼續(xù)減少，已經不及5萬噸，且周初宏觀情緒較好，刺激鋅價上漲；但是臨近美聯(lián)儲降息節(jié)點，市場情緒降溫，有色大盤下行帶動鋅價下跌。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

市場方面，近期有反應部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動鉛錠需求增加；而且市場逐步體現(xiàn)出下游為假期備貨，下游入市詢價和接貨意愿有所回暖，但是備貨幅度比較有限短期內鉛價可能是震蕩小幅走強，供應因素支撐價格，而且資金持倉方面空頭持倉有所減少，但是鉛價上方高度有限，由于鉛價較高會改善再生鉛利潤，供應恢復將壓制價格 鋅：本周鋅價先漲后跌本周LME庫存繼續(xù)減少，已經不及5萬噸，且周初宏觀情緒較好，刺激鋅價上漲；但是臨近美聯(lián)儲降息節(jié)點，市場情緒降溫，有色大盤下行帶動鋅價下跌。

產業(yè)分析

Mysteel周報：蓄企節(jié)前備庫初現(xiàn) 再生鉛市場交投回暖（9.12-9.19）

鉛價高位震蕩，再生鉛市場報價依舊較少，主要因為近期煉企檢修較集中，在產企業(yè)不多，含稅再生精鉛對Mysteel1#鉛錠報貼水50-75元/噸出廠，貼水維穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，疊加國慶假期前原料備庫，周內詢價接貨意愿增強，尤其長單提貨積極，部分再生鉛企業(yè)反映出貨好轉 【下周預測】 再生冶煉虧損幅度收窄，部分企業(yè)由虧轉盈，煉企生產積極性提升，貴州、廣西、廣東等地區(qū)企業(yè)恢復原料采購，復產意愿提高，關注近期再生鉛企業(yè)生產情況，若供應逐步恢復或對鉛價上行形成壓制。

周報

瑞達期貨：鉛精礦供應偏緊的局面尚未得到明顯改善

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產產生邊際影響，部分企業(yè)生產受限，使得再生鉛供應的不確定性增加從當前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預熱，市場對鉛在主要消費領域的需求增長有所期待，且新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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瑞達期貨：市場對鉛在主要消費領域的需求增長有所期待

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產產生邊際影響，部分企業(yè)生產受限，使得再生鉛供應的不確定性增加從當前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預熱，市場對鉛在主要消費領域的需求增長有所期待，且新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.24%

例如安徽地區(qū)開展污水排查工作，對當?shù)卦偕?em class='keyword'>鉛生產產生邊際影響，部分企業(yè)生產受限，使得再生鉛供應的不確定性增加從當前廢電瓶市場來看，由于處于報廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產量形成制約 需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預熱，市場對鉛在主要消費領域的需求增長有所期待，且新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好。

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9月起，這些新規(guī)將影響你我生活

2025年9月1日起，不得生產、出廠不符合新國標要求、未依據(jù)新國標取得CCC認證的電動自行車新標準從電池組、控制器、限速器三個方面提出防篡改要求；增加了“電動自行車使用的塑料的總質量不應超過整車質量的5.5%”的要求，鼓勵使用其他不可燃材料代替塑料；增加了電動機空載反電動勢以及電感值差異系數(shù)等指標要求；鉛蓄電池車型的重量限值放寬至63kg新標準額外給予2025年8月31日及之前按照舊標準生產的車輛3個月的銷售過渡期，允許銷售至2025年11月30日；2025年12月1日之后，所有銷售的電動自行車產品均必須符合新標準規(guī)定。

國內

瑞達期貨：國內庫存或將繼續(xù)累積，對鉛價形成一定壓制

鉛酸蓄電池雖然有漲價情況，但經銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟 庫存方面，近期呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單數(shù)量也有所增加，這清晰地反映出整體需求的放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)即將迎來旺季，但從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化若本周需求端依然無法發(fā)力，國內庫存或將繼續(xù)累積，對鉛價形成一定壓制。

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Mysteel解讀：多重因素制約 8月再生鉛產量或增幅有限

分地區(qū)來看，庫存下降主要集中在安徽、江蘇、湖北、河南市場，去庫量超2萬噸一方面部分企業(yè)維持減產或停產狀態(tài)，繼續(xù)消耗庫存交付長單；另一方面月內鉛蓄電池企業(yè)開工提升，原料采購量較6月增加，故再生鉛企業(yè)成品庫存下降 此外，雖然成品庫存連續(xù)2個月下降，但同比來看，仍為近6年來同期高位一方面二季度庫存不斷增加，基數(shù)較大；另一方面鉛蓄電池企業(yè)開工雖有提升，但仍不及往年同期 四、多重因素制約 下月產量增幅有限 危廢證到期換證、生產虧損、環(huán)保檢修影響下，湖南、江蘇、安徽、湖北市場煉企生產受到一定影響，產出或有下滑。

主編視角

瑞達期貨：鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色

昨日1#鉛價格再次回落，跌75元/噸，報16600元/噸，廢電動價格暫穩(wěn)，企業(yè)廢電動不含稅價格多報9900-9930元/噸，回收商多報9800-9850元/噸附近 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領域，目前已臨近傳統(tǒng)消費旺季按照常理，電池廠此時應積極生產備庫，對鉛的需求也應相應增加但實際情況卻不盡如人意，在當前價格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度鉛酸蓄電池雖然有漲價情況，但經銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟。

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Mysteel早讀：美財長公開呼吁美聯(lián)儲應該降息超百點 有色金屬全線飄綠

發(fā)揮鉛、鋅資源優(yōu)勢，延伸發(fā)展鋅鋁鎂合金、高端壓鑄合金、儲能電池專用鋅粉、鉛基合金、鉛化工等產品加快推動關鍵金屬產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，加強銻、錫、鎵、銦、鍺、稀土等戰(zhàn)略資源保護性綜合利用，高效利用鎳、鈷、鋰等海外礦產資源，大力發(fā)展關鍵金屬高純提煉，加強與新能源汽車、新能源及儲能、高端裝備、新一代信息技術等產業(yè)協(xié)同，實施“鏈式攻關”，突破一批關鍵核心技術和裝備，加快發(fā)展新型合金材料、功能材料、半導體材料等 ◎【廣西：大力發(fā)展再生鋼、再生銅、再生鋁、再生稀貴金屬等】廣西制造業(yè)重點優(yōu)勢產業(yè)補鏈強鏈延鏈行動方案指出，構建“回收-拆解-再生-利用”產業(yè)體系，推動光伏組件、廢舊機動車、廢舊鋰電池、鉛蓄電池等回收利用。

有色聚焦

瑞達期貨：滬鉛整體供應本周繼續(xù)走平

從實際復產節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復產進度偏緩 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領域，目前已臨近傳統(tǒng)消費旺季按照常理，電池廠此時應積極生產備庫，對鉛的需求也應相應增加但實際情況卻不盡如人意，在當前價格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度鉛酸蓄電池雖然有漲價情況，但經銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟。

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廣西：加強海外鋁土礦資源合作

加快智能電視、智能冰箱、智能空調、智能洗衣機、智能廚衛(wèi)電器等布局，提升主機廠關鍵零部件就近配套能力 5.資源循環(huán)利用產業(yè)鏈構建“回收一拆解一再生一利用”產業(yè)體系，推動光伏組件、廢舊機動車、廢舊鋰電池、鉛蓄電池等回收利用大力發(fā)展再生鋼、再生銅、再生鋁、再生稀貴金屬等，延伸發(fā)展處理裝備、節(jié)能環(huán)保、再制造等關聯(lián)產業(yè)，提升資源循環(huán)利用水平布局建設一批區(qū)域性再生資源循環(huán)利用基地，支持梧州市打造國家級資源循環(huán)利用產業(yè)集群。

國內資訊

瑞達期貨：原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降

從實際復產節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復產進度偏緩今日1#鉛價格跌75元/噸，報16700元/噸，廢電瓶價格跟跌30-50元/噸居多，廢電動不含稅價格跌破萬元關口，部分企業(yè)降價于明后日執(zhí)行需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產備庫意愿應有所加強然而，實際情況是，當前在價格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)。

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瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.38%

需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產備庫意愿應有所加強然而，實際情況是，當前在價格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)庫存方面，國內庫存呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單也有所上行，反映出整體需求放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)臨近旺季，但當前需求尚未有效拉動庫存去化綜上所述，滬鉛整體供應下周有望小幅下降，需求無太大變化，疊加反內卷炒作，鉛價短期有望震蕩上行。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應有望小幅下降

然而，實際情況是，當前在價格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)庫存方面，國內庫存呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單也有所上行，反映出整體需求放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)臨近旺季，但當前需求尚未有效拉動庫存去化綜上所述，滬鉛整體供應有望小幅下降，需求無太大變化，疊加反內卷炒作，鉛價短期有望震蕩上行操作上逢低布局多單。

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