百年建筑半年報：2025年下半年國內混凝土價格或將觸底

一方面混凝土企業(yè)近兩年逐漸開始大力追回款，企業(yè)對于產量的追求并不高漲，另外國內原材成本端仍有降低空間，雖然各地協會發(fā)布“反內卷”競爭倡議書，但是市場競爭壓力依然較大下半年成本端大幅回升的可能性不大需求端來看，下半年混凝土需求爆發(fā)期大概率在四季度，三季度高溫多雨天氣影響，工程進度緩慢，四季度天氣轉好，另外年底大型企業(yè)沖擊銷量，預計需求會有所好轉以混凝土生產中占比較高的三大主材來看，下半年工地資金改善或提振需求，疊加錯峰力度加大緩解供應壓力，水泥及砂石價格或呈現先抑后揚的走勢，三季度水泥及砂石價格大概率保持持穩(wěn)過渡，企業(yè)穩(wěn)價心態(tài)較濃，四季度隨之需求好轉，產量回升，價格有望小幅反彈。

研究報告

[環(huán)氧乙烷周評]：市場消息面交互 暫僵持整理（20240920-0926）

周內，隨著前期停車裝置重啟后運行穩(wěn)定，疊加有裝置提負運行，整體供應端較上周增量明顯，部分企業(yè)出貨存壓下游行業(yè)對環(huán)氧乙烷剛需采買，市場交投力度平平且上游原料乙烯價格走跌，成本面支撐力度下滑終端方面來看，節(jié)假日前混凝土發(fā)運量下滑，下游趕工期并不明顯，此外國內混凝土企業(yè)回款不及預期，導致部分企業(yè)針對性斷供，新項目受限于啟動資金，推進依然緩慢 3、市場影響因素分析。

周/月評

[乙二醇丁醚周評]：成交寡淡 需求轉淡（20240920-0926）

周內，隨著前期停車裝置重啟后運行穩(wěn)定，疊加有裝置提負運行，整體供應端較上周增量明顯，部分企業(yè)出貨存壓下游行業(yè)對環(huán)氧乙烷剛需采買，市場交投力度平平且上游原料乙烯價格走跌，成本面支撐力度下滑終端方面來看，節(jié)假日前混凝土發(fā)運量下滑，下游趕工期并不明顯，此外國內混凝土企業(yè)回款不及預期，導致部分企業(yè)針對性斷供，新項目受限于啟動資金，推進依然緩慢 4.下周BCS國內市場預測 乙二醇丁醚：短期來看，場內主力工廠供應穩(wěn)定，場內供應量持續(xù)加碼，供大于求局面持續(xù)延續(xù)，，下游需求支撐有限，整體供需面持續(xù)博弈，旺季市場未達預期，港口貨源陸續(xù)到港，場內供應增量明顯，然新增供應品質投放市場仍處觀望情緒，加之部分政策查整，下游需求平淡，整體成交預計小幅走低，行情走勢有限，長線利空情緒較高，短期維穩(wěn)運行，然長線仍以弱勢低端成交為主。

周/月評

百年建筑節(jié)后預測：預計節(jié)后全國混凝土量增價弱

多地原料水泥以及骨料等原材價格下行且新開工項目數量不及預期情況下，需求與成本層面雙雙支撐無力弱勢行情持續(xù)近大半年后，混凝土價格終在雙節(jié)前夕迎來年內低位國內省會城市中C30混凝土最低價格為215元/方，出現在東北地區(qū)；最高價格為430元/方，出現在華東地區(qū)，此外國內34個省會城市中更有19個省會城市混凝土價格低于350元/方。

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百年建筑周報：運輸受限疊加原料緊缺，河北混凝土發(fā)運量小幅下降（6.25-6.30）

加上新開工項目數不足，需求不足攪拌站反饋本輪受運輸影響，路北區(qū)的冶金礦山機械廠改造項目施工進度暫緩，采購量有所下滑樓盤仍然主供金玉府項目，但是量比較少回款情況還是不足四成目前唐山攪拌站價格戰(zhàn)嚴重，主要還是沒什么活了目前運輸這一塊管控很嚴格，加上雨期將至，預計后續(xù)混凝土需求依舊不會有明顯提升 河北石家莊混凝土企業(yè)反饋：日均發(fā)運量1600-1700方左右，環(huán)比持平，本輪調研期間城中村改造項目供應收尾，加之外國語學院正式結束供應。

周報

百年建筑解讀：市政類項目即將啟動材料供應，河北混凝土需求向好

本輪主要是降雨天氣結束，發(fā)運量稍有回升由于沒有其他大的項目拉動需求，短期混凝土發(fā)運量持穩(wěn)為主 河北SK攪拌站反饋：混凝土發(fā)運量環(huán)比持平，主要原因是地鐵4、5號線的混凝土需求將在6月份才開始啟動，目前還沒有開始供應城中村改造項目以及外國語學院施工進度穩(wěn)定，采購量持穩(wěn)回款情況有好的項目可達8成，大多數都只有4-5成，較上輪沒有明顯變化此外，攪拌站合作的施工單位反饋目前市場處于產能過量，供大于求的情況，當地原料成本在降，混凝土價格仍有下行空間。

數據解讀

百年建筑：原材頻漲，河北建材市場反饋如何

主要原因在于當前礦石資源緊張、原燃材料價格持續(xù)高位，且3月以來多地環(huán)保管控力度持續(xù)加強，水泥企業(yè)生產經營難度增加但當前多地水泥企業(yè)間價格戰(zhàn)頻現，此次價格推漲恐難以落實 石家莊混凝土企業(yè)反饋：日均發(fā)運量1000方左右，房建在供品牌房企的項目，現處于主體結構階段，地鐵項目也中標了，馬上開始供貨，市政項目在供當地的外國語學院，需求尚可 秦皇島混凝土企業(yè)反饋：日均發(fā)運量2000方左右，新開了一個廠房項目，樓盤類的一天大概供應1000方左右，其中一個樓盤因為打樁基，需求大點；另一個預計供到年底，今年形勢不咋好，錢不好要。

日評

百年建筑：項目避炎施工，混凝土發(fā)運量保持回升

預計下月會降低混凝土價格，主要是跟著市場需求變化調整攪拌站目前資金回款有個5-6成左右 西南地區(qū)： 重慶混凝土企業(yè)反饋：高溫天氣影響，項目作業(yè)時間修改，整體對于混凝土發(fā)運量收到小幅影響 目前來看，短期國內高溫天氣難有緩解，但是施工時段錯開高溫時間，時長相差不大，因此市場需求變化不大，另外國內房建市場起色不顯，國內爛尾樓導致房市出現“斷供潮”，房市積極性越發(fā)消極，短期來看，混凝土未有大范圍降雨及疫情的影響，加之上半年擠壓工期的促進，短期混凝土市場需求表現尚可，混凝土發(fā)運量或仍有小幅增加趨勢。

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Mysteel宏觀周報：今年我國貨幣政策“穩(wěn)”字當頭，拜登推1.9萬億美元刺激計劃

表決結果為232票贊成197票反對，共有10名共和黨人加入民主黨行列，投票贊成對特朗普的彈劾條款 ◎日本政府確定從1月14日零點起開始，將全面禁止外國人入境，直至2月7日 二、數據跟蹤 （一）資金面 圖1：當周央行貨幣凈回籠360億 圖2：當周同業(yè)拆放利率小幅上漲 （二）行業(yè)數據 圖3：247家鋼廠高爐開工率持續(xù)下滑 圖4：全國110家洗煤廠開工率上升0.69% 圖5：當周螺紋鋼價格下跌76元/噸 圖6：當周動力煤價格上漲130元/噸 圖7：當周上海平水銅價格下跌700元/噸 圖8：當周水泥價格保持穩(wěn)定 圖9：當周混凝土價格保持穩(wěn)定 圖10：當周乘用車日均零售4.7萬輛，降7% 三、金融市場概覽 當周，商品期貨方面，主要品種全部下跌。

宏觀