Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行（1.13-1.17）

截至目前，萊蕪64%堿粉、沂水65%酸粉干基含稅承兌出廠939降24，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠960降23，棗莊65%精粉干基含稅出廠1020穩(wěn)（單位：元/噸） 供應(yīng)端，本周萊蕪、淄博區(qū)域礦企均維持正常生產(chǎn)，個(gè)別礦企因原礦石品味提高，產(chǎn)量有所增加，下周部分礦企提前進(jìn)入停產(chǎn)放假狀態(tài)，本地大礦流通資源更顯緊張，伴隨臨近春節(jié)，買(mǎi)方需求有所增加，區(qū)域精粉供應(yīng)稍有壓力；臨沂區(qū)域礦企仍停產(chǎn)休市，有望春節(jié)后復(fù)產(chǎn)；周內(nèi)鐵礦石期貨上行明顯，持貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)上調(diào)，多走貨于周邊鋼企，市場(chǎng)參與者心態(tài)提振，看漲后市；需求方面，本地個(gè)別鋼企內(nèi)礦有少量缺口，周內(nèi)詢(xún)貨積極性增加，臨近港口鋼企多采用外礦，擇機(jī)補(bǔ)庫(kù)。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)整體交投氛圍尚可，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌939，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠960，棗莊65%酸粉干基含稅現(xiàn)匯出廠1020（單位：元/噸） 供應(yīng)端，在產(chǎn)大礦維持正常生產(chǎn)，淄博一礦企因原礦品味提高，鐵精粉有少量增產(chǎn)，礦山出貨長(zhǎng)協(xié)鋼企，幾無(wú)庫(kù)存；濰坊及臨沂區(qū)域停產(chǎn)依舊，故本地流通資源偏緊受近期鐵礦石盤(pán)面上行影響，貿(mào)易商出貨積極性增加，報(bào)價(jià)上調(diào)，僅個(gè)別貿(mào)易商暫停報(bào)價(jià)，捂貨惜售，欲等春節(jié)漲后出貨；需求端，臨近小年，當(dāng)?shù)氐V山有計(jì)劃陸續(xù)停產(chǎn)放假，個(gè)別鋼企恐憂后期大礦資源偏緊，詢(xún)盤(pán)積極性增加，計(jì)劃春節(jié)補(bǔ)庫(kù)。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：四川國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)主穩(wěn) 交投尚可

今日四川國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉436.9，59%釩鈦粉556.9，61%釩鈦粉640；巴中61%精粉841(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，攀西方向，主導(dǎo)礦企正常生產(chǎn)，礦企出貨尚可會(huì)理會(huì)東方向，高品味普礦企業(yè)只3家生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)緊張鹽源方向，某礦山試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)有所支撐巴中方向受檢查原因礦山仍未復(fù)產(chǎn)，資源供應(yīng)偏緊 需求端，下游成本需求低迷疊加采購(gòu)成本高位不下，所有的市場(chǎng)壓力均傳導(dǎo)至鋼廠,鋼企處于虧損狀態(tài)，維持按需采購(gòu)，原料庫(kù)存低位運(yùn)行。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Fenix Resources完成Twin Peaks鐵礦石的首次發(fā)貨

上周據(jù)悉，西澳礦業(yè)公司Fenix Resources從西澳大利亞州中西部的新鐵礦項(xiàng)目Twin Peaks中裝載和發(fā)運(yùn)了第一批鐵礦石，該批鐵礦石為60%品味的塊礦，共計(jì)5.9萬(wàn)噸 該公司于去年11月與澳大利亞鐵礦公司10M Pty Ltd簽訂了50萬(wàn)噸的高品位礦石的采購(gòu)協(xié)議，該協(xié)議推動(dòng)了Fenix在Twin Peaks鐵礦項(xiàng)目上的開(kāi)發(fā)根據(jù)協(xié)議，10M公司負(fù)責(zé)所有采礦和加工活動(dòng)，F(xiàn)enix負(fù)責(zé)運(yùn)輸。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel：花開(kāi)又被風(fēng)吹落 嚴(yán)冬下廢鋼行業(yè)的趨勢(shì)判斷！

3、產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤(rùn)有所失衡 近期對(duì)于鐵水原料一側(cè)的急速拉漲，發(fā)改委多次發(fā)話加強(qiáng)監(jiān)管，且寶鋼股份11月21日也在互動(dòng)平臺(tái)上稱(chēng)，公司認(rèn)為目前鐵礦石價(jià)格脫離基本面，長(zhǎng)期來(lái)看鐵礦石價(jià)格應(yīng)該回歸合理區(qū)間但該種打壓僅是干擾資金的博弈端，并未觸及產(chǎn)業(yè)本身實(shí)質(zhì)性矛盾因?yàn)閺脑隙藖?lái)看，由于國(guó)內(nèi)鐵礦品味及產(chǎn)量較低，同時(shí)開(kāi)采成本偏高，導(dǎo)致中國(guó)對(duì)外嚴(yán)重依賴(lài)，海外礦山處于高度壟斷地位，造就了我國(guó)鋼廠丟失鐵礦定價(jià)話語(yǔ)權(quán)的窘境，同時(shí)焦煤采購(gòu)受制于焦企利潤(rùn)，即便在成材大漲預(yù)期下，鋼廠實(shí)際利潤(rùn)多被礦、焦擠兌，而為控制成本，廢鋼總成為首當(dāng)其沖對(duì)象，這也是為何今年以來(lái)，成材出現(xiàn)百元以上漲幅之時(shí)，廢鋼卻連往月跌價(jià)空間都未補(bǔ)齊，造成海外礦山、焦企-鋼廠-廢鋼企業(yè)的利潤(rùn)差異化加劇，該產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤(rùn)出現(xiàn)失衡。

熱點(diǎn)聚焦

中州期貨：2023年印度鐵礦石產(chǎn)量展望

原因有兩點(diǎn) 1.2016年印度政府對(duì)低于58%品味的鐵礦出口采取0關(guān)稅的政策二、中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)鐵礦石的需求大大高于預(yù)期 2022年5月，印度政府上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，導(dǎo)致印度鐵礦石出口不暢，同年11月，印度政府宣布取消鐵礦石出口關(guān)稅 2023年前5個(gè)月，海外主流鐵礦石價(jià)格穩(wěn)步上漲，中國(guó)鋼鐵企業(yè)為了消減成本，對(duì)印度低品位的鐵礦石需求增加，積極的出口市場(chǎng)情緒推動(dòng)了印度國(guó)內(nèi)鐵礦石和球團(tuán)礦的生產(chǎn)，產(chǎn)量的顯著回升也促進(jìn)了出口的增加。

爐料

Mysteel解讀：淡水河谷——三季度鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)上升勢(shì)頭強(qiáng)勁 年度生產(chǎn)目標(biāo)維持不變

但值得注意的是，受市場(chǎng)需求以及公司投資組合優(yōu)化影響，淡水河谷決定將優(yōu)先加強(qiáng)阿曼地區(qū)的球團(tuán)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)四季度阿曼球團(tuán)產(chǎn)量有進(jìn)一步提升空間 三季度粉礦和球團(tuán)總銷(xiāo)量為7756.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.0%，同比增加3.8%產(chǎn)生產(chǎn)銷(xiāo)缺口的主要原因?yàn)楣?yīng)鏈上的庫(kù)存轉(zhuǎn)移造成的，這一現(xiàn)象預(yù)計(jì)將在四季度得以改善 二、北部、南部系統(tǒng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，東南系統(tǒng)增量有限 北部系統(tǒng)：位于巴西Para州的Carajas地區(qū)， 是VALE最大的鐵礦石產(chǎn)區(qū)，其產(chǎn)出的鐵礦石（鐵品味達(dá)到67%，以赤鐵礦為主）被認(rèn)為是世界上質(zhì)量最高的。

研究報(bào)告

力拓有望解鎖又一個(gè)大項(xiàng)目：幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項(xiàng)目

西芒杜是目前全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的未開(kāi)發(fā)鐵礦西芒杜擁有總資源量超過(guò)100億噸其中鐵礦石資源量22.5億噸，已探明鐵礦石品味約為66%-67%，遠(yuǎn)高于全球鐵礦石平均品位，投產(chǎn)后年產(chǎn)量有望達(dá)到1.5億噸 鐵礦石研究公司Iron Ore Research Pty董事Philip Kirchlechner表示，鑒于力拓是一家經(jīng)驗(yàn)豐富的國(guó)際性公司，力拓的參與對(duì)西芒杜項(xiàng)目肯定是非常有利的。

聚焦

Mysteel解讀：FMG——一季度表現(xiàn)優(yōu)異，上調(diào)財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo)

貼合市場(chǎng)需求的營(yíng)銷(xiāo)策略：這里不得不提中國(guó)市場(chǎng)一季度對(duì)低品鐵礦石的需求持續(xù)旺盛，促進(jìn)了FMG的強(qiáng)勁表現(xiàn)這里從以下幾個(gè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)可以看出： 一季度燒結(jié)礦的入爐配比平均為72.52，較去年同期的71.19%高1.3個(gè)百分比而入爐的品味一季度為55.64%，處于歷年季度最低水平，而去年同期為56%左右。

研究報(bào)告

峰回路轉(zhuǎn)！100億噸西芒杜鐵礦迎轉(zhuǎn)機(jī)，幾內(nèi)亞政府已同開(kāi)發(fā)集團(tuán)簽署協(xié)議

”他補(bǔ)充說(shuō)，達(dá)成該協(xié)議是西芒杜開(kāi)發(fā)的歷史性一步，我們非常期待繼續(xù)與我們的新伙伴和幾內(nèi)亞政府合作 世界上未開(kāi)發(fā)的最大富鐵礦 西芒杜是目前全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的未開(kāi)發(fā)鐵礦根據(jù)華融期貨數(shù)據(jù)，西芒杜擁有總資源量超過(guò)100億噸其中鐵礦石資源量22.5億噸，已探明鐵礦石品味約為66%-67%，遠(yuǎn)高于全球鐵礦石平均品位，投產(chǎn)后年產(chǎn)量有望達(dá)到1.5億噸。

爐料

幾內(nèi)亞政府簽署協(xié)議，西芒杜鐵礦運(yùn)營(yíng)或?qū)⒒謴?fù)

”他補(bǔ)充說(shuō)，達(dá)成該協(xié)議是西芒杜開(kāi)發(fā)的歷史性一步 西芒杜是目前全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的未開(kāi)發(fā)鐵礦根據(jù)華融期貨數(shù)據(jù)，西芒杜擁有總資源量超過(guò)100億噸其中鐵礦石資源量22.5億噸，已探明鐵礦石品味約為66%-67%，遠(yuǎn)高于全球鐵礦石平均品位，投產(chǎn)后年產(chǎn)量有望達(dá)到1.5億噸

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：2021年澳巴以外國(guó)家鐵礦石發(fā)運(yùn)分析

如表1所示，澳巴以外的主要鐵礦石發(fā)運(yùn)國(guó)家中，除烏克蘭在上半年因其國(guó)內(nèi)最大的球團(tuán)廠因設(shè)備檢修發(fā)運(yùn)同比下降之外，其它國(guó)家均有明顯增量，其增量主要來(lái)自三個(gè)方面： 1、2020年國(guó)外礦山在二季度影響最為嚴(yán)重，今年疫情常態(tài)化后國(guó)外礦山產(chǎn)量得到恢復(fù)，典型的如印度、南非、智利等； 2、礦價(jià)不斷沖高，礦山利潤(rùn)豐厚，發(fā)運(yùn)積極性大幅增加；同時(shí)因礦價(jià)絕對(duì)價(jià)格高位的影響，一些品味較差的“垃圾貨”也能低價(jià)暢銷(xiāo)，如2021年上半年的印粉，除常規(guī)的56~58鐵品位的印粉之外，52~55鐵品位的印粉也經(jīng)常出現(xiàn)，甚至一些48鐵品位附近的礦都能出口，這些資源因?yàn)榈V價(jià)的原因在印度港口堆放較長(zhǎng)時(shí)間，礦價(jià)在170美金以上，出口能獲得相應(yīng)的利潤(rùn)，發(fā)運(yùn)十分積極； 3、除此之外，礦價(jià)自2018年下半進(jìn)入上漲周期以來(lái)，已經(jīng)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的上漲周期，因此國(guó)外礦山的一些新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)積極性高漲，為市場(chǎng)提供帶來(lái)一定的增量。

聚焦

Mysteel：鐵礦石品種需求變化對(duì)價(jià)差的影響

由圖1中看出，鋼廠利潤(rùn)與高爐中鐵礦石入爐品味間具有一定的趨勢(shì)性，但從絕對(duì)值來(lái)看，去年至今高爐中入爐品味最大值與最小值僅相差0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)生鐵產(chǎn)量的影響微乎其微，主要是因?yàn)榻┠陙?lái)鋼廠長(zhǎng)期處于有利潤(rùn)的生產(chǎn)狀態(tài)，入爐品味基本處于偏高水平，并且根據(jù)我們了解情況來(lái)看，高爐中最有效的提產(chǎn)方式是增加廢鋼、熱壓鐵塊、面包鐵等，說(shuō)明鋼廠在高利潤(rùn)情況下，會(huì)通過(guò)其他方式追求鐵水產(chǎn)量，但并非盲目的提高高爐中鐵礦石入爐品味，鋼廠利潤(rùn)與鐵礦石入爐品味之間不具有明顯的相關(guān)性； 而圖2中顯示，鋼廠在利潤(rùn)增加時(shí)，對(duì)主流礦的使用配比會(huì)有明顯變化，說(shuō)明二者之間的變化趨勢(shì)存在較強(qiáng)的因果關(guān)系；之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因?yàn)殇搹S在利潤(rùn)較好時(shí)，首要目標(biāo)是先保證高爐的穩(wěn)定生產(chǎn)，穩(wěn)定性好的鐵礦石會(huì)減少高爐檢修概率，而主流礦明顯更符合鋼廠要求。

聚焦

進(jìn)口礦日評(píng)：礦價(jià)震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)交投一般

預(yù)計(jì)短期礦石價(jià)格以穩(wěn)中偏強(qiáng)為主預(yù)計(jì)今日鐵礦市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 據(jù)筆者不完全調(diào)研了解，山東港口可貿(mào)易印粉資源較充足，其中57品味印粉為鋼廠采購(gòu)首選，低品位及高品位印粉流通性依然不佳近期礦價(jià)仍處高位，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，恐高情緒之下市場(chǎng)交投情緒一般，預(yù)計(jì)本周57印粉仍為鋼廠首選 唐山訊：今日唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)整體活躍度一般，預(yù)計(jì)全天成交量較昨持穩(wěn)。

區(qū)域日評(píng)

百家之言丨鐵礦后市價(jià)格如何運(yùn)行？

“趙海波” 成品不斷拉漲創(chuàng)新高，面包漲價(jià)面粉豈能不漲價(jià)，原料本身的需求不存在問(wèn)題，更何況高品味鐵礦石對(duì)外依存度高，短期內(nèi)我們沒(méi)有太有效的辦法來(lái)擺脫對(duì)國(guó)外資源的依賴(lài)，近期國(guó)際關(guān)系緊張更會(huì)加劇對(duì)石頭供給的擔(dān)憂。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，多單輕倉(cāng)持有

（單位：萬(wàn)噸） 消息：大商所鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案公開(kāi)征求市場(chǎng)意見(jiàn)，此次征求意見(jiàn)的方案下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)鐵品味，體現(xiàn)出進(jìn)一步擴(kuò)大可供交割資源、貼近產(chǎn)業(yè)需求 行情預(yù)判：唐山限產(chǎn)嚴(yán)格，邯鄲限產(chǎn)再起抑制整體補(bǔ)庫(kù)需求，但短期政策若無(wú)進(jìn)一步加嚴(yán)，鋼廠在高利潤(rùn)刺激下，鐵水產(chǎn)量仍然有進(jìn)一步上升空間，本期鐵礦石總庫(kù)存繼續(xù)小幅下降本期澳礦發(fā)貨有所回升，但中高品礦資源依然偏緊，基差偏高亦限制盤(pán)面下跌空間。

機(jī)構(gòu)

黑色系商品全線大漲 油脂集體由漲轉(zhuǎn)跌

螺紋熱卷創(chuàng)新高 黑色系商品全線大漲 黑色系商品4月26日全線強(qiáng)勢(shì)沖高，盤(pán)中螺紋、熱卷雙雙續(xù)創(chuàng)上市以來(lái)新高，鐵礦盤(pán)中一度漲超6%，并帶動(dòng)外盤(pán)鐵礦石期價(jià)一舉刷新2013年以來(lái)新高；焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲開(kāi)啟，雙焦聞?dòng)嶟R漲截至下午收盤(pán)，鐵礦主力合約收高4.33%，領(lǐng)漲商品市場(chǎng)；熱卷漲超3%；焦煤、焦炭、螺紋均收高逾2%需求強(qiáng)勁、環(huán)保限產(chǎn)、中高品味鐵礦需求強(qiáng)勁等黑色系商品“老生常談”的因素仍在支撐著黑色系商品的強(qiáng)勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級(jí)，鐵礦短期觀望為主

但政策執(zhí)行力度及持續(xù)時(shí)間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應(yīng)淡季，本期澳礦受颶風(fēng)天氣影響，發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，終端需求已逐步恢復(fù)，隨著鋼廠利潤(rùn)明顯上升，目前華東地區(qū)鋼廠利潤(rùn)200-400元/噸，鋼廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力加強(qiáng)，后期為提高出鐵量，預(yù)計(jì)將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然值得關(guān)注鐵礦石基差同比仍然偏高，對(duì)礦價(jià)有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策實(shí)際落實(shí)情況

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級(jí)，礦價(jià)大幅下挫

但政策執(zhí)行力度及持續(xù)時(shí)間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應(yīng)淡季，本期澳礦受颶風(fēng)天氣影響，發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，終端需求已逐步恢復(fù)，隨著鋼廠利潤(rùn)明顯上升，目前華東地區(qū)鋼廠利潤(rùn)200-400元/噸，鋼廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力加強(qiáng)，后期為提高出鐵量，預(yù)計(jì)將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然值得關(guān)注鐵礦石基差同比仍然偏高，對(duì)礦價(jià)有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策實(shí)際落實(shí)情況

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級(jí)，鐵礦短期觀望為主

具體影響時(shí)間天數(shù)仍存在很多不確定因素唐山地區(qū)燒結(jié)機(jī)新增停產(chǎn)較多，燒結(jié)機(jī)開(kāi)工率在55%左右，8家的鋼廠表示由于燒結(jié)機(jī)開(kāi)工率降低、前期燒結(jié)礦庫(kù)存基本已消耗等因素，有外采燒結(jié)礦的需求 行情預(yù)判：生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)實(shí)地檢查唐山限產(chǎn)落實(shí)情況，限產(chǎn)呈趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)，對(duì)鐵礦石總體需求打壓明顯，根據(jù)目前鋼聯(lián)的調(diào)研，目前影響鐵礦需求10萬(wàn)噸/日左右，限產(chǎn)持續(xù)時(shí)間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應(yīng)淡季，本期澳礦受颶風(fēng)天氣影響，發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，終端需求已逐步恢復(fù)，隨著鋼廠利潤(rùn)明顯上升，鋼廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力加強(qiáng)，后期為提高出鐵量，預(yù)計(jì)將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然值得關(guān)注。

機(jī)構(gòu)