Mysteel解讀：煉企檢修邊際減弱 10月電解鉛產(chǎn)量預計回增

據(jù)Mysteel調(diào)研，9月中旬開始下游鉛蓄電池企業(yè)開工表現(xiàn)好轉，多數(shù)企業(yè)開工率維持80%以上，企業(yè)新電池訂單尚可，部分品類如大密電池月內(nèi)出現(xiàn)市場缺貨現(xiàn)象此外伴隨國慶中秋雙節(jié)假期來臨，且市場調(diào)研反饋下游計劃放假企業(yè)同比有所減少，蓄企假期備庫意愿表現(xiàn)尚可，整體鉛錠現(xiàn)貨市場交投環(huán)比8月好轉明顯，因此鉛錠庫存方面月內(nèi)呈現(xiàn)下降態(tài)勢 二、9月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比下滑3.55% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計2025年9月國內(nèi)原生鉛產(chǎn)量26.34萬噸，環(huán)比下降3.55%，同比增長2.81%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年鉛蓄電池企業(yè)雙節(jié)假期生產(chǎn)情況調(diào)研

中秋國慶長假在即，國內(nèi)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)國慶假期生產(chǎn)放假計劃也陸續(xù)確定受市場大環(huán)境影響，鉛酸蓄電池旺季不旺局面持續(xù)到9月份逐步改善，電池廠成品庫存持續(xù)減少出口方面，1-8月份，我國鉛酸蓄電池出口累計1.52億只，同比減少0.129億只，降幅7.8%，主要因為關稅影響以及國內(nèi)企業(yè)在海外鉛酸電池板塊布局逐步釋放，出口需求量有所下降9月份消費好轉后，企業(yè)成品電池庫存呈持續(xù)下降趨勢，少部分企業(yè)出現(xiàn)欠電池情況，生產(chǎn)開工率提升，下游原料鉛錠采購接受度尚可，國慶期間企業(yè)放假時間整體處于3天左右。

主編視角

Mysteel周報：消費好轉 鉛蓄電池企業(yè)開工尚可（9.12-9.19）

中型電池廠開工率多處于75%，成品電池庫存15天，原料鉛錠庫存5天 江西市場：中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率75%，成品電池庫存12天，原料庫存7～8天，部分企業(yè)反映訂單排產(chǎn)至9月底10月初 江浙市場：大型鉛蓄電池企業(yè)開工率多處于80%左右，中小型多處于70%，成品電池庫存降至20天以下，原料鉛錠庫存4天 【下周預測】 終端消費稍有好轉，疊加國慶假期臨近，鉛蓄電池企業(yè)仍有備貨需求，但目前市場電動車電池和汽車電池消費表現(xiàn)仍較一般，僅個別企業(yè)反映訂單改善，關注消費的持續(xù)性以及電池的出口情況。

周報

Mysteel日報：鉛價延續(xù)震蕩 部分電池廠長單提貨積極

湖南市場，A企電解鉛報16900元/噸出廠自提有成交，成交量百來噸 廣東市場，A企電解鉛報16950元/噸出廠有成交，反映鉛蓄電池詢價接貨較積極，出貨不錯 三、市場預測 部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動鉛錠需求增加；供應端煉企集中檢修，近期鉛價或維持高位震蕩，關注需求的持續(xù)性，此外美聯(lián)儲議息會議臨近，關注宏觀方面對市場帶來的影響。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月15日-9月19日）

市場方面，近期有反應部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動鉛錠需求增加；而且市場逐步體現(xiàn)出下游為假期備貨，下游入市詢價和接貨意愿有所回暖，但是備貨幅度比較有限短期內(nèi)鉛價可能是震蕩小幅走強，供應因素支撐價格，而且資金持倉方面空頭持倉有所減少，但是鉛價上方高度有限，由于鉛價較高會改善再生鉛利潤，供應恢復將壓制價格 本周鋅價先漲后跌本周LME庫存繼續(xù)減少，已經(jīng)不及5萬噸，且周初宏觀情緒較好，刺激鋅價上漲；但是臨近美聯(lián)儲降息節(jié)點，市場情緒降溫，有色大盤下行帶動鋅價下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

市場方面，近期有反應部分鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，帶動鉛錠需求增加；而且市場逐步體現(xiàn)出下游為假期備貨，下游入市詢價和接貨意愿有所回暖，但是備貨幅度比較有限短期內(nèi)鉛價可能是震蕩小幅走強，供應因素支撐價格，而且資金持倉方面空頭持倉有所減少，但是鉛價上方高度有限，由于鉛價較高會改善再生鉛利潤，供應恢復將壓制價格 鋅：本周鋅價先漲后跌本周LME庫存繼續(xù)減少，已經(jīng)不及5萬噸，且周初宏觀情緒較好，刺激鋅價上漲；但是臨近美聯(lián)儲降息節(jié)點，市場情緒降溫，有色大盤下行帶動鋅價下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：蓄企節(jié)前備庫初現(xiàn) 再生鉛市場交投回暖（9.12-9.19）

鉛價高位震蕩，再生鉛市場報價依舊較少，主要因為近期煉企檢修較集中，在產(chǎn)企業(yè)不多，含稅再生精鉛對Mysteel1#鉛錠報貼水50-75元/噸出廠，貼水維穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工率提升，疊加國慶假期前原料備庫，周內(nèi)詢價接貨意愿增強，尤其長單提貨積極，部分再生鉛企業(yè)反映出貨好轉 【下周預測】 再生冶煉虧損幅度收窄，部分企業(yè)由虧轉盈，煉企生產(chǎn)積極性提升，貴州、廣西、廣東等地區(qū)企業(yè)恢復原料采購，復產(chǎn)意愿提高，關注近期再生鉛企業(yè)生產(chǎn)情況，若供應逐步恢復或對鉛價上行形成壓制。

周報

Mysteel解讀：8月鉛蓄電池進出口量同環(huán)比雙降 9月增量預期保守

整體來看，2025年8月份我國鉛蓄電池進口和出口再次表現(xiàn)為同環(huán)比雙降，其中環(huán)比降幅為6個月以來高位8月份出口的重心依舊為亞洲、歐洲、拉丁美洲三地，占總出口的86.04%，出口量下滑較大的國家是印度、印度尼西亞、馬來西亞；進口依舊來自于越南2025年8月國內(nèi)電池廠開工小幅回暖但未達到旺季水平，整體開工率為71.80%；9月部分企業(yè)開工率提升更為明顯，當前大型電池廠開工率多處于80%，中小型電池廠開工率處于70%～75%，成品電池庫存降至10～15天。

主編視角

Mysteel周報：鉛酸電池開工率有所提升

步入9月份，鉛酸蓄電池開工率有所提升，主要因為8月底部分企業(yè)盤庫開工率出現(xiàn)下滑，9月初部分鉛酸電池企業(yè)開工率增加10%左右9月1日電動車新國標實施，整車廠和鉛酸電池企業(yè)前期多提前按照新國標要求生產(chǎn)，暫時對產(chǎn)業(yè)影響不大，企業(yè)多提前按照政策要求執(zhí)行鉛價持續(xù)底部窄幅運行，下游接貨多以剛需采購為主，周底下游采購意愿改善本周大型鉛酸電池企業(yè)開工率73%，較上周增加5%，成品電池20天庫存，較上周下降明顯，原料鉛錠庫存4天。

周報

Mysteel解讀：7月鉛蓄電池出口扭降為增 環(huán)比增加13.56%

整體來看，2025年7月份我國鉛蓄電池進口量同環(huán)比表現(xiàn)為雙降，出口量為三個月以來首次增加，但不及去年同期的進口量7月份出口的重心依舊為亞洲、歐洲、拉丁美洲三地，占總出口的87.04%；進口則主要來自于越南，進口的類型是其他鉛酸蓄電池2025年7月國內(nèi)電池廠開工小幅回暖，整體開工率為70.79%，較6月份抬升3.02%；大型電池廠開工率多處于75%左右，中小型電池廠開工多處于70%左右，因新電池生產(chǎn)周期多在20-30天，因此預計8月份鉛蓄電池的出口情況或有望繼續(xù)小增。

主編視角

瑞達期貨：國外鉛庫存下跌

從開工率來看，再生鉛開工微降、維持相對低位，再生企業(yè)利潤暫無好轉，預計開工繼續(xù)維穩(wěn)需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預熱，市場對鉛在主要消費領域的需求增長有所期待，且新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復階段。

期貨公司評論

廣州期貨：安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應影響有限

鉛：下游維持剛需采購，短期鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價提供著底部支撐供應方面，原生鉛端供應整體變動不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預計8月再生鉛整體供應增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購維持剛需為主綜合而言，鉛供應端增減并存，預計整體增量有限，下游采購氛圍未有好轉，鉛錠庫存消化緩慢，短期鉛價或在16500-17000區(qū)間震蕩，關注開學季消費好轉預期驗證情況。

期貨公司評論

廣州期貨：再生鉛冶煉虧損未有改善

鉛：下游維持剛需采購，短期鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價提供著底部支撐供應方面，原生鉛端供應整體變動不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預計8月再生鉛整體供應增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購維持剛需為主綜合而言，鉛供應端增減并存，預計整體增量有限，下游采購氛圍未有好轉，鉛錠庫存消化緩慢，短期鉛價或在16500-17000區(qū)間震蕩，關注開學季消費好轉預期驗證情況。

期貨公司評論

廣州期貨：下游維持剛需采購，短期鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：下游維持剛需采購，短期鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，畏跌情緒下廢電瓶回收商出貨積極性提升，再生鉛煉企原料到貨邊際增加，不過廢電瓶貨源偏緊問題仍為鉛價提供著底部支撐供應方面，原生鉛端供應整體變動不大；再生鉛端，安徽地區(qū)污水排查整治對再生鉛供應影響有限，再生鉛冶煉虧損未有改善，預計8月再生鉛整體供應增量有限需求方面，下游鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，采購維持剛需為主綜合而言，鉛供應端增減并存，預計整體增量有限，下游采購氛圍未有好轉，鉛錠庫存消化緩慢，短期鉛價或在16500-17000區(qū)間震蕩，關注開學季消費好轉預期驗證情況。

期貨公司評論

Mysteel周報：鉛價走低 再生鉛市場報價減少（7.25-8.1）

周一至周三，鉛價低位盤整，再生精鉛貼水小擴，含稅再生精鉛對Mysteel 1#鉛錠貼水50元/噸至平水出廠，江蘇、江西市場有部分成交，但成交量不大，反映下游剛需采購周四、周五，鉛價下挫，滬鉛跌破16800元/噸關口，再生鉛企業(yè)低價惜售情緒較濃，市場報價減少，加之鉛蓄電池企業(yè)謹慎觀望，整體再生鉛市場交投活躍度一般河南市場A煉企檢修結束，已經(jīng)烘爐，預計近期可復產(chǎn)出鉛 【下周預測】 內(nèi)蒙古、河南、安徽市場部分企業(yè)復產(chǎn)，供應端再生鉛產(chǎn)量表現(xiàn)增加；同時下游月底盤庫結束，部分鉛蓄電池企業(yè)有提開工率的計劃，為消費旺季做準備；供需同步恢復，下周鉛價或有底部反彈可能。

周報

瑞達期貨：滬鉛整體供應有望小幅下降

滬鉛夜盤上漲0.03%宏觀面：本周屬于超級央行周，關注美聯(lián)儲議息會議結果原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降，進而導致產(chǎn)量下滑當前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊從實際復產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復產(chǎn)進度偏緩需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費領域，逼近傳統(tǒng)消費旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應有所加強。

期貨公司評論

鉛產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)健康發(fā)展聯(lián)盟正式成立

本次會議分三個環(huán)節(jié)展開： 第一環(huán)節(jié)：針對7月初啟動會議提出的問題給出解決建議； 第二環(huán)節(jié)：代表企業(yè)就廢鉛蓄電池區(qū)域價格、鉛錠供需企業(yè)白名單、虧損狀態(tài)下如何匹配開工率和落后產(chǎn)能界定（“反內(nèi)卷”）四個方面輪流發(fā)表看法。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但整體需求逐步衰減

滬鉛夜盤下跌0.58%供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應有所增長， 但短期難以扭轉原料瓶頸，供應增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鉛整體供應下周有望小幅增加

滬鉛夜盤上漲0.93%供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應有所增長， 但短期難以扭轉原料瓶頸，供應增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

期貨公司評論

Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

其中1月、4-6月均低于往年同期水平，開工率不斷下降因部分鉛蓄電池企業(yè)春節(jié)放假提前，且放假周期延長，尤其是大型鉛蓄電池企業(yè)，導致1月開工率大幅降至52.60%，為近5年來同期低位由于以舊換新政策實施，部分終端需求前置（截至5月31日，2025年全國電動自行車以舊換新650萬輛），體現(xiàn)在2-3月鉛蓄電池企業(yè)開工率快速攀升，但隨著季節(jié)性消費淡季來臨，鉛蓄電池企業(yè)新訂單表現(xiàn)欠佳，加之4月關稅政策影響，出口電池訂單下滑，大、中、小型鉛蓄電池企業(yè)開工率多處于50%～65%左右，為同期水平低位，儲能電池企業(yè)除外，儲能電池訂單表現(xiàn)較好，個別企業(yè)已排單至三季度。

主編視角