朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價(jià)重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動(dòng)較快，疊加出口訂單強(qiáng)勁，產(chǎn)量略有增長，同時(shí)鋼廠因生產(chǎn)自律利潤明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預(yù)期 展望下半年，朱克東認(rèn)為鐵礦石將進(jìn)入供需寬松周期，價(jià)格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價(jià)格指數(shù)當(dāng)前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

我們預(yù)計(jì)下半年鐵元素總需求環(huán)比下滑，同比減量約1000萬噸，全年鐵礦石總需求同比增量約511萬噸 海外需求：預(yù)計(jì)海外鐵礦石需求全年微增，上半年除中國外高爐生鐵產(chǎn)量同比僅邊際減少，下半年同比預(yù)計(jì)邊際增加，區(qū)域及國家趨勢(shì)有所分化，新興國家如印度和東南亞地區(qū)在部分新增高爐的帶動(dòng)下貢獻(xiàn)主要增量，整體鐵礦石需求預(yù)計(jì)同比增加，老牌發(fā)達(dá)國家如日韓部分鋼廠有檢修及停產(chǎn)計(jì)劃將貢獻(xiàn)主要減量，另外歐洲預(yù)計(jì)也將面對(duì)需求下行的壓力。

年報(bào)

Mysteel：建設(shè)沿海鋼鐵基地對(duì)中國鋼鐵的意義

鐵礦石和煤炭等原材料主要依賴進(jìn)口，沿?；乜梢灾苯油ㄟ^港口接駁大型貨輪，減少中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，降低運(yùn)輸成本例如日照港、曹妃甸港、湛江港、防城港是澳洲、巴西鐵礦石主要到港港口；日照港、上海港、營口港（鲅魚圈）是俄煤主要到港港口據(jù)了解，柳鋼防城港基地鐵礦石運(yùn)輸成本比柳州基地低80元/噸 成品鋼材也可以通過海運(yùn)高效運(yùn)輸?shù)絿鴥?nèi)沿海及海外地區(qū)，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)中國鋼材主要出口目的地為東南亞、日韓、中東、南美，防城港和湛江基地有效輻射東南亞地區(qū)，日照、上海距離日韓比較近，也是發(fā)往中東、南美的主要港口。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：供需雙弱 今日無縫管價(jià)格或偏穩(wěn)運(yùn)行

【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎1月10日，全國主港鐵礦石成交78.55萬噸，環(huán)比減13.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交7.75萬噸，環(huán)比減4.8% ◎2024年1-11月，中國鋼材出口市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的區(qū)域性差異，總體表現(xiàn)強(qiáng)勁，出口量連續(xù)增長，其中東南亞和中東市場(chǎng)成為主要增長點(diǎn)，而日韓及歐美市場(chǎng)需求疲軟根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-11月，中國對(duì)東南亞地區(qū)鋼材出口總量達(dá)到 3099.7萬噸，同比增長 27.95%。

每日分析

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

綜合鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和世界鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2024年全球生鐵和DRI產(chǎn)量為14.08億噸，同比下降0.65%全球（除中國外）生鐵和DRI產(chǎn)量為5.57億噸，同比增加0.99%，其中東盟、中東和印度增量較為明顯，增幅分別達(dá)到12.45%、8.8%和5.65%，日韓和美國同比小幅回落，降幅分別為3.87%、1.91%和1.55%而受貿(mào)易需求及礦山庫存前置影響，根據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年全球鐵礦石發(fā)往中國比例為76.25%，同比仍提升1.39%，因此中國鐵礦石到港同比增量大于全球鐵礦石到港同比增量。

年報(bào)

2023鐵礦石全國行·河北技術(shù)與市場(chǎng)發(fā)展論壇暨第六屆唐山鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

4、對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理，運(yùn)用衍生品工具，做好對(duì)沖和庫存管理，用好價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，建議鋼廠擇機(jī)鎖定遠(yuǎn)月虛擬利潤 接下來由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師劉涵先生發(fā)表演講，他的演講題目是《鐵礦石市場(chǎng)的運(yùn)行走勢(shì)分析和展望》 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師劉涵 他首先從價(jià)格方面分析了上半年鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)經(jīng)歷了上漲后回調(diào)再反彈三個(gè)階段，總結(jié)出鐵礦上半年的兩個(gè)價(jià)格特點(diǎn)一個(gè)是波動(dòng)率明顯小于過去兩年，第二個(gè)是在上半年鐵礦石是黑色系里最強(qiáng)品種，其次他認(rèn)為展望下半年的鐵礦石市場(chǎng)需要注意的關(guān)鍵點(diǎn)有平控的路徑及落地執(zhí)行的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、下半年國產(chǎn)礦產(chǎn)量增量將不及預(yù)期進(jìn)口礦增量將超預(yù)期、下半年海外鋼廠的生產(chǎn)情況，這里就印度、歐盟、日韓的情況做簡要的分析；因此他認(rèn)為下半年海外鋼鐵產(chǎn)量大概率將環(huán)比下降、同比增加，全球發(fā)往中國比例會(huì)環(huán)比提升、同比增加。

鐵礦會(huì)展

云財(cái)富期貨：鐵礦石仍有較大下行空間

整體來看，今年以來，除中國以外，全球需求整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，而更多的鐵礦石資源逐步流向中國，國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口逐步寬松，議價(jià)能力進(jìn)一步提高 當(dāng)前歐美、日韓等主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于榮枯線下方，且整體仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，而國內(nèi)PMI快速回升，連續(xù)兩個(gè)月站到50上方相對(duì)中國制造業(yè)PMI表現(xiàn)來說，海外制造業(yè)景氣度依然較為悲觀并且在歐美大力度抗通脹及金融風(fēng)險(xiǎn)不斷爆發(fā)的背景下，海外鐵礦石需求預(yù)期仍將持續(xù)下滑，同時(shí)隨著國內(nèi)議價(jià)能力的提升，國際礦石價(jià)格面臨較大下行壓力。

爐料

山東港口煙臺(tái)港混配鐵礦日韓保稅轉(zhuǎn)口量突破3000萬噸

16日從山東港口煙臺(tái)港獲悉，截至目前，該港混配鐵礦日韓保稅轉(zhuǎn)口量已突破3000萬噸 據(jù)悉，煙臺(tái)港2015年與巴西淡水河谷聯(lián)合開展鐵礦石混配業(yè)務(wù)，2017年啟動(dòng)日韓混配礦保稅轉(zhuǎn)口業(yè)務(wù)2022年完成鐵礦石混配987萬噸，混配鐵礦轉(zhuǎn)口日韓吞吐量居中國港口第一 如今，依托“全球首創(chuàng)干散貨專業(yè)化碼頭控制技術(shù)”，該港成為中國唯一能以專業(yè)化流程線方式開展四種物料精確混配的港口，有效實(shí)現(xiàn)取料過程中流量恒定，混配精度控制在0.2%，達(dá)到國際領(lǐng)先水平。

爐料

支海蕾：穿越周期，不穩(wěn)定的供需差到確定的低碳發(fā)展

隨后，支海蕾談到，按目前了解的情況，2023年預(yù)計(jì)全球鐵礦石產(chǎn)量超過24億噸，較2022年增加4000多萬噸，主要增量預(yù)計(jì)來自澳大利亞、巴西、印度及中國鐵礦石的需求增量來源，她比較看好例如中東、東南亞、印度等這些新興市場(chǎng)，而對(duì)于歐美、日韓等老牌資本主義國家的鐵礦石需求看法稍偏悲觀整體2023年預(yù)計(jì)全球鐵礦石需求將恢復(fù)性增長1%左右 最后，支海蕾講述了她對(duì)全球鐵礦石成本曲線以及價(jià)格的看法。

主題大會(huì)

王瓊瓊：2022年鐵礦石市場(chǎng)年度回顧與2023年展望

中國以外的地區(qū)及國家波動(dòng)最大的分別是日本、韓國、以及歐盟等，主要由于日韓等地制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)下滑，以及歐洲等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)陷入陷入衰退周期與俄烏沖突帶來的能源危機(jī)等，影響國內(nèi)鋼鐵需求及產(chǎn)業(yè)生產(chǎn) 王瓊瓊認(rèn)為2023年國內(nèi)鐵礦石供需將延續(xù)過剩趨勢(shì)根據(jù)現(xiàn)有的調(diào)研了解分析，2023年中國鐵礦石進(jìn)口量同比或?qū)⒃黾?000萬噸以上，同時(shí)國內(nèi)礦新投產(chǎn)產(chǎn)能進(jìn)入也將帶來一定增量在國內(nèi)需求中，她認(rèn)為雖然2023年產(chǎn)能置換貢獻(xiàn)增量將達(dá)到800萬噸以上，但是粗鋼平控背景下，高爐及電爐的產(chǎn)能很難高于往年，再加上工信部要求的提高鐵元素自給率的目標(biāo)，高爐在與電爐的產(chǎn)量博弈中稍顯劣勢(shì)，疊加高爐的高比例置換，預(yù)期鐵水產(chǎn)量將有所下降。

同期論壇

2022（第五屆）環(huán)渤海鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇暨鋼鐵原燃料專場(chǎng)圓滿落幕

2022年11月11日，“2022（第五屆）環(huán)渤海鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇云上峰會(huì)”順利舉行。下午13時(shí)30分，鋼鐵原燃料專場(chǎng)如期舉行，多位專家發(fā)表精彩觀點(diǎn)。

同期論壇

2022鋼礦產(chǎn)融大會(huì)-新加坡站圓滿落幕

雖然近期由于廢鋼價(jià)格下跌帶來了短流程鋼廠利潤的上升，電爐開工率有所回升，但她認(rèn)為這種回升可持續(xù)性不高，主要應(yīng)為目前廢鋼供應(yīng)仍然趨緊，價(jià)格或?qū)⒃俣然厣龑?duì)利潤形成擠壓廢鋼緊缺也會(huì)間接對(duì)鐵礦石需求形成支撐她還指出，從平衡表來看，鐵礦年底仍將繼續(xù)累庫，但累庫幅度較之前預(yù)期有所收窄，基本面對(duì)鐵礦價(jià)格支撐較弱，但情緒面的邊際好轉(zhuǎn)以及即將開啟的冬儲(chǔ)將一定程度上向上帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格從中長期角度來看，海外頭部礦山固定資產(chǎn)投資呈下降趨勢(shì)，供應(yīng)增量有限，但明年四大礦山在新項(xiàng)目和產(chǎn)能恢復(fù)的加持下仍有望帶來一定增量，俄烏供應(yīng)仍存在較大不確定性，中國國產(chǎn)精粉產(chǎn)量今年受疫情和礦山事故影響較大，明年有望恢復(fù)；需求端，在全球經(jīng)濟(jì)下行周期下，歐洲和日韓的生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)同比減量，中國在粗鋼壓減趨勢(shì)下生鐵產(chǎn)量將繼續(xù)下降，而東南亞和印度有望出現(xiàn)同比增量。

會(huì)展信息

需求疲弱，螺紋鋼遠(yuǎn)未見底

在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，黑色系的下跌趨勢(shì)可能才剛開始不僅僅是螺紋，鐵礦石焦炭焦煤都還遠(yuǎn)未見底 半夏投資李蓓：衰退未結(jié)束，但也不要太悲觀 有“私募魔女”之稱的半夏投資創(chuàng)始人李蓓在一場(chǎng)路演中表示：“我們不要盲目樂觀，但同時(shí)也不要過度悲觀觀察現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)情況，歐洲日韓以前是傳統(tǒng)制造業(yè)出口強(qiáng)國，可最近一年多出口非常糟糕，進(jìn)出口都變成了逆差，反觀中國出口相比歐日韓好很多。

鋼材

Mysteel周報(bào)：長流程鋼廠盈利率持續(xù)走弱 鐵礦價(jià)格受市場(chǎng)心態(tài)影響承壓下行（10.15-10.21）

澳洲發(fā)往中國的量1591.1萬噸，環(huán)比增加207.7萬噸，占比上升11.1個(gè)百分點(diǎn)至88.8%，而發(fā)往日韓的量下降較多，主因上期發(fā)往日韓量高位，本期階段性回落；巴西發(fā)往中馬新的比例環(huán)比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)至75.6%；鐵礦石非主流國家發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加126.4萬噸，增量主要來自加拿大和馬來西亞；南非工會(huì)罷工事件仍在繼續(xù)，發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降56.3萬噸值22.5萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：全球鋼廠減產(chǎn)背景下——鐵礦石貿(mào)易流向分析

盡管歐洲受能源危機(jī)和俄烏地緣沖突的牽連，1-5月生鐵產(chǎn)量同比下降6.3%，但是全球發(fā)往歐洲的鐵礦石同比基本持平 （一）澳洲鐵礦石從日韓向中國分流 分國別看，由于地理位置原因，澳洲鐵礦石主要出口至中國和日韓等東亞國家今年1-5月澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量3.99億噸，同比下降111萬噸，基本持平，其中發(fā)往日韓的鐵礦石同比減少571萬噸，降幅10.6%，而發(fā)往中國的鐵礦石同比增加176萬噸，增幅0.6%。

研究報(bào)告

Mysteel：成本壓力致日韓部分鋼廠預(yù)計(jì)減產(chǎn)10%

近日，市場(chǎng)傳言日韓鋼廠將會(huì)有大規(guī)模減產(chǎn)、檢修情況，Mysteel與日韓鋼企、貿(mào)易商了解到，日韓部分鋼廠已確認(rèn)7月份粗鋼產(chǎn)量將會(huì)減少，減產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)在10%7月減產(chǎn)主要因?yàn)?em class='keyword'>日韓鋼材的市場(chǎng)需求減少，一方面澳煤、鐵礦石等原料價(jià)格較高，成本壓力下出口的鋼材價(jià)格也居高不下，另一方面受到中國出口鋼材價(jià)格相對(duì)較低的沖擊，6月份日韓鋼材銷售情況不佳，供應(yīng)大于需求由此鋼廠選擇主動(dòng)減產(chǎn)，個(gè)別鋼廠也擱置了6月復(fù)產(chǎn)高爐的計(jì)劃，Mysteel初步測(cè)算7月日韓鋼材產(chǎn)量環(huán)比6月下降128萬噸，鐵水環(huán)比減產(chǎn)106萬噸。

聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：港口進(jìn)口煉焦煤成交寥寥 Elga報(bào)2100-2150元/噸

【進(jìn)口煤炭】4日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)302-304美金/噸，日環(huán)比持平國際經(jīng)濟(jì)衰退，鋼市持續(xù)低迷，影響終端部分鋼廠開始限產(chǎn)，據(jù)Mysteel獲悉，日韓部分鋼廠已確認(rèn)7月份粗鋼產(chǎn)量將會(huì)減少，減產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)在10%7月減產(chǎn)主要因?yàn)?em class='keyword'>日韓鋼材的市場(chǎng)需求減少，一方面澳煤、鐵礦石等原料價(jià)格較高，成本壓力下出口的鋼材價(jià)格也居高不下，另一方面受到中國出口鋼材價(jià)格相對(duì)較低的沖擊，6月份日韓鋼材銷售情況不佳，供應(yīng)大于需求。

盤點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

【進(jìn)口煤炭】4日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)302-304美金/噸，日環(huán)比持平國際經(jīng)濟(jì)衰退，鋼市持續(xù)低迷，影響終端部分鋼廠開始限產(chǎn)，據(jù)Mysteel獲悉，日韓部分鋼廠已確認(rèn)7月份粗鋼產(chǎn)量將會(huì)減少，減產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)在10%7月減產(chǎn)主要因?yàn)?em class='keyword'>日韓鋼材的市場(chǎng)需求減少，一方面澳煤、鐵礦石等原料價(jià)格較高，成本壓力下出口的鋼材價(jià)格也居高不下，另一方面受到中國出口鋼材價(jià)格相對(duì)較低的沖擊，6月份日韓鋼材銷售情況不佳，供應(yīng)大于需求。

盤點(diǎn)

Mysteel解讀：消失的鐵礦石——二季度海漂庫存大幅增加

發(fā)運(yùn)增加，到港下降，導(dǎo)致在二季度鐵礦石海漂庫存去庫趨勢(shì)得以逆轉(zhuǎn) 2.全球海漂量分布及占比 截止6月21日，全球海漂庫存9020.5萬噸，其中目的地到中國（中國、馬來西亞、新加坡）海漂量為6445.7萬噸，占全球海漂量71.5%，達(dá)年內(nèi)高位水平，較一季度末增加912.7萬噸，占全球海漂資源比例上升4.6個(gè)百分點(diǎn)；到往日韓海漂量為735.1萬噸，較一季度末減少81.8萬噸，占全球海漂資源比例下降1.7個(gè)百分點(diǎn)；到往歐洲海漂量364萬噸，較一季度末減少74.5萬噸，占全球海漂資源比例下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

后期隨著運(yùn)輸條件的好轉(zhuǎn)和廢鐵差的修復(fù)，廢鋼到貨預(yù)計(jì)會(huì)有所改善，鐵水中廢鋼比例也或?qū)⒅鸩教嵘?，由此?duì)鐵礦石需求空間形成擠壓 供給：日韓、亞洲其他等國家生鐵產(chǎn)量預(yù)期或被高估 在6月預(yù)期里，我們最后采納的結(jié)果，拋去了印度、烏克蘭和歐洲的影響，因?yàn)橛《?em class='keyword'>鐵礦石調(diào)整關(guān)稅的事件，我們經(jīng)過對(duì)其不同品種稅率調(diào)整導(dǎo)致其出口利潤的測(cè)算，以及1-4月份出口到中國的數(shù)據(jù)已經(jīng)可以比較明確地測(cè)算出來印度礦出口到中國的影響。

研究報(bào)告